我應該擔心禽流感嗎？專家談H5N1在奶牛中的傳播-彭博社
Riley Griffin
家禽流感的一種菌株正在奶牛中傳播。
攝影師：Eric Thayer/Bloomberg
行人走過紐約證券交易所。
攝影師：Michael Nagle/Bloomberg
紐約納斯達克市場。
攝影師：Michael Nagle/Bloomberg問候！我是來自華盛頓的萊利。也許你會想，“我應該擔心奶牛中的禽流感爆發嗎？” 我會詳細解釋，但首先…
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“一種新的傳播源”
禽流感再次成為新聞焦點，但這一次有了意想不到的轉折。
一種名為H5N1的高致病性禽流感菌株正在美國的一種新物種中蔓延：奶牛。截至週三，美國八個州已受到影響的牛羣超過兩打。
疾病控制與預防中心建議人類的整體風險很低。今年迄今為止，美國只發現了一名感染者 — 而且沒有人傳人的情況發生。這名患者出現了輕微症狀，並接受了達菲治療，疾控中心主任曼迪·科恩表示，呼籲不要過分擔憂。這名患者接觸了在德克薩斯州的患病奶牛，據信這些奶牛是從野生候鳥那裏感染了病毒。這起病例很可能代表了已知的哺乳動物到人類的傳播。
彭博社預測100名科學家花了兩年時間將空氣傳播病毒重新命名，以彌補新冠疫情的錯誤新冠患者因感染持續記錄613天而死亡，導致新變種出現美國人花費數十億美元用於服用無效藥物醫院感染每年為非洲造成84億美元的損失，研究顯示“這是一個新的傳播媒介，這就是為什麼我們對此如此重視，”科恩説。近年來，H5N1已在家禽、野生鳥類、貓、海豹 — 甚至一隻北極熊中被發現。但對於任何新的動物宿主，“這種病毒都有改變的機會，”科恩説。
CDC已經對德克薩斯州的患者的病毒進行了測序，並將其與目前在牛羣和家禽中流行的H5N1病毒進行了比較。“目前我們沒有看到任何使其更具傳染性或更有可能從牛傳播到人類或從人傳播到人的適應性，”科恩告訴我。該病毒似乎也不會對現有的抗病毒藥物產生抗藥性。
“我們處於警惕階段，而不是急性應對階段，”領導戰略準備和應對的唐恩·奧康奈爾説。她負責協調評估疫情的不同衞生機構。她的機構保持着抗病毒藥物、個人防護裝備，並且還有流感準備計劃，其中包含疫苗候選庫。
“我們很幸運，”奧康奈爾説，因為美國有兩種疫苗候選品與這種毒株“非常匹配”。她説，手頭上有少量預先灌裝的注射器，以及如果需要的話可以迅速填充和完成的材料。如果要求美國的流感疫苗合作伙伴大規模生產H5N1疫苗，他們是可以做到的。奧康奈爾表示，這不是一個輕率的決定，因為這將打亂季節性流感疫苗的生產。“我們還沒有到那一步，”她補充道。
奧康奈爾和科恩認為，這次疫情表明國會有必要資助美國的大流行病準備工作。特別是奧康奈爾表示，她希望看到一種針對禽流感的mRNA疫苗。生物醫學先進研究和發展局目前正在與提交了mRNA流感疫苗提案的公司進行討論。
詹姆斯·羅斯，一位獸醫、免疫學家，愛荷華州立大學食品安全與公共衞生中心主任，表示目前這次疫情對奶牛和照料它們的農民造成了最大的影響。感染H5N1的奶牛會出現產奶量下降。“奶牛場經營利潤薄，當牛奶減少時，他們就會虧錢，”羅斯説。他補充説，經過巴氏消毒的牛奶和熟牛肉仍然可以安全食用（到目前為止，牛肉牛沒有受到影響）。
美國農業部本週表示，他們並不知道牛奶供應或消費者價格受到任何影響。“市場仍然保持正常波動，”他們説。
所以，目前不要過分擔心近期的牛奶價格，或者更重要的是，大流行的潛在可能性。
“如果病毒發生變異，那就是警報的時候了，”羅斯説。“我們從歷史知道，禽流感可能非常致命。” — Riley Griffin
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1918年流感大流行被確定是由類禽H1N1病毒引起的，疾控中心解釋。
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2024年的大市場反彈看起來危險地接近崩潰，因為華爾街曾經無敵的 牛市隊伍 開始撤回他們的贏利。
隨着國債收益率的突破，美聯儲 鷹派勢力上升，以及中東地區的衝突加劇，資金以一年多來最快的速度撤出股票和垃圾債券。抄底者被壓制了。標普500指數本週每天下跌，七大科技巨頭股價下跌近8%，股票波動率上升。
推動這種逆轉的是緊張局勢的加劇，牛市可能不太願意在自去年10月以來創造數萬億美元的交易利潤後輕易放過。首要原因是有證據表明通貨膨脹已經 取代了衰退成為央行家的主要敵人。隨着大宗商品價格飆升和經濟數據頑強地保持熱度，由鮑威爾主席帶頭的發言人們打消了對貨幣政策長期期待的希望。
這增加了背景，需要辯護，StoneX Group首席市場策略師Kathryn Rooney Vera説。
“在一個高地緣政治風險的世界裏，商品價格上行風險，通脹上行風險，我認為我們在配置上必須更加保守，”Rooney Vera通過電話説。“我會從目前的高飛股票中輪換出來，把資金投入真正高收益的短期票據。”
這種觀點表明，資產之間經常被忽視的估值失衡開始再次變得重要。隨着政府債券拋售，10年期國債收益率回升至4.6%以上，比標普500指數的所謂收益率高出約40個基點。這一差距，作為一種估值工具的基礎，被稱為聯邦模型，可以説是自2002年以來對於股票相對不利的情況。
上週五開始連跌六天，標普500指數錄得自2022年以來最糟糕的連續下跌，使4月份的跌幅超過5%。兩年期國債收益率週二曾短暫突破5%，這是固定收益市場的一輪拋售，已經抹去了本月高收益和投資級債券的漲幅。
本週交易員感覺到央行行長有意限制對即將放鬆的押注。鮑威爾週二表示，獲得降息所需的信心可能需要“比預期更長的時間”。一天後，美聯儲理事米歇爾·鮑曼警告稱，通脹進展可能已經停滯。週四，當被問及整年保持利率穩定是否合適時，明尼阿波利斯聯邦儲備銀行行長尼爾·卡什卡里回答説：“可能是的。”
鷹派姿態加劇了投資者中正在積聚的賣壓。根據美國銀行援引EPFR Global數據，截至週三的兩週內，從股票基金中贖回的資金達到了211億美元，創下自2022年12月以來的最高水平。根據LSEG Lipper的數據，投資者以14個月來最快的速度從垃圾債券中撤資。高盛集團的Prime Brokerage數據顯示，對美國交易所交易基金的空頭頭寸增加速度是自2022年以來最快的。
“有弱勢持有者在拋售，而且將繼續拋售，因為他們一開始並不熱衷於購買，”Academy Securities Inc.宏觀策略主管Peter Tchir説。“人們被吸引追逐漲勢，以高估值購買股票，現在，一個月左右後，這些交易並不奏效。”
過去兩週，市場對貨幣寬鬆預期已經崩潰，交易員預計今年的降息次數不到兩次。這比2024年早些時候的六次要少。
中東地區的緊張局勢加強了更為謹慎的立場。據報道，以色列週五早上對伊朗進行了還擊，儘管最新的緊張局勢得到了控制，但人們仍然擔心中東地區已經因以色列-哈馬斯衝突而動盪，可能會導致油價超過每桶100美元的更廣泛的戰爭。
投資者今天面臨着一堆風險，他們以前已經表現出能夠應對，這要歸功於彈性的企業盈利和充滿活力的經濟增長。自哈馬斯襲擊以色列以來，標普500指數上漲了16%，自10年期國債收益率在2023年達到峯值以來上漲了17%，自美聯儲兩年前開始加息以來上漲了約20%。
然而，市場漲幅的規模如今威脅到了未來的風險資產。
在股票生態系統內部，估值擔憂正在積累，特別是納斯達克100指數，其七大成員看到了自2022年11月以來最嚴重的周跌幅。看起來更便宜的公司又開始勝過其常常受人工智能增強的增長對手。與其增長對手相比，羅素1000價值指數上週下跌了0.7%，而其增長對手下跌了5%。
富蘭克林富時投資解決方案的MosaiQ投資策略負責人Max Gokhman表示：“人們對人工智能進行了大量基於信仰的投資，推高了許多大型科技公司的估值。價值股的超配看起來越來越有吸引力，這是我們正在積極討論的事情。”
下週將迎來大科技公司的盈利報告，正適逢尋求人工智能推動的反彈的投資者，標普500指數剛剛度過了一年多以來最糟糕的一週。
微軟公司，Meta平台公司，谷歌母公司Alphabet公司和特斯拉公司，這些都是所謂的科技巨頭“七巨頭”中的一員，將在下週報告。科技股正在拋售，納斯達克100指數在連續四周下跌中註冊了自2022年11月以來最大的周跌幅，這是自2022年12月以來最長的連續下跌。即使是人工智能寵兒Nvidia公司也受到打擊，週五暴跌10%，抹去了其自2020年3月疫情爆發以來最糟糕的一天，市值蒸發了2120億美元。