JPY/USD：隨着日本央行維持關鍵利率不變，日元兑美元跌破157 - 彭博社

Javier Milei，阿根廷總統，在2024年2月24日於美國馬里蘭州國家港舉行的保守政治行動大會（CPAC）上。 攝影師：Kent Nishimura/Bloomberg 這是《華盛頓版》，關於美國首都的金錢、權力和政治的通訊。每週五，白宮記者Akayla Gardner為您提供政治、政策和經濟領域的關鍵新聞和事件摘要。在這裏註冊並關注我們@bpolitics。給我們的編輯發送電子郵件這裏。

競選挑戰

選舉年的脆弱性開始顯現，對喬·拜登和唐納德·特朗普都構成挑戰。

兩者都面臨着可能在11月總統選舉前破壞其基礎的挑戰，而第三方候選人，尤其是羅伯特·F·肯尼迪，很可能會從兩個主要政黨的候選人那裏拉走選票。

在2020年選舉引起前所未有的興趣，創下了創紀錄的投票率後，選民的熱情正在減退。

外交政策問題，尤其是以色列-哈馬斯戰爭，比過去的選舉更加影響選民。最近幾天，在全國各大學校園爆發的針對加沙戰爭的抗議活動進一步印證了這一點。

德克薩斯州州警與德克薩斯大學的抗議者對峙。攝影師：Jordan Vonderhaar/Bloomberg對拜登對沖突的回應感到沮喪推動了在搖擺州密歇根和威斯康星等民主黨初選中投“未決定”或類似選擇的抗議選票。

共和黨內也出現分歧跡象。在賓夕法尼亞州的共和黨初選中，近16萬選民投票支持尼基·哈利，儘管她在三月退出了競選。初選中的所謂“殭屍選票”並不罕見。但哈利迄今拒絕支持特朗普，她的所有支持者最終是否會支持共和黨提名人尚不清楚。

拜登競選團隊在佛羅里達州正式開設了一個現場辦公室。儘管特朗普在2020年以8個百分點的優勢贏得了該州，但拜登本週樂觀地表示：“我認為佛羅里達是有機會的。”

他今天還接受了與天狼星XM電台主持人霍華德·斯特恩進行了一個小時長的（同情的）採訪。他通過表示願意與特朗普辯論而成為新聞，這與他此前不願與前總統同台的態度形成了鮮明對比。願意與特朗普辯論。

特朗普的主要弱點之一是他的法律問題 —— 他每週四天都被困在曼哈頓法庭，而不是在競選。法庭案件激起了他的支持者，但他們可能會冒着失去獨立選民和遲遲不願支持他的共和黨人的風險。

特朗普一直在爭取傳統上支持民主黨的選民羣體：年輕人以及黑人和西班牙裔選民。在選舉臨近之前，是否成功還不得而知。

對於兩位候選人來説，獲得270張選舉人票的道路總是艱難的，他們能夠聚集起的每一點支持都將產生影響。

本週的其他發展情況：

• 經濟驚喜：第一季度國內生產總值低於預期。據彭博社的文斯·戈爾和莫莉·史密斯報道，以1.6%的年化率計算的這一數字掩蓋了家庭和企業投資的強勁需求。這也推動了價格上漲。連續三個月令人擔憂的通脹數據鞏固了上週美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾的訊息，即目前高利率將繼續存在，史蒂夫·馬修斯寫道。
• 豁免權主張：最高法院大法官們對特朗普的總統豁免權的廣泛主張表示懷疑，但示意該案可能會拖延，我的同事格雷格·斯托爾寫道。在昨天的口頭辯論中，首席大法官約翰·羅伯茨討論了將案件發回下級法院的可能性，這可能會推遲對特朗普在2020年選舉後試圖非法留任的指控的審判。
• 中國會晤：國務卿安東尼·布林肯結束了在中國的兩天會談，包括今天與習近平主席的會晤，強調了貿易和中國軍事支持俄羅斯入侵烏克蘭的摩擦。習近平警告美國首席外交官，美國不應當瞄準或反對中國，彭博社的伊恩·馬洛報導。

不要錯過

為了遏制在國外犯罪和侵犯人權中使用美國製造的民用槍支，拜登政府將要求出口商更好地審查他們的客户並收緊對36個國家的銷售。

美國消費者信心在密歇根大學四月份的調查中下降，因為對個人財務和經濟的看法變得更加悲觀，同時通脹預期上升。

參議院共和黨人數億萬富翁肯·格里芬、雪佛龍公司和美洲石油公司是他們的最大捐助者，但是議院中籌集到最多資金的是民主黨人。

民主黨在參議院關鍵戰區擁有巨大的資金優勢

共和黨候選人在第一季度末落後

來源：聯邦選舉委員會

注：賓夕法尼亞州的數據截至4月3日，因為提前披露了初選數據

企業高管被選中幫助保護關鍵的美國服務免受人工智能攻擊，這是政府努力減少技術帶來的國家安全風險的一部分。

國防部長勞埃德·奧斯汀確認了一項60億美元的長期合同向烏克蘭提供武器，如愛國者導彈、炮彈和無人機。

拜登政府正在推遲採取行動，以禁止薄荷香煙的提案規定，一些活動人士稱這將不公平地針對黑人吸煙者。

觀看和收聽

今天在彭博電視台的 權力平衡 早間版節目中，主持人喬·馬修和凱莉·萊因茲採訪了棕櫚灘縣首席檢察官戴夫·阿倫伯格，談到了特朗普的法律案件。

在下午5點的節目中，他們與白宮首席經濟學家賈裏德·伯恩斯坦討論了通貨膨脹和增長的最新數據。

在 奇怪的交易 播客中，彭博的特雷西·阿洛維和喬·韋斯坦索爾與菲爾·休斯頓（Phil ‘Dick’ Houston）交談，他是一名資深中央情報局官員，被稱為人類謊言探測器，談到了他識別欺詐行為的策略以及如何將其應用於企業世界。在 iHeart， Apple Podcasts 和 Spotify 上收聽。

每日圖表

美國儲蓄下調

三月份的儲蓄率下降到了3.2%，遠低於疫情前的平均水平

來源：經濟分析局

上個月美國消費者持有6710億美元的儲蓄。這比一年前下降了約36%。作為個人收入的一部分，儲蓄率下降到了3.2% — 創下了17個月來的新低 — 因為消費者可能感受到了黏性通脹的壓力。價格壓力正在影響消費者對經濟的看法以及他們對未來成本上漲的展望。根據密歇根大學的消費者信心指數，三分之二的消費者認為未來五年家庭收入無法跑贏通脹，近一半的消費者表示政府在抗擊通脹和失業方面做得不好。 — Alex Tanzi

接下來會發生什麼

眾議院 和參議院下週將恢復會議。

美聯儲決策者將於週二開始為期兩天的會議。

職位空缺和勞動力流動調查將於下週三發佈。

共和黨大會將於7月15日至18日在密爾沃基舉行。

民主黨大會將於8月19日至22日在芝加哥舉行。

其他消息

• 沙特阿拉伯正在投入數十億美元成為人工智能技術超級大國，以補充其在石油領域的主導地位，據《紐約時報》報道。
• 越來越多的美國各州正在採取行動對抗中國，包括阻止土地銷售、商業投資和研究合作，響應基層對北京的不信任，據《華爾街日報》報道。
• 被認為是特朗普潛在競選搭檔的南達科他州州長克里斯蒂·諾姆在一本新回憶錄中表示，她射殺了她14個月大的小狗，稱其為“無法訓練”，據《衞報》報道。

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阿根廷總統哈維爾·米萊四個月任內取得了一項關鍵成就，這個長期受到高通脹困擾的國家穩定了貨幣。

事實上，比索不僅停止了每天暴跌，而且在一個關鍵的外匯市場——這裏有許多外匯市場，是這個國家繁雜規則的副產品——它實際上正在急劇上漲。在過去三個月裏，比索在被許多投資者和公司使用的藍籌股掉期市場上對美元升值了25%。這比彭博跟蹤的148種貨幣中任何一種對美元的漲幅都要大。

阿根廷比索是過去3個月世界上表現最好的貨幣

來源：彭博社

這是一個令人震驚的統計數字，在一個貨幣似乎永遠處於自由落體狀態的國家。（過去十年中最小的年度下跌幅度為15%。）這凸顯了Milei為遏制龐大的政府支出、遏制對包括美元在內的經濟中所有東西的需求以及遏制通脹所採取的措施，通脹已飆升至近300%的年度速度。

收聽 • 15分鐘45秒

要點：Micklethwait談論阿根廷的激進改革（播客）

15時45分

Milei，一個帶有古典自由主義傾向的政治局外人，喜歡稱他的預算削減為“人類歷史上最大規模的削減”。當然，他幾乎肯定是在誇大，但並不誇張。他實施的削減總額相當於該國經濟產出的近4%，這種調整如此激進，以至於中央銀行官員估計，這比過去幾十年世界上進行的90%的所有調整都要大。

閲讀更多： Milei認為在阿根廷實施改革仍需長期努力

明確地説，對於Milei和他的強勢比索政策來説，到處都存在危險。首先，支出削減已經使經濟陷入嚴重衰退。分析人士警告説，由於已經被通貨膨脹擠壓的阿根廷人失去了工作，政治上減少他的財政計劃的壓力將會增加。他不得不依賴臨時措施來削減預算，因為他更廣泛的改革方案在國會遇到了阻力，這表明他的經濟計劃在政治上是多麼脆弱。

“阿根廷的一個重大新奇之處在於，負責人並不擔心實施緊縮政策所帶來的政治代價 —— 這是不尋常的，”阿根廷布宜諾斯艾利斯AdCap Grupo Financiero研究主管Javier Casabal説。“政府的目標將繼續是遏制通貨膨脹。”

這導致了下一個重大風險：通貨膨脹並沒有像Milei的團隊設想的那樣迅速下降。

這不僅會激怒阿根廷消費者，還會進一步增加貨幣在通貨膨脹調整後的價值。自1月份比索首次開始穩定以來，根據通貨膨脹調整後，它已經上漲了約72%，這是阿根廷投資者密切關注的一個指標，因為它衡量了貨幣實際購買力的變化。

閲讀更多： Milei的團隊認為通貨膨脹放緩速度比市場預期更快

這些收益對一個國家是有益的，直到它們達到阻礙公司出口產品和阻止外國遊客的程度。已經有傳言稱在某些領域已經開始出現這種情況。

“當出口商停止銷售時，”布宜諾斯艾利斯經紀公司PPI的經濟學家Melina Eidner説，“黑市比索就會貶值。”

阿根廷總統哈維爾·米萊解釋為什麼他採取了比預期更為緩慢的步伐來實施競選承諾，將經濟美元化，關閉中央銀行並取消補貼。他還談到了自己對中國和唐納德·特朗普的看法。

儘管如此，比索仍在繼續走強。今年的某些日子，它的漲幅高達4%。即使在大多數大宗進出口交易發生的官方市場中，比索基本穩定。決策者每天都會略微引導它下降一點 — 大約0.05%左右 — 這是一個旨在平抑波動的嚴格監管系統。

比索目前表現得非常出色，以至於中央銀行已經能夠每天進入市場購買美元，並補充嚴重不足的外匯儲備。這是一個明顯顯示阿根廷與全球市場背道而馳的跡象；如今，全球許多中央銀行正在採取或考慮採取完全相反的措施，以支撐本國貨幣兑美元的匯率。

批評者指出，阿根廷的一些供需動態是由於米萊保留了他繼承的貨幣限制措施。但是這些規定並沒有減緩比索在前一屆政府任期內的崩潰。

現在不同的是，阿根廷人，至少目前，對比索更有信心，抑制了對美元安全的需求。（這使得中央銀行自 Milei 上任以來第四次降息。）此外，隨着預算削減的實施，中央銀行不再通過印鈔直接為政府支出提供資金，結束了對貨幣的持續壓力來源。

閲讀更多： 無政府資本主義者 Milei 在中國問題上轉變為實用主義者

“在這屆政府領導下，經濟政策開始變得理性起來，”諮詢公司 Fundacion Capital 的主管 Carlos Perez 説道。此外，Perez 指出，許多人將閒置資金轉移到美元后，現在由於通貨膨脹加劇，被迫賣掉這些美元以換取他們需要支付日常物品所需的比索。“他們的工資不夠用，”他説。

Milei 在去年 12 月通過採取痛苦的 — 但在他看來是必要的 — 措施來釋放了通貨膨脹的激增。他取消了一些人為壓低通貨膨脹的價格控制措施，並允許官方匯率向藍籌股市場設定的匯率暴跌。

他現在監督着一場狂熱的比索匯率上漲，這對於一個曾經認為這種貨幣如此不值錢以至於在競選途中將其比作“排泄物”並表示應該完全廢除的人來説，是一個諷刺的轉折。

問題是他能維持這種新獲得的穩定狀態多久。在AdCap的Casabal看來，至少在7月之前應該會一帆風順。之後，他就不太確定了。他擔心政治和Milei可能面臨的壓力。

“Casabal説，阿根廷的政治脆弱可能會讓你脱離基本面並引發匯率飆升。”

在日本央行表示貨幣政策將保持寬鬆後，日元兑美元匯率創下34年新低，加劇了市場猜測當局可能很快乾預市場以阻止貨幣貶值。

日本貨幣當天下跌了多達1.8%，觸及每美元158.33日元的日內低點，在紐約尾盤交易中跌勢加劇。跌勢始於日本央行的一次政策會議，會議中央行維持其關鍵利率不變，行長植田和夫在新聞發佈會上幾乎沒有為日元提供支持。