電信巨頭因移動煩惱加劇而感到痛苦：彭博週刊

帕特里克·德拉希攝影師：丹尼爾·皮爾/ NurPhoto/蓋蒂圖片社攝影師：SeongJoon Cho/彭博社在債務成本幾乎為零時建立無線網絡的億萬富翁們，由於借款成本上升以及投資者對行業前景持謹慎態度，他們的財富受到了擠壓。Altice創始人帕特里克·德拉希今年的財富減少了近18%，降至44億美元，根據彭博億萬富翁指數，而樂天集團的三木谷浩史自2021年以來的財富減少了69%，在進軍移動業務後，公司的虧損增加。查爾斯·厄根的財富在不到三年的時間裏幾乎縮水了80%，因為Dish Network Corp.試圖從付費電視轉型為無線服務。

Altice的發言人拒絕置評，而樂天和Dish的發言人未回覆置評請求。

該行業最新受到打擊的時機是本週美國核心通脹數據高於預期，導致交易員將對美聯儲降息的預期推遲到12月。這對那些希望今年以較低成本再融資債務的運營商來説可能是一個打擊。

相反，根據彭博新聞編制的數據，無線電現在僅次於房地產，成為全球最大的不良債務來源，總額已膨脹至353億美元。自1月初以來增長了80%以上。

美國該行業垃圾債券的年回報率也已轉為負值，因為定價正在調整以反映貨幣政策暫停的現實。當運營商在那裏進入市場時，投資者一直在要求高利率，今年發行的十大成本最高的高收益交易中有六筆與移動業務有關。

無線電的失誤突顯了電信、媒體和技術領域的更廣泛問題。彭博情報信用分析師史蒂芬·弗林在本週的一份備忘錄中寫道，通信是今年美國表現最差的垃圾債券行業，該指數的幾家成員負債率高，面臨巨大的到期債務。

德拉希的Altice集團最近成為該行業困境的典型代表。上個月，這位商人的副手告訴法國業務的債權人，他們將不得不在重組243億歐元債務堆中承受損失。自那時以來，該公司債券價格的下跌幫助將上週全球不良債務總額推至1月中旬以來的最高水平。

法國電信“像一個不可持續的傑恩塔一樣搖擺，負債率高，自由現金流為負”，彭博情報分析師艾丹·切斯林在《信用邊緣》播客中告訴道。

點擊這裏收聽Altice的“豎琴塔”信用邊緣播客

任何給貸款人減記的舉措都將效仿加勒比移動運營商Digicel的腳步，該公司由愛爾蘭商人丹尼斯·奧布萊恩創立。今年早些時候，該公司通過一家被穆迪評級公司描述為“困境交換”的方式對債券持有人和貸款人造成了損失。

通信主導2024年美國垃圾債券最昂貴名單

來源：彭博社

注：樂天被定義為一個消費者自由裁量組，但其移動業務一直在虧損

Dish債務

Ergen的Dish一直在尋找解決即將到期債務的方法，今年早些時候取消了一項債務交換，因為債券持有人對該交易提出了異議。據彭博社之前報道，私人信貸公司提供了融資。

與此同時，三木谷的樂天本月早些時候宣佈正在考慮將其金融單位合併為一個集團。合併其金融單位。這“可能籌集資金以支付其2025年的大額債務到期”，彭博智庫信用分析師陳香蓮本週在一份備註中寫道。然而，“在金融科技領域持有的股份減少使其更容易受到虧損的移動業務的影響。”

觀看：本週的嘉賓是Parametric SMA的Nisha Patel，Allspring的Noah Wise，BNP Paribas的Trang Nguyen和Amundi的Ken Monaghan。

要觀看的內容
* 預計下週美國高級債券銷售額將達到約150億美元。 * 在歐洲，50%的專業人士預計未來一週的銷售額將在200億歐元（214億美元）至250億歐元之間。 * 預計4月30日公佈的歐元區通脹數據將顯示4月份總體CPI保持在2.4%，而核心數據可能從3月份的2.9%下降至2.6%。同樣在4月30日公佈的歐元區GDP數據可能顯示第一季度擴張0.1%，此前兩個季度收縮了0.1%。 * 預計4月30日至5月1日召開的美聯儲聯邦公開市場委員會會議上，美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾將採取鷹派立場。 * 預計5月1日公佈的3月JOLTS數據將顯示美國的職位空缺減少至858萬，而之前為876萬。5月3日公佈的美國就業報告可能顯示4月份新增就業崗位減少至20萬，而3月份為30.3萬。 * 要深入瞭解可能影響未來一週市場的全球數據和事件，請參閲彭博經濟學的全球經濟週報。

本週回顧

• 全球對高級公司債券的強勁需求以及發行速度放緩正在保護投資者免受籠罩債券市場的波動的最壞影響。
• 尋求更安全投資的投資者爭相購買資產支持證券，華爾街正在轉向越來越不尋常的債務，包括藝術貸款和互聯網地址。
• 富國銀行正在考慮使用一種稱為合成風險轉移的交易來為其投資組合中的一些貸款購買保險，以應對即將到來的資本規則變化。另外，摩根大通也正在與投資者洽談兩筆大規模的合成風險轉移交易。
• 瑞士銀行股東投票通過了一項變更，使該銀行最近發行的附加第一層債券可轉換，擺脱了去年摧毀瑞士信貸投資者的特徵。
• 在歐洲炙手可熱的高收益債券市場上，進行再融資的公司越來越傾向於以低於面值的價格發行債券，這一舉措可以延長到期日並節省現金，但可能激怒投資者。
• 花旗集團和富國銀行正在準備一份20億美元的債務包，以支持貝瑞全球集團與格拉特費爾特公司的大部分健康、衞生和特殊業務的分拆。
• Thoma Bravo正在支持其對英國網絡安全公司Darktrace Plc的收購，提供超過20億美元的債務包。
• Blue Owl Capital Inc.是一家唯一的貸款人，提供了一份120億英鎊（15億美元）的債務包，以幫助資助對Audiotonix的多數股權收購，這是私人信貸在傳統銀行競爭對手面前的一次勝利。
• 包括摩根士丹利和高盛集團在內的銀行正在籌集近10億歐元（11億美元）的債務融資，以使CVC資本合夥公司能夠繼續持有Multiversity，其中包括其大學投資之一。
• 高盛集團已經與私人信貸放貸人進行了對話，以幫助穩定Beyond Meat Inc.的流動性。
• TGI Fridays正在與高盛合作，探討解決其債務問題的方式，因為這家餐廳連鎖店正面臨銷售疲軟的挑戰。
• Adler Group SA的債權人將接管該公司，在資產難以出售且價格暴跌的背景下，這家備受困擾的房地產公司難以償還債務。
• 商業地產是去年美國最令人恐懼的資產之一。今年，投資者再次對其感興趣，這有助於恢復一個關鍵的房地產債務市場。
• 泰晤士水務公司的債務危機正在危及未來五年需要投入的1000億英鎊（1250億美元）的潛在投資，以修復英國搖搖欲墜的公用事業基礎設施。
• 韓國借款人正在出售空前數量的美元債券，超過中國同行，成為亞洲主要市場發行此類債券的領頭羊。
• 印尼公司面臨成堆到期的美元債務，加上印尼盾貶值和意外加息的壓力。印尼公司正受到影響。
• 越南最大的房地產開發商之一Novaland Investment Group在獲得債券持有人批准重組3億美元債券以解決流動性危機後，計劃出售股份並增加借款。

在行動中

• 摩根士丹利全球信貸交易聯席主管Edward Bayliss將離職，前往德意志銀行美國信貸交易部門。
• Blackstone Inc.正在從摩根士丹利招募Dan Leiter，任命他為新成立的信貸和保險部門的國際主管，同時，Blackstone的高級董事Michael Carruthers將成為歐洲私人信貸主管。
• Cheyne Capital已聘請巴克萊銀行前資本和結構融資解決方案主管Frank Benhamou，該替代投資公司計劃實施20億美元的合成風險轉移策略。
• SMBC日興證券美國公司正在擴大其美洲銷售和交易團隊，這是這家日本銀行追求更大市場份額的一系列新聘人員中的最新動向。
• 蒙特利爾銀行聘請了Leerink Partners的高級董事Spencer Alstodt，他為科技公司結構、發起和聯合發行槓桿貸款和債券。
• Silver Point Capital從高盛集團招募了Charles Brockett，任命他為其資本市場團隊的董事總經理。
• 康特菲茨傑聘請了前B. Riley Financial Inc.銀行家Tim Bottrell和Travis Hogan，任命他們為其新的替代資本解決方案團隊的董事總經理。
• 摩利士公司挖掘了之前在Evercore Inc.工作的Ankit Dalal，以加強其債務重組業務。

您可能錯過的五個故事
* 黑石信貸主管德拉特淡化與銀行的競爭 * 深圳一些基金對地方政府融資平台債務持謹慎態度，監管機構發出警告 * 標普對波音持更加悲觀的看法，垃圾評級懸而未決 * 阿達格集團債權人準備簽署合作協議 * 佩雷爾曼的Vericast與貸款人就債務銷售條款發生爭執

數據觀察
* 宏觀視角 * 私人信貸貸款監控 * 投資級債券 * 高收益債券 * 美元貸款 * 歐元貸款 * 全球信用指數回報
注意：點擊藍色鏈接以訪問工作表。右鍵單擊“淨5D”列標題，按價格變動對債券和貸款數據進行排序。

據知情人士稱，蘋果公司已經與OpenAI重新展開討論，商討使用該初創公司的技術來支持今年晚些時候推出的iPhone新功能。

這兩家公司已經開始討論可能協議的條款以及OpenAI功能如何整合到蘋果的iOS 18中，即下一個iPhone操作系統，這些知情人士要求匿名，因為這些討論是私密的。