PTON的瘋狂之旅出現了意想不到的轉折 - 彭博社
Andrea Felsted
曾經是佛羅里達的零售店。
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喬·拜登的政策得到了股票投資者的認可。
攝影師：丁申/彭博社
模糊的交戰規則。
攝影師：凱娜·貝坦庫爾/法新社/蓋蒂圖片社
Peloton Interactive Inc.再次倒退。
週四，這家健身公司表示，首席執行官巴里·麥卡錫將在任職兩年多後辭職，並宣佈另一輪重組。董事會主席凱倫·布恩和董事克里斯·布魯佐將擔任臨時聯合首席執行官。
誰繼任麥卡錫必須朝着Peloton的奢華根源前進。
這位前Spotify Technology SA和Netflix Inc.高管於2022年2月上任，取代了創始人約翰·福利。在後疫情時代的低迷中，該公司受到激進投資者Blackwells Capital LLC的壓力，後者還要求其尋找買家。
彭博社觀點派拉蒙的混亂出售比推特的還糟糕穩定的紐約市租金隨通貨膨脹上漲。這是好事。指數基金需要被動，而不是政治化加沙抗議活動證明大學領導人在危機管理方面失敗面對消費者重新發現在健身房鍛鍊而需求下滑，麥卡錫從未找到更牢固的立足點，因為他的戰略舉措似乎將公司引向相反的方向。
他的一些計劃試圖重新確立Peloton作為奢侈品牌的原始地位，比如2022年8月做出的決定，提高旗艦自行車和跑步機的價格，此前幾個月曾降價以清理庫存過剩。
將自行車放入包括凱悦酒店在內的酒店，以及與Lululemon Athletica Inc.宣佈的交易都是明智之舉，後者是一家時尚緊身褲製造商，將利用Peloton的在線鍛鍊課程，而這家健身公司將銷售聯合品牌的運動服裝。這兩家公司在它們的高端定位上完美地互補。
然而，一些因素似乎讓Peloton走下坡路，比如在亞馬遜上銷售產品，以及允許用户租賃其設備。關閉Peloton的零售店，週四宣佈更多關閉，也使該品牌變得不太可見。
儘管虧損持續，Peloton在第三季度的虧損有所縮小，當時在計算利息、税收、折舊和攤銷前實現了盈利，並提高了Ebitda指導意見。
但公司縮小了全年營收預期範圍，新範圍低於預期。股價比2020年12月的峯值下跌了98%，自麥卡錫上任以來下跌了超過90%。
狂野之旅
Peloton的股價已從疫情期間的峯值下跌了98%
來源：彭博社
他的繼任者必然需要進一步縮減業務規模。這次新的重組涉及裁員約400人，以節省2億美元。
麥卡錫表示，公司首次在三年內實現了正的自由現金流。他的繼任者需要繼續這種現金生成，因為2026年需要償還10億美元可轉換票據。
但要讓Peloton再次增長的機會，麥卡錫説這一直是難以實現的，他或她必須找到一條新的前進之路。
他們應該與豪華酒店和公寓開發商進行更多交易。我一直想知道為什麼Peloton不更多地進軍豪華健身房行業。户外健身市場正在蓬勃發展，那麼為什麼不更多地利用這一機會呢？實體店應該是Peloton的補充，而不是威脅。現在，應用程序對所有健身運營商來説都是標配。鑑於Peloton備受推崇的內容，一定有大規模合作的空間。
隨着自己商店的關閉，Peloton需要找到不同的方式讓其產品始終保持在消費者的視野中。高檔零售商可能是關鍵。即使是最好的零售商也可能有空間可以被Peloton利用，考慮到持續向在線購物的轉變。在一些地點甚至可能有空間用於Peloton工作室。露露檸檬可能是一個明顯的合作伙伴。
麥卡錫在一封信中表示，重新定位Peloton需要付出很多“心血和淚水”。他的繼任者將面臨同樣驚心動魄的旅程。
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傑米·戴蒙最近被問到：“如果你必須描述美國經濟，它有多具有韌性？” 他的回答毫不含糊：“基本上，它正在蓬勃發展。” 這是自他近二十年前成為全球最大銀行——摩根大通銀行的董事長兼首席執行官以來，第一次他説出這樣的最高級形容詞。
“如果你看看疫情爆發前的經濟，過去20年增長非常低，” 他在4月23日對紐約經濟俱樂部説。“但是如果你看看那之後的經濟，它一直在蓬勃發展。失業率達到歷史最低水平；現在已經連續兩三年保持在4%以下。” 這是自現年68歲的戴蒙上小學時期以來未曾見過的持續失業率。“即使我們陷入衰退，美國消費者比以前富有得多，” 他説。“債務服務比率非常低…他們的房價上漲了；他們的股價上漲了。”
彭博觀點寶龍的狂野之旅出現了意想不到的轉折派拉蒙的混亂出售比推特的還糟糕穩定的紐約市租金隨通貨膨脹上漲。這是好事。指數基金需要被動，而不是政治化戴蒙對美國的樂觀態度得到了全球投資者的共鳴。根據彭博編制的數據，摩根大通是全球市值排名前20位的17家美國公司之一。這並非一直如此：它們的優越估值大多發生在過去三年，根據彭博編制的數據顯示，這是一個時期，美國企業，以微軟公司、蘋果公司、英偉達公司和谷歌母公司為首，表現優於全球其他上市公司，這種差距是自至少1970年以來未曾見過的。
所有這些其實都是在説美國的信心從未如此高漲，這反映在自2021年以來投資者願意為美國股票支付的創紀錄26%的平均溢價上。根據彭博社編制的數據，這比他們在2017年支付的12%溢價高出一倍多。要了解世界對美國科技的重視程度，可以考慮一下，經營在該領域的美國公司佔發達國家MSCI世界指數中的187家公司中的112家，佔全球科技行業市值的創紀錄85%。
擴大的溢價
投資者在拜登時代給予美國股票遠高於外國股票的市盈率，這顯示了美國的特殊性
來源：彭博社
注：數據為12個月前瞻市盈率
這一切都不是偶然的。股市，至少可以説是經濟學家約翰·梅納德·凱恩斯可能稱之為對喬·拜登總統經濟政策的心理公投，被稱為拜登經濟學。投資者在對美國企業的熱情中，默許其主要成就——美國拯救計劃法案、基礎設施投資和就業法案、通脹削減法案和芯片與科學法案——對美國經濟有益。正是最後一項立法，即在美國境內補貼半導體制造的法案，讓迪蒙對接下來的事情充滿期待。他告訴紐約經濟俱樂部説：“技術是改變世界的東西，人工智能將是其中之一。”
在曼哈頓中城的齊格菲爾德宴會廳討論期間，沒有提到拜登在2022年簽署的芯片與科學法案導致美國半導體研究、開發和生產投資近1500億美元。就在上週，宣佈美國計劃向美光科技公司提供多達136億美元的補助和貸款，以幫助這家存儲芯片製造商在美國建造新工廠。根據彭博社彙編的分析師估計，112家美國上市科技公司中的20家半導體企業預計2024年銷售額將增長52%，2025年將增長19%。
利潤來源
美國公司的每股收益增長速度遠遠快於外國公司
來源：彭博社
注：預測的收益為未來12個月
不要被誤導認為這只是關於科技。世界前20大公司中包括了大型企業伯克希爾哈撒韋公司、製藥公司禮來公司、零售商沃爾瑪公司、醫療保健公司聯合健康集團、能源公司埃克森美孚公司和萬事達卡公司。
換句話説，這是對美國的一個很好的代表。所有這些解釋了為什麼商業圓桌會的首席執行官和杜克大學首席財務官調查都顯示，在拜登首個任期的最後一年，他們對未來更有信心。相同的調查在他的前任唐納德·特朗普任期內一直在穩步下降，從2018年初到2019年（不包括2020年的新冠疫情）。最新的首席執行官報告值得關注，因為它顯示了更強的銷售預期、更多的資本支出和更多的招聘。
“我對未來感到非常興奮，”迪蒙説。世界的投資者也是如此。
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對於那些正在尋找大學校長職位的人來説，只需耐心等待——在困擾美國高等教育的抗議結束後，很可能會有更多職位空缺。
誠然，大學校長這一備受矚目的角色在過去幾週中失去了很多吸引力，因為親巴勒斯坦的學生抗議在大學校園內爆發，迫使管理人員公開應對各種觀點和利益完全不同的利益相關者。
但在某些情況下，那些坐在象牙塔最頂端、想要保住自己工作的人並沒有給自己帶來任何好處。我不會假裝知道自己的象牙塔內部正在發生什麼。但根據校長辦公室發佈的信息，許多人給人留下的印象是，高等教育領域急需更多的危機管理培訓——這是一個令人驚訝的發現，考慮到大學校長的首要責任是監督一羣充滿激情的青年成年人，他們的前額葉皮層仍在發育，容易產生冒險行為。
彭博觀點Peleton的狂野之旅出現了意想不到的轉折派拉蒙混亂的出售比推特還糟糕穩定的紐約市租金隨通貨膨脹上漲。這是好事。指數基金需要被動，而不是政治化 一切都始於哥倫比亞大學，週二晚上發生了一個令人瞠目結舌的 場面，警方將闖入校園建築物內的學生驅逐出去。（完整披露：我曾就讀於該大學的新聞學研究生院。）這是抗議活動的最新升級，大學校長內馬特·沙菲克首次試圖在上個月她 國會證詞後的第二天
在她4月18日的 請求中，沙菲克向紐約市警察局請求協助關閉校園中心的抗議者營地，她四次提到安全，一次提到安全和危險。這種措辭旨在引起警惕。但它也很模糊，沙菲克從未定義她所使用的術語，也沒有舉出具體例子説明為什麼情況升級到需要警方介入的程度。如果安全、安全和危險是您召喚執法部門的紅線，那麼當您援引它們時，您應該對您的意思非常清楚。
缺乏清晰度使沙菲克遭到批評，認為這個決定是表演性的，意在安撫國會中的批評者。毫不奇怪，警察的存在只加劇了局勢，併成為週二晚上事件的前兆。這也為學生們在全國範圍內建立的露營地設定了緊張的氛圍。
當前學術界普遍存在模糊的修辭和參與規則。正如我的彭博觀點同事傑西卡·卡爾週一所指出的，她的母校印第安納大學布盧明頓校區在最後一刻修改了一項有關使用“臨時結構”的55年校園政策，以逮捕學生。回到哥倫比亞，沙菲克似乎違反了大學1968年學生抗議後建立的協議；她授權紐約警察局對大學參議院執行委員會的一致反對進行了最初的掃蕩。
“整個學年的問題在於管理層正在隨意制定規則，往往甚至不宣佈這些變化，”哥倫比亞和巴納德人類學教授納迪亞·阿布·埃爾-哈吉在最近接受《紐約書評》採訪時説。
哥倫比亞的情況本來可以不必走到這一步。例如，布朗大學的管理層已經與學生示威者達成了一項協議，而沒有達到我們在其他大學校園看到的動盪程度。抗議者表示他們將撤下他們的營地，而大學領導表示他們將討論並投票決定是否撤資與以色列軍隊在加沙的軍事行動有關的公司。
大學願意與學生協商並做出實質性讓步，但也有自己的底線。布朗大學校長克里斯蒂娜·帕克森明確表示不會容忍哪些行為，她表示不會撤銷去年12月在大學靜坐抗議中被捕的41名學生的指控。
“我尊重那些去年12月因信念和激情而做出知情選擇被捕的學生，”帕克森在一封信中寫道。但“公民抗命的實踐意味着接受有關良心問題的決定後果。” 這可能不是學生們想聽到的，但她在自己的立場和邏輯上非常明確。
芝加哥大學也以同樣清晰的方式運作。這可能是校園尚未陷入混亂的原因之一。在數百名學生在校園內建立親巴勒斯坦營地後，該大學校長保羅·阿利維薩託斯發佈了一則信息，闡明瞭該機構的價值觀（“為自由表達提供儘可能大的自由度”）。他提供了現實生活中的例子，涵蓋了兩方面的情況：獲得許可在廣場的一部分覆蓋一面巨大的巴勒斯坦國旗，可以；佔領建築，干擾學習和大學的運作，不可以。他寫道：“當表達變成干擾時，我們會果斷採取行動，保護學生的學習環境和大學的運作免受真正具有破壞性的抗議者的影響。”
芝加哥大學在這一時刻中可能有助於其應對的是其明確定義的原則，根據這些原則，該大學在“觀點中立”的立場下運作。該機構不會發表任何政治或社會性質的聲明，認為這樣做會扼殺言論自由。我不會對是否在所有事情上保持中立是正確的政策或方法進行評判，但我認為擁有一個強大的運作框架是重要的。當事情達到臨界點時，它能夠實現快速和明確的決策。這使得每個人都遵守相同的規則，在危機期間，這確實是保障每個人安全、穩定和遠離危險所需的。
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