核電公司霍爾特克國際處於復興中心 - 彭博社
Will Wade
在密歇根州科弗特的霍爾特克帕利賽德培訓中心的控制室模擬器內。
攝影師：克里斯滕·諾曼/彭博社
對經濟放緩和聯邦儲備延遲的擔憂導致上週美國股市出現大幅拋售。
攝影師：阿爾·德拉戈/彭博社 核能的概念正在經歷一場小復興。威爾·韋德撰寫關於 一家試圖受益的公司。此外，還將關注誰將領導蘋果以及數據中心補貼是否值得。和往常一樣，如果這封郵件是轉發給你的，點擊這裏註冊。
必讀
- 隨着中國房地產市場的掙扎，印度、韓國和越南是熱門 租房地點。
- 英格蘭銀行行長安德魯·貝利表示，6月降息既不“排除也不計劃”，促使 交易員們預計降息的可能性為50%。
- 在美國，約 37個家庭抵押貸款中就有1個現在被認為嚴重負資產。
當我大約五年前開始為彭博新聞報道美國核工業時，最大的問題是哪個反應堆將會下一個關閉。
核電站規模龐大且運營成本高昂，早在2019年，它們就難以與廉價的天然氣和可再生能源競爭。我開始記錄美國的關閉情況，自2013年以來已經追蹤到13個反應堆停運。
彭博社商業週刊垃圾食品的未來可能是健康食品零售商鎖住了他們的產品——並破壞了美國的購物體驗華盛頓特區歡迎前OpenAI董事會成員，經歷了薩姆·阿爾特曼的戲劇曼徹斯特旅行指南：住宿、活動、景點和美食這就是為什麼過去兩年左右的時間是非凡的。遏制氣候變化的鬥爭變得更加緊迫，人們意識到無碳核能將發揮重要作用。2023年皮尤研究中心的一項調查發現，57%的美國人表示他們 支持使用更多核能，這一比例較2020年的43%有所上升。年輕的活動家，包括去年的美國小姐，正在TikTok和Instagram上發佈各種奇特的視頻，讚美裂變的優點。這與幾十年前反核抗議者在街頭遊行形成了鮮明對比。
2017年密歇根湖岸邊的帕利塞德核電站。攝影師：吉姆·韋斯特/阿拉米對於彭博商業週刊，我最近寫了關於沒有比密歇根州的帕利塞德斯電廠更好的例子來説明這種逆轉。它在2022年5月關閉，是我名單上最新的美國反應堆。但在它停運之前，密歇根州州長格蕾琴·惠特默就推動繼續運行。“我打算盡我所能保持這座電廠開放，保護就業，並擴大清潔能源生產，”她在2022年4月寫給美國能源部長詹妮弗·格蘭霍姆。惠特默兑現了她的承諾：在2024年3月，能源部批准了一項15億美元的有條件承諾，給予一家名為霍爾特克國際的公司，以重啓帕利塞德斯。
霍爾特克是一家令人着迷的公司，起源於製造巨大的混凝土和鋼鐵儲存桶用於放射性廢物。它是美國領先的核反應堆退役公司，在過去五年中購買了四座電廠，計劃將其拆除，包括帕利塞德斯。現在，霍爾特克正處於復興密歇根反應堆的過程開始階段，預計該地點將在2025年底再次開始發電。
這非常不尋常：在美國之前沒有人復活過廢棄的反應堆，而霍爾特克沒有運營核電廠的經驗。它確實有一些安全違規的歷史，這讓一些專家感到擔憂。但正如我所報道的，政府官員和行業高管們開始討論其他核電廠是否應該跟隨帕利塞德斯的路徑——甚至增加更多的核能以滿足電網需求。
數十家公司正在研發小型模塊化反應堆（SMRs），這是一種相對緊湊的設計，可以在工廠中大規模生產並現場安裝。這種方法預計將使反應堆的建造成本更低、速度更快。Holtec是領先於SMR領域的公司之一，預計將在2030年前在密歇根州的工廠安裝其設計的反應堆。
現在我在關注哪個停用的反應堆可能會重新啓動——以及Holtec將如何繼續應對核工業的曲折變化。閲讀我的故事，瞭解這家公司如何從製造背景崛起，可能引領美國核能復興。
接班，蘋果風格
插圖：Justin Metz為彭博商業週刊繪製自2011年接任首席執行官以來，Tim Cook已經改變了蘋果公司，引入了新的產品類別（智能手錶），進入了新的業務（視頻流媒體），並大膽嘗試將一種新型計算（混合現實）推向主流。他的任期遠遠超過了平均財富500強公司的首席執行官，並且在63歲時，比許多同行年長。但如果看起來是Cook開始為其他人規劃蘋果下一個篇章的合適時機，情況卻因缺乏既能立即接任又可能成為長期接班人的人而變得複雜。
庫克對蘋果的高管團隊沒有做出太多改變，該團隊主要由他自喬布斯時代以來的親密同事組成。除了設計師喬尼·艾夫的高調離職和零售負責人安吉拉·阿倫茨的到來與離開外，過去十年該團隊基本保持不變。像庫克一樣，他的核心圈子中的關鍵人物都足夠老且足夠富有，早就可以退休了。
幾位熟悉蘋果內部運作的人士最近與《商業週刊》 討論了繼任問題，要求匿名以談論這一敏感話題。閲讀馬克·古爾曼的報道，瞭解他們所説的內容： 蒂姆·庫克不能永遠掌管蘋果。下一個是誰？
對科技激勵的懷疑
插圖：西蒙·貝利/塞皮亞為《商業週刊》提供多年來，美國各州一直提供税收優惠，以幫助吸引數據中心，渴望投資和就業機會——同時也希望吸引蘋果、Facebook和谷歌等知名科技公司。現在，在人工智能推動的建築熱潮中，這些激勵措施正受到兩黨政治家的更大審查。
問題在於，這些數字時代的神經中心通常只僱用幾十名員工。運營一個這樣的中心所需的只是一個包括技術人員、安全人員和建築控制專家的骨幹團隊，而類似規模的工廠則會有數百甚至數千名工人。
批評者也對電網的壓力錶示擔憂。根據標準普爾全球公司的預測，數據中心的電力使用將以每年15%的速度增長，直到2028年。
超過一半的州——包括亞利桑那州、紐約州和德克薩斯州——為數據中心提供某種形式的税收減免。但在幾個州，立法者正在推動限制。這是一場艱難的鬥爭，政治家們與反對所謂企業福利的團體和環保主義者對抗，而這些政治家背後則是希望被視為友好的深口袋公司及其在政府中的盟友。
Saijel Kishan 觀察了幾個州的立法者如何應對人工智能的經濟學和社區的需求： ‘這是個賠錢的買賣’：數據中心的税收減免受到抨擊
保持私密
- $3萬億 這是負擔的資產規模，引發了對IPO替代方案的追尋。 “公共市場退出總會有一席之地，但正在建立的系統使得[初創公司]可以擁有他們想要的私密生活，”Forge Global的首席執行官Kelly Rodriques説，該公司是一家市場基礎設施和數據提供商，運營着一個私人交易場所。
盧拉的決定性時刻
“這是政府的卡特里娜時刻。”
托馬斯·特勞曼
里約熱內盧的通訊顧問
週日淹沒巴西南部的洪水已導致至少100人死亡，16萬人流離失所。現在，盧拉總統正在全力提供救援，如果他的反應未能滿足需求，將面臨政治風險。### 更多來自彭博社的消息
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債券交易員正在押注美國經濟即將迅速惡化，以至於美聯儲需要開始大幅放鬆貨幣政策以防止衰退。
之前對高通脹風險的擔憂幾乎消失，迅速轉向對經濟增長將停滯的猜測，除非中央銀行開始將利率從超過 二十年的高位 下調。
這推動了自2023年3月銀行危機擔憂加劇以來最大的債券市場反彈之一。漲幅如此之大，以至於政策敏感的兩年期國債收益率上週暴跌了半個百分點，降至不到3.9%。自全球金融危機或互聯網泡沫破裂後的時期以來，它還沒有如此低於美聯儲的基準利率——現在約為5.3%。
這種走勢在週一的亞洲交易中延續，兩年期收益率下跌超過10個基點，降至3.77%，債券在整個曲線上反彈。
“市場擔憂的是美聯儲滯後，我們正在從軟着陸轉向硬着陸，”Brandywine Global Investment Management的投資組合經理Tracy Chen表示。“國債在這裏是個好買入，因為我確實認為經濟將繼續放緩。”
然而，自疫情結束以來，債券交易員多次錯誤判斷利率的走向，有時在兩個方向上都過度反應，並在經濟反彈或通脹超出預期時感到意外。在2023年底，債券價格也因相信美聯儲即將開始放鬆政策而激增，但當經濟繼續表現出驚人的強勁時，這些漲幅又被抹去。
因此，最新的走勢也有可能是另一次過度波動。
“市場正在過度反應，提前行動，就像我們去年年底看到的那樣，”WisdomTree的固定收益策略負責人Kevin Flanagan表示。“你需要更多數據的驗證。”
但在一系列數據顯示就業市場放緩和經濟某些領域降温後，市場情緒急劇轉變。週五，勞工部報告稱，僱主在七月份僅創造了114,000個就業崗位，遠低於經濟學家的預測，失業率意外上升。
在美聯儲週三再次維持利率不變後，這些數據加劇了人們對中央銀行反應過慢的擔憂——正如在經濟從疫情中重新開放後，通貨膨脹持續存在時加息的情況一樣。這一點得到了加強，因為加拿大和歐洲的中央銀行已經開始放鬆政策。
對經濟放緩和美聯儲延遲的擔憂導致上週美國股市出現大幅拋售，週末後，伯克希爾·哈撒韋公司 大幅削減了其在蘋果公司的股份，幾乎減少了50%，這是其第二季度大規模拋售的一部分。
“在過去10天左右，2年期收益率發生了絕對巨大的變動。定價所謂的避險資產很困難，而定價風險較高的資產——股票則更難，”互動經紀公司首席策略師史蒂夫·索斯尼克表示。“沃倫·巴菲特決定減持其在蘋果公司的持倉，從情緒角度來看並沒有幫助。”
更深的削減
華爾街的經濟學家們開始預期美聯儲將採取更激進的寬鬆步伐， 花旗集團公司和 摩根大通公司 預測 在九月和十一月的會議上將進行半個百分點的調整。
週日，高盛集團公司的經濟學家 提高了對美國在未來一年內發生衰退的概率，從15%上調至25%，但表示有幾個理由不必擔心經濟衰退。
經濟整體看起來“很好”，沒有重大金融失衡，美聯儲有很大的空間來降息，並且如果需要可以迅速採取行動，經濟學家們表示。
泰勒規則顯示美聯儲現在落後於曲線七次降息
使用美聯儲估計的模型表明關鍵利率幾乎高出170個基點
來源：美聯儲，經濟分析局，彭博社
期貨交易者預計到年底大約會有五次四分之一點的降息，這表明對其最後三次會議上異常大幅半點調整的預期。自疫情或信貸危機以來，尚未實施如此規模的下調。
國債反彈使基準10年期收益率——市場借貸成本的關鍵基準——降至約3.8%，為自去年12月以來的最低水平。此次上漲受到股市因一些公司如 英特爾公司發佈疲弱財報而下滑的支持。
彭博社策略師説……
“鎖定收益顯然是債券投資者的優先事項，因為更多的就業惡化證據意味着降息即將到來，可能在接下來的幾個月內迅速而猛烈地發生。週五的就業報告讓債券市場對這種框架產生了猶豫，並加劇了人們對美聯儲現在可能犯下政策錯誤的擔憂。”
—愛德華·哈里森，策略師。閲讀更多 在 MLIV 上
凱瑟琳·卡敏斯基，量化基金 AlphaSimplex Group 的首席研究策略師和投資組合經理表示，考慮到股市的下滑以及投資者在收益率進一步下降之前搶購債券的推動，債券似乎還有繼續上漲的空間。她表示，該公司的趨勢跟蹤信號在本月將其看漲債券的立場轉變為之前的看跌。
“人們想要鎖定利率造成了很大的購買壓力，同時也存在風險規避的情況，”卡敏斯基説。“如果我們在年底前確實獲得這些美聯儲的降息，10年期收益率可能會降到接近3%。”
關注事項
- 經濟數據：
- 8月5日：標準普爾全球美國服務業和綜合PMI；ISM服務業指數
- 8月6日：貿易平衡
- 8月7日：MBA抵押貸款申請；消費者信貸
- 8月8日：初請失業金人數；批發貿易銷售和庫存
- 美聯儲日曆：
- 8月5日：舊金山聯邦儲備銀行行長瑪麗·達利
- 8月8日：里士滿聯邦儲備銀行行長托馬斯·巴金
- 拍賣日曆：
- 8月5日：13周、26周國庫券；
- 8月6日：52周國庫券；42天CMB；三年期票據
- 8月7日：17周國庫券；10年期票據
- 8月8日：4周、8周國庫券
週一，全球股市拋售加劇，因人們擔憂美聯儲在對美國經濟放緩的政策支持上滯後，投資者紛紛轉向債券避險。日本股市暴跌，交易員預計將有更多國內加息。
東證指數和日經指數瀕臨熊市，前者即將迎來自2011年福島核事故以來最糟糕的三天下跌。 日元對美元上漲超過2%。一項地區股票指標下跌幅度超過四年來最大，預計將抹去2024年的漲幅。美國指數期貨也出現下跌。