日元零售交易：我對原始“渡邊太太”的追尋 - 彭博社

尋找：典型的外匯交易員。

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人們在佛羅里達的一場招聘會上排隊。

攝影師：喬·雷德爾/蓋蒂圖片社

我在尋找一個渡邊太太。

不只是任何一個渡邊太太 — 那個 渡邊太太，這個典型的財經記者用來討論涉足外匯交易的日本散户投資者的簡稱。隨着最近對日元的關注和個人投資興趣的復甦，這個短語 — 已經是日本金融圈中最常見的行話之一 — 迎來了一次 復甦。

這讓我想起：這個説法是從哪裏來的？是誰創造的？為什麼是渡邊，而不是更常見的日本姓氏，比如鈴木或佐藤1？為什麼是渡邊太太，而不是數據顯示大多數散户外匯交易員是男性，正如我的同事任舒麗所指出的那樣？

彭博觀點只有本地人應該被允許參加奧運會新加坡關注外國工人錯失了重點英國保守黨應明智利用在反對黨的時間卡瑪拉·哈里斯是民主黨的未來，無論如何這些問題中有一些很容易回答。然而，追溯這個短語的起源比我預期的要困難得多。我首先去了忙碌專欄作家的典型度假勝地：維基百科。然而，英文條目，在我看來，令人失望，只不過是一個定義，儘管我認為這是目前使用該短語的準確定義：

““Mrs. Watanabe”是一個在21世紀初嶄露頭角的術語，代表了與日本零售貨幣市場交易員相關的刻板印象。”

但它對起源一無所知。我轉而去看了日文條目，令人驚訝的是，這個起源於英文的術語，長度相當於一篇實質性的雜誌文章。然而，它很快就會誤導我，自信地宣稱這個術語的起源：

“英國商業報紙《經濟學人》（1997年3月27日）將對外匯市場有很大影響力的日本個人投資者稱為“Mrs. Watanabe”，以日本著名的姓氏命名。該報紙為日本創造了這個名字，因為在英國，不冒險的小型零售投資者被稱為‘阿嬸’。”

阿加莎阿姨的話，這個定義很有道理。然而，它完全是錯誤的。首先，經濟學家的文章明確指出，“Watanabe夫人”已經被用作讀者熟悉的術語，而不是雜誌可以創造的東西：

“由於短期利率幾乎為零，債券收益率也不高，無處不在的日本家庭主婦Watanabe夫人在她的投資習慣上變得更加大膽。”

另外，直到1998年“大爆炸”改革之後，個人投資者的外匯交易才被放開，這篇文章發表後的一年；文章討論的是個人涉足武士債券的風險，這是由日本境外實體發行的以日元計價的產品。

令人失望的是，其他關於日本的線索似乎都指向了經濟學家。一篇深度報道關於這個短語的文章暗示，之所以變成了Watanabe，是因為一位未知的財務省官員前往多個國家為1998年外匯法修訂奠定基礎。

我持懷疑態度。我的懷疑對1997年經濟學家的起源是有道理的：彭博新聞上最早的引用是在1993年的一篇關於日本電報電話公司股票的文章中：

“然而，NTT的收益也吸引了機構投資者進入股市，以免個人投資者，交易員經常統稱為“渡邊太太”，成為這次漲勢的唯一受益者。”

但是請稍等。在這裏，渡邊太太在交易藍籌股嗎？她的投資組合在90年代初更加多樣化，還是在大爆炸後轉向外匯交易？我們不得不進一步回溯。我能找到的最早的直接參考資料也來自《經濟學人》，指的是1986年，當時NTT即將私有化：

“日本政府計劃以最高價格出售NTT。他們不在乎股票是由渡邊太太還是由日本人壽保險購買。”

然而，再往前，我們就會進入二手參考資料。在1988年的書籍《日本金融市場內幕》中，Aron Viner寫道：

“1985年，根據《國際金融評論》，比利時牙醫有了一個新伴侶，從許多方面看，他是直接的對立面：渡邊太太，這位日本‘富裕中產階級家庭主婦，以傳統的日本保守主義，尋求投資她的儲蓄’。”

等等，比利時牙醫？！不管怎樣，我在這個時期找到了足夠的參考資料，比如芝加哥論壇報等美國報紙，將“渡邊太太和先生”稱為“史密斯夫婦”一樣，用來代表普通人。當我的搜索達到80年代初時，關於日本的報道已經非常少，對其市場的報道更少，關於渡邊太太的提及似乎也變得稀少。

儘管陳詞濫調不再像過去那樣真實（過去三十年來，日本的性別角色發生了巨大變化，雙收入家庭已成為默認選擇），調查顯示，大多數婚姻中女性仍然繼續管理財務。1996年，《經濟學人》甚至使用“渡邊夫人”來指代典型的日本消費者 — 這位購買的不是其他貨幣，而是CD。

然而，到了2011年，《經濟學人》的一篇文章標題為“渡邊機會”，定義變得更狹窄：“神話般的大阪家庭主婦，押注外國貨幣”（不，我不知道為什麼我們現在把她的位置縮小到大阪，除了大阪人以商業熱愛而聞名；2019年後來的彭博新聞將她搬到首都，稱她為“精明的東京家庭主婦，在接送孩子和購物之間涉足貨幣交易。”）

我的工作理論是，渡邊夫人從典型消費者的“普通人”簡稱演變為更加市場關注的東西，隨着媒體對日本經濟奇蹟及隨後的崩潰的關注增加。隨着利率接近零並且日本市場逐漸開放，她從藍籌股交易者或者錢包持有者轉變為外匯投資者。

隨着該國的零售投資者在市場中變得更具影響力，互聯網時代使外匯交易變得更加容易，套利交易蓬勃發展，更多主流出版物如《紐約時報》在2007年進行了報道。這個含義繼續演變；我甚至發現最近的Reddit帖子和Youtube視頻誇大了渡邊夫人，將她描述為一個像r/WallStreetBets一樣的女性集體，挑戰金融大亨並取得勝利。

但是雖然我已經揭穿了一些謬論，但我認為我還沒有得出最終結論。在日本金融市場上擁有更長經驗的人一定知道得更清楚。你有關於渡邊夫人的線索嗎？我的電子郵件地址是[email protected]。

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表面上看，6月份的美國就業報告看起來相當不錯。新增了20.6萬個工作崗位，超過了彭博社調查的五十多位經濟學家的中位數預測的19萬個。此外，工資增長繼續放緩，緩解了快速增長的收入可能支撐通脹的擔憂。但是如果揭開表面，你會清楚地看到為什麼有這麼多人擔心經濟似乎遇到的軟補丁可能會變得更軟甚至更糟。

最好的開始地方是對最近月度勞動數據的修訂。勞工部表示，4月和5月創造的工作崗位比最初報告的少了11萬個。這意味着第二季度月度工資單平均增加了17.7萬個，而今年前三個月的增加量為26.7萬個。