G-7國家對抗俄羅斯-中國軸心 - 彭博社
Andrea Palasciano
總部位於德克薩斯州的私募基金經理全國協會正在挑戰證監會。
攝影師：大衞·保羅·莫里斯/彭博社
科特
攝影師：加里·何*歡迎來到布魯塞爾版，彭博社每日簡報，關注歐盟中心最重要的事情。*七國集團領導人今天在意大利南部的普利亞地區會晤，旨在就利用凍結的俄羅斯資產利息支持飽受戰亂的烏克蘭達成一致。他們還計劃呼籲中國停止支持和維持俄羅斯對烏克蘭的戰爭，並批評北京的經濟政策造成市場扭曲，我們瞭解到。但是，儘管G-7國家佔全球經濟的44%，但該俱樂部在爭奪全球影響力方面有競爭對手。閲讀我們的報道，瞭解國防支出、經濟活力和貿易限制三個關鍵領域的發展如何塑造地緣經濟分裂時代。
— 安德烈亞·帕拉西亞諾
正在發生的事情
貿易戰 | 歐盟將對從中國運往歐盟的電動汽車徵收額外關税，從下個月開始，關税將提高至48%，這一舉措升級了貿易緊張局勢，增加了購買電動汽車的成本。特斯拉也從中國向歐盟運輸電動汽車，要求降低關税，稱其汽車的國家補貼較競爭對手少。
氣候衝突 | 歐盟對中國電動汽車徵收關税可能會在今年的COP29氣候談判之前進一步惡化氣氛，發達國家希望北京開始為世界上最貧困的國家提供資金，幫助它們進行綠色轉型。
不會辭職 | 法國總統埃馬紐埃爾·馬克龍表示他不會辭職，即使他的政黨在臨時議會選舉中表現不佳。他還呼籲選民不要屈服於“極端分子的狂熱”。
債券被拒 | MSCI決定不將歐盟發行的債務納入其政府債券指數範圍，這對歐盟吸引更多投資者的努力構成打擊。該指數編制者表示將在明年重新評估歐盟的資格。
歐洲周邊
提前償還 | 希臘計劃提前償還總額為80億歐元的緊急援助貸款，強調該國在擺脱債務危機方面取得的進展，總理基里亞科斯·米佐塔基斯告訴我們。
**北約選擇退出 |**北約秘書長延斯·斯托爾滕貝格同意匈牙利選擇退出加強對烏克蘭的支持，作為維克托·奧爾班總理承諾不阻止軍事聯盟內任何相關決定的交換條件。
抗議限制 | 斯洛伐克批准 加強安全措施，在針對總理羅伯特·菲科的暗殺未遂事件發生近一個月後。措施包括為高級官員提供終身保護，並限制在他們家附近舉行抗議活動。
CEO薪酬 | 挪威政府堅持其立場，限制國有公司高管薪酬，因為一些關鍵公司拒絕設定上限。這一努力旨在減少這個傳統上平等主義國家中不斷擴大的收入差距。
今日圖表
過去一年歐元的受歡迎程度下降
歐元在全球外匯儲備中所佔比例（按固定匯率計算）
來源：歐洲央行
歐元在官方 全球貨幣儲備中的份額 去年下降到2017年以來的最低水平，歐洲央行表示，這可能是由於俄羅斯在烏克蘭的戰爭和瑞士國家銀行的貨幣干預所導致的。與此同時，美元、日元和非傳統儲備貨幣的份額上升。
今日議程
- 七國集團峯會在意大利的普利亞開幕
- 北約國防部長在布魯塞爾舉行會議
- 歐盟司法和內政理事會在布魯塞爾開幕
- 歐洲央行行長克里斯汀·拉加德在杜布羅夫尼克的中央銀行會議上發言
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對沖基金等監管機構如證券交易委員會主席加里·根斯勒的最強大武器不再是白手套律師或能言善辯的遊説者。它是位於德克薩斯州的一個地址。
私募基金經理協會，一個鮮為人知的組織，其主要關注點似乎是挑戰證監會規定，自2022年成立以來一直駐紮在一家位於福特沃斯的律師事務所。它的所在地距離許多位於綠樹成蔭的康涅狄克州的對沖基金總部有1500英里，甚至距離倫敦或新加坡更遠，但其影響力卻在這些地方被感受到。
但是，該協會所在地德克薩斯州第五大城市的301 Commerce Street地址正在發揮更大的作用。私募基金和私募股權巨頭們通過這個協會所在地，迅速獲得了金融界最重要場所之一的通道：新奧爾良第五巡迴上訴法院。
新奧爾良第五巡迴上訴法院。攝影師：喬納森·巴赫曼/AP照片隨着一批保守派法官，這個位於新奧爾良的上訴法庭及其在路易斯安那州、密西西比州和德克薩斯州的轄區法院多年來成為挑戰各種政策的首選地，涵蓋範圍從墮胎到移民。
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在這一策略的新變化中，華爾街也加入了。拜登政府期間，像NAPFM這樣的行業團體在該地區如雨後春筍般湧現。
“很難想象在這個特定時刻有一個比這更友好的論壇來應對這些挑戰，”喬治敦大學法學教授史蒂夫·弗拉德克説道，多年來他一直關注着上訴法院。NAPFM的許多細節，比如成員或顧問——行業和遊説團體影響力的正常名片——都被嚴密保守着。在三月的法庭文件中，與Millennium Management和HBK Capital Management有關的人被確認為該協會的高級官員，這是為數不多的一瞥。
一致決定
本月，第五巡迴法院做出了一項支持私人基金的關鍵決定，而NAPFM發揮了主要作用。像管理基金協會、另類投資管理協會和美國投資理事會這樣的行業支柱與NAPFM合作，並利用該團體的地址成功在新奧爾良起訴了美國證券交易委員會。
法院的一致意見中，兩名特朗普任命的法官和一名由前總統喬治·W·布什任命的法官否決了迫使對沖基金和私募股權公司向投資者詳細披露季度費用等更多信息的新限制。
加里·根斯勒，美國證券交易委員會主席攝影師：T.J.柯克帕特里克/彭博社行業內一些人將法院的決定視為其他挑戰的藍圖。這一意見標誌着根斯勒在面對華爾街和美國企業的激烈法律阻力時，他試圖實施一項全面議程的政策遭受打擊。
第五巡迴法院的裁決通常只對路易斯安那州、德克薩斯州和密西西比州的法院具有約束力的法律先例。然而，根據金斯蘭德合夥人阿什利·帕裏什的説法，撤銷證券交易委員會規則的意見可能會產生全國性影響。他表示，除非該機構獲得另一次聽證，或最高法院介入，否則該規則將被有效地阻止生效。法官們表示，該機構在制定該規定時“超出了其法定權限”。
“由於最終規則的制定是未經授權的，因此其中任何部分都無法生效，”該意見稱。證券交易委員會尚未表示是否會上訴。在一份聲明中，證券交易委員會表示，在根斯勒任期內通過的規則“將增強美國資本市場的競爭力、效率、誠信和韌性”，絕大多數規則已經得到實施或正在進行中。
此外，金斯蘭德律師事務所的帕裏什，他的執業重點是上訴和行政法律，警告不要過分強調一個意見。他説：“很容易過度解讀這類決定，並認為它可能是某種信號，但這些案件幾乎總是基於具體事實和相關法律而做出的，”。
6000億美元會員
試圖在最富有同情心的司法管轄區提起訴訟是美國司法實踐中常見且被接受的方面。然而，這種做法需要有一個與案件提起地有足夠聯繫的原告。通常，訴訟必須在至少一方所在地或其主要辦事處所在地的法院地區提起。
聯邦司法系統分為12個地理區域，另外還有位於哥倫比亞特區的聯邦巡迴法院，各區域的上訴法院位於頂部。案件通常從下級法院開始，但涉及證券交易委員會等政府機構規定的案件通常可以直接在上訴級別進行挑戰。
NAPFM的生活正式始於2022年4月的德克薩斯州，當時它以非營利組織的身份註冊，使用達拉斯公司作為其註冊代理。深具德克薩斯州聯繫並在世界各地金融中心設有辦事處的律師事務所Haynes and Boone的沃斯堡辦事處被列為其營業地址。
“協會的成立是為了向其會員提供教育，並在政府和法院代表他們的法律和經濟利益等方面提供支持，”該組織在其頁面上寫道，上面印有奧斯汀州議會大廈和美國以及德克薩斯州國旗的照片。
該組織針對證券交易委員會關於其空頭披露規則的訴訟的三月法庭文件 — 與本月作出的判決不同 — 將Millennium的高級顧問兼前首席法律官Simon Lorne確定為NAPFM的主席。HBK的總法律顧問Isaac Haas也被任命為該組織的秘書。Millennium和HBK都被描述為成員。HBK在達拉斯設有辦事處，但NAPFM在法庭文件中指出，該組織選擇在第五巡迴法院提起訴訟是因為其所在地。
千禧年拒絕置評。HBK未回應置評請求。MFA、代表私募股權公司的AIC以及AIMA的代表拒絕就本文置評。
NAPFM的發言人拒絕討論該組織的戰略和選擇德克薩斯州的原因。該發言人還未提供有關NAPFM成員或資金的任何信息，除了重申該組織網站上的一份聲明，稱截至2023年7月，代表的公司總淨資產管理規模超過6000億美元。
千禧年披露2023年的淨資產管理規模為675億美元。HBK的申報文件未提供淨資產管理規模的數據，但確實披露管理着203億美元的監管資產管理規模，其中可能包括槓桿，並且通常高於淨資產管理規模。
特朗普任命的法官
該法院中有一些持自由主義傾向的法官，但總體而言，第五巡迴上訴法院的法官名單中包括許多對聯邦法規擴張持懷疑態度的人。
特朗普在上訴法院中任命了最多的法官，其中有17名活躍法官中的六名。大多數案件由來自該法官池的三名法官組成的小組裁決。每次的組成有些隨機，但有利於至少得到一名特朗普任命的法官。
Kurt Engelhardt，是美國第五巡迴上訴法院小組中的三名法官之一，於6月5日一致支持NAPFM而非SEC。攝影師：T.J. Kirkpatrick/Redux為了挑戰SEC的私募基金規定，貿易團體聘請了已故前最高法院大法官、保守派偶像安東寧·斯卡利亞的兒子尤金·斯卡利亞代表他們出庭。年輕的斯卡利亞是吉布森·鄧恩律師事務所的合夥人，曾在特朗普內閣中擔任勞工部長，但沒有回應評論請求。
在彭博電視台最近的一次採訪中，MFA主席布萊恩·科貝特表示，SEC已經把這些團體推向了法庭。“我們不想處於這種情況，但監管機構卻迫使我們這樣做，”他説。
匆忙趕往法院
甚至在本月的意見發佈之前，金融公司已經紛紛前往德克薩斯州、路易斯安那州和密西西比州的法院，試圖找到更友好的法官。
哈佛法學院教授約翰·科茨最近的一項研究發現，華爾街已經湧向第五巡迴上訴法院。科茨曾在SEC擔任根斯勒的首席法律顧問，他表示，在根斯勒任期內，公司更頻繁地在法庭上挑戰監管機構的規定，比他的前任更頻繁。他説，截至2月份，根斯勒任期內80%的挑戰案件發生在第五巡迴上訴法院。
根斯勒的規定面臨創紀錄數量的法庭挑戰
規則制定速度與前任一致
來源：哈佛法學院教授約翰·科茨的分析
注：圖表指的是截至2024年2月的非技術規則和非執法訴訟
高盛(Gensler)在美國證券交易委員會(SEC)雄心勃勃的議程中的幾個關鍵部分已經被捲入法庭糾紛。
NAPFM與外地團體作為共同原告，也試圖説服該地區法院廢除SEC規定，強制要求對沖基金披露做空交易活動，並對高速交易者進行更嚴格監管。
SEC還在亞特蘭大的上訴法院面臨 法律挑戰，該挑戰涉及建立一個龐大數據庫以更好地監控股票交易。商業團體和由共和黨領導的州還迫使SEC擱置了要求公司披露更多有關污染的新規定，這也是該主席議程的重要支柱之一。
與此同時，數字資產行業的新貿易團體——德克薩斯州的加密自由聯盟(Crypto Freedom Alliance of Texas) 正在起訴SEC的監管。大型資產管理公司的貿易團體——投資公司協會(ICI)已經成立了總部位於奧斯汀的ICI Southwest。 美國商會和銀行協會在德克薩斯州對消費者金融保護局最近限制信用卡逾期費用的舉措提起了挑戰。商品期貨交易委員會也在德克薩斯州地方法院就限制使用衍生品進行選舉投注提起訴訟。
“這不是第一次。也不會是最後一次，”領導紐約Linklaters美國金融監管團隊的律師Brad Caswell表示。“這不僅僅是針對這項規定。”
值得花費從$250到高達$1,000只是為了進入紐約市的一家餐廳嗎？
已經有30,000人湧向一個名為預約交易的服務，以購買這座城市一些最熱門的餐廳的預訂，看起來他們認為是值得的。現在，這種做法受到紐約提出的餐廳預訂反盜版法案的威脅。