它即將登陸酒吧 - 彭博社

攝影師：Anthony Devlin/Bloomberg總部位於德克薩斯州的私募基金經理全國協會正在挑戰證券交易委員會。

攝影師：David Paul Morris/Bloomberg 嗨，我是Leo，來自彭博英國的最新新聞團隊，為您帶來今天早上的商業故事。

在過去幾周裏，剋制自己不寫（太多）關於足球的內容，已經成為日常鍛鍊。

但是隨着辦公室的彩票活動展開，短信飛來飛去，關於啤酒花園桌位的討論也在進行，現在是時候説出來了：男子足球歐洲盃將於週五開幕，酒吧準備好大賺一筆。

Fuller, Smith & Turner今天早上報告稱，年度利潤增長了61%，表示今年有“令人興奮的計劃”參與體育賽事，尤其是歐洲盃。競爭對手Greene King 預計在比賽期間售出700萬品脱啤酒。

事實上，分析師預測，今年夏天可能會被這種普通的品脱主導。

現在就看各國隊伍能否儘可能延長對房東的提振。我非常有資格地預測：英格蘭將贏得比賽，我們都將放假。乾杯。

你怎麼看？給我發消息在X上，LinkedIn，或者給我發郵件至**[email protected]。

*最後，給你們中的技術愛好者一個提示：*創始人論壇全球 將創始人與有影響力的投資者、首席執行官和政府官員聯繫起來。你可以在這裏觀看今天的對話。

我們正在關注的內容

Wise 的股價在開盤時暴跌了23%，創下歷史新低，這家匯款公司發佈了低於預期的今年業績指引，原因是最近價格下調。

以英國為重點的投資銀行 Peel Hunt 報告稱年度虧損擴大，但表示資本市場活動終於出現了“初步跡象”。該經紀商協助了 Raspberry Pi 在本週進行了備受好評的首次公開募股。

房地產市場 處於“慣性”狀態，每個人都在等待降息和選舉結果，根據最新的RICS報告。滾動查看戴夫·古德曼的分析。

選舉部分

距離選舉還有21天。工黨在民意調查中領先保守黨21.7個百分點，根據彭博社的平均數據。

幾個小時後，工黨的宣言 將在大曼徹斯特的一個絕密地點發布。

迄今為止我們所知道的一些內容：沒有增加所得税、國民保險費或增值税。他們將保持對公司税的25%上限，瞄準私募股權，創建“大不列顛能源”並建造150萬套住房。

這是基爾·斯塔默在昨晚的天空新聞活動中擊敗裏希·蘇納克後的結果（根據YouGov的即時民意調查）。他發誓要專注於財富創造。

儘管如此，當他説他的父親是一個工具製造者時，這並沒有掩蓋住人們的笑聲…

— 路易絲·穆恩

今日市場：住房阻力

以下是來自彭博英國今日市場博客的每日即時分析：

當一個大型綜合調查與公司的實際經驗完全吻合時，這是一件罕見的事情，但這正是今天早上發生的事情。

就在我剛剛讀完房地產專業機構RICS的報告時 — 報告中警告市場正在降温，因為對即將降息的希望正在減弱，選舉增加了不確定性 — 然後房地產開發商Crest Nicholson的收入也下降了，得出了完全相同的結論。

該公司表示，上半年的收入、預訂和竣工量都有所下降，並警告稱“自復活節以來，勢頭略有減弱，反映了抵押貸款利率的波動和對今年晚些時候才會降息的預期。即將到來的大選正在製造一些短期不確定性，但預計這種情況將在7月份一旦結果出來後就會緩解。”

但房地產市場的好消息是，最近的數據讓人重新對利率在選舉後開始下降抱有希望。市場現在認為8月降息的可能性約為40% — 如果下週我們得到一個良好的通脹數據，這個數字可能會迅速上升。

— 大衞·古德曼

查看彭博英國今日市場博客*，獲取全天更新。*

接下來會發生什麼

樂購 的業績將成為明天的焦點。

彭博智庫的查爾斯·艾倫表示，英國最大的雜貨店已經變得更加精簡，儘管這也意味着隨着國家最低工資上漲10%，它可能會發現削減成本變得更加棘手。投資者也將急切地想知道樂購的配送服務 Whoosh 的表現如何在Getir退出之後。

追求：用餐的ABC

嗨，我是 凱特·克拉德，彭博的美食編輯。這是用餐外出的重要一週 — 國家餐廳獎宣佈了 英國周圍用餐的前100名。

一個還太新而未能入選名單的地方 — 但無疑將在明年入選 — 是位於納茨布里奇的閃亮新開的 ABC Kitchens at the Emory。這是大廚讓-喬治·馮格里希紐約熱門地點的分店，通常這意味着它可能會感覺隨意。

但這裏不是，儘管菜單複製了原版的幾個最受歡迎的菜式，比如鹽漬魷魚、黑松露比薩和帶辣椒黃油的炸雞。還有廚師的奶油青豆鱷梨醬，一道如此有名的菜式引起了奧巴馬總統的注意。

ABC寬敞的用餐區有間隔開的桌子，非常適合商務用餐，也適合慶祝活動，同時還可以欣賞到海德公園的美景，如果是為了悠閒聚會。

酒吧問答

這是另一個非足球問題（希望比昨天的更容易）：這是什麼運動？

攝影師：Jade Gao/AFP[昨天的答案：週三照片中的運動是壁球。]

彭博更多內容

喜歡倫敦的忙碌嗎？ 如果還沒有訂閲，可以在這裏訂閲。

已經訂閲？ 這裏有幾個我們認為你可能喜歡的新聞簡報：

• 要聞速遞，瞭解重要的英國新聞
• 金融精選，約翰·斯特佩克每日關於市場走勢對你的資金意味着什麼的簡報
• 在Bloomberg.com探索更多彭博新聞簡報。

對沖基金等監管機構如證券交易委員會主席加里·根斯勒的最強大武器，不再是白手套律師或能言善辯的遊説者。它是位於德克薩斯州的一個地址。

私人基金經理協會，一個鮮為人知的組織，其主要關注點似乎是挑戰證監會規定，自2022年成立以來一直隱藏在一家位於沃斯堡的律師事務所內。它的所在地距離很多位於綠樹成蔭的康涅狄格州的對沖基金總部有1500英里，甚至距離倫敦或新加坡更遠，但其影響力正在擴大。

但是，該協會以德克薩斯州第五大城市的301 Commerce Street為地址，正在發揮更大的作用。NAPFM，這個笨拙的縮寫，為對沖基金和私募股權巨頭提供了進入金融界最重要場所之一的機會：新奧爾良第五巡迴上訴法院。

新奧爾良第五巡迴上訴法院。攝影師：喬納森·巴赫曼/AP照片憑藉一批保守派法官，這個位於新奧爾良的上訴法庭及其在路易斯安那州、密西西比州和德克薩斯州的轄區法院多年來成為挑戰各種政策的首選地點，涉及從墮胎到移民的各個方面。

閲讀更多： 在德克薩斯州完美磨練想要的法官選擇

在這一策略的新變化中，華爾街也加入了。在拜登政府任內，像NAPFM這樣的行業團體在該地區如雨後春筍般湧現。

“在這個特殊時刻，很難想象有一個比這更友好的論壇來應對這些挑戰，”喬治城大學的法學教授史蒂夫·弗拉德克説道，多年來他一直關注着上訴法院。關於NAPFM的許多細節，比如成員資格或顧問 —— 這些通常是行業和遊説團體影響力的名片 —— 都被嚴密保守着。在三月的法庭文件中，與Millennium Management和HBK Capital Management有關的人士被確認為該協會的高級官員，這是為數不多的一瞥。

一致決定

本月，第五巡迴上訴法院做出了一項有利於私募基金的重要決定，而NAPFM發揮了重要作用。行業的支柱組織，比如Managed Funds Association、替代投資管理協會和美國投資理事會與NAPFM合作，並利用該團體的地址成功地在新奧爾良起訴了美國證券交易委員會。

法院的一致意見是，兩名特朗普任命的法官和一名由前總統喬治·W·布什任命的法官否決了強制要求對沖基金和私募股權公司向投資者詳細披露季度費用和更多費用的新限制。

閲讀更多： 美國法院否決證券交易委員會對沖基金費用披露規則

美國證券交易委員會主席加里·根斯勒攝影師：T.J. Kirkpatrick/Bloomberg行業內一些人將法院的決定視為其他挑戰的藍圖。這一意見標誌着對根斯勒的政策制定造成打擊，因為他試圖在面對華爾街和美國企業的激烈法律反擊的情況下實施一項全面的議程。

第五巡迴法院的裁決通常只對路易斯安那州、德克薩斯州和密西西比州的法院具有約束力的法律先例。然而，根據金斯林律所合夥人阿什利·帕裏什的説法，撤銷證券交易委員會規則的意見可能會產生全國性影響。他表示，除非該機構獲得另一次聽證，或者最高法院介入，否則該規則將被有效地阻止生效。法官們表示，該機構在制定該規定時“超出了其法定權限”。

“因為最終規則的頒佈是未經授權的，所以其中任何部分都不能成立，”該意見説。證券交易委員會尚未表示是否會上訴。證券交易委員會在一份聲明中表示，根斯勒任內通過的規則“將增強美國資本市場的競爭力、效率、誠信度和韌性”，其中絕大多數規則已經實施或正在進行中。

此外，專注於上訴和行政法律的金斯林律所律師帕裏什警告不要過分強調一項意見。“很容易過度解讀這類決定，並認為它可能是某種信號，但這些案件幾乎總是以它們的具體事實和相關法律為基礎，”他説。

6000億美元會員

試圖在最具同情心的司法管轄區提起訴訟是美國司法實踐中常見且被接受的方面。然而，這種做法需要有一個與案件提起地有足夠聯繫的原告。通常，訴訟必須在至少一方所在地或其主要辦事處所在地的法院地區提起。

聯邦司法系統分為12個地理區域，另外還有位於哥倫比亞特區的聯邦巡迴法院，各區域的上訴法院位於頂部。案件通常從下級法院開始，但涉及證券交易委員會等政府機構規定的案件通常可以直接在上訴級別進行挑戰。

NAPFM的生活正式始於2022年4月的德克薩斯州，當時它以非營利組織的身份註冊，使用達拉斯公司作為其註冊代理。深具德克薩斯州聯繫並在世界各地金融中心設有辦事處的律師事務所Haynes and Boone的沃斯堡辦公室被列為其商務地址。

“協會成立的目的之一是為其會員提供教育，並在政府和法院代表他們的法律和經濟利益，”該組織在其頁面上寫道，上面印有奧斯汀州議會大廈和美國和德克薩斯州旗幟的照片。

該組織針對證券交易委員會關於其空頭披露規則的訴訟的三月法庭文件 — 與本月做出的案件不同 — 將Millennium的高級顧問兼前首席法律官Simon Lorne確定為NAPFM的主席。HBK的總法律顧問Isaac Haas也被任命為該組織的秘書。Millennium和HBK都被描述為成員。HBK在達拉斯設有辦公室，但NAPFM在法庭文件中指出，由於該組織的位置，它在第5巡迴法院提起訴訟。

千禧年拒絕置評。HBK未回應置評請求。MFA、代表私募股權公司的AIC以及AIMA的代表拒絕就本文置評。

NAPFM的發言人拒絕討論該團體的戰略和選擇德克薩斯州的原因。該發言人還未提供有關NAPFM成員或資金的任何信息，除了重申該團體網站上的一份聲明，稱截至2023年7月，代表的公司總淨資產管理規模超過6000億美元。

千禧年披露2023年的淨資產管理規模為675億美元。HBK的申報文件未提供淨資產管理規模的數據，但披露了管理203億美元的監管資產管理規模，其中可能包括槓桿，並且通常高於淨資產管理規模。

特朗普任命的法官

該法院中有一些持自由主義傾向的法官，但總體而言，第五巡迴上訴法院的法官名單中包括許多對聯邦法規擴張持懷疑態度的人。

特朗普在上訴法院中任命了最多的法官，其中有6名是該法院17名在職法官中的。大多數案件由來自該法官池的三名法官組成的小組決定。每次的組成有些隨機，但有利於至少得到一名特朗普任命的法官。

Kurt Engelhardt，是美國第五巡迴法院小組中的三名法官之一，於6月5日一致支持NAPFM而非SEC。攝影師：T.J. Kirkpatrick/Redux為了挑戰SEC的私募基金規定，貿易團體聘請了已故前最高法院大法官、保守派偶像安東寧·斯卡利亞的兒子尤金·斯卡利亞代表他們出庭。年輕的斯卡利亞是吉布森·鄧恩律師事務所的合夥人，曾在特朗普內閣中擔任勞工部長，但沒有回應評論請求。

在彭博電視台最近的一次採訪中，MFA主席布萊恩·科貝特表示，SEC已經把這些團體逼上了法庭。“我們不想處於這種情況，但監管機構已經迫使我們這樣做了，”他説。

匆忙趕往法院

甚至在本月的意見發佈之前，金融公司已經紛紛前往德克薩斯、路易斯安那和密西西比的法院，試圖找到更友好的法官。

哈佛法學院教授約翰·科茨最近的一項研究發現，華爾街已經湧向第五巡迴法院。科茨曾在SEC擔任根斯勒的首席法律顧問，他表示，在根斯勒任期內，公司更頻繁地在法庭上挑戰監管機構的規定，比他的前任更頻繁。他説，截至2月份，80%的挑戰在根斯勒任期內發生在第五巡迴法院。

根斯勒的規定面臨創紀錄數量的法庭挑戰

規則制定的速度與前任一致

來源：哈佛法學院教授約翰·科茨的分析

注：圖表指的是截至2024年2月的非技術規則和非執法訴訟

高盛(Gensler)在美國證券交易委員會(SEC)雄心勃勃的議程中的幾個關鍵部分已經被捲入法庭糾紛。

NAPFM與外地團體作為共同原告，也試圖説服該地區法院廢除SEC規定，強制要求對沖基金披露做空活動，並對高速交易商進行更嚴格監管。

SEC還在亞特蘭大的上訴法院面臨 法律挑戰，該挑戰涉及建立一個龐大數據庫以更好地監控股票交易。商業團體和由共和黨領導的州還迫使SEC擱置了要求公司披露更多有關污染情況的新規定，這也是該主席議程的重要組成部分。

與此同時，數字資產行業的新貿易團體——德克薩斯州的加密自由聯盟(Crypto Freedom Alliance of Texas) 提起訴訟，反對SEC的監管。作為大型資金管理者的貿易團體——投資公司協會(Investment Company Institute)成立了總部位於奧斯汀的ICI Southwest。 美國商會和銀行協會在德克薩斯州對消費者金融保護局最近限制信用卡逾期費用的舉措提出挑戰。商品期貨交易委員會也在德克薩斯州地方法院就限制使用衍生品進行選舉投注提起訴訟。

“這不是第一次。也不會是最後一次，”紐約Linklaters律所美國金融監管團隊負責人Brad Caswell説。“這不僅僅是針對這項規定。”

幾家大型科技公司的集會推動股市創下歷史新高，一些知名的華爾街策略師紛紛提高目標，儘管許多對沖基金變得越來越謹慎。

S&P 500今年第30次創紀錄，打破了有關市場廣度狹窄可能使市場更容易受到意外影響的擔憂。隨着交易員為零售銷售數據和一系列美聯儲發言人做準備，國債在一連串超過210億美元的高評級公司債銷售激增中下跌，其中以家得寶公司為首。這超過了週三的假期。