開始你的一天需要知道的五件事：美洲 - 彭博社

Kristine Aquino

一位顧客走過加利福尼亞州洛克林的特斯拉經銷商。

攝影師：大衞·保羅·莫里斯/彭博社早上好。美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾準備向議員發表講話，總統喬·拜登面臨更多壓力，交易員為銀行業績做好準備。以下是市場動態。—克里斯汀·阿基諾

鮑威爾關注

美聯儲鮑威爾可能會表示，決策者需要進一步確認通脹正在放緩，在他週二和週三向國會發表講話之前，他們才有可能降息。他的講話將在週四公佈的6月消費者價格數據之前進行，預計數據將顯示成本壓力進一步緩解。而在此數據公佈之前，花旗集團和摩根大通青睞的大規模債券投注正在獲得提振。市場保持平靜，標普500指數期貨週一基本持平，這是自4月以來的最大周漲幅。國債收益率小幅上漲，而彭博美元現貨指數在連續七週下跌後保持跌勢。

拜登面臨壓力

幾位有影響力的國會民主黨人週日私下表示，他們希望拜登總統在上個月與唐納德·特朗普的辯論中表現糟糕後退出黨內總統候選人的競選。最新的辭職包括眾議院委員會的幾位民主黨領導人，總共有九名眾議院成員呼籲拜登退出競選。如果拜登選擇退出，他可以要求他的代表轉而支持他支持的替補人選，比如他目前的競選搭檔、副總統卡瑪拉·哈里斯。其他潛在的替補人選包括加利福尼亞州州長加文·紐森、伊利諾伊州州長J·B·普里茨克和密歇根州州長格雷琴·惠特默。

銀行平靜

JPMorgan、富國銀行和花旗銀行將於週五開啓美國銀行的盈利季，交易員們表現出很少的擔憂，認為它們的漲勢不會受阻。根據彭博編制的數據，JPMorgan和富國銀行股票的對沖成本指標接近自2021年以來的最低水平，而花旗銀行的保護水平低於其一年平均水平。就業績公佈後的波動性而言，期權市場正在定價股票的波動幅度與過去的報告後基本一致。對銀行股票波動幅度的預期反映了更廣泛的低波動性環境，芝加哥期權交易所波動率指數在上半年的平均讀數創下了自2017年以來的最低水平。

認罪

波音將就其737 Max客機的兩起致命墜機事件涉及的刑事陰謀認罪，面臨高達4.872億美元的罰款 — 法律允許的最高金額。根據司法部的説法，實際金額將由法官確定。波音還將安裝一名公司監察員，並被要求在未來三年內至少花費4.55億美元加強其合規和安全計劃，作為協議的一部分，該協議需要法院批准。這項協議使這家備受尊敬的美國飛機制造商成為了一個罪犯，但避免了一場痛苦的法庭對抗。

創紀錄交易

美國人以創紀錄的數字參與股市交易，幾乎五分之三的人投資股票，根據六月發佈的查爾斯·施瓦布調查。根據調查，Z世代的成員平均19歲開始投資，而X世代為32歲，嬰兒潮一代為35歲。體育博彩也激增，根據美國博彩協會的數據，美國人在過去五年中下注超過2,200億美元。“交易已經變得與我們在遊戲和體育界看到的在線博彩類似。這是賭博時代的一部分，”威廉與瑪麗大學的經濟學教授彼得·阿特沃説。

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美聯儲的高利率是否導致通貨膨脹？

這是你時不時會聽到的事情之一，儘管人們説起來時通常有點不太清楚。

一個流行的討論觀點是高利率會影響住房建設。這導致住房短缺，從而對租金和總價格水平產生上升壓力。另一個維度是，即使商品和服務的價格降低，公眾也會認為利率成本（如抵押貸款利率或汽車貸款付款）會產生類似於通貨膨脹的效果。還有新費希爾主義觀點認為美聯儲無法控制實際利率，如果美聯儲提高利率，實際利率會隨之上升。

然後還有另一個觀點認為加息會導致通脹（或者至少可能會導致），因為更高的利率意味着國債和債務持有人的收入更高。這些收入在經濟中花費，創造了增加的需求，因此導致價格上漲。這就是今天Odd Lots播客的要點，與經濟學家、前投資者和賽車手沃倫·莫斯勒（Warren Mosler）一起，他通常被稱為現代貨幣理論之父。人們普遍將這一理論與對赤字和債務的某種漠不關心聯繫在一起（儘管他們否認這種粗糙的刻板印象）。無論如何，根據莫斯勒的説法，他擔心有一種三重組合：在衰退之外的大赤字（他稱之為“醉醺醺的水手”級別的支出），歷史上大量的債務存量以及一家正在採取正統方法將通脹率提高到目標水平的美聯儲。由於債務水平如此之高，他認為加息已經產生了大量的利息收入，而且由於政府的許多債務存量尚未重新定價，利息支出還將進一步上升換句話説，問題不在於赤字或債務本身，而在於赤字和債務與我們當前用於對抗通脹的方法相一致。莫斯勒認為更好的方法是實行永久的零利率政策，將宏觀穩定的任務交給財政部門。

閲讀我們關於這次對話的文章在這裏，或者在應用程序中收聽。

喬·韋斯特納爾（Joe Weisenthal）是彭博的《Odd Lots》播客的聯合主持人。在X上關注他@TheStalwart。

在電動汽車製造商發佈一組觸發股價大漲的數字之前，對特斯拉股票進行了大量做空交易的對沖基金紛紛加入。

根據彭博分享的數據，數據提供商Hazeltree跟蹤的500多家對沖基金中，約有18%在6月底對特斯拉持有整體做空頭寸，這是一年多來的最高比例，而在3月底這一比例略低於15%。

這些逆向投注現在可能會給背後的對沖基金帶來損失。特斯拉最新的車輛銷售結果於7月2日發佈，顯示第二季度交付數據超過了平均分析師預期，儘管銷售額下降。投資者迅速行動，將公司股票推至六個月來的最高點。自6月初以來，特斯拉的股價已飆升約40%。

彭博綠色工黨收回對陸上風電的批准以加快建設五年來最嚴重的七月降雨導致孟買水浸中國太陽能行業的復甦可能性不大，因供應過剩持續存在颶風貝瑞爾在橫掃墨西哥後登陸德克薩斯州閲讀更多： 特斯拉的2200億美元漲幅將股票推至年內漲幅

特斯拉空頭正在被燒傷

來源：Hazeltree

注：數據顯示，Hazeltree跟蹤的500多家對沖基金中，有空頭頭寸的比例

特斯拉可能會看到其利潤率改善，受益於較低的生產和原材料成本，根據晨星公司的塞斯·戈德斯坦（Seth Goldstein）的説法，他是彭博排名前三位股票分析師之一。

他在給客户的一份備忘錄中表示，該公司可能會在明年“恢復利潤增長”。但他補充説，特斯拉如何應對市場對價格實惠的電動汽車的日益關注將是關鍵。

## 政府為何拼命捍衞他們的電動汽車產業

7:37

這一發展融入了人們對如何對待更廣泛的電動汽車市場的不確定感，圍繞着一系列相互衝突的動態。這個產業是全球爭相在2050年達到淨零排放的關鍵支柱，受益於慷慨的税收抵免。然而，它也面臨着重大障礙，如關税戰爭，甚至身份政治問題，一些消費者拒絕將電動汽車作為“喚醒”的交通工具。喚醒”運輸。

參觀者在馬德里CaixaForum檢查特斯拉公司的Cybertruck。攝影師：Magda Gibelli/Bloomberg在美國，唐納德·特朗普表示，如果他在11月的選舉後再次成為總統，他將撤銷支持電池動力車輛的現有法律，並稱其為“瘋狂。” 話雖如此，特朗普是特斯拉Cybertruck的“鐵粉”，根據電動汽車巨頭特斯拉首席執行官埃隆·馬斯克的説法。

與此同時，特斯拉內部的混亂情況很多。今年4月，馬斯克告訴員工要做好大規模裁員的準備，銷售崗位是受影響的之一。而多年來推出的特斯拉首款新消費者車型Cybertruck，生產速度緩慢。

因此，一些對沖基金經理已決定完全避開這隻股票。特斯拉對我們來説“非常難以定位”，Ambienta首席投資官法比奧·佩切表示，他管理着包括管理Ambienta x Alpha對沖基金在內的7億美元。

基本上，投資者不清楚他們是否在處理“一個擁有出色管理團隊的頂級公司”還是“一個面臨挑戰的特許經營權公司，具有不足的公司治理”，他説。

然而，“如果特朗普贏了，對特斯拉來説真的會非常積極”，儘管“對電動汽車和可再生能源來説顯然不是太好”，他説。這是因為預計特朗普將對“中國企業徵收大規模關税”，這對特斯拉將是“有利的”，Pecce説。

投資者在2023年結束時宣佈他們可能會進一步撤離綠色股票市場，尤其是電動汽車領域，根據彭博市場實時脈衝調查。620名受訪者中將近三分之二表示他們計劃遠離電動汽車行業，將近60%的人預計iShares全球清潔能源交易基金將在2024年繼續下跌。該ETF今年迄今已經下跌了13%，在2023年下跌超過20%之後。

彭博電動汽車價格回報指數的成員包括比亞迪、特斯拉和Rivian Automotive Inc.，今年迄今已經下跌了約22%。與此同時，生產電池所需的金屬和礦物質受到極度波動的大宗商品市場的影響，投機者經常試圖在供需變化中快速賺錢。價格波動意味着一些電池製造商不得不適應市場，其中他們的利潤率已經受到嚴重擠壓。

在這種背景下，更傳統的汽車製造商發現自己面臨股東的壓力，要求減緩在電動汽車上的資本支出，最近的例子包括保時捷AG。 Polestar Automotive Holding UK Plc，一家高端電動汽車製造商，自兩年前從沃爾沃汽車AB分拆以來，已經損失了近95%的價值。 Fisker Inc.，另一家豪華電動汽車製造商，從去年開始價值蒸發，並且自那時起申請了破產保護。

總部位於德克薩斯州的Blue Orca Capital的創始人兼首席投資官Soren Aandahl表示，“電動汽車領域的估值已經如此低迷”，以至於他現在避免做空該行業。他説，這不再是一個明顯的逆向投注，因為如果投資者在“事情變得有點高的時候”進入，那麼這些投注往往會表現最好。但是目前，“氣球裏的很多空氣已經被擠出來了。”

但是，總部位於2.7億美元對沖基金的副投資組合經理Eirik Hogner表示，更廣泛的電動汽車行業可能還會遭受更多痛苦。他説，仍然有“太多”初創公司仍然“規模不足”，毛利率簡直“太低”。因此，電動汽車市場的供需動態“仍然非常負面”。

“最終，我認為在市場開始看起來更健康之前，你需要看到更多的破產”，Hogner説。

彭博新能源財經對電動汽車的看法：

儘管全球電動汽車銷量增長放緩，但中國的銷售將逆勢增長，2024年乘用車電動汽車銷量將同比增長21%，推動其避免柴油和汽油消耗的大幅增加。在美國，基於石油的汽油消耗預計將至少比2019年水平下降6%，因為電動汽車和生物燃料的接受速度今年將加快。

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中國搖搖欲墜的太陽能行業將在短期內繼續面臨困難時期，主要製造商 隆基綠能科技股份有限公司 表示，由於市場供過於求，利潤被抑制。

該國世界領先的太陽能行業在近年來產量超過需求後正面臨日益加劇的過剩問題。包括隆基在內的主要公司在第一季度報告虧損，因為它們被迫低於成本出售。