五件你需要知道的事情來開始你的一天：亞洲 - 彭博社

Isabelle Lee

2024-07-11

2024年5月1日，加利福尼亞州山景城的谷歌灣景園區。

攝影師：David Paul Morris/Bloomberg弗拉基米爾·澤連斯基和沙特阿拉伯王儲穆罕默德·本·薩勒曼於二月在利雅得。攝影師：Bandar Aljaloud/沙特皇宮/AP早上好。標普500指數首次突破5600點。谷歌母公司Alphabet擱置收購HubSpot的努力。中國加強了對做空交易的規定。以下是市場的動態。 — 伊莎貝爾·李

創紀錄高位

標普500指數首次突破5600點。對大型公司的新一輪追捧推動了該基準指數自11月以來的最長漲勢。該指數上漲了1%，連續第七個交易日上漲，創下了今年第37個紀錄。在一輪強勁的100億美元的10年期債券拍賣後，國債保持相對穩定。隨着華爾街為週四的消費者價格指數做準備，美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾表示，他在降息之前不需要通脹率低於2%。他補充説，勞動力市場已經“明顯”降温。掉期市場正在定價2024年兩次降息的可能性，並且第一次降息的機會更高，可能在九月份到來。所謂的核心消費者價格指數，不包括食品和能源成本，預計在六月份連續第二個月上漲0.2%。這將是自8月以來最小的連續漲幅，被認為是美聯儲官員更容易接受的速度。

擱置的交易

據彭博社報道，谷歌母公司Alphabet已經擱置了收購HubSpot的努力，這一消息使得一項可能成為今年最大交易之一的收購前景徹底破滅。作為一家客户關係管理公司，HubSpot的股價下跌了高達19%，創下自2020年以來的最大跌幅，使得該公司的市值約為250億美元。Alphabet今年早些時候曾表示對潛在交易感興趣，但並未就盡職調查的詳細討論達成一致。這筆交易將使其與Synopsys收購Ansys的340億美元交易處於同一水平。收購HubSpot也將有助於Alphabet與微軟、甲骨文和Salesforce等其他競爭對手競爭。

更嚴格的規定

中國證監會正在加強規定關於做空和高頻交易，以打擊不當套利行為，維護市場穩定。監管機構批准了內地證券交易所自7月22日起提高做空交易的保證金要求。與此同時，中國證券金融股份有限公司，該國最大的股票借貸提供商，將於7月11日起暫停向證券經紀公司出借證券的業務，未了結的合同將在9月底前結算。這些舉措與證監會採取的其他措施一致，以支撐股市。北京有限制做空交易的歷史，以應對市場波動時期，旨在避免股市的下行螺旋。

即將發生…

本週四將舉行該地區的兩次央行會議。韓國銀行預計將保持利率不變，央行觀察人士將密切關注任何關於何時調整政策的暗示，因為通脹放緩，政治壓力增加。彭博社對22位經濟學家進行的調查顯示，當貨幣政策委員會本週開會時，所有人都預計央行將維持3.5%的利率。與此同時，馬來西亞國家銀行預計將保持隔夜政策利率在3.00%。彭博經濟學表示，通脹已經回到央行可能喜歡的水平，但隨着政府削減燃油補貼，通脹可能會暫時上升。

我們一直在閲讀的內容

以下是過去24小時引起我們注意的內容：

市政市場面臨早期信用問題隨着聯邦援助的結束
Ron Ozer的對沖基金Statar減少損失在雙位數下跌後
交易員認為英國央行降息的可能性不到50%在八月
量化共同基金違背常規與槓桿納斯達克賭注
Drake的賭注困擾繼續，阿根廷的梅西擊敗加拿大

最後，這是Ed今天感興趣的內容

有些事情會吸引你的注意。對我來説，其中之一是現代貨幣理論的所謂教父告訴我的同事們，我們看到了美國政府進行“醉酒水手"級別的支出。但經濟學家和前對沖基金經理沃倫·莫斯勒沒有説的是，在大流行之後，赤字支出幾乎已經成為其他地方的慣例。

以法國為例。該國的一些盟友可能為擊退瑪麗娜·勒龐及其極右翼運動而鬆了一口氣。但是，他們得到的是極左翼的讓-呂克·梅朗雄的勝利，他承諾在一個已經違反歐盟債務和赤字規定的國家中增加赤字。

回到美國，最新的國會預算辦公室展望顯示，“2024年國內生產總值（GDP）的赤字將達到GDP的7.0%，2025年將達到GDP的6.5%”。而這發生在一個去年失業率達到六十年來最低水平的國家。

然而，問題在於，傳統經濟學並不能最好地解釋這一走向，它關注的是“擠出效應”和債券守望者，而最好的理解方式是莫斯勒的經濟學派別，即現代貨幣理論（MMT）。根據莫斯勒的觀點，中央銀行在試圖抑制需求的同時，卻在向私人部門輸送鉅額利息收入形式的赤字轉移，無意中增加了刺激措施。這些財務轉移將幫助較弱的經濟體達到充分產能。但對於像美國這樣運轉在全速的經濟體來説，這將意味着通貨膨脹。

在本週的《一切風險》通訊中，我認為，除非發生真正的金融事故，美國未來幾年將維持高壓經濟。這意味着一個接近充分產能運轉的經濟體，助長通貨膨脹，保持利率處於較高水平。較高的利率對於那些在過去十五年中飽受收入困境的儲户來説當然是好事。但對於以美元為儲備貨幣的世界來説，這意味着各地利率上升，美國通貨膨脹的輸出。

此外，隨着美國商業房地產市場的泡沫破裂，對於依賴大量債務來達到回報基準的私募股權公司而言，後果是極為負面的。

埃德·哈里森撰寫《一切風險》通訊。在X上關注他的賬號@edwardnh。

沙特阿拉伯今年早些時候私下暗示，如果七國集團決定沒收俄羅斯約3000億美元的凍結資產，它可能會出售一些歐洲債務持有權，知情人士稱。

沙特財政部告訴一些G-7成員國，反對這一旨在支持烏克蘭的想法，其中一人將其描述為一種隱晦的威脅。據兩人稱，沙特特別提到了法國財政部發行的債務。

五月和六月，G-7正在探討關於俄羅斯中央銀行資金的不同選擇。儘管美國和英國推動盟友考慮更大膽的選擇，包括直接沒收，但該組織最終同意利用所產生的利潤，而不觸碰資產本身。一些歐元區成員國反對這一想法，擔心可能會削弱貨幣。

閲讀更多：
* G-7將動用凍結的俄羅斯資產為烏克蘭籌集500億美元 * 為何利用俄羅斯資產資助烏克蘭充滿風險：簡介 * 美國和歐洲如何就俄羅斯資產達成協議進行爭論 * 沙特預計在澤連斯基訪問後出席烏克蘭峯會

這些國家的不情願很可能受到沙特阿拉伯的立場的影響，這些人士要求匿名以討論私人對話。

“沒有發出這樣的威脅，”沙特財政部發表的聲明稱。“我們與G-7和其他國家的關係是相互尊重的，我們繼續討論所有促進全球增長和增強國際金融體系韌性的問題。”

沙特王國持有的歐元和法國債券可能達數十億歐元，但如果出售，可能不足以產生重大影響。歐洲官員仍然擔心，因為其他國家可能會效仿沙特阿拉伯的做法。

一名沙特官員表示，政府不會以這種方式發出威脅，但可能向G-7成員國概述了任何扣押的最終後果。

據一位知情人士稱，沙特的立場在G-7國家採納了一個不會沒收資產的提議後發生了變化。

觀看：北約如何試圖遏制俄羅斯。

據人們稱，尚不清楚沙特阿拉伯是出於自身利益行事——擔心扣押會樹立一個可以用來針對其他國家的先例，還是出於與俄羅斯的團結。自俄羅斯入侵烏克蘭以來，利雅得和莫斯科一直保持密切關係，並共同領導着石油生產國家組織+。沙特政府還與烏克蘭建立了聯繫，烏克蘭總統澤連斯基上個月前往王國會見沙特王儲穆罕默德·本·薩勒曼。

閲讀更多：莫迪-普京擁抱顯示孤立俄羅斯的失敗：力量平衡

不管其動機如何，沙特阿拉伯的舉動突顯了其在世界舞台上日益增長的影響力，以及七國集團在俄羅斯侵略烏克蘭的情況下難以獲得所謂全球南方國家支持的困難。

在沙特阿拉伯事實上的統治者穆罕默德王子領導下，利雅得越來越將自己定位為外交強國，並表示希望在基輔和莫斯科之間進行斡旋。

法國政府沒有立即回應置評請求。

在六月的意大利峯會上，經過數月的討論，G-7領導人同意建立一個財務結構，將為烏克蘭提供約500億美元的新援助。七個成員國和歐盟同意提供貸款，這些貸款將通過俄羅斯大約2600億歐元（2800億美元）的被凍結資金所產生的利潤償還，其中大部分資金存放在歐洲。

這些資金預計每年將產生30億至50億歐元。

G-7和歐盟正在最終確定該計劃的機制。一些歐盟國家希望這一計劃是朝着更多利用資產的方向邁出的一步，隨着戰爭的持續和烏克蘭重建成本的增加，這種呼聲可能會越來越高。

石油美元體系

沙特阿拉伯是世界上最大的原油出口國，其央行淨外匯儲備為4450億美元。主權財富基金還擁有近1萬億美元的資產。

沙特阿拉伯的中央銀行，即SAMA，以及財富基金並未按貨幣或國家細分外國資產。但是，大部分資產是以美元計價的。根據美國政府最新數據，沙特阿拉伯擁有1350億美元的美國國債。

兩位受訪者質疑沙特阿拉伯的威脅可信度，指出在2022年2月烏克蘭全面入侵後俄羅斯資產首次被凍結時，沒有多少資金從G-7貨幣中流出。G-7成員國還表示，除了美元和歐元之外，海灣國家追求的可靠替代方案並不多。

沙特阿拉伯以美元出售其石油，提升了其作為世界主要儲備貨幣的地位。儘管有廣泛的猜測認為它將轉向其他貨幣，包括中國的人民幣，但沙特官員一直淡化了這個想法，稱堅持美元對王國經濟最有利。

NATO領導人將發表聯盟有史以來最強硬的言論，譴責中國對俄羅斯的軍事支持，知情人士稱，跡象表明北京正在為與烏克蘭的衝突開發攻擊無人機。

NATO將把中國描述為俄羅斯對烏克蘭戰爭的“決定性支持者”，根據彭博新聞看到的最新一份公報草案，該公報將在為期三天的聯盟峯會結束時發佈。草案詳細説明了中國提供的雙用材料，如武器部件、設備和為俄羅斯國防部門提供輸入的原材料。