美國市場下滑對您的資金意味着什麼 - 彭博社

John Stepek

“2001: A Space Odyssey”: AI涉及大量前期支出，回報不確定。

迎接挑戰。

攝影師：吉姆·馮德魯斯卡/蓋蒂圖片社北美對比候選人。

攝影師：賈斯汀·萊恩-普爾/蓋蒂圖片社（特朗普）；安德魯·哈尼克/蓋蒂圖片社

歡迎來到屢獲殊榮Money Distilled通訊。我是約翰·斯特佩克。每個工作日我都會關注市場和經濟中最重要的故事，並解釋這一切對您的資金意味着什麼。

管理風險是市場的目的

美國市場昨天有點糟糕。 因此，今天世界各地的市場也很糟糕。我要開始稱之為“BagpUSs效應”，請加入我。

我不是説這全都是梅琳的錯，但看看她昨天發佈的專欄。字面上的金融暴力，我想那就是所謂的。

無論如何，科技股重要指數納斯達克下跌了3.6%，標普500指數下跌了2.3%。這對於單日交易來説是相當大的數字。納斯達克現在比其最近的高點下跌了7%，這已經接近修正領域（粗略地説，一旦跌幅達到10%以上）。

發生了什麼？上面鏈接的彭博社的報道中有詳細信息，但總體情況是投資者突然對人工智能（AI）的故事感到不安。

即使你相信AI將改變經濟（很多人不相信，儘管我對此持中立態度 — 我只是覺得自己瞭解得不夠），問題在於現在明顯的是，今天要花很多錢，換取未來的不確定回報。

考慮到AI及其相關股票已經定價接近完美，這使它們在投資者開始對這個故事失去信心時變得更加脆弱。（我們昨天在這裏簡要討論了故事在投資中的作用。

現在，修正（即10%以上的下跌）是相當正常的事件。市場不是一直呈直線運動，所以偶爾需要搖晃一下。熊市比較少見。它們非正式地定義為下跌20%或更多，但像衰退一樣，技術性熊市和實際熊市之間存在很大差異，當你看到時就會知道。

那麼你該怎麼辦？這是修正的開始嗎？這是熊市的開始嗎？還是隻是另一個即將被抹去的買入機會？（這是“買入低點”的意思，至於F，我會留給你的想象力，因為這是一份家庭通訊 — 也是一份屢獲殊榮的通訊，我之前有提到過嗎？）

市場都是關於風險的

至於接下來會發生什麼，儘管這份新聞簡報屢獲殊榮，但很抱歉，我不知道。你不是心理學家。我也不是心理學家。你不能基於對自己比其他人更好地預測短期市場走勢的信心來制定長期投資計劃。

然而，儘管這聽起來像是一個非常成熟的説法，但並不那麼有幫助。所有的投資都是有風險的。這就是生活的本質。通過投資 —— 甚至只是儲蓄 —— 你正在表明，至少明天世界仍將以一種大致可識別的形式存在。

事實上，管理、應對和將風險分配給那些最願意和能夠承擔風險的人，是金融市場的全部意義。如果更多人理解這一點，他們將受到更少的指責。（閲讀 Peter L. Bernstein的 《逆天而行》 — 我認為在這個主題上沒有比這本更好的書，但如果有其他想法，請發送電子郵件至 [email protected]）。

所以再次問 —— 你該怎麼辦？你有兩個選擇。你可以被動地跟蹤市場，定期儲蓄，讓時間、複利和一個相當令人放心的業績記錄來決定，這意味着 —— 除了共產主義或戰爭（參見德國和俄羅斯等國家） —— 投資，尤其是股票，從長遠來看勝過牀墊下的現金。

對於大多數人來説，被動的方法非常有道理。這是低成本的，這是你可以控制的一個變量。你不會做得更好，但也不會比更廣泛的市場（減去成本）做得更差。

目前市場集中度的水平確實意味着您將更多地暴露在泡沫行業中，但這就是被動投資的要點 —— 無論市場是上漲還是下跌，您都不會反覆考慮。

或者，您可以採取更積極的方法。如果您這樣做，一個起點可能是看看被動投資組合會是什麼樣子，然後將您自己的投資組合更加傾向於那些便宜的資產，而對那些昂貴的資產進行輕一些。

清楚地説，這在後金融危機時代並不是一種成功的賭注。但現在我們正在進入一個更高利率時代，在這個時代裏增長有望更加普遍，因此更不值得溢價，我們可能最終會發現“贏者通吃”的市場已經結束，或者至少不那麼明顯了。

簡單地回到那個BagpUSs效應：美國作為世界上最重要的經濟體和市場，有一個領導其他市場的傾向。但重要的是不要被“全市場一體化”的想法所迷惑並感到沮喪 —— 您的選擇不是“英偉達還是現金”。

在過去的十年左右，美國的表現遠遠超過了世界其他地區，但這並不正常。我們早就該出現一些均值迴歸了。

簡而言之，我的意思是：不要因為美國下跌而拋售其他所有資產。如果您目前感到在某個領域過度暴露，只需審查您的資產配置，如有必要，進行再平衡。

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中國主席習近平：不是銀行家的鐵桿粉絲。攝影師：奧利弗·布尼奇/彭博社### 午間市場

觀察更廣泛的市場 — 富時100指數下跌0.8%，約在8090點左右。富時250指數下跌1%，在20740點左右。黃金下跌0.9%，每盎司2380美元，布倫特原油下跌約1.7%，每桶80.30美元。比特幣下跌約3.1%，每枚64030美元，以太坊下跌6.3%，每枚3160美元。英鎊對美元下跌0.2%，為1.287美元，對歐元上漲0.3%，為1.187歐元。

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每日名言

“我希望太空成為英國的經濟引擎。”

羅伯特·萊特富特

洛克希德·馬丁太空總裁

今年我見過的最酷的職位名稱的人解釋為什麼這家美國國防巨頭正在投資於 英國的太空業務。### 給旅行者設定一個數字…

  • 195 新加坡護照可以免籤進入的國家數量，根據最新的亨利護照指數，這使得它成為世界上最強大的護照。。。

在你離開之前…

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週五需要關注的主要新聞包括：

  • 在經濟新聞方面，我們將獲得最新的美國個人消費通脹數據（美聯儲密切關注），以及美國消費者信心通過密歇根大學指數。
  • 在企業新聞方面，倉儲運營商Segro、房地產門户Rightmove 和能源供應商Drax Group將發佈業績。

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前總統唐納德·特朗普仍然渴望喬·拜登總統，甚至要求 退款，原因就在於週二下午在密爾沃基郊區的一所高中體育館上演的精彩表演。

在她作為民主黨候選人的首次正式露面中，副總統卡瑪拉·哈里斯用 激動人心的演講激勵了3000人的人羣。拜登無法吸引那樣的人羣，也無法提供哈里斯正在給予那些渴望擺脱老男人時代的國家部分人羣的青春、活力和樂觀主義的願景。

Bloomberg觀點特朗普可以為特斯拉提供馬斯克所需的東西斯圖爾特健康是執行層貪婪的案例哈里斯即使選民不關心也不能忽視外交政策哈里斯應該倚重她的加利福尼亞價值觀甚至在她走上舞台之前，哈里斯已經準備好迎接這一時刻。當她走下空軍二號的階梯與州官員會面時，她看起來完全像一個可以領導自由世界的女人。正如年輕人所説，現在感覺不一樣了。

她的演講只有17分鐘，被宣傳為哈里斯的“重新定義”，她正竭力在對手之前定義自己。這位由整個民主黨機構支持的“新”卡瑪拉，對自己和自己的信息感到自信和舒適。她用這個問題總結了她競選的中心理由：“我們想要生活在一個自由的國家，一個法治的國家，還是一個混亂、恐懼和仇恨的國家？”

哈里斯談特朗普：將自豪地與他的記錄相比較，‘每週任何一天’

哈里斯作為一個富有同情心、講究法律和秩序的檢察官，她將致力於發展中產階級，為自由和平等而戰，並專注於未來。

批評者經常指出她在2020年競選提名失敗是缺乏成為總統所需的政治技巧的證據。然而，在過去的三個歷史性的星期裏，哈里斯巧妙地應對了一個困難時期，既忠誠於拜登又準備好迎接即將到來的競選。

在哈里斯重新塑造自己的政治身份時，還有另一個動態在起作用。這個“文化”（再次，就像年輕人喜歡説的那樣）已經接受了她。她走出集會時，背景音樂是碧昂絲的“自由”，哈里斯已獲得充分的使用許可。

而且不僅僅是碧昂絲。在拜登退出民主黨提名後的幾個小時內，哈里斯獲得了一個非常重要的支持：不是希拉里·克林頓或一大羣民主州長，儘管她確實得到了他們的支持，但是查莉XCX。如果你沒聽説過她（沒關係，我也不得不搜索她），那麼，朋友，你是老了。

在一篇X帖子中，這位英國流行歌手簡單地宣佈，“kamala IS brat.” 哈里斯的競選社交媒體賬户迅速採用了 Brat，這張專輯 的青檸綠色（或者是黃綠色？）風格。

聰明的舉動。

在互聯網上，哈里斯是，借用伊莎·雷的話，那個尷尬的黑人女孩，這在之前就是brat。哈里斯尷尬地笑，尷尬地。她尷尬地跳舞，尷尬地。而 椰樹 的“笑話”仍然尷尬地持續着… 現實生活中 — 即使我知道 那代表什麼 — 哈里斯正在努力成為地球上最強大國家的總司令。在社交媒體上，她是那個有趣的姨媽，那個有點過分努力並對自己的笑話笑得太多的繼母。請不要讓她開始 維恩圖。

這一切都非常 brat，不是嗎？非常brat。

XCX這樣解釋了brat的態度：“你只是那個有點凌亂，有時可能説些愚蠢話，感覺自己很棒但也可能會崩潰卻通過派對來度過的女孩，”她在TikTok上説。“它是真誠的，直率的，有點不穩定。這就是Brat。”

而brat違背了一切女性，特別是尋求權力的女性，應該具備的特質。哈里斯需要這個另一自我，因為她需要這個年輕觀眾羣，正是這羣人讓“海岸祖母風格”成為一種可接受的風格。

哈里斯的網絡形象還有另一個優勢：它可以作為對特朗普及其盟友試圖塑造的形象的對立面。特朗普稱她為“愚蠢如石頭”，其他人稱她為DEI（多樣性、公平性、包容性）聘用。截至目前，“哈哈卡瑪拉”是特朗普給哈里斯起的綽號。

但懂得形象力量的特朗普也將哈里斯視為一位強大的對手。他之所以向她的加利福尼亞總檢察長競選捐款6000美元，是有原因的。他之所以想要面對拜登，也是有原因的。哈里斯年輕、充滿活力且上鏡。剛剛舉辦了一場全是氛圍和形象的大會的特朗普肯定知道哈里斯的氛圍和形象有多麼強大。這就是讓他感到恐懼的原因。

在彭博觀點的其他地方：

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卡瑪拉·哈里斯 訪問了她的競選總部，並傳達了一個關鍵信息。

在成為美國參議員和副總統之前，哈里斯提醒人羣，她曾是加利福尼亞州的檢察長和法庭檢察官。“在那些角色中，”她説，“我對各種肇事者採取行動：虐待婦女的掠奪者；欺詐消費者的騙子；為了自身利益而違反規則的作弊者。所以，請聽我説，我瞭解唐納德·特朗普的類型。”

選舉關乎未來。在這次選舉中，將21世紀多元種族的女性化身與一個老白人的反動遠征到19世紀進行對比，未來的賭注尤為明顯，而且可怕地高。哈里斯將不得不為多元主義和自由、公民權利和人類尊嚴辯護，反對特朗普的威權鎮壓及其對婦女、黑人和棕色人羣以及任何不符合白人基督教民族主義優選“真正美國人”等的後果。

彭博觀點特朗普可以為特斯拉提供所需的支持斯圖爾特健康是執行層貪婪的案例哈里斯不能忽視外交政策，即使選民這樣要求哈里斯應該堅守她的加利福尼亞價值觀但這次選舉也很大程度上關乎掠奪。美國最高法院的共和黨人，包括特朗普提名的三位法官，今年做出了一系列裁決，將導致企業掠奪者污染水和空氣，政治掠奪者利用他們的權力謀取個人利益。在法院最陰險的裁決中，他們為特朗普建立了一種準國王制度，如果他重返權力，還為他過去的某些掠奪行為提供了免責。

特朗普，當然，過去過着掠奪性的生活。他利用他繼承的鉅額財富欺騙那些無法承受他在法律系統中拖延戰術的小承包商。他建立了一個虛假的大學欺詐學生。他接受了對他基金會的可減税捐款，並將它們花在了自己身上。多年來，他被指控攻擊許多女性。

作為一名政治觀察家，在2016年10月，有人發推文説：“美國人口中有多少被@realDonaldTrump性侵犯了？”

那位觀察家就是特朗普現任競選搭檔JD Vance，當然，他是在特朗普把暴力暴徒放在他上一任競選搭檔身上之後接替了這個角色。和其他有能力認識到道德敗壞的人一樣，Vance 知道，並且現在仍然知道，特朗普是一個性侵者。在2016年的MSNBC節目中討論一位受害者對特朗普的指控時，Vance 説：“從根本上説，這有點像‘他説她説’，對吧？最終，你相信特朗普嗎，他總是説實話？開玩笑的，” Vance 説。

2016年，Vance 在Facebook 上分享了一篇由南方浸信會領袖羅素·摩爾撰寫的文章，摩爾反對他所在組織對特朗普的屈從。在這篇文章中，摩爾譴責了特朗普的“厭女言論”、“種族主義激詞”和“瘋狂的陰謀論”。在其他地方，摩爾，美國福音派最傑出的特朗普批評者，將特朗普對待女性的立場比作“青銅時代的戰爭領主”。

Vance知道我們都知道的事實：特朗普不僅是一名被定罪的罪犯，他還被認定有性侵行為。

政治競選突出對比。你幾乎找不到比檢察官與罪犯、女戰士與性侵者更具啓發性的對比。

民主黨人敦促總統喬·拜登辭職，原因正是他未能表達出第二次特朗普總統任期將導致的道德、政治和國家災難。回顧哈里斯本週説的話——“虐待婦女的掠食者；欺詐消費者的騙子；為了自身利益而違反規則的作弊者。”

這不是草率的修辭。這些是共和黨總統候選人不可否認的標誌。特朗普的掠食歷史是他和他的團伙重返權力的承諾。美國選民將不得不在今年秋天權衡許多問題。但哈里斯不應讓他們忘記特朗普到底是誰，她可以讓特朗普的競選搭檔成為關鍵證人。從現在到11月，檢察官應該起訴這個掠食者。

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