今日股市：Pimco 搜尋新興市場債務，油價下跌 - 彭博社

Bruce Grant

攝影師：丹尼爾·羅蘭/法新社通過Getty Images早上好。歐洲股票可能落後於美國同行。Pimco正在尋找新興市場債務。而石油的需求問題加劇。以下是人們正在討論的內容。

歐洲落後

歐洲股票獲得相對於美國同行的優勢的承諾正在減弱，在短暫的超越期後，經濟放緩的擔憂影響了盈利前景。歐洲原本有機會從對大型科技股的轉變中受益，但投資者卻轉向了美國市場中被低估的行業。他們的偏好受到數據顯示美國經濟韌性和預計美聯儲將比之前預期更早、更激進地降息的驅動。單從歐洲的情況來看，Stoxx 600指數處於歷史高位，表現強勁。然而，該指數在八月份仍落後於標準普爾500指數。從年度來看，到2024年，該指數也落後近9個百分點，這是連續第二年表現不佳。請參閲馬克對美國股票的展望，見下文。

Pimco調整策略

表現最佳的新興市場債券經理正在重新校準頭寸，因為幾十年來最受期待的美國降息為這一資產類別帶來了新的動力，而該類別今年遭遇了近150億美元的資金外流。從太平洋投資管理公司到紐伯格·伯曼和格蘭瑟姆·梅約·範·奧特洛公司，投資者正在關注本幣債務和來自厄瓜多爾和阿根廷等國的特定改革故事，他們表示這些國家最有可能從美聯儲降息對風險資產的提振中受益。新興市場因全球經濟不確定性和地區衝突而陷入波動，擾亂了樂觀的預測。

石油麪臨的逆風加劇

石油因OPEC+將推進提高產量的計劃而下跌，該計劃將於10月開始實施，同時中國的經濟逆風加劇。根據參與討論的代表，卡特爾預計將每天增加18萬桶的產量，逐步恢復自2022年以來暫停的生產。週末，中國數據顯示8月份工廠活動連續第四個月收縮，住宅市場低迷加劇，引發了全球最大原油進口國可能難以實現今年經濟增長目標的擔憂。與此同時，華爾街上最具爭議的投資策略之一，如果其支持者表現得更加温和，可能現在會少一些困擾，凱爾·巴斯表示。這位對沖基金老將稱，近年來對環境、社會和治理投資的反彈在很大程度上是由於氣候活動人士要求立即放棄化石燃料的要求。他説，這一提議從來都不可行。

歷史性的民粹主義激增

投資者將關注德國，總理奧拉夫·肖爾茨的執政聯盟在週日的兩場地區選舉中遭到懲罰。極右翼和極左翼的民粹主義政黨在圖林根州獲得了超過60%的選票，在薩克森州幾乎獲得了一半的選票。儘管預計市場的初步反應在這個基準DAX股指上週創下紀錄的國家將有限，但根據公共廣播公司ARD的預測，德國選擇黨在圖林根州的選票支持率為32.8%，有望明確獲勝。這是自第二次世界大戰以來，極右翼政黨在德國州選舉中的首次勝利，儘管它幾乎不可能組建政府，因為它被議會中其他政黨所排斥。

Rightmove在進行中嗎？

REA集團正在考慮對Rightmove的收購提議，這是一個市值為43.8億英鎊（58億美元）的英國房地產門户網站，旨在創建一個全球數字房地產公司。這家由新聞集團控制的澳大利亞房地產上市公司週一表示，它正在考慮對Rightmove的現金和股票提議。REA表示，它尚未接觸Rightmove，也沒有與該公司就出價進行任何談判。REA的披露是由於媒體的猜測，現在迫使該公司做出決定。根據英國的收購法規，REA必須在9月30日下午5點（倫敦時間）之前宣佈是否有意出價收購Rightmove。

即將到來

歐洲今天將發佈一系列PMI數據，8月份的數字來自西班牙、意大利、法國、德國、英國和歐元區。

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最後，馬克今天早上感興趣的內容是：

美國股票看起來似乎是特氟龍塗層的，但美聯儲本月將提供現實檢查。

事實上，交易者可能會失望地得知，九月份的利率大幅下調並不會是快速降息的開始。相反，這將是中央銀行調節預期的機會——尤其是有跡象表明通貨膨脹將再次上升。

這是與本週美國就業數據相符的前景，預計失業率將温和上升至4.34%，彭博經濟學。這樣的結果不足以讓股權投資者滿意，因為預計到明年，美國曲線將定價約200個基點的降息。

當美國股票的情緒轉為負面時，科技行業似乎將成為推動力，就像今年的漲幅一樣。屆時，投資者將更仔細地關注估值，納斯達克的市淨率高達六倍。在一個狂熱的牛市中，這些數字很容易被忽視，但當整體情緒惡化時，可能成為交易者藉以依靠的藉口。

與此同時，納斯達克強勢的這一階段似乎時間不多，因為該指標看起來正處於峯值，類似於2021年底時結束不佳的時間序列。

馬克·克蘭菲爾德是彭博社市場直播團隊的宏觀策略師，駐新加坡。