美聯儲：隨着降息放緩，鮑威爾與特朗普的對立線浮現 - 彭博社
Chris Anstey
我叫克里斯·安斯蒂，是波士頓的一名經濟編輯。今天我們關注的是2025年美聯儲主席與新總統之間緊張關係的風險。請將反饋和建議發送至[email protected]，或通過@economics與我們聯繫。如果您還沒有註冊接收此通訊，可以在這裏進行註冊。
頭條新聞
- 中國公佈了一項計劃，以幫助解決地方政府的隱性債務危機。
- 英格蘭銀行行長表示，上週英國預算公佈後，市場拋售是有序的。
- 以下是當選總統唐納德·特朗普可能會任命來推動他的經濟議程的人選，這裏是關於他關税工具包的解釋。
戰線
美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾週四新聞發佈會上的最大新聞與利率關係不大。相反，他對一個關於如果新任特朗普政府要求他辭職的問題的簡短回答引起了關注。
“不，”他説。被問及美聯儲是否已確定總統是否有權降職中央銀行董事會的領導人時，鮑威爾——他本人也是一名律師——説：“法律不允許。”
特朗普並沒有暗示他會試圖罷免鮑威爾或負責監管的副主席邁克爾·巴爾——他正在推進一個與共和黨人對立的監管議程。但他確實對鮑威爾施加了很大的壓力，要求他在第一任期內降息，有時使用激進的語言。
傑羅姆·鮑威爾攝影師：丁申/Bloomberg在與《彭博商業週刊》交談時，特朗普在6月補充了一條條件，表示他計劃讓鮑威爾繼續任職，直到他在2026年5月的任期結束。“如果我認為他在做正確的事情，我會讓他繼續任職。”
但如果情況並非如此呢？
我們可能會在2025年初就知道。因為鮑威爾在新聞發佈會上透露，在基準利率累計降息75個基點後，放緩寬鬆的步伐是“我們剛剛開始考慮的事情。”
雖然強調“我們認為現在不是進行大量前瞻性指導的好時機”，但他仍然提供了一些支持少數美聯儲觀察者更新預測的線索。摩根大通是那些認為政策制定者將轉向每季度一次的 降息，從下個季度開始。
- 關於12月再次降息的可能性，鮑威爾表示“我不排除或肯定這一點。”
- 他將最新的通脹數據描述為“並不糟糕，但略高於預期。”
- 經濟的表現“非常好，如果説有什麼的話，人們覺得明年——我從幾個人那裏聽到過——明年可能甚至比今年更強。”
現在，鮑威爾還表示，基準利率的當前水平仍然“具有限制性”，關鍵挑戰是“在” 過快 和過慢之間引導，放鬆貨幣政策的立場。
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但是如果美聯儲確實在12月後轉向每季度一次，這將意味着1月和2月沒有行動。特朗普會對此保持沉默嗎？他的第一任期表明不會。
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需要了解的研究
十年期債券收益率的上漲幅度大致與美聯儲自鮑威爾在九月中旬啓動寬鬆週期以來所降低的基準利率相當。國際金融協會的Marcello Estevao和Ashok Bhundia研究了原因，發現影響長期收益率的三個主要因素均指向上升。
- 美聯儲政策週期：最近的數據表明經濟表現強於預期，促使市場減少對寬鬆的押注。
- 中性利率（r*）：改善的生產力增長背景和對財政政策進一步擴張的預期正在對收益率施加上行壓力。
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