全球經濟最新動態：貨幣政策實驗進入收官階段 - 彭博社

我是馬爾科姆·斯科特，悉尼國際經濟企業編輯。今天，斯瓦蒂·潘迪和我將關注南半球的貨幣政策，以及美聯儲和其他機構可以從不同的方法中學到什麼。請將反饋和建議發送至[email protected]，或通過@economics與我們聯繫。如果您尚未註冊接收此通訊，可以在這裏進行註冊。

頭條新聞

• 歐洲中央銀行將更快地降息，比之前設想的更為迅速，彭博社的調查顯示。
• 唐納德·特朗普選擇風險投資家大衞·薩克斯擔任他的人工智能和加密貨幣沙皇。
• 即將到來：經濟學家預計美國招聘在經歷了毀滅性的颶風和上個月的重大罷工後，將在11月反彈。

鷹派與鴿派

隨着美聯儲準備在1月進行框架審查，南太平洋正在進行的一場貨幣實驗可能會提供有益的啓示。

澳大利亞 儲備銀行 將於下週二的會議上決定將基準利率維持在13年來的最高水平4.35%，這意味着它將抵制今年全球的寬鬆潮流，因為通脹仍頑固地高於其目標。

在塔斯曼海對面，新西蘭儲備銀行上週進行了連續第二次50個基點的降息，並暗示可能會有另一次大幅降息。RBNZ在短短三個月內已將利率降低了125個基點，使其成為西方同行中降息最激進的央行之一。

澳大利亞儲備銀行明年可能擁有最高的發達國家現金利率

行長布洛克多次反對寬鬆的預期

來源：彭博社

注意：2024年11月30日後的現金利率指的是OIS遠期利率。美聯儲有效利率是參考的，而不是其目標區間的上限。

分歧的一個關鍵原因是——RBNZ較早且更激進地加息，以傳統方式遏制通脹。澳大利亞儲備銀行在加息週期中採取了更温和的方法，類似於美聯儲在2020年轉向平均通脹目標的方法，這使得政策制定者能夠在通脹預期穩定的情況下，忽視價格快速上漲的時期。

巨大的通脹很快使這種方法失效。在最近的一篇 布魯金斯論文中，加州大學伯克利分校的經濟學家克里斯蒂娜·羅默和大衞·羅默得出結論，認為在面對後疫情復甦時，該方法“表現不佳”。

“在下一個版本中，框架應該被修訂得更加通用，並且能夠適應各種可能的發展。它應該保留新框架中好的部分——特別是靈活的平均通脹目標和對可持續就業假設的健康質疑——但應迴歸對雙重任務更平衡和現實的看法，並接受貨幣政策必然要向前看的事實，”他們總結道。

關於澳大利亞儲備銀行（RBA）或新西蘭儲備銀行（RBNZ）是否正確，仍然沒有定論。

新西蘭的中央銀行——去年底開始專注於單一目標通脹——成功地抑制了價格，但正面臨兩年內的第二次衰退，失業率從2022年的低點3.2%上升至4.8%。

澳大利亞儲備銀行——其雙重就業和價格穩定的任務——發現核心通脹仍然不舒服地高於2%-3%的目標。但經濟仍在增長（儘管由於快速移民使數據看起來更好，按人均計算並不增長），失業率從2022年5月開始加息時的3.9%僅為4.1%。

“現在説澳大利亞儲備銀行的實驗是否成功還為時尚早，”財富管理公司JBWere的首席投資官薩莉·奧爾德（Sally Auld）表示。“我可能在這方面更持懷疑態度，但我會密切關注。”

中央銀行家們也在關注這一活生生的案例研究。

“我認為我們可以從塔斯曼海兩種不同的貨幣政策方法中學到很多，”新西蘭儲備銀行首席經濟學家保羅·康威（Paul Conway）在11月28日的議會特別委員會聽證會上表示。“我們會將我們所做的與澳大利亞所做的進行比較，這對我們這些宏觀研究者來説是一個絕妙的自然實驗，因此我們會密切關注。”

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必知研究

雖然當選總統唐納德·特朗普和其他共和黨人談論提高關税以增強美國國內公司的前景，但徵收更高的關税可能會增加企業的成本，並影響它們的股市估值。

這是來自 紐約聯邦儲備銀行的新研究 的結論。該銀行的研究人員在 他們最近發佈的分析 的基礎上，研究了特朗普第一屆政府期間過去關税上漲的影響。

來源：Mary Amiti, Matthieu Gomez, Sang Hoon Kong, 和 David E. Weinstein經濟學家們寫道：“大多數公司在關税公告日遭受了巨大的估值損失。我們還記錄到，這些財務損失轉化為未來利潤、就業、銷售和勞動生產率的減少。”

即將到來

許多相互影響的因素正在影響中國經濟及其消費者的前景，包括在特朗普第二屆政府就職後可能出現的貿易逆風。請於12月11日星期三加入彭博社首席亞洲經濟學家常舒和彭博情報亞太區負責人林凱瑟進行廣泛而深入的討論。在這裏註冊網絡研討會。

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