香港可能成為特朗普與中國鬥爭的新焦點 - 彭博社

香港

攝影師：邁克·肯普/蓋蒂圖片社唐納德·特朗普在他上任白宮時打破了很多經濟政策的慣例。然而，他沒有采取行動對抗香港的固定匯率。

與共和黨其他第一任期的激烈舉動相比，這似乎顯得有些古怪。就像他 削弱 世界貿易組織對商業爭端的司法監督，或者利用可疑的國家安全問題為對條約盟友（如他對歐盟的鋼鐵和鋁徵收關税）加徵關税辯護。

當考慮到喬·拜登總統也進行了自己的破例行為時，這似乎也顯得微不足道，儘管與一場導致數萬人死亡的殘酷侵略戰爭有關。拜登將俄羅斯排除在基於美元的國際金融體系之外，並參與了一項將烏克蘭 的收益 用於被沒收的俄羅斯資產的倡議。

但是，香港與美元的匯率掛鈎，以及其作為全球受尊重的跨境金融中心的更廣泛角色，可能為中國提供了構建一個與當前基於美元的系統平行的最佳機會。而特朗普的助手們 在全力維護 美元的主導地位，因此在1月20日值得關注。

攝影師：保羅·楊/彭博社### 本週新經濟動態

• 長期擔任中央銀行行長的官員遭到俄羅斯的 富人 的抨擊，原因是 高利率。
• 中國將一個 大型太陽能電站 接入電網，以努力減少煤炭使用。
• 搖滾卡斯巴：長期以來對遊客關閉的 阿爾及利亞 開始向遊客開放。
• 創紀錄的黃金湧入導致印度盧比貶值——但這是一種 會計錯誤。
• 巴西已經 耗盡 170億美元的外匯儲備來支撐崩潰的雷亞爾。

中國的決策者長期以來希望減少美元在全球的角色，曾有中央銀行行長呼籲建立一種“超級主權”儲備貨幣。但建立一些新的國際貨幣單位極其複雜，並且在許多主要經濟體之間協調這樣的事情似乎很困難。（只需考慮一下關於歐元還有多少 問題仍然存在。）

一段時間以來，中國似乎試圖讓人民幣成為全球金融的新力量。在2010年代初期，有人談論全面開放國家的資本賬户，允許人民幣在海外自由使用。但2015年中期的一次失敗貶值以及隨後資本的大規模外流終結了這一想法，削弱了支持市場化改革的北京監管者的信譽。

更廣泛地説，允許人民幣在全球自由使用與一個優先控制資本成本和決定 資金流向 的共產主義政府是不相容的。所以還有這一點。

行人在2022年習近平主席訪問香港時拍攝裝甲車的照片，恰逢該地區迴歸北京統治25週年。攝影師：林奕/Bloomberg但中國確實還有另一種貨幣可用：港元。這種貨幣是自由兑換的，由一個擁有不同（即：西方）法律體系的機構發行。自1983年以來，港元一直與更著名的貨幣掛鈎。

具有諷刺意味的是，這一舉措是為了應對與中國相關的信心危機。當時，投資者因有關該地區由英國移交給共產黨統治的中國的談話而感到恐慌。 紐約時報 報道，在固定匯率之前，居民們囤積“被認為是這裏的 三種生活必需品：大米、衞生紙和酒。”這一掛鈎幫助平息了局勢。

1997年香港迴歸大陸控制。但它保留了其英國法律體系和與更廣泛國際貿易和金融體系的聯繫。今天，香港作為國際金融中心的地位——儘管動搖——使其成為“北京成為金融超級大國”願景中的一個關鍵支柱，黃益平説，他是中國人民銀行貨幣政策委員會的成員，在Trivium China的國家頂級經濟顧問名單中排名第四。

“這座城市是中國的領土，但它也是市場力量主導的地方，其機構和生活方式符合國際標準並獲得國際認可。我們必須繼續保持這一切，”黃説，並補充道“釘住匯率是非常有意義的，考慮到美元的主導地位。”

確實，Gavekal研究集團創始人查爾斯·蓋夫本週推測，香港可能成為新國際金融體系的潛在核心。蓋夫強調，近年來香港美元儲備的增加，可能是亞洲出口商選擇將其收益留在美國以外的一個潛在跡象。

“如果這些存款被轉換為港幣，並借給亞洲各國的借款人，我們將看到一個新的信用金字塔的出現，”Gave在週四的一份報告中寫道。“實際上，這種信用將以美元計價，但美國當局將對其使用及其用途沒有監督。”

至於特朗普，這位從房地產開發商轉變為政治家的人士，顯然不喜歡被告知他對某事沒有發言權。而香港確實是他之前政府的一個重點。早在2020年中，特朗普的顧問們決定不 採取措施削弱港幣與美元的掛鈎。背景是如何懲罰中國因其在該地區對言論、集會和新聞自由的嚴厲打壓，正如北京所稱的“國家安全法。”

幾年後，特朗普的第二個任期可能會以不同的方式看待這些問題。如果港幣掛鈎成為一個能夠與美元競爭的跨境金融系統的關鍵方面，這種情況尤其如此。

而如今，香港在華盛頓的支持者越來越少。就在上個月，眾議院中國特別委員會的共和黨和民主黨負責人在給財政部長珍妮特·耶倫的一封信中表示，香港“已經從一個受信任的全球金融中心轉變為中國、伊朗、俄羅斯和北朝鮮日益加深的威權軸心中的關鍵角色。”

這引發了關於“美國對香港，特別是對其金融和銀行業的長期政策是否合適”的問題，眾議員約翰·穆倫阿爾和拉賈·克里希納穆爾提寫道。

在2025年這個地緣經濟不確定性的海洋中，還有一個動態值得關注。

彭博新經濟週六將於1月4日迴歸。