《華爾街日報》：天然氣價格跌至數十年來最低點

異常温暖的冬季和美國產量的激增，已將天然氣價格推至頁岩時代以來的最低水平之一。

經通脹調整後，近期天然氣期貨價格創下自1990年紐約商品交易所開始交易以來的最低紀錄。

這對美國消費者來説是個好消息，他們可以期待更低的公用事業費用，對於大量使用天然氣生產鋼鐵、混凝土、紙板和化肥等基礎材料的企業也是如此。根據勞工部的數據，1月份美國人的天然氣費用比去年同期下降了約18%。

但價格暴跌給天然氣生產商帶來了壓力，他們正在縮減鑽探計劃，並推動更多出口以緩解國內供應過剩。

3月交割的天然氣期貨上週收於每百萬英熱單位1.603美元，較去年同期下跌35%。週二，期貨收盤價為1.576美元，經通脹調整後創下歷史新低。

“市場明顯供過於求，”切薩皮克能源公司首席執行官尼克·德爾奧索表示，“我們認為應該控制供應以更好地滿足需求。”

自能源生產商開始利用水力壓裂和水平鑽井技術開採頁岩層以來的二十年裏，美國天然氣價格一直如過山車般起伏不定。

水力壓裂開採者屢次向天然氣市場大量供氣，直至價格暴跌。低價抑制了鑽探活動，促使關閉低產油井並淘汰低效運營商。最終，廉價天然氣刺激需求回升，價格復甦，生產商重新派出鑽機投入開採。

除2020年新冠疫情導致市場崩盤期間跌破每百萬英熱單位1.5美元外，名義天然氣價格自1995年以來從未如此低迷。但經通脹調整後，如今的1.5美元相當於當年的約3美元。

全美最大生產商之一切薩皮克能源上週宣佈，將2024年支出計劃削減20%，產量較去年縮減約20%。這家俄克拉荷馬城企業表示年內將鑽探但暫不完成新井建設，待價格上漲後再開採地下天然氣。

分析師與高管指出，天然氣生產商的支出削減可能需要數月才能反映在產量數據上。圖片來源：Rory Doyle/華爾街日報業界普遍預計這一局面將在2025年扭轉——屆時新一代液化天然氣出口終端將投入運營。

受切薩皮克減產消息刺激，週三天然氣期貨暴漲逾12%，創下自2022年6月俄烏衝突導致價格飆升以來的最大單日漲幅。切薩皮克股價創逾一年最佳表現，競爭對手EQT與康斯托克資源（已宣佈各自減產計劃）股價亦同步大漲。

“這正是企業應對歷史低位天然氣價格應有的方式，”能源投資公司Kimmeridge管理合夥人馬克·維維亞諾表示。該公司持有切薩皮克能源及西南能源的股份，後者上月同意合併以組建美國最大天然氣生產商。

分析師和高管們表示，由於鑽井和水力壓裂團隊按合同作業，支出削減可能需數月才能顯著反映到產量下降上。

標普全球商品洞察數據顯示，本月美國天然氣日產量已從12月逾1060億立方英尺的歷史峯值降至約1040億立方英尺，但仍較去年2月高出3.3%。

與此同時，需求異常疲軟。中西部區域氣候中心數據顯示，包括明尼阿波利斯、克利夫蘭、匹茲堡和北達科他州法戈在內的主要供暖市場正經歷自1950年有記錄以來最温和的冬季。

摩根大通氣象學家預計，2月供暖度日數（天然氣交易商用於衡量需求的、以人口加權的華氏65度以下氣温指標）將較十年平均水平減少約21%。

美國能源信息署數據顯示，未被爐灶和鍋爐消耗的天然氣正積壓在儲氣設施中，截至2月16日庫存量較同期五年平均水平高出22%。

分析師表示，除非價格足夠低廉以抑制產量並吸引發電企業從燃煤轉向天然氣，否則今年晚些時候國內儲氣容量恐將面臨耗盡風險。

標普全球大宗商品洞察執行董事馬特·帕爾默指出，連續第二個暖冬導致電廠煤炭庫存積壓，這意味着煤炭價格已下跌，而天然氣必須比去年更便宜才能説服發電企業轉換燃料。

“去年我們實現均價2.5美元，今年可能需降至2美元才能達到同樣的替代水平。”他説道。

部分交易員押注天然氣生產商可能面臨嚴峻局面。

美國銀行大宗商品主管查理·麥克納馬拉表示，近期看跌期權（即以特定價格出售天然氣權利的合約）交易價格已低至每百萬英熱單位50美分。

“市場普遍認為我們可能跌至該價位。”他表示。

聯繫記者：瑞安·德贊伯 [email protected] 與戴維·烏貝蒂 [email protected]