特朗普貿易規則、H1B簽證、税收：測試印度2025年的五大變化 - 彭博社

唐納德·特朗普和納倫德拉·莫迪在2017年白宮擁抱。攝影師：馬克·威爾遜/蓋蒂圖片社北美 歡迎來到印度版，我是梅納卡·多希。每週加入我，瞭解億萬富翁、企業和政策決策如何推動印度崛起為新興經濟強國。

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本週：新年快樂。以下是2025年印度的預期。

2025年的考驗

在新年到來前的幾個小時，除了冰塊、可樂和零食等派對必需品外，男性內衣在印度領先的快速商業平台Blinkit上的銷售激增。這甚至讓這家由Zomato支持的公司的首席執行官感到驚訝。

這是一個很好的提醒，年初時你能預見的事情是有限的。我無法預測內衣的銷售，但這是我認為值得關注的重要變化清單。

來源：Albinder Dhindsa在X上 1. 貿易條款將發生變化。

已經有證據表明，全球供應鏈“恐慌”，因為特朗普重返白宮預計將顛覆24萬億美元的全球商品貿易，甚至可能影響7.5萬億美元的服務貿易，並採取措施保護免受印度人對H1-B簽證系統的所謂操控的影響。後者是社交媒體上一個醜陋辯論的主題。印度最大的出口市場和重要的資本供應者面臨風險。美國消費了印度出口的五分之一，主要來自手機制造和全球能力中心這兩個新的增長點，並且也是資金流入的最大來源之一。

特朗普的“交易性和重商主義”的貿易方式將考驗印度，因為他“在貿易問題上不區分敵友，”一位經濟政策專家在早期的印度版中警告道。

印度還需要在與英國、歐盟和澳大利亞等國的貿易協議談判中繼續推進。

2. 貧乏的外資流入之年。

與去年同期相比，外商直接投資和外資組合投資在FY25的上半年減半。由於全球貿易和增長的不確定性，它們可能進一步放緩。這對上市公司或初創企業的股權資金可用性並不樂觀。

在2024年，儘管有一大筆本地資金，印度的股指淨收益為9%，而美國標準普爾500指數為24%，香港恒生指數和日本日經225指數均超過19%。

至於私人交易，2024年略有減緩，共有74筆大型交易（每筆超過1億美元），總值207億美元，而2023年為75筆交易，總值232億美元，根據風險投資情報數據。

外國資本流入印度

本財政年度的外商直接投資（FDI）和外商投資組合（FPI）流入大大減少

來源：印度儲備銀行金融穩定報告，2024年12月

注意：所有H1數據為4月至10月期間，除了FPI數據為4月至12月12日的期間。數據代表以十億美元計的淨流入。

3. 對所得税法和財政任務的重大變更。

1月將標誌着對印度超過六十年曆史的所得税法進行“全面審查”的截止日期，正如財政部長尼爾馬拉·西塔拉曼在她2024年7月的 預算演講中所宣佈的。

自那時起，公眾意見被徵集，並與税務專家進行了諮詢，其中一些專家告訴我，這次審查可能會導致對現有法律的大規模修訂，而不是制定一部全新的法律。無論如何，細節將是個人和企業納税人的關鍵。

目標是使繁瑣且常常令人困惑的法律簡明、清晰，並減少訴訟的可能性。根據孟買商會的數據，超過10萬億盧比的直接税要求被困在訴訟中，引用2022年數據。

莫迪政府還打算從針對 特定財政赤字（FY26為GDP的4.5%）轉向FY27的債務與GDP比率，並且這一框架應在今年公開。彭博社此前 報道，新的滑行路徑將目標設定為將中央政府債務從58.2%減少到GDP的50%。新的時間表將明確莫迪在其第三個任期內有多少支出空間來推動基礎設施、社會計劃和經濟增長。

印度財政部長尼爾馬拉·西塔拉曼將在2025年提交年度預算。攝影師：普拉卡什·辛格/彭博社**​​​​​​4. 信貸質量將受到審查。**消費者貸款和小額信貸領域的持續壓力，以及會計規則的變化，將引發對信貸質量的加強審查。

印度儲備銀行估計到2026年，銀行的整體不良貸款比例將從2024年9月的2.6%的多年低點上升至3%，而非銀行的比例將從2.9%上升至3.4%。儘管中央銀行指出銀行和非銀行金融公司的資本水平仍遠高於審慎標準。

今年，銀行還面臨一項自2022年以來一直在討論的會計規則變化。印度儲備銀行提議將銀行對貸款損失的準備金從現行的已發生損失方法轉變為預期信貸損失模型。

最終指導方針預計將在今年發佈，對國有銀行的財務影響可能大於對私營銀行的影響。5. 更多億萬富翁之爭。

舞台已經搭建好，準備迎接埃隆·馬斯克與印度億萬富翁穆凱什·安巴尼、蘇尼爾·米塔爾和庫馬爾·曼戈拉姆·比爾拉之間的戰鬥，以提供 衞星寬帶服務 在印度。

零售業也將看到 更多衝突，快速商業由年輕公司Zomato和Swiggy主導，與像安巴尼的信實和電子商務巨頭亞馬遜這樣的實體零售連鎖進行競爭。安巴尼的勝利將決定他的電信和零售業務是否會在 今年推出長期待的IPO。

與此同時，戈塔姆·阿達尼無疑在等待特朗普政府是否會追究 賄賂指控，而他則尋求擴展他的港口到電力帝國，並且 與比爾拉競爭，以鞏固國家的水泥市場。

比爾拉有一個塗料業務需要建立，還有零售和金融業務需要 繼續復興，而塔塔面臨的最大考驗之一將是使 印度航空合併 成功。

今年也將看到利率下降，並使增長和消費的預期復甦更加明確——印度人會重新開始消費汽車、消費品以及……內衣嗎？

閲讀/觀看/收聽

• 全球500位最富有的人在2024年的財富超過10萬億美元
• 印度股市投資者將在2025年高度關注收益
• 這裏是（幾乎）所有華爾街預計在2025年
• 21世紀怎麼會走得如此錯誤？（觀點，免費閲讀）
• 印度在貿易上自毀前程——又一次。（觀點）

數字背後：推卸責任

• 6.5%印度政府部分歸咎於中央銀行的緊縮貨幣政策導致經濟表現疲弱，並預測2025財年的增長為6.5%，遠低於去年的8.2%擴張。

你認為今年的關鍵趨勢將是什麼？請寫信給我，郵箱是[email protected]。感謝閲讀印度版——梅納卡。

印度版上週： 2024年印度的贏家和輸家