中國經濟最新動態：出口激增風險加劇特朗普的不滿 - 彭博社

Malcolm Scott

2025-01-13

我是馬爾科姆·斯科特，悉尼國際經濟企業編輯。今天我們來看看中國與美國的貿易順差。請將反饋和建議發送至[email protected]，或通過@economics與我們聯繫。如果您還沒有註冊接收此通訊，可以在這裏註冊。

頭條新聞

英格蘭銀行可能面臨一場戰鬥，以向投資者保證其對降息的承諾，而財政大臣瑞秋·裏夫斯也面臨壓力。。
德國即將報告連續第二年的經濟收縮，提醒政治家在二月份的臨時選舉之前面臨的艱鉅任務。
全球最大的債券市場和全球風向標正在引領借貸成本的上升，長期高利率的前景對各地的經濟和資產產生影響。閲讀大視角。

一個大目標

中國剛剛以另一次激增結束了其出口的輝煌一年，

這可能會讓當選總統唐納德·特朗普眼中的目標更加龐大，他將在下週重返白宮。

中國的貿易順差飆升至創紀錄的1萬億美元

去年出口也創下了紀錄，而進口幾乎沒有增長

來源：中國海關總署

在經濟面臨房地產低迷對消費者的影響以及資金緊張的政府努力恢復國內需求的關鍵時刻，中國的出口引擎已經啓動。這場出口盛宴應該足以讓北京接近其增長目標，數據將在週五公佈。

但從這裏開始會變得更加困難。特朗普威脅對中國進口徵收高額關税。雖然這導致了關於在他上任前提前下單的軼事報告，這種情況可能會持續一段時間，但之後可能會有反彈。

中國領導人正在押注他們擁有財政實力來保護經濟免受特朗普關税等逆風的影響——最近擴大的鼓勵企業和消費者升級家電的計劃就是這些努力的一個例子。

現在越來越多的人認識到，國內消費需要承擔更多的增長動力。

“宏觀經濟政策的優先事項應該從過去促進更多投資轉向促進消費和投資，並更加重視消費，”中央銀行行長潘功勝在週一於香港亞洲金融論壇上的演講中表示。

潘表示，中國將致力於增加居民收入，加強對消費者的補貼支持，並改善社會保障以促進消費，擴展了他去年秋季開始公開提出的論點。

行長提到“國內需求不足，尤其是消費需求”和“價格水平低”是國內面臨的主要挑戰。

家庭支出——即使計算了政府提供給公民的商品和服務——僅佔國內生產總值的約45%，遠低於大多數經合組織國家60%-80%的水平。

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彭博經濟學精華

歐洲中央銀行應該繼續降低借貸成本，無論美聯儲如何行動，理事會成員奧利·雷恩表示。
白宮公佈了對Nvidia及其同行銷售先進AI芯片的新限制，讓特朗普政府決定如何以及是否實施遭到激烈行業反對的限制。
賈斯廷·特魯多表示，加拿大準備回應美國的反制關税，如果特朗普繼續威脅發起貿易戰。
印度尼西亞銀行承諾將繼續努力穩定盧比，因為美國政策利率保持高位的前景給新興市場帶來了壓力。
美聯儲的獨立性在特朗普上任後不會受到威脅，通脹和勞動市場也不會，前副主席蘭德爾·夸爾斯表示。
印度的通脹在上個月有所緩解，但貨幣貶值可能使中央銀行有理由暫時延遲降息。

未來一週

在強勁的就業市場和穩健的經濟背景下，2024年末美國潛在通脹可能僅略微降温，這支持了美聯儲對進一步降息的謹慎態度。

頑固的美國通脹與經濟韌性

核心CPI預計略有降温，而零售銷售預計將保持強勁

來源：勞工統計局、人口普查局、美聯儲和彭博社

根據彭博社對經濟學家的中位數預測，剔除食品和能源的消費者價格指數預計在12月上漲0.2%，此前連續四個月均上漲0.3%。核心CPI作為潛在通脹的更好快照，預計比一年前上漲3.3%——與前幾個月的讀數相匹配。

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需要了解的研究

週五美國就業人數的意外強勁增長促使一些經濟學家與投資者一起下調對美聯儲降息的預期。花旗集團仍然堅持預計今年將有約1.25個百分點的降息。

花旗的美國團隊由安德魯·霍倫霍斯特領導，週五表示，12月就業人數增加256,000人以及失業率下降至4.1%可能會使美聯儲不僅在本月暫停，而且在3月也保持暫停。然而，他們的基本預期是勞動力市場將逐漸放軟，促使美聯儲在5月恢復降息。

美國勞動力市場在2024年底強勁增長

就業增長超出所有預測，失業率意外下降

來源：勞工統計局

即使失業率保持在低於4%的範圍內，花旗集團基於通脹放緩的考慮，認為“政策路徑比市場定價的更為温和”。在這種情況下，美聯儲可能會等到6月，然後可能在每次會議上採取行動——在2025年加息75個基點。這與週五發佈的新預測相比，摩根大通為50個基點，而巴克萊僅為25個基點。

即將到來

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