《關税前搶購潮助力美國GDP——彭博社》
Cecile Daurat
我是塞西爾·多拉，美國經濟版編輯。今天我們關注美國零售銷售數據。歡迎將反饋與線索發送至[email protected]。若您尚未訂閲本通訊，可點擊此處註冊。注：復活節假期後，《經濟日報》將於下週一恢復更新。
頭條要聞
關税前搶購潮
美國消費者三月的購物狂潮正在挽救第一季度經濟。
受未來數月高關税必將推高價格的威脅刺激，美國人紛紛購買汽車、電子產品及運動配件等通常從中國進口的商品。
上月零售額的飆升印證了坊間傳聞——近期任何去過汽車經銷商的人都能見證這種"現在不買更待何時"的搶購現象。
美國零售銷售因關税擔憂而獲得提振
消費者汽車購買量在徵税前激增
來源：人口普查局
這一意外增長也提升了對第一季度經濟活動的預估。亞特蘭大聯儲的GDPNow預測目前顯示僅下降0.1%——排除黃金貿易的影響——這一結果優於幾周前預測的更大降幅。包括彭博經濟在內的許多預測機構認為增長將放緩但仍保持正增長。
目前，政府關於支出、通脹和勞動力市場的數據並未顯示出關税波動帶來的壓力跡象。但這可能只是時間問題。
華爾街經濟學家已提高了他們對經濟衰退概率的預測，消費者信心處於自1950年代有記錄以來的歷史低點附近，大小企業都在困惑如何應對關税對其供應鏈的影響，以及是否會將成本轉嫁給消費者。
美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾週三在芝加哥經濟俱樂部的一次活動中承認，經濟疲軟和通脹高企可能最終使央行的兩個目標產生衝突。
“我們認為未來幾個季度消費將實質停滯，因為關税對實際收入的衝擊以及更大的經濟不確定性會抑制支出，”萬神殿宏觀經濟學在一份報告中寫道。
彭博經濟精選
- 美國總統唐納德·特朗普表示，鮑威爾作為美聯儲主席的任期越快結束越好，他認為美國央行本應已降息。
- 韓國央行和烏克蘭央行維持利率不變，而土耳其意外加息。今日稍晚，埃及可能迎來2020年以來的首次降息。
- 普京正在為有意投資於衝突後俄羅斯的企業制定法律框架——企業對此持謹慎態度。
- 澳大利亞3月失業率微升，顯示在特朗普關税衝擊前，勞動力市場已現疲態。
- 日本3月出口增速放緩，官員們與美國展開正式貿易談判。與此同時，日本央行可能暫停加息。
- 如果特朗普落實對來自這個非洲南部山地小國的進口商品徵收50%關税的計劃，萊索托將面臨流動性危機風險。
必知研究
儘管上週美國國債遭遇拋售，但10年期收益率仍遠低於1月中旬觸及的峯值水平，部分原因是對今年經濟增長預期的下調。利率下降可能意味着聯邦政府在利息支出方面將獲得喘息。但這並非理想的權衡。
阿波羅全球管理公司首席經濟學家託斯滕·斯洛克在週三給客户的報告中強調，經濟衰退對政府預算造成的損害，遠超過低收益率帶來的利息成本節省。假設利率下降2個百分點（目前五年期國債收益率略低於4%），斯洛克表示這將節省約5000億美元的年利息支出。
美國政府希望降低債券收益率
更高的再融資成本正在加劇美國財政挑戰
來源：彭博社
但歷史表明，在經濟衰退期間，美國預算赤字會加深約GDP的4%——斯洛克指出，這相當於"以2025年美元計算，美國政府財政將額外損失1.3萬億美元”——使節省的利息相形見絀。關鍵結論是：“製造經濟衰退來降低長期利率是不明智的，“斯洛克寫道。
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