穆迪美國評級：信用評估機構給意大利近乎垃圾級的地位帶來希望 - 彭博社

Craig Stirling

2025-05-26

我是克雷格·斯特林，法蘭克福的一名高級編輯。今天我們將關注穆迪對意大利評級展望的轉變。請將反饋和線索發送至[email protected]。如果您尚未訂閲此新聞簡報，您可以在此註冊。

主權債務的觀察人士可能會想，穆迪評級是否決定在上個月進行一些內部調整。

就在該公司剝奪美國的最後一項頂級信用評級一週後，它也跟隨競爭對手，將目前被評為僅高於垃圾級一檔的意大利的展望調整為正面。

每一項決策無疑都是基於其自身價值獨立做出的。但綜合起來，它們預示着一場結構性變革的可能性：在七國集團中評級跨度最大的評估機構，正開始調整其評級框架，使其更接近其他同行機構的模式。

顯然，這兩個經濟體並不相同。美國擁有強大經濟實力以及美元霸權賦予的所有特權。而意大利則常常竭力避免被視為歐元區最薄弱的環節。

穆迪主權信用評估

資料來源：穆迪通過彭博社

然而，穆迪本月之前對兩國維持的九級評級差距，已開始顯得荒謬。

國際貨幣基金組織預測，到本十年末，美國年度財政赤字將連續超過國內生產總值的5%；而意大利從明年起該數字應會持續低於3%。

因此，根據相同預測，到2030年美國債務佔產出的比例將超過128%，而意大利的比率將大致穩定在137%以上。數據顯示，在此期間兩國差距應會縮小超過五個百分點。

事實上，發達經濟體普遍面臨控制公共財政的挑戰。以七國集團為例，其財長上週承認當前處於"高公共債務和日益增長的財政壓力環境"。

對羅馬的官員而言，評級展望的調整標誌着一個深刻的轉折點。最初，被降級至垃圾級（穆迪定義為"重大信用風險"）的威脅籠罩着喬治亞·梅洛尼總理上任之初，隨後該機構又將展望調整為穩定。

關於評級上調的任何希望，正如競爭對手標普全球評級早在四月就已宣佈的，意大利實際上必須兑現其縮小預算赤字的承諾。

如果實現這一點，穆迪對其與美國信用評級的差距必將進一步縮小。

美聯儲或許會因關税尚未實質性推高官方通脹數據而稍感寬慰，但政策制定者將繼續暗示利率將維持不變，直到他們更清楚地瞭解美國貿易政策即將帶來的影響。

預測人士還預計，在3月份表現強勁後，消費者需求將有所放緩

來源：經濟分析局

注：核心個人消費支出不包括食品和能源

根據彭博社的一項調查，週五的數據預計將顯示，美國不包括食品和能源的個人消費支出價格指數——美聯儲偏好的潛在通脹指標——可能在4月份上漲0.1%，而前一個月則沒有變化。

其他方面，中國的工業利潤、歐元區的通脹數據，以及韓國和新西蘭的降息可能成為本週的亮點。

查看此處瞭解本週其他經濟事件。

在本月中美日內瓦貿易談判前夕，彭博社報道稱，美國的一個優先事項是確保中國取消對用於製造磁鐵的稀土的出口限制，因為一系列行業正面臨中斷。

其中一個行業是人形機器人。執行器——將能量轉化為運動的裝置——依賴於由稀土製成的磁鐵。由Rahul Anand領導的摩根士丹利股票分析師估計，目前中國企業或中資企業控制的稀土開採和精煉供應量分別約為65%和88%，鋰為27%和73%，鎳約為70%，鈷為55%和70%，石墨為82%和93%。

隨着生成式AI迅速提升機器人技術能力，摩根士丹利分析師預計，到2050年全球人形機器人數量將超過10億台，年收入達4.7萬億美元。因此他們寫道，中國在稀土領域的主導地位"使得西方生產商亟需實現供應鏈多元化"。