高盛認為併購活動處於"五到七年"復甦週期的初始階段——彭博社

Crystal Tse, Liana Baker

攝影師：Michael Nagle/彭博社

這裏是紐約的Crystal Tse和Liana Baker，為您帶來高盛對今年剩餘時間併購市場的預測。此外，聯合太平洋鐵路公司正在探索可能成為史上最大規模的鐵路交易。

今日頭條

  • 雪佛龍勝訴埃克森美孚，530億美元收購赫斯塵埃落定。
  • 利潔時以48億美元將家居護理品牌出售給安宏資本。
  • 聯合太平洋鐵路考慮收購諾福克南方鐵路。
  • Prosus擬減持Delivery Hero股份以安撫歐盟。
  • 沙特阿美接近以100億美元向GIP出售Jafurah管道項目股權。

復甦階段

我們提前獲取了高盛關於華爾街投行下半年交易前景的最新報告。

這家全球頂級併購顧問機構在6月調研了約700家企業客户和財務投資者，發現儘管今年開局動盪不安，但目前市場已呈現諸多積極信號。

高盛總結指出，貨幣政策和監管環境的正常化以及宏觀經濟前景的明朗化，正在為戰略性交易鋪平道路。這意味着企業能夠聚焦於推動增長的大型交易，而私募股權公司也正採取更積極的風險偏好進行收購。

“企業正在尋求增長與盈利，“高盛全球併購業務主管斯蒂芬·費爾德戈伊斯告訴我們，“你會看到一些大型交易被考慮並完成，而過去幾年某些超大型企業很難考慮這類交易。”

彭博彙編數據顯示，截至6月的六個月內全球交易總值增長逾五分之一至約1.9萬億美元，使得併購顧問行業有望迎來2022年以來最活躍的一年。

交易量在3月中旬之前一直低於2024年水平，這很大程度上源於特朗普開啓第二任美國總統任期及其引發的貿易戰帶來的不確定性。但包括網絡安全公司Wiz、考克斯通信及支付處理商Worldpay在內的多起大型私有企業收購案扭轉了這一趨勢。

在高盛6月調查中，近50%受訪者表示關税政策不會對其未來併購戰略產生重大影響。

斯蒂芬·費爾德戈伊斯來源：彭博電視台"董事會普遍更能理解短期波動性的存在，但長期戰略規劃正推動企業考慮交易，“費爾德戈伊斯表示。

高盛報告中重點關注的另一大主題，正是我們在這份簡報中持續追蹤的焦點：私募股權公司爭取時間的策略。

根據高盛報告，在投資者要求返還現金的壓力下，加之資產退出市場環境更具挑戰性，私募機構正轉向少數股權出售、結構化股權和延續基金來"提供機會性流動性”。這也使得這些公司能夠繼續持有相關資產。

“我認為這是創新之舉，“費爾德戈伊斯特別針對延續基金評價道，“這項業務將會增長，它向新投資者傳遞了現有投資者希望繼續持有的積極信號。”

我們曾獨家報道過報告中提及的一筆交易：四月，新山資本為安置Real Chemistry籌集了30億美元延續基金，這是單筆資產規模最大的此類交易之一。

根據本週發佈的財報，高盛第二季度諮詢收入同比增長71%至約12億美元，推動投行業務總收入增長約26%至近22億美元，超出分析師預期。

其主要競爭對手在這方面也表現不俗。當然，這些結果對交易撮合者而言總是存在些許滯後性，但華爾街的幸運之處在於，高盛認為我們僅處於"五到七年併購市場復甦"的第二年。——Crystal Tse與Liana Baker

併購聚焦

赫斯公司在與埃克森美孚的仲裁戰中獲勝，為雪佛龍以530億美元收購案掃清障礙，此時距交易宣佈已逾20個月。這起案件一直受到併購套利者的密切關注。

利潔時集團已同意將其大部分家居護理業務出售給私募股權公司Advent，企業價值最高達48億美元，這家英國消費品公司正聚焦於增長更快的業務領域。

Samuel Stolton、Loni Prinsloo與孫亞周聯合報道，Prosus已提議減持其在Delivery Hero的持股，以助其收購Just Eat Takeaway.com獲得監管批准。

聯合太平洋公司正在探索收購諾福克南方公司，這可能是史上最大規模的鐵路交易。若交易達成，將把北美營收最高的鐵路公司與第五大公司合併。

攝影師：彭博社Couche-Tard放棄收購7-11母公司的決定在東京引發討論，關於有併購野心的外國公司應吸取哪些教訓。與此同時，7-11集團仍被部分投資者視為收購目標。

沙特阿美正就出售價值約100億美元的賈富拉天然氣項目中游基礎設施股權與貝萊德領投的財團進行深入談判，Dinesh Nair 與 Anthony Di Paola聯合報道。

Swetha Gopinath 和 Dinesh報道稱，BC Partners已同意出售合規軟件公司Navex的多數股權給高盛資產管理領投的財團，交易估值超25億美元。

EQT、Omers Administration和Phoenix Tower International正在考慮對Cellnex Telecom瑞士業務多數股權進行最終競標，交易金額可能高達20億歐元，據Vinicy Chan、Eyk Henning和Allegra Catelli報道。

法國市場監管機構裁定億萬富翁Vincent Bolloré及其控股的同名公司必須在六個月內發起公開要約收購後，Vivendi股價大漲。

意大利卡車製造商Iveco已獲得印度塔塔汽車的收購意向，據Aaron Kirchfeld和Baiju Kalesh報道。擁有捷豹路虎的塔塔公司已就Iveco控股權事宜接觸億萬富翁Agnelli家族。

風投報告

中國最大風投機構正尋求募集至少20億美元新基金，重新佈局國內初創企業，這標誌着全球投資者對從人工智能到玩具等領域重燃興趣。

中國風投行業重返募資賽道

國內六家頂級風投機構計劃共同募集20億美元資金池

來源：彭博新聞社報道

國內至少六家知名風投機構正在設立新的美元計價基金，旨在讓海外投資者集中押注中國企業。

私募股權動態

另類資產管理公司Pollen Street Capital已為其私募股權策略募集20億歐元，這主要得益於歐洲中型市場交易需求上升，特別是北美投資者的青睞，Swetha Gopinath報道。

人事動向

富國銀行已暫停赴華差旅，因其頂級貿易融資銀行家之一被禁止離境，這是外企員工遭出境禁令的最新案例。

德意志銀行計劃在未來12個月內將日本投行員工人數增加"兩位數”，因該國客户對跨境交易興趣日增，Takako Taniguchi報道。

最後，法國巴黎銀行晉升Giulio Baratta和Nicolas Rabier為全球投資級金融業務聯席主管，接替Mark Lynagh。

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