全球經濟最新動態：意大利和穆迪的信用評級 - 彭博社

我是克雷格·斯特林，今天我們將探討穆迪將意大利評級降至垃圾級的可能性和後果。請發送反饋和提示至[email protected]，或通過X（以前稱為Twitter）聯繫我們@economics。如果您還沒有訂閲我們的新聞簡報，可以在這裏訂閲。

頭條新聞

• 華爾街銀行存在分歧關於聯邦利率的降息。
• 歐盟東部經濟體出現脆弱復甦。
• 即將到來：美國通脹可能在十月份有所緩解。

穆迪的疑慮

成為七國集團的成員是經濟實力的象徵。那麼，如果穆迪投資者服務公司將對意大利的負面前景轉變為垃圾評級，這個俱樂部的一員將如何被貼上“重大信貸風險”的標籤呢？

這就是如果穆迪投資者服務公司將其對意大利的負面前景轉變為垃圾評級，可能會在週五發生的事情。

投資者並不指望這種情況發生，這可能會對已經脆弱的市場造成“衝擊”，巴克萊歐元利率策略主管羅漢·卡納表示。

穆迪主權評級

來源：彭博社

注：映射數據顯示不同經濟體的信用評級。

穆迪將意大利評為Baa3級，這是其最低的投資級別，比標準普爾全球評級和惠譽評級最近確認的觀點低一級。

自2022年8月以來，該國一直處於垃圾級別的等待室，當時穆迪指出了三個問題領域。前兩個是結構性改革和能源供應方面的挑戰，意大利總理喬爾賈·梅洛尼政府在這兩個方面都取得了一些進展。

公共財政是更大的擔憂，特別是穆迪所稱的“意大利財政實力可能會因增長疲軟、融資成本上升和潛在財政紀律減弱而進一步削弱的風險。”

在這些方面，情況並不理想。意大利勉強避免了衰退，更高的歐洲央行利率推高了借款成本，而梅洛尼九月份的預算被惠譽描述為“顯著放寬”。

根據國際貨幣基金組織的預測，債務佔產出的比例預計在未來五年中將保持在140%以上。

總債務

佔國內生產總值的比例

來源：國際貨幣基金組織

注：IMF提供2023年、2024年和2028年的預測

儘管如此，降級到垃圾級別是一件大事，後果未知。

“他們沒有進一步降級的動機，” 阿爾巴尼大學副教授、《政治評級》合著者之一索菲亞·巴爾塔説道。 “評級機構最不希望看到的就是某種事情引發市場恐慌。”

前標普高級分析師莫里茨·克雷默深知這個問題。2010年，他負責監督希臘首次被降級至垃圾級別 —— 這一舉動加劇了該地區的債務危機。

現任斯圖加特LBBW首席經濟學家的克雷默對穆迪持批評態度。他表示，與標普首次降級十多年後，穆迪上週才將美國的最高評級 展望調至負面，對美國的評級“非常寬鬆”。在意大利問題上，他認為穆迪已經 陷入困境。

“我無法解釋他們是如何陷入這種境地的，” 他説道。 “他們已經自掘墳墓了。”

彭博經濟學最佳報道

• 中國計劃為國家的城中村改造和經濟適用住房項目提供至少1萬億元人民幣（1370億美元）的 低成本融資。此外，中國的 信貸增長在十月保持穩定。
• 美國財政部長賈妮特·耶倫表示，她告訴中國同行，北京對某些產業的 大力財政支持可能對其他國家構成威脅。
• 阿根廷的消費者價格上月上漲速度創下了三十多年前超級通貨膨脹時期以來的最快水平。與此同時，中國上月向阿根廷提供的65億美元貸款 是對拉丁美洲未來的重大賭注。
• 澳大利亞 消費者信心在11月份下滑，隨着澳洲央行恢復加息。
• 日本經濟在夏季很可能出現萎縮，貿易影響拖累了該國搖搖欲墜的復甦。另外，韓國 存儲芯片出口在十月份首次16個月增長。
• 英國 工資增長放緩，空缺繼續下降，進一步表明勞動力市場正在放鬆，英國經濟正面臨衰退的跡象。

需要了解的研究

印度經濟正在加速增長，但不要指望它能像中國那樣在製造業方面複製中國所做的，根據Gavekal研究。

最近基礎設施投資令人印象深刻，這將提高生產率，Gavekal的Tom Miller和Udith Sikand在週一的一份備忘錄中寫道，該備忘錄還強調了印度的友好外包吸引力。但也有一些注意事項。首先，印度的金融體系不允許中國實施的那種壓制——壓低儲户利息以保持資本支出的資金成本低。

印度也不太可能複製中國建立的超大工廠，部分原因是“很少有印度婦女願意或能夠離開家庭住在工廠宿舍，就像中國的女性同行那樣。” 這對寫道，不斷增加的自動化也減少了對勞動密集型製造業的需求。

“在未來五年，中國每年以美元計算的增量增長將是印度的兩倍以上，即使印度的名義GDP增長速度是中國的兩倍。”

在 #EconX 上

在X上閲讀更多反應

喜歡每日經濟學嗎？

• 閲讀更多 經濟故事
• 訂閲 Supply Lines 和 Balance of Power 通訊
• 關注我們 @economics