股市今日：日本央行決定，歐洲央行寬鬆呼籲，科技巨頭，特朗普 - 彭博社

Bruce Grant

攝影師：Daniel Roland/AFP via Getty Images阿根廷總統哈維爾·米萊在2024年2月24日於美國馬里蘭州國家港舉行的保守政治行動大會（CPAC）上。攝影師：Kent Nishimura/Bloomberg攝影師：SeongJoon Cho/Bloomberg早上好。歡迎來到星期五。日本央行維持利率不變，但仍面臨日元暴跌，微軟和谷歌的業績超出預期，脱歐投票八年後，成本即將顯現。以下是人們正在討論的內容。

日本維持利率

日本央行維持利率不變，並簡化了其關於購買債券的措辭，這一結果導致日元創下34年來的新低，仍存在可能進行干預的擔憂。週五，央行將其基準利率範圍維持在0%至0.1%之間，這是經濟學家普遍預期的。日本央行表示，將根據其3月的決定購買政府債券。它取消了一則註釋，稱過去每月購買約6萬億日元（385億美元）。央行預測通脹將在2026財年保持在或接近其通脹目標附近，同時表示如果其預測實現，將調整其政策設置。現在輪到上田行長在下午的媒體發佈會上詳細闡述央行的簡約聲明瞭。

歐洲央行寬鬆呼籲

歐洲央行理事會成員法比奧·帕內塔警告説，如果不盡快進行削減，可能需要恢復超低利率。這位意大利央行行長表示，歐元區經濟需要貨幣政策寬鬆的新動力，這也將緩解低於2%的通脹目標風險。他表示，美聯儲沒有放鬆政策不應對歐洲央行構成障礙。這些評論出現在國債收益率上升至2024年高點之際，突顯價格壓力持續，並對美聯儲有能力在今年晚些時候開始降息產生懷疑。全球債券也反映出拋售情況。俄羅斯幾乎可以肯定將在週五連續第三次保持利率不變，因為通脹風險繼續限制中央銀行的選擇。

科技巨頭飆升

微軟和谷歌母公司Alphabet在週四向投資者發出明確信號：我們在人工智能和雲計算上的支出正在取得回報。這兩家公司最新季度業績超出華爾街預期，受到雲收入激增的推動 — 部分原因是人工智能服務的蓬勃使用。這導致股價在晚間交易中上漲，Alphabet飆升高達17%，微軟上漲6.3%。這兩家科技巨頭一直在人工智能領域的主導地位上展開激烈競爭，微軟與初創公司OpenAI聯手挑戰谷歌在互聯網搜索領域長達20年的壟斷地位。Snap也提供了積極跡象，表明其改造數字廣告業務的努力正在贏得營銷人員的青睞 — 推動收入增長，並與谷歌和Meta Platforms等巨頭展開更強有力的競爭。其股價在延長交易中大漲超過20%。

英國脱歐成本增加

就在丹麥皇冠公司的豬被屠宰、去骨和準備出口成為培根的走廊旁邊，有六名員工有了新任務：填寫由英國與其最大貿易伙伴分裂所必需的海關和衞生證書。在丹麥Blans的屠宰場，這一幕展現了脱歐帶來的變化：為向英國發貨而花費比以往更多的時間來解決繁瑣的紅色文件。從4月30日起，英國將對生鮮食品進口實施檢查。部長們多次推遲了這一變化，擔心引發通貨膨脹導致生活成本危機，並知道任何一次空超市貨架的重演都將在政治上具有毒性。但在2016年脱歐公投近八年後，公司和消費者即將經歷最終結果。

不要去美元化：特朗普

前總統唐納德·特朗普的經濟顧問正在考慮方法積極阻止國家轉向不使用美元 — 這是為了對抗一些重要新興市場國家減少對美元敞口的行動，據知情人士透露。討論包括對尋求以美元以外的貨幣進行雙邊貿易的盟友或對手實施懲罰 — 包括出口管制、貨幣操縱指控和關税等選項。對美元在全球金融體系中的主導地位的口頭抨擊在2022年開始受到關注，當時美國領導了對俄羅斯這個20國集團成員實施嚴厲經濟制裁的努力。

即將發生

今天我們將發佈包括法國消費者信心、西班牙失業率和奧地利製造業在內的數據，接着是俄羅斯利率決定、巴西通脹、墨西哥失業率以及美國個人收入和核心PCE。瑞士央行行長喬丹和歐洲央行行長Centeno將發表講話，而主要收益包括TotalEnergies、Amundi、雪佛龍和埃克森。

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最後，這是索菲亞今早感興趣的內容：

英美公司處於被收購狀態。具體來説，這家礦業公司的銅資產備受青睞，因為一些人認為能源轉型推動了一切電氣化，推動對導電金屬的需求。

但是要做好準備，因為這筆交易非常複雜。感興趣的競標者需要跨越許多障礙來提取價值，在上個月的彭博調查中，專注於併購的交易桌面甚至沒有將英美公司列入至少被提及一次的180多家歐洲公司名單。

  • 必和必拓的出價有很多條件，比如首先發生分拆，英美公司的多元化資產結構涵蓋了鑽石和其他商品
  • 可能會涉及政府介入：南非國家養老金基金管理機構PIC是英美公司的主要股東，昨天表示礦業部門是“南非經濟的關鍵部分”，這提醒了南非將如何保護其資產。該國礦產資源部長告訴《金融時報》，他不贊成必和必拓對英美公司的出價，因為之前與必和必拓及其與礦業公司必和必拓的合併的經歷“不是積極的”。當然，南非下個月將舉行大選。
  • 英美公司的鑽石部門戴比爾斯也與博茨瓦納政府緊密聯繫，去年10月在該國簽署了一項新的為期10年的銷售協議
  • 然後是中國：必和必拓與英美公司的合併將使必和必拓大約佔據全球銅礦供應的10%。中國——監管機構對影響該國利益的交易毫不猶豫——是全球最大的銅買家。2013年，中國花了14個月時間同意嘉能可收購斯特拉塔，前提是新公司必須出售拉斯班巴斯秘魯的銅礦。最終賣給了由中國國有金屬貿易商控制的MMG領導的集團

BHP對安哥洛的做法引發了同事們稱之為十多年來行業最大動盪的局面，其他潛在買家可能會參與其中。如果你是一位併購愛好者，安哥洛的故事應有盡有。

索菲亞·奧爾塔·科斯塔 在倫敦的**今日市場博客 寫作。在X上關注她@SofiaHCBBG。

阿根廷總統哈維爾·米萊在任職四個月後成功實現了一個關鍵壯舉，這個長期受到惡性通貨膨脹困擾的國家終於穩定了貨幣。

實際上，比索不僅僅停止了日復一日的暴跌，而且在一個關鍵的外匯市場——這裏有許多這樣的市場，是這個國家繁雜規則的產物——它實際上正在急劇上漲。比索在過去三個月中在被許多投資者和公司使用的藍籌股掉期市場上對美元升值了25%。這比彭博跟蹤的148種貨幣中任何一種對美元的漲幅都要高。

阿根廷比索成為過去3個月世界上表現最好的貨幣

來源：彭博社

這是一個令人震驚的統計數據，對於一個貨幣似乎永遠處於自由跌落狀態的國家來説。（過去十年中最小的年度跌幅為15%。）這凸顯了米萊為遏制龐大的政府支出、遏制對包括美元在內的經濟中所有東西的需求以及遏制通脹所採取的措施，通脹已飆升至近300%的年度速度。

收聽 • 15分鐘45秒

要點：麥克爾思韋特談阿根廷的激進改革（播客）

15:45

米萊，一個政治局外人，具有自由主義傾向，喜歡稱他的預算削減為“人類歷史上最大規模的”。當然，他幾乎肯定誇大了，但並不太多。他實施的削減相當於該國經濟產出的近4%，這樣激進的調整使得中央銀行官員估計，這比過去幾十年世界上進行的削減中的90%都要大。

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當然，對於米萊和他的強勢比索政策來説，到處都存在危險。首先，支出削減已經使經濟陷入嚴重衰退。隨着已經受到通貨膨脹壓力的阿根廷人失去工作，分析師們警告稱，政治上減少他的財政計劃的壓力將增加。他不得不依賴臨時措施來削減預算，因為他更廣泛的改革方案在國會遭遇了阻力，這表明他的經濟計劃在政治上是多麼脆弱。

“阿根廷的一個重大新奇之處在於，負責人並不擔心實施緊縮政策所帶來的政治代價 — 這是不尋常的，”阿德卡普金融集團布宜諾斯艾利斯研究主管哈維爾·卡薩巴爾説。“政府的目標將繼續是遏制通貨膨脹。”

導致下一個重大風險的是：通脹並沒有像Milei的團隊設想的那樣迅速下降。

這不僅會激怒阿根廷消費者，還會進一步增加貨幣在通脹調整後的價值。自1月份開始，比索在通脹調整後已經上漲了約72%，這是阿根廷投資者密切關注的一個指標，因為它衡量了貨幣實際購買力的變化。

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這些收益對一個國家有利，直到它們達到阻止公司出口產品並使外國遊客遠離的程度。已經有傳言稱在某些行業中已經開始出現這種情況。

“當出口商停止銷售時，”布宜諾斯艾利斯券商PPI的經濟學家Melina Eidner説，“非官方比索就會貶值。”

阿根廷總統哈維爾·米萊解釋了為什麼他採取了比預期更慢的步伐來實施競選承諾，將經濟美元化，關閉中央銀行並取消補貼。他還談到了自己對中國和唐納德·特朗普的看法。

不過，目前情況仍在繼續好轉。今年的某些日子，比索上漲了多達4%。即使在大多數大宗進出口交易發生的官方市場中，比索基本穩定。決策者每天都會將其引導略微下調 — 大約0.05%左右 — 這是一個嚴格監管的系統，旨在平抑波動。

比索現在表現得非常穩定，以至於中央銀行每天都能介入市場購買美元，補充急劇下降的外匯儲備。這清楚地顯示了阿根廷與全球市場有多麼格格不入；如今，全球許多中央銀行正在做或考慮做的事情，正是為了支撐本國貨幣兑美元的價值。

批評者指出，阿根廷的一些供需動態是由於米萊繼承的貨幣限制仍然存在。但這些規定並沒有減緩比索在前一屆政府任期內的崩潰速度。

現在不同的是，目前至少阿根廷人對比索更有信心，減少了對美元安全性的需求。（這使得中央銀行自米萊上任以來第四次降息。）此外，隨着預算削減的實施，中央銀行不再通過印鈔直接為政府支出提供資金，從而結束了對貨幣的持續壓力來源。

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“在這個政府領導下，經濟政策開始變得理性起來，”諮詢公司Fundacion Capital的主任卡洛斯·佩雷斯説道。此外，佩雷斯指出，許多人將他們的閒錢轉換成美元，現在被迫賣掉這些美元來換取他們需要支付日常物品所需的比索，因為通貨膨脹飆升。“他們的工資不夠用，”他説。

邁萊在去年12月通過採取痛苦但在他看來必要的措施來釋放了通貨膨脹的激增。他取消了一些人為壓制通貨膨脹的價格控制措施，並允許官方匯率向藍籌股市場設定的匯率暴跌。

他現在正在監督比索的瘋狂反彈，這對於一個曾經認為比索如此不值錢以至於在競選途中將其比作“糞便”並表示應該完全廢除的人來説是一個諷刺的轉折。

問題是他能維持這種新獲得的穩定多久。在AdCap的卡薩巴爾看來，至少在7月之前應該會一帆風順。之後，他就不太確定了。他擔心政治和邁萊可能面臨的壓力。

卡薩巴爾説：“阿根廷的政治脆弱性可能會讓你脱離基本面並引發匯率飆升。”

據知情人士透露，蘋果公司已經與OpenAI重新展開討論，計劃利用這家初創公司的技術來支持今年晚些時候iPhone上的一些新功能。

這兩家公司已經開始討論可能協議的條款，以及OpenAI功能將如何集成到蘋果的iOS 18中，即下一個iPhone操作系統，這些消息人士表示，由於這些討論是私密的，他們要求不透露身份。