英國選舉傳聞和創紀錄的富時高點：彭博社報道

英國首相Rishi Sunak。但還能堅持多久？

攝影師：Krisztian Bocsi/Bloomberg阿根廷總統Javier Milei，在2024年2月24日於美國馬里蘭州國家港舉行的保守政治行動大會（CPAC）上。攝影師：Kent Nishimura/Bloomberg歡迎來到 Money Distilled*。我是John Stepek。每個工作日，我都會關注市場和經濟中最重要的故事，並解釋這一切對您的資金意味着什麼。*

不要錯過Bloomberg的新播客系列Voternomics。由Stephanie Flanders、Allegra Stratton和Adrian Wooldridge主持，Voternomics將解析世界各地尤其是美國和英國正在發生的選舉對經濟、貨幣和市場的影響。本週，與歷史學家和作家Niall Ferguson討論為何美國選舉不涉及外交政策。

週五總結：終於，創下新的歷史最高紀錄！

歡迎回到週五總結，我們將回顧本週的新聞，討論最新的 Merryn Talks Money podcast，並鏈接到本週提到的所有有趣主題。現在請聽 Merryn 的講話…

沒有什麼比富時100指數創新高更讓 這檔播客 的主持人和嘉賓更興奮了。因此，本週的節目非常令人興奮 —— 甚至在我們與 BlondeMoney 的 Helen Thomas 聊天之前就是如此 —— 她談到了對新首相和意外夏季大選的預測。

然後，作為額外的獎勵，我們請剛從紐約回來有點時差的同事 Adrian Wooldridge 給我們介紹了他對她觀點的看法，如果你明白我的意思的話。無論如何 —— 我們談論了很多有趣的事情。以下是其中一些事情的列表以及我們關於它們的一些專欄文章的鏈接。

富時100指數： 我們快到了嗎？有令人心動的跡象表明 英國股市的最糟糕時期可能已經過去。 早期大選後可能會出現大量工黨多數席位 —— 這至少給人以穩定的幻覺和一些重新融入歐盟的跡象 —— 這可能會成為 國際資本流回倫敦 的催化劑。也許。

新的工黨政府甚至會明白他們必須削減股票交易的印花税。也許吧。

無論如何，正如我們一直在説的，英國股票便宜 — 如果你不買，別人會買 — 而且你要知道，相對於美國，英國的表現相當糟糕是相當新的。

房屋建築：住在一個小房子裏？你一定是英國人。住在一個正常大小的房子裏，同時擁有一個小度假屋？你一定是斯堪的納維亞人。在許多領域，英國需要更多地思考斯堪的納維亞。

我們非常反對小房子（全職居住）。但我們非常支持度假時住在小房子裏。我們説，沿着英國海岸線的每一寸土地都應該建設非常小巧、季節性和非常漂亮的房子。

**選舉：**你認為一段時間內不會有選舉。海倫·托馬斯認為裏希已經準備好左輪手槍和威士忌。托馬斯的説法是，他將辭職並移交給彭妮·莫丹特，一個在皇家世界中立即被認出是一位非常出色的劍客，以及其他優點。她將宣佈選舉 — 基爾·斯塔默將在七月中旬成為首相。

未來： 你認為工黨並不是很激進。實際上他們有點像保守黨。但托馬斯説不是這樣。也許一段時間內一切都感覺平靜穩定。但當財富税與更大的政府（是的，這是可能的…）一起出現時，感覺還會那麼好嗎？而通貨膨脹再次上升時呢？

利率： 你認為它們會回到封鎖前的水平。你很可能是錯的。很可能它們會 保持在大約4%左右。

比特幣： 對我們常規“比特幣與黃金”播客問題的一個出人意料的回答 在減半之前。

特朗普： 你認為喬·拜登將贏得勝利？阿德里安有消息。他很可能不會 — 對於股票、經濟和地緣政治來説，這可能並不是壞事。

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午間市場

觀察更廣泛的市場 — 富時100指數上漲0.3%，約為8,100點。富時250指數上漲1.1%，至19,815點。在重要市場新聞方面，必和必拓對英美銀行的收購正在成為頭條新聞，而在富時250指數中，網絡安全集團Darktrace是最新一家同意被美國私募股權公司收購的美味英國上市公司。

黃金上漲約0.7%，至每盎司2,350美元，布倫特原油價格上漲約0.6%，至每桶89.50美元。比特幣下跌約1.1%，至每枚64,110美元，而以太坊下跌1.5%，至每枚3,125美元。英鎊對美元和歐元均持平，分別為1.251美元和1.166歐元。

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每日名言

“英國正在重新演繹上世紀70年代，就像一部精彩執行的BBC歷史劇… 你從一個薄弱的保守黨政府轉向一個薄弱的工黨政府，他們會讓情況變得更糟，不是嗎？我是説，可憐的基爾·斯塔默進入唐寧街。”

Niall Ferguson

歷史學家，作家

歷史學家和作家在Bloomberg的新播客《Voternomics》中與Stephanie Flanders和Adrian Wooldridge交談。### 給…有希望的比索下一個數字

• 25% 阿根廷比索過去三個月對美元的反彈幅度達到25%，成為該時期全球表現最佳的貨幣，這要歸功於總統哈維爾·米萊（Javier Milei）正在進行的持續改革。 。

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下週需要關注的主要新聞包括：

• 在經濟新聞方面，最重要的新聞事件可能是美聯儲對美國利率的下一步舉措，而本週末將以至關重要的美國非農就業數據結束。回到大西洋這一邊，情況比較平靜 — 英國按揭批准數據將讓我們瞭解房地產市場的活動是否繼續迴歸“正常”，而在歐洲大陸，我們將獲得4月份的德國、法國和歐元區通脹數據。
• 在企業新聞方面，英國上市公司將發佈報告，其中包括賀卡公司Card Factory、財富管理公司聖詹姆斯廣場，以及亞洲重點銀行渣打銀行和滙豐銀行。

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阿根廷總統哈維爾·米萊在任職四個月後，成功實現了一個關鍵壯舉，這個長期受到高通脹困擾的國家穩定了貨幣。

事實上，比索不僅停止了日復一日的暴跌，而且在一個關鍵的外匯市場——這裏有許多外匯市場，是這個國家繁雜規則的副產品——比索實際上正在急劇上漲。在過去三個月裏，比索在被許多投資者和公司使用的藍籌股掉期市場上對美元升值了25%。這比彭博跟蹤的148種貨幣中任何一種對美元的漲幅都要大。

過去3個月，阿根廷比索是世界上表現最好的貨幣

來源：彭博社

在一個貨幣似乎永遠在不斷貶值的國家，這是一個令人震驚的統計數據。（過去十年中，比索的最小年度跌幅為15%。）這凸顯了米萊為遏制龐大的政府支出、遏制對包括美元在內的經濟中所有東西的需求以及遏制飆升至近300%的通貨膨脹所付出的努力。

米萊喜歡稱他的預算削減為“人類歷史上最大規模的”。當然，他幾乎肯定在誇大，但並不太多。他實施的削減相當於該國經濟產出的近4%，這樣激進的調整比過去幾十年世界上進行的90%的調整都要大，這是央行官員的估計。

閲讀更多： 米萊認為在阿根廷實施改革將是漫長的挑戰

當然，對於米萊和他的強勢比索政策來説，到處都存在危險。首先，支出削減已經使經濟陷入嚴重衰退。分析人士警告説，隨着已經被通貨膨脹擠壓的阿根廷人失去工作，政治上減少他的財政計劃的壓力將增加。他不得不依靠臨時措施來削減預算，因為他更廣泛的改革方案在國會遇到了阻力，這表明他的經濟計劃在政治上是多麼脆弱。

“阿根廷的一個重大新奇之處在於，負責人並不擔心實施緊縮政策所帶來的政治代價 — 這是不尋常的，”阿德卡普金融集團布宜諾斯艾利斯研究主管哈維爾·卡薩巴爾説。“政府的目標將繼續是遏制通貨膨脹。”

這導致了下一個重大風險：通貨膨脹並沒有像米萊的團隊設想的那樣迅速下降。

這不僅會激怒阿根廷消費者，還會進一步增加貨幣在通貨膨脹調整後的價值。自1月份比索開始穩定以來，根據通貨膨脹調整後，它已經上漲了約72%，這是阿根廷投資者密切關注的一個指標，因為它衡量了貨幣實際購買力的變化。

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這些收益對一個國家有利，直到它們阻止公司出口產品並使外國遊客遠離的程度。已經有傳言稱在某些領域已經開始出現這種情況。

“當出口商停止銷售時，”布宜諾斯艾利斯券商PPI的經濟學家Melina Eidner説，“影子比索就會貶值。”

阿根廷總統哈維爾·米萊解釋了為什麼他採取了比預期更慢的步伐來實施競選承諾，將經濟美元化，關閉中央銀行並取消補貼。他還談到了自己對中國和唐納德·特朗普的看法。

儘管如此，它仍在增長。今年的某些日子，它的漲幅高達4%。即使在大多數大宗進出口交易發生的官方市場上，比索基本穩定。決策者每天都會將其略微貶值一點點 — 大約0.05%左右 — 這是一個旨在平抑波動的嚴格監管系統。

比索現在表現得非常出色，以至於中央銀行每天都能介入市場購買美元並補充嚴重不足的外匯儲備。這是阿根廷與全球市場背道而馳的明顯跡象；如今，全球許多中央銀行家正在做着，或者考慮着做着，完全相反的事情，以支撐他們的貨幣兑美元的匯率。

阿根廷的供需動態有些是批評者指出的結果，這是因為Milei保留了他繼承的貨幣限制措施。但這些規定並沒有減緩比前一屆政府時期更快的比索貶值速度。

現在不同的是，阿根廷人，至少目前是這樣，對比索更有信心，抑制了對美元安全的需求。（這使得中央銀行自Milei上任以來第四次降息。）此外，隨着預算削減的實施，中央銀行不再通過印鈔直接為政府支出提供資金，從而結束了對貨幣的持續壓力來源。

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“在這屆政府領導下，經濟政策開始變得理性起來，”諮詢公司Fundacion Capital的主任Carlos Perez説。此外，Perez指出，許多將閒置現金兑換成美元的人現在被迫賣掉這些美元，以換取他們需要支付日常物品所需的比索，因為通貨膨脹飆升。“他們的工資不夠用，”他説。

米萊在去年12月通過採取痛苦但在他看來是必要的措施來釋放了通貨膨脹的浪潮。他取消了一些人為壓制通貨膨脹的價格控制措施，並允許官方匯率暴跌至藍籌股掉期市場設定的匯率。

他現在監督着一場狂熱的比索反彈，這對於一個曾經在競選途中認為貨幣如此不值錢以至於將其比作“糞便”並表示應該完全廢除的人來説，是一個諷刺的轉折。

問題是他能維持這種新發現的穩定多久。在AdCap的卡薩巴爾看來，至少在7月之前應該會一帆風順。之後，他就不太確定了。他擔心政治和米萊可能面臨的壓力。

卡薩巴爾説：“阿根廷的政治脆弱性可能會讓你脱離基本面，並引發匯率飆升。”

華為技術有限公司的最新智能手機搭載了去年推出的中國製造的先進處理器的一個版本，獨立分析顯示，這凸顯了這家中國公司維持生產這款備受爭議芯片的能力。

華為上週發佈的Pura 70系列手機搭載了Consultancy TechInsights在對該設備進行拆解時發現的Kirin 9010處理器。這是華為Mate 60 Pro上由中芯國際製造的Kirin 9000s的更新版本，這讓華盛頓官員感到擔憂，他們認為7納米芯片超出了中國的能力範圍。