英國股市看起來便宜的另外四個原因 - 彭博社

樹莓派不算，2024年英國的IPO仍然寥寥無幾。

攝影師：Chris Ratcliffe/Bloomberg英特爾總部位於加利福尼亞聖克拉拉。

攝影師：David Paul Morris/Bloomberg歡迎來到 Money Distilled*。我是John Stepek。每個工作日我都會關注市場和經濟中最重要的新聞，並解釋這一切對你的資金意味着什麼。*

英國股市繼續看漲的理由

我不能讓富時100指數再創新高而不發表評論，所以讓我們開始吧。Schroders團隊給我寄來了一份來自英國股票經理Graham Ashby的便條，其中列出了四個“逆向指標”，表明英國的漲勢還有待繼續。

常規讀者大致瞭解其中大部分，但值得重申。市場在絕對和相對方面都很便宜（即與其他市場相比）。市場的持續萎縮，一方面是因為公司被收購，另一方面是因為它們正在購買自己的股票。

然後是我們的養老基金大規模的撤資。我們之前提到過這一點，但與其他國家相比，這一點確實引人注目。例如，在澳大利亞和意大利，養老基金將大約40%的資金投資於本國股票市場，遠遠超過它們相對於國際市場的規模。對於日本，這一比例接近50%。

相比之下，英國養老基金只有不到3%的資金投資於國內上市股票。簡單來説，從這裏開始唯一的出路就是向上（特別是隨着定義繳費自動入職養老金逐漸取代定義利益養老金作為新資金的主要來源）。

最後，阿什比指出，首次公開募股（IPO）仍然稀缺（儘管看到一個本土成功故事有望在此上市）。這增加了對倫敦資本市場的焦慮，但也是一個好跡象，因為新上市活動往往會聚集在市場頂部而不是底部，原因是顯而易見的。

總的來説，儘管最近高點頻現，情緒發生了轉變，但很難説英國的熱情過度了。（甚至在這份通訊之外幾乎沒有引起特別的注意。）

有一個市場小知識要分享：如果富時100指數今天再創紀錄收盤，那將是它在一個月內第12次創下新高。根據潘姆爾戈登的西蒙·弗倫奇的説法，自1984年以來這隻會是第二次發生。如果它成功了，我會告訴你的。

並且一定要訂閲Merryn Talks Money播客。我們剛剛在製作本週的節目（週五發佈），梅琳的嘉賓對英國個別股票有很多看法 —— 你不會想錯過這個。如果你是蘋果用户，請在這裏訂閲，或者在Spotify這裏，或者在你獲取播客的任何地方訂閲。

來自銅市的一課

英國資源集團有限公司和英美礦業公司的傳奇故事仍在繼續。我的同事哈維爾·布拉斯一直在關注這個故事 — 這是他最新的文章。然而，今天引起我的注意的是銅價（當然，這也是英國資源對英美礦業感興趣的原因所在）。

許多評論員認為，這種金屬已被視為新的石油，因為它對全球經濟的電氣化至關重要[。最近幾天，銅價一直在飆升，更像是一種熱門股票（在這裏分享您的觀點！）或者是一種喜劇加密貨幣，而不是一種關鍵原材料。](https://hk.outputnews.com/2024/bloomberg/news_2024_04_29_719599)

到底發生了什麼？長期情況可能是看漲的，但在過去幾天裏，它肯定不會突然變得更加看漲。根據我的同事對大宗商品市場的報道，這完全是由於空頭擠壓。

就我所瞭解的情況（請原諒我，作為一個非大宗商品交易員的專業讀者），似乎許多交易員押注中國價格（在那裏價格疲軟）和美國價格之間的差距會縮小。但這並沒有發生，現在他們不得不平倉美國的空頭頭寸，推高價格。

正如Mark Cranfield在Markets Live博客上所説，“這些情況通常會隨着惡劣的下跌而逆轉。”顯然，沒有水晶球，這並不一定會削弱長期的牛市觀點。但這是一個有用的提醒，説明無論你是多麼看漲或看跌，都不應該被誘惑進行大宗商品價格的日內交易。

發送任何反饋、意見或問題至[email protected]，我會打印最好的。如果你是通過朋友或同事轉發的這封電子郵件，在這裏訂閲以獲取你自己的副本。

我今天早上讀的內容

• 如果你還沒有聽這周的Merryn Talks Money播客，現在就下載吧 — 作者和學者Alex Edmans解釋了ESG研究、CEO薪酬和母乳餵養之間的聯繫。（説到後者，這篇來自美國的故事確實讓人大開眼界，討論了文化上的相似和不同）。
• BHP對競爭對手Anglo American的收購要約已經引發了目標公司的徹底重塑。無論接下來發生什麼，這家礦業公司都將永遠不同，Javier Blas説。
• Merryn和我在播客中多次提到利率可能不僅會更高更長時間，而且可能會永久更高。很高興看到彭博觀點的Allison Schrager同意我們的看法。

“回到0%？在我的眼皮底下不可能。”攝影師：Samuel Corum/Bloomberg### 午間市場

觀察更廣泛的市場 — 富時100指數上漲0.3%，約為8,450點。富時250指數上漲0.4%，約為20,670點。黃金上漲約0.3%，報每盎司2,370美元，而原油（以布倫特原油計）下跌約0.2%，報每桶82.20美元。比特幣上漲約1.7%，報每枚62,610美元，而以太坊上漲0.3%，報每枚2,900美元。英鎊對美元上漲約0.2%，報1.261美元，對歐元下跌0.1%，報1.165歐元。

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每日名言

“我對投資者的建議是，不要將過去10到15年的策略用於未來的10到15年。”

Nir Bar Dea

布里奇沃特投資公司首席執行官

在卡塔爾經濟論壇上發表講話時，這家對沖基金巨頭的老闆警告投資者不要在地緣政治逐漸成為全球市場的一個更大因素的時代過於自信。更多### 浪費時間的數字

• 798年 在2022/23財政年度，打給英國税務局HMRC的電話者總共花在等待中的時間。更多

在您離開之前…

喜歡商業？喜歡體育？那麼您一定會喜歡 體育產業！ *彭博最新的每週簡報專注於其名字所述的內容。*在這裏註冊。

週四需要關注的主要新聞包括：

• 在經濟新聞方面，美國失業救濟申請的每週更新已經發布。
• 在企業新聞方面，包括食品生產商Premier Foods和航空公司EasyJet在內的公司將發佈更新。

不要錯過 《In The City》播客。 每週，彭博的Francine Lacqua和David Merritt將帶您走進倫敦金融城的幕後。

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英特爾公司計劃裁員數千人，以降低成本並資助一項雄心勃勃的努力，以擺脱盈利下滑和市場份額損失。

據熟悉該公司計劃的人士透露，裁員計劃可能在本週早些時候宣佈，他們要求匿名，因為信息尚未公開。英特爾計劃在週四報告第二季度財報，目前擁有約11萬名員工，不包括被剝離的部門的員工。

首席執行官Pat Gelsinger正在大力投資於研發，旨在改進英特爾的技術，並幫助其重返半導體行業的顯赫地位。在Gelsinger的前任領導下，英特爾曾經佔據主導地位，但隨着競爭對手，如美國微設備公司，迎頭趕上並奪取市場份額，英特爾的地位已經受到侵蝕。一位英特爾發言人拒絕置評。

英特爾股價週三美國紐約時間下午12:13上漲了1.8%。

其他芯片製造商，尤其是英偉達公司在開發適用於要求嚴苛的人工智能相關任務的高利潤半導體方面已經走在了前面。英特爾也在應對其主要業務——運行筆記本電腦和台式電腦的芯片的需求不穩定。

蓋爾辛格相信英特爾可以改進其技術，於是制定了一個計劃，建立工廠為其他芯片製造商生產半導體。上週，英特爾聘請了來自美光科技公司的納加·錢德拉塞卡蘭擔任首席全球運營官，負責公司的整體制造工作。

英特爾在2023年將其員工人數減少約5%，截至年底為124,800人，此前宣佈了裁員計劃，計劃從2022年10月開始實施。公司還在其他領域減緩了支出。公司預計這些成本削減將在2025年節省高達100億美元。

分析師預計，英特爾將報告第二季度收入與去年同期持平。2024年下半年增長將逐漸加速，全年總銷售額將增長3%，達到557億美元，根據華爾街的估計。這將是自2021年以來首次年度收入增長。

Meta平台公司報告稱第二季度銷售額超出預期，證明了該公司在人工智能投資方面正在幫助其銷售更多定向和個性化廣告。

這一進展推動了社交媒體公司的股價在週三晚間交易中上漲，這將為首席執行官馬克·扎克伯格爭取更多時間，用於投資更具前瞻性的產品。在向投資者和分析師發表講話時，他大部分時間都在闡述Meta推進大型語言模型的計劃，這些模型將為人工智能聊天機器人提供動力，並讚揚公司的人工智能智能眼鏡和虛擬現實頭盔。