富裕的民主黨捐助者質疑拜登退出後支持哈里斯的決定 - 彭博社

克勞迪婭·謝因鮑姆 

攝影師：傑米·諾加萊斯/米迪奧斯和米迪亞/蓋蒂圖片社

喬治·索羅斯

攝影師：傑森·奧爾登/彭博社 我是 馬爾科姆·斯科特*，悉尼的國際經濟企業編輯。今天我們將看看中國對“高質量”增長的關注對其政策展望意味着什麼。請通過[email protected]發送反饋和提示，或通過X聯繫我們*@economics。如果您還沒有訂閲此新聞簡報，您可以在這裏訂閲。

頭條新聞

• 隨着喬·拜登退出美國總統競選，這裏是副總統卡瑪拉·哈里斯的歷史和政治回顧。
• 珍妮特·耶倫將前往裏約參加G20會議，關注中國，並在唐納德·特朗普有可能連任的陰影下。
• 安德魯·貝利行事低調，引發了對英格蘭銀行8月份利率削減的懸念。

閲讀 華盛頓版 和 力量平衡 通訊，瞭解拜登的撤軍如何顛覆了美國選舉。

庫茲涅茨之外

當大蕭條在20世紀30年代肆虐美國時，美國的決策者們無法全面衡量經濟損失有多嚴重。

他們請國家經濟研究局的西蒙·庫茲涅茨開發一個數據集，以衡量他們龐大國家的健康狀況。國民生產總值，後來是國內生產總值，由此誕生。

西蒙·庫茲涅茨攝影師：法新社通過蓋蒂圖片社如今，全球各地的決策者們依賴國內生產總值（GDP）來 衡量經濟健康。像世界銀行這樣的全球機構用它來排名國家，衡量它們的進展並評估它們償還貸款的能力。市場則依賴季度更新。如果政府無法提供足夠大的數字來顯示他們做得很好，選民往往會把他們趕下台。

中國 — 在幾十年來追逐並通常超越高遠的GDP目標後 — 現在正試圖擺脱對庫茲涅茨公式的依賴。

習近平主席一直在敦促他的共產黨幹部和全國人民轉而專注於“高質量”增長，這種增長更環保，需要更少的債務，並由技術進步推動。

習近平在第三次全會上強調科技和高質量發展

關鍵文件中的詞頻顯示中國正在改變優先事項

來源：彭博社

注：2024年的文件比以前長2%

上週，當我們預覽每五年一次的第三次全會時，我們談到了習近平重塑經濟的雄心壯志。果不其然，四天會議後官方宣讀強調“高質量發展是建設現代社會主義國家的首要任務。”

這個模餬口號通常被解釋為強調經濟增長的質量而不是速度。問題在於，沒有人確切知道如何衡量新目標是否實現。

通常情況下，這是因為這些目標更多地是關於不做什麼而不是要做什麼 —— 不要污染，不要過度債務。有時，這是因為新目標模糊或相互衝突 —— 比如政府推動的“共同富裕”政策導致了意想不到的行業打擊，摧毀了財富和就業機會。

現在，在省級政府、中央政府機構、政府相關智庫和私人經濟學家之間，都在努力找到一種衡量“高質量”增長的方法。

各省的努力包括：

• 江蘇的衡量標準包括製造業增加值佔GDP的比例、城市化率、小企業貸款比例、居民可支配收入、研發支出和空氣污染等要素。
• 湖南有一個包含34項指標的衡量框架。
• 廣東正在制定一個包含41項指標的框架，其中包括專利數量、水質和社會效益等。

雖然“高質量增長”的定義沒有統一標準，但越來越清楚的是，只要中國繼續推進經濟升級，過去為了達到特定GDP數字而進行的全面刺激措施不太可能再次發生。

相反，將會採取漸進措施，比如對一個關鍵短期政策利率進行適度的降息，以及結構性舉措，包括計劃於週日宣佈的加強負債地方政府財務狀況。

法國興業銀行亞太區首席經濟學家阿麗西亞·加西亞·埃雷羅表示：“第三中央全會在宣佈的改革方面顯然並未帶來改變。看起來中國當局更傾向於在堅持自己信念的同時應對困境。問題在於現在有更多泥巴需要處理。”

彭博經濟學最佳文章

• 歐洲央行決策者表示，沒有必要急於採取下一步行動。
• 英國財政大臣瑞秋·裏夫斯面臨越來越多的要求，要求她放鬆財政政策以提高公共部門工作者的工資。
• 預計印度的預算將控制財政赤字，同時減税並增加福利支出。政府已為本財政年度設定了相當保守的經濟增長預測。
• 一家美國關鍵監管機構私下發現，其監管的大型銀行中有一半對廣泛的潛在風險瞭解不足。
• 更高的債務負擔和不穩定的政治局勢正在困擾債券市場。

未來一週

本週將更加關注美聯儲降息的可能性，因為新的跡象顯示通脹正在減緩，經濟活動也在降温。

經濟學家預計，週五公佈的6月個人消費支出價格指數（不含食品和能源）將連續第二個月上漲0.1%。這將使三個月的核心通脹率降至今年以來最慢的速度，低於美聯儲的2%目標。

美國繁忙的經濟數據日曆包括分別關於二手房和新房6月銷售的報告。經濟學家預計新房購買量將適度增加，而現有房產的合同成交量將連續第四個月下降。

美國通脹正在放緩

自今年年初以來，價格壓力的基礎指標已經降温

來源：經濟分析局，彭博社

此外，二十國集團財長和央行行長將在里約熱內盧舉行為期兩天的會議，從日本到英國將發佈採購經理調查報告，加拿大、土耳其、俄羅斯和尼日利亞等國央行將決定利率。

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需要了解的研究

美國失業率的上升已經達到或接近觸發“規則”的程度，這些規則表明經濟衰退正在逼近。儘管有“這次可能不同的充分理由”，但忽視這些信號是不明智的，摩根大通的邁克爾·費羅利表示。

所謂的薩姆規則是指，三個月的平均失業率比過去12個月的最低點高出0.5個百分點。現在我們的失業率是0.46。前紐約聯邦儲備銀行行長比爾·達德利的另一種衡量方法，將失業率與整體週期低點進行比較，已經達到了，摩根大通首席美國經濟學家費羅利指出。

來源：勞工統計局，摩根大通大流行病後的勞動力囤積可能會影響當今的情況，儘管記錄表明，找工作的可能性比裁員對推動失業率更為重要，費羅利在上週的一份備忘錄中寫道。“這裏和國外的歷史記錄都反對自滿，”他寫道。“特別是在招聘率持續走低的情況下。”

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墨西哥總統候選人克勞迪婭·謝因鮑姆抨擊唐納德·特朗普的“粗魯”言論，因為他在一次演講中回顧了他與即將上任的經濟部長馬塞洛·埃布拉德的過去談判，這可能標誌着與這位共和黨總統候選人之間的緊張關係。

謝因鮑姆的回應是在特朗普在密歇根州大急流城的一次演講之後發表的，他在演講中談到了他如何威脅要在2019年對來自墨西哥的進口商品徵收關税，除非該國打擊移民並加強邊境安全。他説，他曾告訴墨西哥總統安德烈斯·曼努埃爾·洛佩斯·奧夫拉多爾的代表，當時的外交部長埃布拉德，如果墨西哥不合作，他將對汽車徵收關税。

“當我在修建圍牆時，我説，你們必須給我們提供2.8萬名士兵，他們嘲笑了我，”特朗普在社交媒體平台X上發佈的視頻中説。“他回來説，總統先生，我們很樂意免費為您提供保護您的圍牆的士兵，當然是免費的。”

在六月贏得選舉並將於十月上任的Sheinbaum在X上為Ebrard辯護。她對美國候選人的抨擊也可能是對將特朗普關於“一個愚蠢的人”和“智商低”的評論解讀為針對Ebrard的評論者的回應。特朗普的進一步言論聽起來似乎是在談論美國總統喬·拜登。

“我對前總統特朗普的粗魯言論感到遺憾，當然也不同意他對@m_ebrard的看法，”她在她的X賬號上發帖寫道。“對我來説，他是墨西哥最優秀的公務員之一，他將成為我們國家偉大的經濟部長，沒有人應該忘記我們是自由和主權的國家。”

Ebrard本人回應了這段視頻，在X上寫道，這樣的評論似乎是為了贏得更多選票。週六早些時候，他與Sheinbaum一起出席了慶祝墨西哥作為美國最大貿易伙伴的活動。

財政部長Rogelio Ramirez de la O在活動上表示，政府計劃的一部分是減少對中國進口的依賴，並在本土生產更多商品，這將有助於創造更多就業機會。

喬·拜登決定退出總統競選的幾個小時內，許多民主黨政治界的重要人物 — 從希拉里·克林頓到加文·紐森，再到超級捐助人喬治·索羅斯 — 紛紛加入他，支持副總統卡瑪拉·哈里斯成為總統候選人。

一些知名的民主黨捐助人對這種匆忙行動提出了質疑。