歐洲央行利率：第四次降息以提振歐元區疲軟經濟 - 彭博社

Alexander Weber

2024-12-12

歐洲中央銀行計劃在今年第四次降息，放鬆對該地區疲軟經濟的限制，因為通脹接近2%。

彭博社調查的分析師中，只有一位預測週四存款利率再降25個基點，降至3%。只有摩根大通預計會有更大幅度的降息，認為最近的數據表明經濟增長和通脹放緩。

來源：彭博社對經濟學家的調查，進行時間為10月4日至9日和11月29日至12月4日

官員們對經濟走勢感到擔憂，一些人擔心持續的疲軟可能會導致通脹低於目標。他們還在應對德國和法國的政府崩潰，並試圖評估唐納德·特朗普的經濟議程將如何影響不僅是歐洲，還有聯邦儲備系統。

但在這種背景下，他們更傾向於逐步降低借貸成本。在未來幾個月中，新的季度預測將幫助塑造他們的路徑，這些預測可能會顯示2025年價格增長和國內生產總值的疲軟。

歐洲央行將在法蘭克福時間下午2:15宣佈其決定。行長克里斯蒂娜·拉加德將在30分鐘後主持新聞發佈會。

當歐洲央行提前將第三次降息時間提前到10月時，經濟形勢如此嚴峻，以至於官員們討論是否需要跟進50個基點的降息，以避免落後於形勢。

這場討論最終因第三季度GDP強於預期而逐漸平息。只有少數政策制定者要求在12月仍然考慮大幅減息。

投資者幾乎停止了對這種措施風險的定價，儘管他們認為這是一種可能性，可能在接下來的會議中出現。經濟學家預計將連續降息四分之一點，直到存款利率達到2%。

即使是鷹派人士也同意週四的降息不會是最後一次，歐洲央行可能會調整其政策聲明中的措辭——特別是目前表示將“在必要時保持政策利率足夠限制性”的部分。不過，它希望保持靈活性，並且不太可能偏離其“逐次會議”的方法。

來源：彭博社對經濟學家的調查，進行時間為11月29日至12月4日

注意：由於四捨五入，百分比總和不等於100

政策制定者們也開始展望更遠的未來，明確立場是否利率需要降到中性以下——這是一個既不限制也不刺激經濟的理論閾值，通常被認為約為2%。

一些人，包括法國的弗朗索瓦·維勒羅伊·德·加爾豪和意大利的法比奧·帕內塔，表示這應該被考慮。但執行委員會成員伊莎貝爾·施納貝爾警告不要走得太遠，這可能會浪費寶貴的政策空間，而此時經濟更多地受到結構性問題的制約，而貨幣政策對此無能為力。

歐洲央行長期以來一直寄希望於更高的工資和家庭支出的增加來推動復甦。在九月份，它預計2025年的增長將達到1.3%，2026年為1.5%，而今年為0.8%。

但在最新的採購經理人月度調查顯示製造業的低迷正在蔓延到服務業後，這些假設看起來過於樂觀。大多數分析師預計2025年的預測將被下調。

來源：彭博社對經濟學家的調查，進行時間為11月29日至12月4日

注意：由於四捨五入，百分比可能不加起來為100

至於通脹，儘管上個月上升至2.3%，但被普遍認為是可控的，分析師預計2024年和2025年的預測將被下調。在2026年，預測可能保持在平均2%。2027年也將首次出現一些預期。

這一輪預測的一個明顯缺陷是它們沒有包含的內容——與美國的潛在貿易衝突，以及德國和法國新政府的財政影響。這可以通過探索替代情景來解決——正如歐洲央行過去有時所做的那樣。

法國議會未能就預算達成一致，給該國的債務市場帶來了新的動盪，收益率一度上升至與希臘相當。這引發了人們的猜測，即歐洲央行可能會啓動其在2022年創建的緊急債券購買工具。

在被問及前景時，德國聯邦銀行行長約阿希姆·納格爾表示，該工具並不旨在遏制反映政治發展的動向。如果在她的新聞發佈會上提到這個話題，拉加德可能會沿着類似的思路進行辯論。

有關歐洲央行的更多信息：
調查顯示，歐洲央行將加快降息以振興疲軟經濟歐洲央行官員將就降息能在多大程度上提振經濟展開爭論為什麼關於歐洲央行降息半個百分點的討論就是揮之不去巴黎和柏林的動盪掩蓋了法蘭克福的歐洲央行政策