印度2024年的贏家與輸家：莫迪、女性、股票、經濟、監管機構 - 彭博社

莫迪的支持者在全國選舉結果公佈後，在印度人民黨新德里總部外慶祝。

攝影師：阿尼迪託·穆克吉/彭博社 歡迎來到印度版，我是梅納卡·多希。每週與我一起，瞭解億萬富翁、企業和政策決策如何推動印度崛起為新興經濟強國。

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本週：祝大家節日快樂。我直面2024，Ola的開店狂潮和房價失去動力。

莫迪，女性上升；經濟，監管者下降

這一年以黃油雞在法庭上的一天和*《撒旦詩篇》*重返印度為書ends。

在其間發生的一切——從選舉到涉嫌暗殺和最年輕的國際象棋世界冠軍，一個主題主導——權衡。

一張描繪莫迪總理和阿達尼集團主席戈塔姆·阿達尼的漫畫海報，出現在印度青年國大黨於11月組織的抗議活動中。攝影師：普拉卡什·辛格/彭博社 莫迪的勝利低於預期，緊接着印度經濟出現了超出預期的放緩。

總理納倫德拉·莫迪成為第二位贏得三屆連任的印度領導人，但現在必須 與兩個關鍵盟友和解，以維持權力，因為他的政黨未能贏得多數席位。明年比哈爾州投票時，將對其中一個合作關係進行考驗。

經濟是莫迪最大的失誤，以及其他選舉因素。在經歷了 2024財年8.2%的反彈後，印度的GDP增長可能在 2025財年降至6%。經濟擴張受到中央政府顯著財政紀律和中央銀行 持續抗擊通貨膨脹的影響。

印度儲備銀行對盧比的捍衞 傷害了當地流動性，進一步影響了增長。在85兑美元的匯率下，印度貨幣 本月創下歷史低點，但表現優於其他主要貨幣。所有這些都抑制了本應是 政府債券的標誌性年份。

明年我們將看到新的RBI行長如何在通脹-增長-盧比的高空走鋼絲，隨波逐流於鮑威爾的政策轉變和特朗普的關税。

孟買國家證券交易所外的路人。攝影師：Dhiraj Singh/Bloomberg 印度股市在2024年進行了兩次轉換——本地與外國，監管與投機。

家庭儲蓄的穩定金融化導致截至11月30日，通過國內機構和零售投資者流入股市的淨額創下77億美元的紀錄，而外國投資者則撤出近20億美元，形成了莫迪呼籲的“自給自足印度”（Atmanirbhar Bharat）的意外且有些扭曲的版本。

與此同時，市場監管機構通過嚴厲的言辭和規則來遏制投機，以抑制小型IPO和創紀錄的零售投機在指數衍生品中的激增。印度衍生品市場的最佳時光已在我們身後，一位專家説。

總的來説，基準指數Nifty50和Sensex看起來將在年末各自實現約9%的漲幅——這並不是全球最佳，但足以引發一場$190億的IPO熱潮，並在從可再生能源到珠寶等多個領域創造出幾位新的億萬富翁。

更多的億萬富翁彌補了印度最富有的兩位男士 退出了1000億美元俱樂部。

穆凱什·安巴尼因其最小兒子的星光熠熠的數百萬美元婚禮而頻頻登上頭條，而不是因為他的公司信實工業的業務表現，或者説業績不佳。

戈塔姆·阿達尼仍在從去年的攻擊中恢復，該攻擊來自做空機構興登堡研究，現在他正處於一樁$2.5億美國賄賂案的中心，這使他的全球雄心蒙上陰影，並對該國的最熱門增長領域投下陰影。阿達尼集團否認所有指控。

話雖如此，安巴尼和阿達尼，以及其他商業集團如 比爾拉 和塔塔，正向綠色能源等新業務投入數十億美元，綠色能源、塗料和 半導體，儘管整體企業投資緩慢上升。蘇尼爾·巴爾蒂·米塔爾收購了 BT的24.5%股份，也標誌着印度公司在過去一年中完成了超過 100筆外國交易。

穆凱什·安巴尼（前排3L）和他的家人蔘加了一場貧困夫妻的大型婚禮儀式，以慶祝他兒子阿南特·安巴尼的婚禮。攝影師：普尼特·帕蘭傑普/Getty Images 印度消費者在高端與價格敏感之間分歧，但在速度上團結一致。

快速商業或 10分鐘送達的食品到手機，為像 Zomato 和 Swiggy 等年輕公司帶來了避開交通、提升估值的首次亮相，儘管消費品巨頭在一個因高端化和價格敏感購買而 極化 的市場中失利。該國最大的快速消費品公司印度聯合利華的股票正面臨20年來的 最糟糕年度下跌。

蘋果主導的手機和電子公司在印度的製造業中仍然是 一個亮點，儘管到目前為止，這些工廠主要是組裝操作，也提高了該國從中國的進口賬單。

明年，關注印度製造的太陽能價值鏈的進展，因為激勵計劃正在加速，而電池進口面臨 新的貿易壁壘。這也可能是最終將 馬斯克帶到印度的一年，特斯拉的可能性較小，而星鏈的可能性更大。

證券交易委員會主席馬達比·普里·布赫在孟買的全球金融科技節上。攝影師：NurPhoto/NurPhoto拋開權衡不談，在我看來至少有一個明顯的贏家和輸家。

最大的贏家是女性。

確切地説，是那些在州選舉中被吸引的貧困女性選民， 通過免費贈品和現金轉移。根據Axis Bank的報告，截至今年，共有14個州宣佈了收入轉移計劃，年支出超過2萬億盧比（235億美元），惠及1.34億女性。

**對於監管機構來説，這是艱難的一年。**來自私營部門的第一位Sebi主席Madhabi Puri Buch，今年遭遇了利益衝突指控，她對此一概否認。她的三年任期明年結束。Shaktikanta Das在疫情期間巧妙地引導RBI，但今年以未能達到通脹目標和大幅偏離的增長預估結束了他的任期。這兩位審計監管機構在審計公司責任問題上陷入了領地爭奪戰。因此，印度進入了2025年——經濟增長受損，所有矛盾依然存在。

它仍然是增長最快的大型經濟體，也是世界上最昂貴的股票市場之一，仍有8億人依賴免費糧食。

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數字背後的故事：Ola Blitz

• 3,200家商店 Ola Electric Mobility，印度最大的電動滑板車製造商，宣佈在客户投訴不斷增加的一年中， 在一天內開設了3,200家新商店。

建設印度：房屋銷售下滑

不久前，這份通訊問道印度的 火熱房地產週期 是否接近頂峯。最新數據顯示，如果價格繼續以這種速度上漲， 高端公寓 的銷售繁榮可能即將結束。

根據Anarock房地產顧問的報告，印度七大城市的房屋銷售今年下降了4%，而價格平均上漲了21%。

孟買大都會區和班加羅爾是唯一兩個銷售增長的地區，增長幅度在1%到2%之間，而加爾各答（-20%）和欽奈（-11%）的下降幅度最大。

2024年印度七大城市房屋銷售下降4%

銷售額因價格上漲而增加16%：Anarock

來源：Anarock報告

與選舉相關的建築和項目審批停滯影響了新單位的供應，今年下降了8%，這與價格上漲一起影響了銷售，報告指出。

德里國家首都地區的價格上漲幅度最大，平均上漲30%，班加羅爾（28%）和海得拉巴（27%）緊隨其後。孟買的房價平均上漲了21%。

在2024年，《印度版》詳細報道了莫迪為何輸掉選舉、經濟中的消費轉變、製造業的困境、各州的競爭格局、税收和併購政策的差距以及印度億萬富翁的商業策略。我希望你喜歡閲讀這份通訊——如果我遺漏了任何關鍵主題，請告訴我。

巴努·丹賈爾今年早些時候因建議《印度版》撰寫關於經濟與市場矛盾的文章而贏得了Bloomberg.com的訂閲，就像我在今年最後一期中所做的那樣。所以也請發送你的想法。2025年見。——梅納卡。

《印度版》上週： 印度公司開始購物