德國大選最新動態：奧拉夫·朔爾茨未能重振經濟增長令選民不滿 - 彭博社

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頭條新聞

• 中國國家主席習近平出席了一場會議，與知名企業家會面，表明對私營部門的支持。
• 唐納德·特朗普的首席經濟顧問計劃定期會談與美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾。
• 華爾街公司試圖進入中國67萬億美元的金融服務市場時面臨巨大挑戰。閲讀深度報道。

柏林憂鬱

由於唐納德·特朗普政府，德國剛剛度過了一個相當陰鬱的週末。

從美國領導人在週五威脅加徵汽車關税，到其副總統同日的政治批評，在2月23日大選前幾天，關於德國命運的混亂進一步加劇。

對歐洲最大經濟體未來繁榮的擔憂早已暗流湧動。上週，德國工商總會對2.3萬家企業進行的悲觀調查顯示，預計該國經濟產出將連續第三年萎縮。

總理奧拉夫·朔爾茨未能重振經濟，這對選民而言是個重大污點，儘管移民問題顯得更為突出。

這位社民黨人在週日電視辯論中的激烈表現可能不足以改變太多。民調顯示，朔爾茨或將遭遇德國總理選舉中最慘重的失敗。他的保守派對手弗里德里希·梅爾茨有望接替他，領導新一屆聯合政府。

德國工業與全球擴張脱鈎

數據來源：CPB、德國聯邦統計局

注：2019年12月=100

正如我們在此闡釋的，下屆政府面臨嚴峻挑戰。德國龐大的製造業基礎正因能源和勞動力成本飆升以及高利率而萎靡不振。

在這方面，梅爾茨的首要難題很可能是特朗普的關税政策。朔爾茨在接受彭博電視台採訪時表示，歐盟有能力應對任何此類威脅，但通過談判達成協議更為可取。

“我們有足夠的力量應對一切，”他表示，“但我們的反應方式應始終為達成協議留有餘地。”

解決德國能源困境將是另一項優先任務。在俄羅斯天然氣斷供的情況下，該國加速轉向可再生能源，但這仍是一項進行中的工作——且因缺乏替代能源和電網容量而受阻。

最具爭議的或許是德國應借貸多少資金的問題——這一爭論曾導致執政聯盟垮台。對梅爾茨而言，放寬憲法規定的債務剎車機制很可能成為重大議題。

“鑑於德國增長乏力、商業模式面臨挑戰以及需要提高軍費開支和基礎設施投資，風險很大，”摩根大通經濟學家格雷格·富澤西表示，“我們預計將組建主流聯盟並進行適度債務剎車改革，但結果可能差異很大。”

彭博經濟研究精選

• 第四季度數據顯示日本經濟在企業支出和淨貿易推動下超預期增長，同時瑞士經濟增速也有所加快。
• 歐元區預測人士日益預期歐洲央行將在暫停後恢復降息，2026年利率將降至2%以下。
• 英國央行行長表示英國經濟仍處於“停滯”狀態，同時倫敦正面臨房屋銷售瓶頸。
• 中國央行行長表示人民幣匯率穩定助力全球穩定，亞洲國家正越來越多地使用衍生品來抵禦強勢美元對本國貨幣的影響。
• 野村經濟學家指出，特朗普上週對對等關税的廣義定義可能使多數亞洲經濟體面臨美國徵税。

未來一週展望

英國1月通脹率可能攀升至10個月新高，價格壓力持續回升已使得英國央行對匆忙降息保持警惕。

根據彭博調查經濟學家的預測中值，週三數據預計將顯示消費者價格同比上漲2.8%，主要受私立學校學費飆升及12月壓低通脹的波動因素逆轉推動。

英國通脹壓力再度抬頭

頑固的服務業通脹正在延緩英國央行降息步伐

數據來源：英國國家統計局，彭博社

本週勞動力市場也將成為焦點，分析師預計週二數據將顯示第四季度剔除獎金的工資增速升至5.9%，高於前值的5.6%。儘管有跡象表明英國就業市場正在鬆動，但薪資壓力仍過於強勁，難以使通脹維持在央行2%的目標附近。

數據顯示，英國面臨裁員風險的員工數量遠低於一年前水平。受疫情後勞動力市場緊縮時期招聘困難的影響，企業可能仍不願裁員並繼續囤積勞動力。

其他地區方面，澳大利亞本輪週期首次降息、新西蘭再度降息以及全球多國採購經理人指數將成為關注重點。

點擊此處查看本週剩餘經濟事件。

必知研究

隨着特朗普政府威脅加徵新關税且美國貿易伙伴準備反制，主要經濟體的貿易政策走向存在高度不確定性。但目前為止，企業界基本未受影響。

摩根大通製造業預期指數(MEI)顯示——該行經濟學家布魯斯·卡斯曼團隊在報告中指出，2018-2019年貿易戰期間，該指數曾準確反映了"關税上調引發的全球增長實質性放緩"。如今，該指數實際上保持穩定，得益於美國數據飆升，“減税和放松管制政策正提振企業界的動物精神”。不過他們寫道：“現在斷定樂觀情緒將持續支撐全球工業還為時過早”，這意味着必須持續關注市場情緒。

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