忘記貿易友岸外包吧，特朗普説他想要“無岸外包”——彭博社
Chris Anstey
攝影：帕特里克·T·法倫直到不久前，全球經濟割裂的概念還圍繞在“友岸外包”上。美國前財政部長珍妮特·耶倫是這一理念的主要倡導者，她主張將生產從中國轉移至盟友國家，或至少是印度、越南等“夥伴國”。
正如她訪問新德里時所言，西方長期以來“過度依賴高風險國家”。2022年俄羅斯全面入侵烏克蘭，暴露出德國等歐洲國家對克里姆林宮的脆弱性——因其對俄羅斯化石燃料的依賴。友岸外包被視為解決方案。
但如果沒有朋友呢？前總統唐納德·特朗普不僅對地緣政治對手，還對長期條約盟友發出大量關税威脅。他在競選活動中宣稱首要任務是削減外國商品，不論其生產國。然而，這位78歲老人幾乎每日發出的威脅是出於真心還是談判策略，仍不明確。
表面看來，特朗普的做法並不合理——它未豁免對美國製造業至關重要的原材料（如鋼鐵和鋁）的進口。若其兑現威脅，這些商品的關税將於3月12日升至25%。而自本月起，來自中國的生產線機械與設備已被加徵10%附加税。
摩根士丹利經濟學家本週警告稱，即便有可能，將美國產出提升至接近消費水平也需要數十年而非數年時間。美國消費者認為他們明白這意味着什麼：長期通脹預期剛剛觸及三十年高位，這對特朗普來説是個難題，因為他能擊敗前副總統卡瑪拉·哈里斯的關鍵承諾就是立即降低通脹。
美國消費者長期通脹預期升至30年新高
消費者整體信心持續下滑
來源：密歇根大學
注：彭博社彙編數據
本週新經濟動態
摩根士丹利2月17日報告的作者拉吉夫·西巴爾和馬揚克·法德克寫道，全球供應鏈構成了一個價值14萬億美元的經濟體，約佔世界GDP的15%。這是自1947年以來歷經多輪互惠性貿易壁壘削減（可追溯至1947年）及諸多區域性多邊貿易協定的成果，也是生產線和物流網絡（從卡車、倉庫到集裝箱船）數千億美元投資的結晶。
數據顯示，即便經過多年友岸外包實踐，這條高效供應鏈仍展現出驚人韌性。研究團隊以電力變壓器這一看似經歷劇變的商品為例：該產業由歐美和亞洲企業主導，出口主要來自亞洲。自2018年特朗普對華發動貿易戰以來，美國從中國進口的變壓器數量持續下降。
同期墨西哥對北方自貿夥伴的變壓器出口增長逾一倍。這是友岸外包的實證？可惜並非如此。西巴爾和法德克指出：“該增幅幾乎等同於墨西哥從亞洲進口的變壓器總值。即便貿易流向改變，變壓器產能似乎並未發生轉移。”
德國萊比錫一座燃氣發電站的電力變壓器攝影師：克里斯蒂安·博奇/彭博社儘管如此，產能向美國的轉移確實正在進行。在人工智能等因素推動電力需求激增的背景下，德國西門子能源公司正在擴大其北卡羅來納州的業務，而法國施耐德電氣正在田納西州擴建產能。西巴爾和法德克援引彭博新能源財經數據表示，轉型需要時間，到2030年美國"預計仍將進口超過50%的變壓器"。
他們的核心結論是？“按照政策要求的規模完全重構供應鏈將耗費數十年，並付出高昂代價，“他們寫道。
這並非特朗普所宣揚的時間表。本週他威脅要對進口汽車、半導體和藥品徵收約25%關税時，還警告稱對微芯片和藥品的關税將在"一年內大幅提高”。特朗普表示，鑑於企業若在美國生產可免繳關税，“我們想給他們一點時間"來完成調整。
但再次強調，這一警告背後的邏輯（如果從表面理解）並不符合現實。半導體晶圓廠不僅需要超潔淨的生產設施，還需要訓練有素的工人，不可能在幾個月內倉促建成。這需要數年時間。這意味着，如果特朗普承諾的關税真正實施，要麼會壓縮企業利潤，要麼會推高終端用户價格，或者兩者兼而有之。
“雖然廣泛關税的成本/效益結果存在爭議，但無可爭議的是，成本的影響將比任何潛在效益快得多，”加拿大帝國商業銀行資本市場副首席經濟學家本傑明·塔爾本週在一份報告中寫道。“你不能對一個建立在自由貿易基礎設施上、運轉良好的機器徵收關税，並期望一夜之間發生變化。”
特朗普的關税威脅與行動
來源：白宮、特朗普聲明、彭博新聞社報道
注：*《國際緊急經濟權力法》
由湯姆·奧利克領導的彭博經濟團隊計算得出，如果特朗普兑現他重返白宮以來的所有關税威脅，可能導致美國物價上漲1.2%（在通脹率仍接近3%而非2%的背景下），GDP下降2%。
CIBC的塔爾寫道，特朗普的"弱點在於，到中期選舉時，唯一可見的後果將是關税在經濟上造成的通脹、就業和產出方面的破壞”。