美國關税威脅對市場已不再具有衝擊力——彭博社

你需要了解的五件事

• 歐元回吐早盤漲幅，而德國股市上漲，因投資者對德國保守派領導人弗里德里希·梅爾茨在週日選舉中獲勝的影響進行猜測。美國股指期貨顯示週五拋售後可能出現反彈。
• 阿里巴巴承諾投資超過530億美元用於數據中心等人工智能基礎設施，這一重大承諾凸顯了其成為人工智能領域領導者的雄心。
• 與此同時，微軟已開始取消美國數據中心的租約，TD Cowen在一份報告中表示，這可能反映出對其是否建設了超出需求的AI計算能力的擔憂。
• 特朗普政府近日發佈備忘錄，指示一個關鍵政府委員會限制中國在科技、能源等美國戰略領域的投資。這是一系列涉及投資、貿易等問題的舉措之一，這些舉措增加了兩國關係可能很快惡化的風險。
• 法國總統埃馬紐埃爾·馬克龍和英國首相基爾·斯塔默本週將與唐納德·特朗普總統會晤，他們試圖在歐洲在華盛頓和莫斯科關於結束俄羅斯在烏克蘭戰爭的談判中發揮作用。

關税疲勞

唐納德·特朗普的關税威脅正在各類資產中逐漸失去震懾力。

儘管美國總統考慮對多個行業加徵25%關税——這一舉措將顯著擴大貿易戰規模，但標普500指數上週仍創下歷史新高。國債市場對此反應冷淡，一項波動率指標仍徘徊在近一年最低水平。

彭博數據顯示，截至2月20日，投資者已向美國上市ETF淨投入近1540億美元，創下歷年同期最高紀錄。

**市場波瀾不驚反映出某種關税疲勞。**新政府上任初期，特朗普接連威脅對汽車、芯片、藥品、木材等商品加税，並對主要貿易伙伴實施對等關税。但截至目前，唯一落地的措施僅是對中國進口商品額外徵收10%關税。儘管特朗普上週表示新貿易協議"有可能“達成，但政府已要求關鍵部門委員會限制中國在科技、能源等美國戰略領域的投資——此舉可能加劇與北京的緊張關係。

跨資產市場平靜

儘管存在關税威脅 股市與債市波動性仍受抑制

來源：彭博社

反覆拉鋸的局面強化了一種觀點，即部分關税水平是作為談判策略而非最終提案提出的。彭博行業研究指出，因此股票交易員不再糾結於"會否實施"的每個轉折，而是滿足於等待具體措施落地。

“股市的基本假設是這些只是威脅，而非實際行動，“彭博行業研究首席股票策略師吉娜·馬丁·亞當斯表示。“在實際行動出現之前，我們都將基於這個前提進行交易。"——凱蒂·格雷菲爾德

市場動態

• 伯克希爾哈撒韋B類股在盤前交易中上漲1.2%，此前沃倫·巴菲特的公司在第四季度盈利激增71%。分析師稱保險承保業務的大幅增長推動了業績。
• 耐克上漲2.2%，此前傑富瑞將該公司股票評級從持有上調至買入，認為這家運動服裝公司將在未來兩年實現強勁復甦。
• 歐洲食品配送類股上漲，此前Prosus同意以41億歐元收購Just Eat Takeaway.com。Just Eat股價飆升53%。Deliveroo在倫敦上漲6.5%，Delivery Hero在法蘭克福上漲7.2%。
• 診斷試劑盒製造商和疫苗生產商 大漲。研究人員在蝙蝠體內發現了一種新型冠狀病毒，其進入細胞的途徑與導致新冠肺炎的病毒相同。
• 夏威夷電力下跌5.2%，此前這家公用事業公司公佈虧損。——蘇布拉特·帕特奈克

未來一週展望

英偉達將於週三發佈財報，為AI經濟提供關鍵風向標。週五公佈的美聯儲首選通脹指標預計將顯示自6月以來最緩慢的漲幅。以下是交易員關注的其他重要事件，完整清單請查看全球一週前瞻。

**週二：**美國消費者信心數據。美聯儲官員湯姆·巴金和邁克爾·巴爾發表講話。韓國預計降息。德國發布GDP報告。家得寶公佈財報。

**週三：**英偉達財報日。美聯儲主席傑夫·施密德、貝絲·哈馬克和帕特里克·哈克發表演講。二十國集團財長與央行行長開普敦會議開幕。賽富時同步公佈財報。

**週五：**美日法意德通脹數據齊發。美國貿易數據出爐。加拿大GDP報告發布。芝加哥聯儲主席奧斯坦·古爾斯比與摩根大通CEO傑米·戴蒙在斯坦福大學發表講話。

全球股市漲勢蔓延

標普500指數在2023至2024年暴漲超50%後，自就職典禮以來基本持平。市場熱點正轉向海外，投資者大舉湧入歐亞股市。

自特朗普就職前夕至今，歐洲斯托克600指數上漲5.8%。追蹤在美上市中概股的納斯達克金龍指數飆升18%。相比之下，同期標普500僅微漲0.3%——上週五1.7%的暴跌更凸顯其疲軟表現。

美股持平而全球股市領先

自特朗普就職日以來，標普500指數表現落後於歐洲、中國和墨西哥股市

來源：彭博社

注：數據截至2025年1月17日按百分比漲幅標準化。

“由於美國股市情緒和倉位長期處於極端狀態，這種逆轉可能會持續很久，”管理着約200億美元資產的Hirtle Callaghan首席投資官布拉德·康格表示。部分華爾街策略師持不同意見。摩根士丹利的邁克爾·威爾遜稱他預計資金將回流美股，並稱標普500指數是“最高質量的指數”，具有“最佳盈利增長前景”。

“現在斷言資金從美國撤離的趨勢會持續還為時過早，”威爾遜在報告中寫道。——艾莎·德伊、奧馬爾·埃爾·奇穆裏和薩加里卡·賈辛哈尼

華爾街之聲

“如果伯克希爾在2024年全年每20分鐘向財政部寄出一張100萬美元的支票——想象一下366個日日夜夜，因為2024年是閏年——我們在年底仍將欠聯邦政府一大筆錢。”

沃倫·巴菲特

伯克希爾哈撒韋公司董事長

在致投資者的年度信中，巴菲特表示公司2024年繳納了268億美元税款，這個“破紀錄”的數字約佔去年美國企業納税總額的5%。點擊此處閲讀完整報道### 開啓一天的關鍵數字

• 15億美元這是加密貨幣交易所Bybit可能被盜的金額，分析師稱這是該行業有史以來最大的盜竊案。

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