股市無喘息之機 經濟風險持續加劇——彭博社

Liz Capo McCormick, Phil Serafino

市場快照
標普500指數期貨
美國10年期國債收益率
歐洲斯托克600指數
彭博美元即期指數
日經225指數

數據截至美國東部時間05:44。根據供應商協議，市場數據可能存在延遲。

你需要了解的五件事

  • 股市進一步下跌，在美國股市市值蒸發2.5萬億美元后繼續走低。國債上漲，推動10年期收益率再次跌破4%，美元企穩。
  • 總統唐納德·特朗普表示，如果其他國家能提供“非凡”的回報，他願意降低關税。特朗普為徵税辯護，稱經濟動盪將會平息。
  • 美國3月可能新增14萬個就業崗位，較上月有所放緩，但仍是健康的招聘速度。該報告將於華盛頓時間上午8:30發佈。
  • 美聯儲的傑羅姆·鮑威爾將於上午11:25就經濟發表講話。貨幣市場交易員目前預計，美聯儲今年將降息100個基點，高於關税宣佈前的約75個基點。華爾街分析師對貨幣政策存在分歧。
  • 共和黨正在考慮為收入100萬美元或以上的人羣設立新的税級，以抵消擬議税收立法的一些成本，這偏離了共和黨數十年的政策。討論包括將最高税率從目前的37%提高到39%至40%。

波及市場各個角落

昨日的股市暴跌清楚地表明，唐納德·特朗普決心顛覆全球貿易體系——至少目前看來，對市場崩盤的擔憂並不能阻止他。

這次暴跌衝擊了市場的各個角落，甚至波及不受關税直接影響的行業，因為對貿易體制引發經濟衰退的擔憂令交易員恐慌。金融板塊就是一個很好的例子：KBW銀行指數創下了自2023年3月地區性銀行業危機以來的最大跌幅。

另一個潛在的經濟衰退信號：被視為經濟風向標的運輸類股票昨日進入熊市。

運輸板塊發出的危機信號

道瓊斯運輸指數暴跌9%，跌入熊市

來源：彭博社

注：數據以2024年3月12日的百分比漲幅標準化。

公司債券也遭受重創，美國垃圾債券領跌，導致全球高收益債券創下2020年以來最大跌幅。

這一切都增加了美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾面臨的風險，他本已肩負着平衡美國經濟放緩與通脹再次飆升風險的艱鉅任務。

與此同時，特朗普政府正按照埃隆·馬斯克的DOGE團隊的指示，計劃大幅削減開支並裁減數萬個聯邦工作崗位，這加劇了人們對失業率可能上升的擔憂。

“這些關税對美國和全球增長確實不利，同時也增加了通脹風險，”Brandywine Global Investment Management的投資組合經理Tracy Chen表示。“在所有這些不確定性下，我認為現在美聯儲無法降息。”

華爾街迅速作出反應：瑞銀全球財富管理下調了美國股票評級，由於盈利預期和估值降低，將標普500指數的年終目標從6,400點大幅下調至5,800點。新的預測仍意味着較昨日收盤價有7.5%的漲幅。——Liz Capo McCormick*、Carmen Reinicke、Julien Ponthus和**Esha Dey*

市場動態

  • BP在倫敦下跌2.7%。這家石油生產商在激進投資者Elliott Investment Management的壓力下表示，董事長Helge Lund計劃卸任，因為公司正在放棄他倡導的淨零戰略。
  • 亞馬遜股價在盤前交易中下跌0.7%。由於關税重創科技股，該公司市值昨日收盤跌破2萬億美元。

亞馬遜市值回落至2萬億美元以下

週四股價暴跌9%，市值蒸發近1,900億美元

來源：彭博社

  • 特斯拉股價下跌0.5%。摩根大通在令人失望的第一季度交付數據後下調預期。Evercore ISI和瑞銀的分析師已調降全年預估。該股昨日下跌5.5%。
  • 達能在巴黎股市上漲2.2%。摩根士丹利分析師表示，他們現在更看好該股而非雀巢，認為這家法國食品公司相比瑞士同行存在"不合理"的估值折價，因其業務佈局更具吸引力。——蘇布拉特·帕特奈克

買家抵制

隨着投資者權衡關税報復風險，一個關鍵問題是外國投資者是否會減少美債購買。

中國和日本作為美國國債最大的海外持有國，其下一輪持倉數據將受到密切關注——尤其考慮到特朗普的鉅額關税主要針對亞洲國家。根據美國政府最新數據，中國已連續三年減持美債，日本持倉量也有所下降。

“潛在的報復手段可能包括停止購買美債，“紐約梅隆銀行宏觀策略師約翰·維利斯談及全球投資者時表示，“相比拋售，停止購買的可能性更大。“他補充説，隨着德國增加債券發行，投資者還有其他選擇如德國國債。——露絲·卡森、莉茲·卡波·麥考密克與**近藤正樹

他們中只有一人可能是對的

傳奇投資者比爾·格羅斯昨日向 潛在抄底買家發出警告：別輕舉妄動。

這位太平洋投資管理公司聯合創始人兼前首席投資官表示，股市拋售是一場"深層次市場事件”，短期內難以解決。“投資者不應試圖’接飛刀’，“他在郵件中寫道，“這是堪比1971年金本位終結的重大經濟市場事件，只是這次會立即產生負面後果。”

與此同時，華爾街老將愛德華·亞德尼卻給出相反建議： 投資者應該逢低買入，因為市場正在抵制特朗普的關税政策。

這位創造了"美聯儲模型"和"債券義警"術語的策略師在接受彭博電視採訪時表示：“這裏正在創造絕佳的買入機會。市場對這項關税政策給出了強烈反對。”

亞德尼研究公司總裁表示，特朗普的舉措將面臨巨大政治反彈，經濟增長放緩甚至可能影響2026年中期選舉。他預測未來3-6個月內，特朗普將"以某種可宣稱勝利的方式退讓”，同時從美國貿易伙伴那裏獲得一些讓步。

格羅斯並不認同：“特朗普不可能很快讓步。他太要強了。"——丹妮察·採科娃與阿布舍克·維什諾伊

華爾街之聲

“我們正經歷市場機制的劇烈變革。鑑於當前行情的劇烈波動，我們越來越擔心美元可能面臨更廣泛的信心危機。”

喬治·薩拉維諾斯

德意志銀行全球外匯策略主管

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