世界經濟最新動態：央行重量級人物維持利率不變——彭博社

日本央行（BOJ）位於東京的總部。

攝影師：Toru Hanai/彭博社本週美國、英國和日本的央行官員均維持利率不變，試圖評估關税政策、經濟活動不確定性以及中東戰爭帶來的影響。

雖然美聯儲官員的中值預測顯示年底前將進行兩次降息，但有七位政策制定者（較3月會議時的四人增加）表示他們認為無需降息。

日本央行公佈了一項減緩月度債券購買縮減步伐的計劃，以確保市場穩定，同時堅持包括可能進一步加息的正常化路徑。英國央行政策制定者對維持利率穩定的投票結果分歧程度超出預期，使得英國央行可能在8月進行降息。

以下是本週彭博社發佈的關於全球經濟、市場和地緣政治最新動態的部分圖表：

全球

日本債券市場正經歷歷史性波動

來源：彭博社

注：圖表顯示的是與10年平均值的標準差數量

日本一度沉寂的債券市場因劇烈波動而重新活躍起來，這種波動正在全球範圍內引發反響。在暴跌期間，主要債務市場與日本國債同步波動，亞洲國家超長期收益率的飆升加劇了由全球對財政赤字擴大的擔憂引發的動盪。

中國主導精煉產能

銅生產地分佈

來源：美國地質調查局

注：2024年預估數據

如今許多礦商不再選擇在美國本土加工銅礦，而是轉向海外——那裏存在大量過剩產能——來轉化他們開採的原材料。多年來中國龐大冶煉軍團帶來的經濟壓力持續存在，導致美國銅業在2000年代末和2010年代中期縮減規模，同時美國本土銅需求逐漸萎縮。如今需求回升，但美國的產能卻未能恢復。

央行觀察

本年度借貸成本變動

來源：彭博社

注：地圖數據展示2025年初以來各央行利率變化。

除美國、英國和日本的政策決議外，巴基斯坦、智利、亞美尼亞、印度尼西亞、納米比亞、格魯吉亞、台灣地區、土耳其及博茨瓦納均維持利率不變。瑞典將關鍵利率降至兩年半低點，挪威意外降息。瑞士央行將利率降至零，菲律賓央行也下調利率。巴西則宣佈加息。

美國

聯邦公開市場委員會一致投票決定將基準聯邦基金利率維持在4.25%-4.5%的區間，與年初水平一致。委員會還發布了新的經濟預測——這是自唐納德·特朗普總統四月公佈全面關税政策以來的首次預測——顯示他們預計今年經濟增長將放緩，通脹和失業率將上升。

美國新屋開工量落後於竣工量

竣工率上升預示建築業即將放緩

來源：美國人口普查局

由於待售房屋庫存高企和抵押貸款利率居高不下削弱了建築動力，5月份美國住宅建設量降至疫情爆發以來的最低水平。獨棟住宅開工量微增，但仍是2023年以來最低水平之一，而竣工量則大幅躍升。

美國富豪階層推動消費增長

按收入階層劃分佔比

來源：穆迪分析

對於美國富裕郊區和市中心公寓的居民——摩根大通和美國運通奢侈信用卡的目標客羣而言，價格衝擊尚未顯現。信用卡公司正在利用一個新的美國經濟現實：當絕大多數人擔憂財務狀況並縮減開支時，富人依然無視衰退憂慮，繼續自由消費。

歐洲

英國央行政策路徑更接近美國而非歐元區

來源：彭博社

在本次決議中，英國央行貨幣政策委員會9名成員中有6人投票維持利率不變，3人支持立即降息25個基點，為8月可能的25個基點降息鋪平道路。經濟學家此前預期投票結果為7:2。

德國6月投資者信心大幅回升

來源：歐洲經濟研究中心

由於即將到來的公共支出激增抵消了對美國關税的擔憂，德國經濟投資者信心改善程度超預期。

英國房產税上調導致房價下跌

英國房價指數

來源：英國國家統計局

政府數據顯示，受增税政策迫使部分買家退出市場影響，4月英國房價出現2021年以來最大跌幅。

亞洲

日本央行以創紀錄速度縮減債券持有量

來源：彭博社、日本央行

日本央行將基準政策利率維持在0.5%不變，並宣佈從下財年起將月度債券購買量從目前的4000億日元削減至2000億日元（13.4億美元）。此前日本國債劇烈波動引發全球債市震盪。

中國消費因以舊換新補貼政策獲得提振

政策覆蓋的多類產品近月實現兩位數增長

數據來源：國家統計局

注：1月無單月數據，國家統計局僅發佈1-2月合併數據

中國正通過特定商品購置補貼測試消費刺激的成效邊界，這股購物熱潮推動零售額增速創逾一年新高，但即便在最富裕地區也令地方政府不堪重負。

受美國關税戰拖累全球貿易影響，日本出口出現八個月來首次下滑，在年初經濟萎縮後技術性衰退風險上升。5月出口額同比減少1.7%，而出口量增長1.8%，表明出口商或正通過降價消化關税衝擊。

新興市場

伊朗高濃縮鈾

國際原子能機構核查伊朗高濃鈾庫存增加134公斤

數據來源：彭博根據國際原子能機構數據整理

聯合國核監督機構表示，由於以色列持續軍事襲擊阻礙核查工作，目前無法確認伊朗近武器級濃縮鈾庫存的具體位置。伊朗持有的409公斤（902磅）高濃縮鈾理論上應封存於伊斯法罕地下設施，這些材料足以製造10枚核彈頭。

古巴人現正湧向巴西南部

來源：彭博社報道

隨着特朗普政府嚴厲的移民限制政策攪動整個美洲的移民格局，古巴人出境後的首選目的地不再是佛羅里達州沿岸。他們不再前往邁阿密，而是成羣結隊地湧入巴西農業區的庫裏提巴。