非洲的黃金來自哪裏？涉嫌走私到迪拜引發警報 - 彭博社
Simon Marks, Michael J Kavanagh, Verity Ratcliffe
蘇丹尼羅河州阿特巴拉鎮外的小型金礦加工企業，拍攝於10月12日。
攝影師：西蒙·馬克斯/彭博社
中國股市連續六個月出現資金外流紀錄，而外國直接投資則降至30年低點。
攝影師：勞爾·阿里亞諾/彭博社在蘇丹北部類似月球表面的景觀中，非正規金礦工人們揮舞鐵鍬和鎬頭，從點綴地表的淺坑中提取他們的財富。
在努比亞沙漠酷熱的環境中開採礦石是一個非法網絡的第一階段，這個網絡在過去18個月內迅速擴張，原因是金價在疫情影響下飆升。非洲政府急於收回失去的收入，正在尋求迪拜的幫助來阻止這種貿易。
與整個非洲各國政府官員的訪談揭示了跨越至少九個國家的走私行動，涉及數噸黃金被秘密運輸越過邊境。這引起了國際關注，因為非洲的走私礦產貿易資助衝突，資助犯罪和恐怖網絡，破壞民主，促進洗錢活動，根據經濟合作與發展組織的説法。
一位貿易商在蘇丹的阿特巴拉從當地礦工和磨坊購買的一碗金子，拍攝於10月14日。攝影師：Simon Marks/Bloomberg儘管每年流失給走私者的數量無法準確估算，但2020年的聯合國貿易數據顯示，阿拉伯聯合酋長國從非洲進口的黃金數量與非洲國家稱向阿聯酋出口的數量之間至少存在40億美元的差異。
聯合國和非政府組織長期以來一直質疑阿聯酋之一的迪拜在促成這種貿易中的角色，對來自可疑來源的進口視而不見。阿聯酋堅決否認參與任何非法行為。但隨着全球對公司治理的審查加劇，目前正在進行的走私規模引發了對迪拜及其作為黃金交易中心的聲譽日益尷尬的質疑。
有指控稱迪拜沒有采取足夠措施制止這種貴金屬的可疑流動，這導致了與世界上最大的黃金市場倫敦以及最大的精煉廠瑞士之間的公開爭吵。美國財政部副部長 沃利·阿德耶莫在11月中旬訪問迪拜和阿布扎比期間與阿聯酋官員討論了有關黃金走私的擔憂，據兩位知情人士透露，因為他們沒有被允許公開發言，所以不願透露身份。
同一周，迪拜商品交易所主席艾哈邁德·本·蘇萊姆直面了這些指控。
“我想要談談房間裏的大象：也就是，其他交易中心和機構對迪拜發動的持續而毫無根據的攻擊，”他在阿聯酋的一次會議上説。他表示，這些都是“謊言”。
非洲的金條走私熱點
至少有九個非洲國家存在金條走私問題
來源：彭博社
非洲各國政府也在加大壓力。除蘇丹外，尼日利亞、剛果民主共和國、津巴布韋、馬裏、加納、布基納法索、中非共和國和尼日爾的當局抱怨每年有數噸黃金流失到他們的邊境，他們聲稱其中大部分流向迪拜。
“這是一個巨大的損失，”尼日利亞礦業部長奧拉米萊坎·阿德吉比特在阿布賈首都的辦公室接受採訪時説，那裏的玻璃櫥櫃展示了説明該國礦業潛力的岩石樣本，迄今為止大部分尚未開發。
大部分非法開採的非洲黃金通過烏干達和盧旺達等國家的精煉廠流向迪拜，或者直接通過手提行李飛往那裏，通常伴有虛假文件，根據政府和行業官員、聯合國專家和民權團體的説法。一旦到達那裏，他們説，這些黃金可以進一步熔鍊以掩蓋來源，然後被製成珠寶、電子產品或金條。
這些國家的金條走私問題嚴重
“大多數歐洲國家會要求你提供來自原產國的出口證書，”阿德吉比特説。“如果你沒有，黃金將被沒收並退回原產地。”
在文件上，阿聯酋也要求同樣。“但是，你看，” Adegbite補充説，“在迪拜他們視而不見。”
阿聯酋的外貿部拒絕回答有關來自非洲黃金的問題。 Bin Sulayem在一次採訪中表示，全球禁止在航空公司手提黃金——這是一種傳統的走私手段——將解決問題。“我們的記錄比任何主要城市都要好，”他説。“我們收到的主要投訴是‘你們太嚴格了’。”
黃金走私是一個古老的做法，但隨着金條價格在2020年8月飆升至創紀錄的每盎司2075美元，它變得更加有利可圖。自那時起，非洲的非法貿易前所未有地蓬勃發展，那裏的當局在遏制這一現象方面幾乎沒有取得任何進展，來自政府和其他來源的公開數據分析顯示。
例如，蘇丹財政部估計80%的黃金產量未經登記。 根據國際貨幣基金組織的數據，盧旺達今年將運送價值7.32億美元的金屬，是2019年出口價值的兩倍多，儘管盧旺達幾乎沒有開採任何黃金，這引發了鄰國剛果政府的指責，稱這種貴金屬來自其領土。
盧旺達正在努力成為一個區域礦產加工中心，這解釋了其出口增加的原因，盧旺達礦業、石油和天然氣委員會在一份聲明中表示。 該委員會投資於新設施，這些設施“從當地和區域運營商那裏獲取原材料，並符合法律和監管要求，”該委員會表示。
聯合國和其他消息來源的報告指出，東部和中部非洲95%的黃金生產最終流入迪拜。這可能是一個問題，因為該地區的大部分地區被經合組織指定為衝突或高風險地區，這意味着公司必須證明進口的黃金是經過負責任採購的。歐盟今年出台了與立法，使其與美國的努力保持一致，以遏制這種貿易。然而，執法被公認為非常困難。
蘇丹阿特巴拉的一家當地黃金交易公司，攝於10月14日。攝影師：Simon Marks/Bloomberg烏干達，非洲主要的非正規或手工黃金精煉國之一，本財政年度出口額翻了一番，達到約225億美元，中央銀行統計數據顯示。根據聯合國貿易數據，阿聯酋再次是最主要的目的地。聯合國已經指責烏干達和盧旺達從鄰近的東剛果走私黃金。
在史無前例的舉動中，倫敦金銀市場協會，這個監管全球最大黃金市場的機構，去年威脅要禁止其認可的精煉廠從不符合其負責任採購標準的國家採購金屬。雖然沒有點名任何國家，本·蘇萊姆代表迪拜發表了譴責，指責該協會試圖破壞阿聯酋的黃金市場。
阿聯酋簽署了LBMA的建議，並且“長期以來一直與所有國際法規和最佳實踐合作，包括反洗錢工作和黃金的不道德採購，”外貿部長薩尼·阿爾·澤約迪在一份聲明中告訴彭博新聞。“阿聯酋致力於融入最高的國際黃金標準。”
12個多月過去了，LBMA仍未對其威脅採取行動。其總法律顧問薩基拉·米爾扎表示，該協會仍在評估阿聯酋為打擊走私所做的努力。LMBA確實認識到緊迫性的需要，但必須遵守規則，“脱離是最後一步，”米爾紮在接受採訪時説。
迪拜與黃金貿易的長期關聯在城市最古老的主要市場中顯而易見，那裏有成排的商店，櫥窗展示着閃閃發光的項鍊、胸衣和太陽鏡，沿着一個步行道排列。交易業務在一個相鄰的兔子洞般的建築中進行，那裏的人們在一些帶有加固安全門的小辦公室之間奔走。
“我們歡迎世界，我們歡迎任何想要做生意的人”
一些不願透露姓名的交易商表示，如果他們問得太多關於貨物來源的問題，他們可能會被阿聯酋的精煉廠切斷供應。儘管如此，已經加強了控制措施以打擊洗錢，花費超過15000美元的客户需要提交身份文件和資金來源。
在上個月的訪問中，美國財政部的阿代耶莫指出，加強打擊非法金融的執法努力可能會使阿聯酋在該地區獲得競爭優勢，據瞭解談話內容的兩位知情人士稱。財政部拒絕通過外國資產控制辦公室的發言人發表評論，該發言人因制裁政策的敏感性要求不透露姓名。
塔尼·阿爾·澤約迪上個月告訴記者，迪拜將推出一個公開可訪問的系統，用於監控黃金的進出口，迪拜多商品中心的“優質交付標準”將在全國範圍內推出 —— 即使只是在自願基礎上。阿聯酋所有黃金精煉廠將被要求進行審計，證明金條交付是負責任的，根據經濟部在12月份發佈的聲明，從2月份開始。
“我們正努力成為黃金交易的真正中心，”塔尼·阿爾·澤約迪説。“因此，我們歡迎世界，我們歡迎任何想要進行貿易的人，我們希望確保通過交付標準遵守國際標準。”
阿聯酋迪拜迪拜迪拜迪拜迪拜迪拜迪拜迪拜迪拜迪拜迪拜迪拜迪拜迪拜迪拜迪拜迪拜迪拜迪拜迪拜迪拜迪拜迪拜迪拜迪拜迪拜迪拜迪拜迪拜迪拜迪拜迪拜迪拜迪拜迪拜迪拜迪拜迪拜迪拜迪拜迪拜迪拜迪拜迪拜迪拜迪拜迪拜迪拜迪拜迪拜迪拜迪拜迪拜迪拜迪拜迪拜迪拜迪拜迪拜迪拜迪拜迪拜迪拜迪拜迪拜迪拜迪拜迪拜迪拜迪拜迪拜迪拜迪拜迪拜迪拜迪拜迪拜迪拜迪拜迪拜迪拜迪拜迪拜迪拜迪拜迪拜迪拜迪拜迪拜迪拜迪拜迪拜迪拜迪拜迪拜迪拜迪拜迪拜迪拜迪拜迪在十月，瑞士經濟事務國務秘書處指示瑞士煉油廠採取措施，以確定所有來自阿聯酋的黃金的真實原產國，稱這是必要的，以確保它們沒有被髮送非法供應。本·蘇萊姆再次在LinkedIn上發文稱阿聯酋執行OECD關於礦產採購的準則，並指責瑞士當局虛偽。
邁克爾·巴特萊特-範德普耶，M&C集團全球主席，從加納開採和採購黃金，主要銷售給阿聯酋客户，描述了與倫敦和瑞士的衝突為“國際黃金權力博弈”，每個中心都在保護自己的地盤。
“我一直覺得很難相信人們實際上能夠將黃金帶到阿聯酋而沒有文件，”他説。“當我看着機場的系統時，我覺得幾乎不可能。”
瑞士精煉商梅託科技SA仍然持懷疑態度。
“我們不認為從迪拜來的一切都是非法的，但我們對供應鏈的一些誠信性存疑，”梅託科技集團總法律顧問何塞·卡米諾在一次採訪中説。“我們很樂意通過。”
迪拜的支持者聲稱非洲的海關數據不可靠，甚至聯合國也無法準確衡量非法貿易流動。在閉門會議中，阿聯酋官員指責非洲同行和偽造者，後者通過發佈與真實文件無法區分的文件來掩蓋黃金的來源。
這對剛剛經歷了兩十多年衝突後努力重建的非洲中部國家剛果民主共和國的當局來説幾乎沒有什麼安慰。該國擁有世界上最豐富的礦藏之一，包括位於該國東北部的基巴利——非洲最大的金礦——然而，出人意料的是，剛果民主共和國是非法金礦貿易中最大的受害者之一。
礦工在剛果民主共和國布加武附近的盧希希金礦進行淘金，拍攝於11月6日。攝影師：Guerchom Ndebo/AFP一支由小規模礦工組成的軍隊在政府的監管之下運作，但數據顯示，非正式行業去年僅產生了240萬美元的官方金礦出口。聯合國和國際貨幣基金組織的統計數據顯示，他們的勞動成果實際上流入了鄰國：烏干達和盧旺達分別在2020年出口了價值18億美元和6.48億美元的金塊，儘管它們自己的金礦很少。
“這是我們的，”剛果財政部長尼古拉斯·卡扎迪在首都金沙薩的辦公室接受採訪時説。“這是剛果的黃金。”
根據美國法律，來自剛果及其鄰國的黃金被視為“衝突礦產”，這意味着在美國上市的公司如果可能使用在衝突地區開採的黃金，就必須向證券交易委員會報告，但對此並沒有制裁。聯合國專家6月的一份報告發現，剛果的許多非法金礦貿易由武裝團體或士兵監管，他們通過邊境販運黃金，或者使用偽造文件將其直接運往迪拜，以掩蓋其來源。
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華盛頓反腐敗組織“哨兵”政策顧問薩沙·萊日涅夫表示，貿易衝突金的精煉商在阿聯酋沒有受到公開問責。“迪拜是東非和中非金融貿易變革的關鍵，”他説。
走私也令尼日利亞政府感到困擾，那裏大多數礦物是由至少10萬名難以監管和徵税的非正規礦工開採的。根據尼日利亞政府數據，去年正規黃金產量僅為1,288公斤，幾乎全部流向迪拜。
正在努力使該行業正規化。法蒂瑪·辛卡菲是總統手工藝黃金採礦倡議的負責人，該倡議已註冊了1萬名非正規礦工，並正在制定一個供應鏈，通過該供應鏈，他們的產出將被送往歐洲的LBMA認證精煉廠進行加工，然後轉移到中央銀行以增加尼日利亞的外匯儲備。
礦業部長阿德吉特希望與阿聯酋合作打擊走私，並表示他甚至向政府提議，將任何未申報的尼日利亞黃金收益與阿聯酋當局“五五分成”。阿聯酋經濟部和外交和國際合作部未回覆有關部長提議的電子郵件請求評論。
在蘇丹，200多萬名小規模礦工生產了該國80%的黃金。他們的開採所得約比國際市場價格低四分之一，並且每盎司產出要繳納64美元的税款，這促使一些人繞過官方貿易渠道。
在蘇丹尼羅河州的阿特巴拉鎮外，一家小型金礦加工企業的工人在粉碎含有黃金的礦石。攝影師：Simon Marks/Bloomberg蘇丹部分內部貿易在首都喀土穆市中心一座陰暗的六層建築中進行，那裏的男人們將粗糙的金塊熔化成金條，可以看到交易商們拿着用保鮮膜包裹的一堆現金離開。據行業專家稱，非法交易的黃金通過多孔的國際機場飛往迪拜，或者被走私到鄰國埃及、埃塞俄比亞和乍得。
政治動盪阻礙了確保蘇丹人民從其礦產中受益的努力。獨裁者奧馬爾·巴希爾在2019年的一次人民起義中被推翻，然後一個過渡政府在10月25日的一次政變中被推翻，軍方重新奪回了權力。
安全部隊在採礦區和喀土穆之間設立了路障以打擊走私活動。但根據尼羅河州一個專門設立的凍結巴希爾政權掠奪資產的小組的副主席達法拉·伊德里斯的説法，控制措施仍然非常不足。
他説：“所有政府機構內部都存在腐敗。離開國家的黃金已經通過了所有人。”
中國對沖基金原本期待在市場動盪時度過一個假期，但上個月麻煩開始醖釀。一位經理的做空訂單突然被券商拒絕。另一位完全被切斷了與股市的聯繫。監管機構出現在多家基金的交易大廳，親自監控交易。
正如一家基金所説，三次混亂的交易“對我們來説感覺像整整一年。”
這些場景即使在長期在共產黨陰影下運作的市場標準下也異常，最近幾周在一場重寫中國計算機驅動交易規則的打壓中上演。中國曾經蓬勃發展的量化行業已成為北京打擊股市4萬億美元拋售的最新犧牲品。
儘管這些措施至少暫時幫助支撐了股價，但它們引發了更大的問題，即習近平政府為了實現短期目標而犧牲保持一定自由市場假象的程度，這個市場近年來吸引了華爾街公司數十億美元的投資。
對於對中國變得越來越不確定的國際投資者來説，突然的交易限制給了他們更多理由遠離。
中國股市經歷了創紀錄的六個月資金外流，直到本月，而外國直接投資處於 30年來的最低點，在對科技和房地產行業進行前所未有的打壓後，這些行業的增長受到了抑制。中國面臨進一步輸給 印度 和日本等國的風險，這些國家正在享受投資激增。
“當局似乎恐慌的舉動可能會破壞過去二十年來為中國獲得全球資本市場準入所做的所有努力，”迪拜Dalma Capital Management Ltd.的首席投資官Gary Dugan説道。他表示，這些舉措將使“即使是最經驗豐富的投資者”都開始質疑中國是否值得冒險。
新的限制範圍廣泛。依賴計算機算法進行交易的量化基金將接受審查，新進入者將不得不在交易之前向監管機構報告他們的策略。北京還將通過內地-香港交易通道擴大向離岸投資者報告的範圍。
中國證券監管機構同時成立了一個工作組，以監控做空交易，並可能向從中獲利的公司發出警告，知情人士表示。他們甚至採取了極端措施，暫停一些主要機構投資者在交易的頭尾30分鐘內賣出比買入更多股票的行為。
“量化經理們遭遇了量化歷史上最大的黑天鵝事件，”總部位於上海的半馬丁格私募基金管理有限合夥公司在一封彭博社看到的信中寫道，回顧了市場的劇烈波動。
中國總理李強，中間，於1月23日在北京。攝影師：丁海濤/新華社/蓋蒂圖片社這一打擊是為了阻止股市多年來的暴跌而採取的一系列舉措之一，股市受到房地產危機、經濟增長疲弱以及與美國的持續緊張關係的打擊。這也呼應了一直被用來打壓從互聯網到教育平台等行業的強硬手段。
“中國股票的風險溢價未來必須上升，因為一些機構將不願意交易這個市場，”BCA研究新興市場首席策略師Arthur Budaghyan説。“這還是外國投資者對投資中國股票存在的地緣政治擔憂之外。”
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最近幾周，北京將目光投向量化基金，這些基金利用其大數據模型在過去三年中多次跑贏市場。
作為即將到來的徵兆，中國總理李強於1月22日要求有關部門採取更“有力”的措施穩定市場，因為滬深300指數創下五年新低。兩週後，北京突然換掉了證監會主席，任命了一位資深官僚，因其過去的打擊行動而被稱為“券商屠夫”。
多年的表現不佳
儘管全球同行在前進，中國投資者仍在承受沉重的損失
來源：彭博社
截至2月23日的數據。
擔心量化基金通過拋售大量股票或做空交易加劇了下跌，北京首先禁止一些基金下達賣單，同時限制它們做空交易的能力。中國證監會表示，他們發現了多起市場操縱和“惡意做空”的案例。
“這真的很煩人，”上海基金經理黃先生説，他的基金在小盤股暴跌期間無法賣出借來的股票進行做空交易，持續了大約兩天。“我真的想砸鍵盤，砰地關上門。”
這些限制，加上市場突然的波動，導致量化基金在中國進入農曆新年假期之際受到限制。
正如Man Group的一位 分析師解釋的那樣，這些基金的一種常見交易方式涉及購買小盤股，這些股票更容易被錯定價，對於計算機程序來説更具利潤性。為了對沖其廣泛的市場風險，這些基金會做空指數期貨。
這一策略被小盤股的急劇下跌所顛覆，促使大量暴露在其中的量化產品減少持倉。大規模拋售引發了被稱為“雪球”的衍生品的損失，導致“量化地震”恐慌，並迫使券商也拋售指數期貨。小盤股的急劇下跌觸發了這一連鎖反應。
所有這些波動推高了所謂市場中性產品的對沖成本，其中一些產品的槓桿率高達300%。這迫使它們解除頭寸，推動市場中的連鎖螺旋。
隨着基金紛紛拋售，當局加大了干預力度以遏制暴跌，這對量化交易者來説更加糟糕。政府主導的基金，被稱為“國家隊”，介入支持交易所交易基金，提振大盤股，但讓小盤股滯後。這種波動使得市場對於依賴歷史數據的計算機模型變得難以預測。
“一系列外部干預和變化使得量化模型難以進行預測，甚至難以適應，”總部位於上海的明夕資本，一家管理超過10億元人民幣（1.39億美元）的量化基金，在其微信公眾號上寫道。 “這些模型從做對到反覆出錯。”
收益疲弱
結果，基金遭受重創。根據華泰證券的報告引用的行業數據顯示，截至2月8日的兩週內，管理超過100億元人民幣的頂級量化基金與中證500指數相比平均落後12個百分點。
更極端的措施隨之而來。據一名經紀公司員工稱，一家高頻交易公司的互聯網訪問被暫時中止，而其他一些公司則看到他們用於做空押注的借來的股票被召回。
整頓在2月20日達到高潮，中國兩大主要股票交易所凍結了一家主要量化基金的賬户三天。監管機構試圖以寧波領軍投資管理合夥企業為例，因為在假期結束後交易恢復時，該公司在一分鐘內拋售了總計25.7億元的股票。
目前，強硬的措施正在起作用，阻止了下跌。中國主要股指已連續上漲九個交易日 —— 這是六年來最長的漲勢，包括上週每天都在量化整頓之後。
長期來看，這些舉措引發了一個問題，即量化基金是否願意在一個存在如此武斷變化的國家中運作。這個行業近年來蓬勃發展，管理着約1.58萬億元的綜合資產。雖然該行業主要由國內基金主導，但像Two Sigma Investments和Winton Group Ltd.這樣的國際公司也在擴張，DE Shaw & Co.也在擴張。
“逃出火坑後，不要回頭，”宏觀對沖基金上海半夏投資管理中心創始人李蓓在公司的微信賬號上寫道，警告投資者不要再押注中國的小盤股。
這些變化為更多的整合鋪平了道路，對於小型參與者來説，隨着國有參與者施加更大影響，生存將變得越來越困難。
“量化交易需要一致的市場運作規則和法規，這些規則在所有市場條件下都要保持一致，” Dalma Capital 的 Dugan 説道。“目前中國並非如此。”
在他們的公開評論中，一些中國量化基金經理表示支持這些措施，他們表示這將清除風險參與者。他們指出，美國在全球金融危機期間也限制了做空交易，其他國家也是如此。然而，中國實施這些舉措的方式 —— 通過口頭“窗口指導”基金，缺乏一致性或透明度 —— 只會嚇退全球投資者。
“A股市場被管理、監控和控制得如此之細微，” 香港金融教授、中國證監會國際諮詢委員會前成員陳志武如是説，指的是國內市場。
開放市場
中國證監會表示，這些措施針對的是“異常交易”，而不是限制股票賣出。
“股市漲跌，投資者買賣，這是正常的。監管機構不干預正常的市場交易，” 證監會在週四的一份聲明中説道。監管機構的意圖並非“要打死量化交易員”，當地媒體報道，援引了一位證監會官員的話。
儘管如此，交易恐慌給監管機構三十多年來辛苦打造的形象造成了打擊，他們努力説服投資者相信中國致力於建立更專業和開放的市場，符合國際標準。承諾。
相反，備受詬病的行業名單不斷增加。像螞蟻集團這樣的科技公司已經受到限制，而華爾街銀行在數據方面面臨越來越多的限制，這讓它們在這個世界第二大經濟體多年擴張後感到猶豫。
未來十年，中國需要“來自世界其他地方的資本，”K2資產管理有限公司研究主管George Boubouras表示。這“基本上發出了一個信號，即市場透明度及其追求不被允許那麼多。”