恒大在清算令後迎來新篇章：下一個中國 - 彭博社

在北京，幾乎空無一人的恒大城市廣場購物中心。

Bloomberg你好，我是Rebecca Choong Wilkins，來自香港。

恒大的一切都已經崩潰了。但噩夢還沒有結束。

作為中國債務推動的房地產繁榮和其壯觀的崩潰的典型代表，恒大被香港法院下令清算。

在經過18個月的與離岸債權人（主要是在中國大陸以外發行的以美元計價的債券投資者）的債務重組談判失敗後，法官Linda Chan已經失去了耐心。

但即使對於一家清算了雷曼兄弟破產的公司來説，Alvarez & Marsal也面臨着艱鉅的挑戰，試圖讓投資者拿回他們所欠的數十億美元的一小部分。這是因為恒大2420億美元的資產大部分在中國大陸，幾乎無法觸及。

在北京的恒大皇宮項目的住宅樓。Bloomberg在香港，他們幾乎得不到什麼，開發商的債務幾乎是其29億美元的主要資產的10倍。更糟糕的是，清算人員需要在該地區最嚴重的房地產低迷期間收回價值。恒大在2022年被沒收的建築物——其創始人的豪華別墅和一座主要辦公樓——仍然未售出。

北京迄今為止似乎並不願意干預個別房地產開發商的困境 —— 即使房屋銷售下滑拖累了經濟增長。確保房屋交付以防止社會動盪仍然是首要任務。

然而，無論當局如何處理清盤令，都可能為我們提供一個難得的窺視北京在處理房地產市場中的巨大風險時的思路。

恒大在中國是一個大名鼎鼎的公司，而有關清算令的消息可能進一步削弱購房者信心。當國家曾經風光無限的房地產明星前景如此黯淡時，為什麼要購買房屋呢？

儘管進行了干預，中國房屋銷售依然下滑

來源：中國房地產信息公司

我與大多數外國投資者交談時，他們早已明白，他們的利益將永遠是次要的，相對於共產黨的利益。他們預計自己會受到比內地同行更糟糕的對待，因為他們購買的證券與企業的主要盈利部分相去甚遠。

香港和中國的投資者最終將受到的對待將成為一個重要問題。

但這也是不同的時代。對於與公司命運緊密相連的地方政府官員、律師和其他人來説，風險很高：恒大已經成為自習近平主政以來首次備受關注的經濟衰退的敏感觸點。經濟衰退。即使目前恒大沒有太多在香港的資產，但像碧桂園和遠洋這樣的其他曾經的主要參與者肯定有。現在，一名香港法官已經證明法院不會永遠坐等開發商提供可行的重組協議。

對於債權人來説，他們眼睛盯着這些公司如何收回部分損失，他們的籌碼突然變得更大了。

最大的安全

在世界等待看到香港法院裁決將如何影響中國的房地產危機的同時，這座城市正在加快制定新的國家安全立法。

已經有一項由北京實施的安全法案，它在2020年扼殺了這個曾經自由奔放的金融中心的異見。但行政長官李家超表示，有必要迅速制定一項地方版本的法律，以更好地保護中國國家。

李本週啓動了重新啓動長期擱置的《第23條》安全法的進程。回到2003年，試圖制定該法律激勵了香港的親民主運動，並在當時引發了自迴歸中國統治以來香港所見的最大規模示威活動。

香港行政長官李攝影師：梁文熙/彭博社計劃中的新國家安全法規定了更多違法行為，並將違法行為升級為國家安全級別。但至關重要的是，它的規定防範了與海外團體的接觸，以及其使用類似中國內地的國家機密的定義，可能給商界帶來新的焦慮。

一位大律師表示，對國家機密模糊的定義意味着人們有可能因評論該城市的經濟發展而觸犯法律。

駐港美國公司希望減少國家安全言論

美國商會會員列出了哪些行動將有助於改善美港關係

來源：香港美國商會2024年商業信心調查

李表示，日益複雜的地緣政治和外國間諜威脅的上升使立法成為必要。提案中的腳註引用了中央情報局成立中國任務中心，以及英國軍情六處首腦關於招募更多特工來間諜世界第二大經濟體的言論。該提案有一個月的諮詢期。李表示他將與外國領事館和商會聯繫，解釋新立法如何有益於商業環境。

二十年前，對《基本法》第23條的大規模反對開始了一年一度的抗議遊行，吸引了全城的民主倡導者，並幫助反對派政黨籌集資金。隨着許多政黨在中國製定的國家安全法的壓力下瓦解，這一傳統結束了。現在，這項立法很可能會在僅限愛國者的立法機構中輕而易舉地通過。

權力博弈

• 216.9這是中國去年新增的太陽能容量，以千兆瓦為單位，打破了其以往的記錄。中國在2023年安裝的太陽能電池板數量超過了其他任何國家迄今為止建造的總和。

大使館警告

自習近平和喬·拜登去年十一月在加利福尼亞會面以來，美中緊張局勢可能有所緩解，但並未完全消散。坐下來。中美官員本週在北京舉行了第一次芬太尼工作組會議。美方呼籲取得實質性進展，因為這在選舉年中是一個重要的競選議題。

人工智能仍然是爭議的焦點，華盛頓 現在正在考慮強迫美國雲計算公司透露其外國客户的方式，以阻止競爭對手的進展。中國在全球 電動汽車市場上的壟斷地位——使該國超越日本成為全球最大的汽車出口國——正促使拜登政府考慮在國家安全的前提下考慮額外關税。

中國崛起成為世界最大的汽車出口國

2017年至2023年乘用車出口

來源：中國汽車工業協會，日本汽車製造商協會，德國汽車工業協會，韓國汽車製造商協會

但即使是教育領域的低 hanging fruit 也變得困難。 交流也變得困難。最新的爭端發生在華盛頓杜勒斯國際機場，中國駐美國大使館警告稱“許多”學生正在 被審問。

它建議計劃在美國學習的人“謹慎選擇”是否要通過該樞紐進入。

對於中國學生來説，這是另一件可能需要擔心的事情，尤其是在一些家庭在經濟疲軟的時候仍在努力支付 海外學費。

去年有超過289,000名中國學生在美國的大學就讀，比疫情前少了約15%，但仍然是該國最大的國際學生羣體。

中國留學生

來源：中華人民共和國教育部

對中國留學生在國外學習的審查並不新鮮。特朗普政府曾 加強 檢查，擔心技術和知識產權盜竊。但這確實威脅到了最近的美中關係改善努力。

習近平本人曾表示，他希望在未來五年內有多達5萬名美國學生到中國留學，這是一個戲劇性的增加，相比之下，2021-2022學年只有211名美國學生到中國留學。

《彭博觀點》編輯寫道：“也有一些理由認為，更多的民間交往有助於減少大國衝突的風險，因為這會改善中國人對美國的態度。”彭博觀點。每個工作日，《大事一攬》播客為您帶來一個故事——來自彭博全球新聞室的一個重要故事。請訂閲並在iHeart、Apple和Spotify*上收聽。*我們正在閲讀的內容

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蘋果公司在假期季度報告顯示，中國市場的萎縮加劇，儘管iPhone總銷量強於預期，公司的營收也出現增長。

公司在財政第一季度（截至12月30日）中國市場的銷售額下降了13%，降至208億美元，週四公司在一份聲明中表示。這遠遠低於分析師預測的235億美元，也是蘋果自2020年第一季度以來在中國市場的最疲弱的12月季度。