開始你的一天需要知道的五件事：亞洲 - 彭博社

Isabelle Lee

三菱UFJ信託銀行東京總部的交易室。

攝影師：Akio Kon/Bloomberg早上好。摩根大通發出動量交易警告。日本加大幹預日元的威脅。美國加大對中國芯片雄心的打壓力度。以下是市場的動態。 —Isabelle Lee

動量突破

美國股市的漲勢在過去五個月持續不斷，因為軟着陸的樂觀情緒逐漸增強。但摩根大通的Dubravko Lakos-Bujas警告稱，投資者可能會在動量交易最終失敗時“陷入困境”。該銀行的首席全球股票策略師敦促客户考慮分散持有資產，並思考如何在投資組合中管理風險。他還重申，市場表現最佳的股票過度擁擠會增加即將到來的調整風險。“它可能會突然到來，”他説。“下一刻，我們可能開始出現更大規模的動量逆轉。”與此同時，美國股市週三收高，進入市場漲幅近10%的季度尾聲，許多機構投資者可能正在重新平衡他們的投資組合。標普500指數接近5250點，而10年期國債收益率下降了四個基點，至4.19%。

大膽措施

日本發出了迄今為止最嚴厲的警告，警告交易商，日元兑美元匯率跌至34年來最低水平後，政府願意幹預貨幣市場。週三早些時候，東京時間，日元兑美元跌至151.97 —— 超過了2022年10月政策制定者介入的水平 —— 隨後政府官員表示準備採取行動，推動日元升至當天最強水平。“我們高度緊張地關注市場動向，”財政大臣鈴木俊一説。“我們將採取大膽措施應對過度波動，不排除任何選擇。” 鈴木的“大膽”説法通常被解釋為直接干預貨幣市場。儘管日本央行自2007年以來首次提高利率，但日元的快速下跌仍在繼續。

芯片限制

美國正在要求盟友對在中國維護芯片製造設備實施更多限制，拜登政府試圖進一步阻止北京建設尖端半導體。商務部工業與安全事務次卿艾倫·埃斯特維斯表示，美國不打算限制設備供應商維護中國公司能夠自行修復的更多外圍零部件。美國官員對華為技術公司在2023年推出一款由中國製造的7納米芯片驅動的新5G智能手機感到驚訝。另外，美國財政部長賈內特·耶倫抨擊中國使用補貼，為關鍵新興產業的製造商提供競爭優勢，卻扭曲了全球經濟。耶倫在準備好的講話中表示，中國的產業政策已經導致“大量過度投資”。

ExodusPoint退出

ExodusPoint Capital Management的客户從Michael Gelband的對沖基金中撤回約10億美元在2023年。在2022年，已有數億美元被撤回，並促使ExodusPoint在被關閉三年後籌集新資金，據知情人士透露。這家對沖基金由於回報平平而陷入困境，管理着約120億美元。ExodusPoint於2018年以80億美元的規模首次亮相，是有史以來最大規模的對沖基金啓動。從那時起，它在很大程度上表現不佳，包括Ken Griffin的Citadel和Izzy Englander的Millennium Management在內的許多同行。表現不佳的對沖基金，長期封閉期和高費用相比相對高回報的國債看起來不那麼有吸引力。多策略基金也面臨額外審查，更多客户表示他們計劃在2024年提取資金，而不是一年前，根據高盛的説法。

即將到來…

在許多地區因節假日而縮短的這一週，經濟日曆相對較少。在美國，我們將在週四獲得密歇根大學消費者信心報告、初請失業金和國內生產總值。英國國內生產總值修訂也在計劃中。

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儘管習近平主席向外國商業領袖伸出橄欖枝，投資者仍對中國的前景持懷疑態度。摩根士丹利分析師指出，本月對中國股票的美國存託憑證進行拋售，撤銷了前幾個月的購買。分析師還指出，中國H股的做空興趣在過去一週內迅速增加，“這是情緒從最近的漲勢中降温的跡象。”

在另一份報告中，摩根士丹利的策略師Laura Wang發現，MSCI中國指數公司的收益仍然低於預期，儘管與上一季度相比有所改善。“至少在2024年第一季度，我們對中國股票的盈利恢復仍然持謹慎態度，受潛在宏觀數據放緩的影響，盈利預期持續下調，”她寫道。

謝曄 是彭博新聞社駐紐約的債券/外匯記者。