習近平在拜登和特朗普之間面臨艱難選擇 - 彭博社

前美國總統唐納德·特朗普。攝影師：克里斯蒂安·蒙特羅薩/彭博社你好，我是新加坡的Jasmine Ng。

中國領導人習近平本週與美國總統喬·拜登通電話，這是自他們去年11月在加利福尼亞會面以來的第一次對話。他們討論了包括人工智能、俄羅斯和芬太尼在內的問題，這表明雙方正在努力化解兩個超級大國之間的緊張局勢。談到了。

在公開聲明中沒有提到的最大潛在風險是美中關係： 唐納德·特朗普。現任美國總統拜登將在11月的選舉中再次對決他的前任。對於中國來説，特朗普的潛在勝選承諾給這段關係帶來了新的波動，即使突破仍然難以實現。

這位共和黨候選人候選人承諾在競選連任期間對中國進口商品徵收60%的關税 —— 不管這可能會實際上傷害美國的增長並提高美國人的生活成本。

特朗普的60%關税將使中國進口幾乎降至零

進口自中國佔美國總額的比例，歷史數據和模型估計

來源：彭博經濟學

注：60%的關税預測假設2025年實施徵税

在他的第一任期內，特朗普發起了與中國的貿易戰，這演變成了一個兩黨共同努力，以剝奪其獲取尖端技術的機會。拜登繼續保持特朗普的懲罰性關税，並與盟友密切合作，加強對中國的限制，進一步加大對北京經濟放緩和習近平 追求“高質量發展”的壓力。

對於中國來説，拜登和特朗普都有利有弊。特朗普更加不可預測，願意採取戲劇性的關税措施或説一些不太外交的話。但他也喜歡達成協議，削弱美國盟友，並且不特別意識形態化，正如他最近在支持TikTok上的 改變立場所示。

與此同時，拜登提供更多的穩定性和尊重性溝通，正如本週的電話通話以及財政部長珍妮特·耶倫對中國的 訪問，這是她九個月內的第二次訪問。與此同時，拜登在拒絕向中國提供先進技術方面劃出了更清晰的界限，並且有各種新的限制措施 — 從數據流向到電動汽車 — 正在醖釀之中。

由於兩位候選人都被視為對北京構成威脅，那裏的官員表示他們對誰掌權沒有明確偏好。

共產黨主辦的《環球時報》在年初發表的一篇觀點文章稱，如今的中國人將美國大選視為一種娛樂形式。無論誰掌權，中美關係的走向都不太可能有很大改善。儘管在某些問題上可能會有合作，但兩個最大經濟體之間的緊張局勢預計將繼續升級。

中國牛市的迴歸？

“賣中國，買印度”是去年新興市場投資者最喜歡的交易之一，他們急於擺脱對中國的依賴。但是，至少如果中國牛市的人士判斷正確的話，這種交易可能正在達到一個拐點。

他們的理由包括北京對市場的支持以及最近經濟上的一些積極跡象，比如三月份的製造業採購經理人指數表明經濟的工業部門正在穩定。

中國股票與印度同行之間的估值差距對一些投資者來説也變得太大而無法忽視。

有證據表明，向中國股票的轉變正在獲得推動。滙豐銀行策略師在他們最新的研究報告中表示，關於中國的情緒已經得到實質性改善，外國資金正在迴流，監管機構對投資者回報的新關注正在提升信心。

這種變化發生在印度的漲勢出現降温跡象，當局警告市場泡沫，這導致小盤股出現調整。一些基金正在購買這樣的説法，即中國的政策支持足以重振增長。Lazard Asset Management和Manulife Investment Management正在轉向中國，同時減少對印度股票的持倉，而Pimco量化基金正在轉向備受打壓的中國科技巨頭，如阿里巴巴和騰訊。當然，一些其他投資者仍然有理由押注印度，並對中國保持謹慎。華盛頓和北京之間的緊張關係很容易再次升級，反華言論可能會在美國總統競選活動中再次出現。

[觀看：印度如何贏得中國的增長王冠](https://hk.outputnews.com/2024/bloomberg/news_2024_04_05_684301)中國的動盪的房地產危機和通縮壓力仍然是一個重大風險，而印度的長期增長故事被認為是完整的，得到了預期，即印度總理納倫德拉·莫迪將在即將舉行的選舉中贏得第三個任期。

資深新興市場投資者馬克·莫比烏斯表示，他正在避開中國股票，因為它們“並不那麼吸引人”，也“並沒有那麼多便宜貨”。他補充説，印度仍然是他在新興市場中的首選。

看看對這兩個亞洲巨頭的押注會有什麼結果將會很有趣。

快車道

• 88,898 這是小米表示其SU7型號在電動汽車首次亮相後24小時內收到的預訂數量，這一數字 推動股價飆升。這家中國智能手機製造商以激進的價格定位其首款電動汽車，押注自己能在一個蘋果 失敗的 艱難市場中取得成功。

拿下

華為擺脱多年的美國製裁和出口管制，取得了強勁的財務業績。根據其財務數據計算，該公司在去年12月季度的淨利潤約為139億元人民幣（19億美元），比去年同期增長 高達65%。

華為的消費者和雲業務部門推動了2023年的增長

來源：華為

這家中國科技巨頭的消費電子部門去年銷售額達到2515億元人民幣，增長了17.3%。這一增長是因為該公司推出了其旗艦Mate 60智能手機系列，搭載了 國產先進處理器，引發了一波愛國購買熱潮。

華為Mate 60是該公司在美國商務部長吉娜·雷蒙多訪問中國時發佈的設備，這是一種毫不掩飾的挑釁信息。華為還在建設芯片工廠網絡，以支持其在電動汽車和人工智能等領域的雄心。

該公司很可能會繼續成為北京和華盛頓之間緊張關係的焦點，後者正繼續推動剝奪其地緣政治對手先進芯片技術的努力，因為它擔心這可能在軍事衝突中打破平衡。

華為Mate X5智能手機零部件，包括中國製造的芯片。攝影師：詹姆斯·帕克/彭博社美國官員現在希望韓國限制向中國提供高端邏輯和存儲芯片的設備和技術流動，彭博本週報道稱，上個月剛剛與首爾政府深入討論了這個問題。

敬請關注中國科技公司與美國政府之間的下一輪較量。

每個工作日，《大事一攬》播客為您帶來一個故事 —— 來自彭博全球新聞室的一個重要故事。請訂閲並收聽iHeart，Apple和Spotify。

我們正在閲讀：

• 美歐 抱怨中國產能過剩 並非都有數據支持
• 三體問題 展示了中國對西方的不信任： 觀點
• 習近平的 神秘言論 暗示央行將更像美聯儲
• 亞洲工廠看到 不均衡的復甦 中國享受上升勢頭
• 香港新房銷量創下 11年新高 在限制措施之後
• 中國大亨 虧損 超過1000億美元在房地產崩盤中
• 無政府資本主義者Milei 轉變 成為對中國更加務實的人