全球食品新聞：農業供應鏈中使用更多人工智能和機器人 - 彭博社

Agnieszka de Sousa

草莓作物被Thorvald自主模塊化機器人照亮，這款機器人由Saga Robotics開發，在英國Maidstone附近的Clock House Farm Ltd.進行機器人試驗時進行紫外線（UV）光處理，2020年。

攝影師：Hollie Adams/Bloomberg喬·拜登的政策得到了股票投資者的認可。

攝影師：Ting Shen/Bloomberg

想象一下在股東大會上，由一家持有重要股份的公司支持。

攝影：彭博社

在新冠疫情大流行期間，全球農業食品供應鏈因工人短缺而崩潰 — 從廚師和水果採摘工到肉類包裝工和卡車司機。工人短缺被視為一個潛在解決方案，儘管這是一項昂貴的事業，而且仍處於發展階段。但自那時以來，更多資金湧入農業機器人，試圖緩解勞動力短缺，使生產更加高效。

公司更願意投資於這項技術，即使需要一段時間才能實現好處，因為勞動力問題不會消失，根據Sebastiaan Schreijen，Rabobank消費食品高級分析師的説法。

“食品是最後的前沿，”他説。“在機器人化方面還有欠缺，但由於人手短缺，它們正在迅速發展。”

進展確實正在取得，人工智能正在幫助自動化世界上最令人不安的工作之一。正如Bloomberg News的Gerson Freitas Jr和Isis Almeida本週報道的那樣，計算機視覺和機器學習的進步使得機器人能夠執行一些需要高精度的任務，比如屠宰牛肉和雞肉。

包裝食品的機器人尤其變得更加智能，Rabobank表示。例如，它們知道袋子裏需要多少精確的辣椒，這樣可以減少浪費並最大化利潤。

人工智能檢測的進步也使得智能農藥噴霧器能夠應對更廣泛的害蟲並同時降低成本。真菌是最新的入侵者，一家初創公司正在將其精準除草技術擴展到防治真菌病，BloombergNEF本週報道。

精準害蟲控制也減少了開支

噴灑一公頃農作物的成本

來源：BloombergNEF

注：假設在歐洲農田上應用於1,000公頃。

但是，儘管在包裝、加工和分銷方面取得了更為顯著的進展，實際的農業種植卻滯後了，Rabobank全球新鮮農產品和農業投入品戰略家Cindy van Rijswick表示。

“質量檢查、疾病檢測可以由機器人來代替。但是，手工勞動真的非常複雜，”她説。“更容易替換大腦和眼睛，而不是替換手。”

—阿涅什卡·德索薩 在倫敦

圖表領域

食物的氣候影響主要來自動物產品

每公斤食品產品的温室氣體排放

來源：Poore和Nemecek（2018年），我們的世界數據

注：每公斤產品的CO2當量，選定的食品項目

引導用餐者 | 肉類的環境足跡巨大，解決這個問題的需求日益迫切。然而，行動仍然有限。但是，在從聖地亞哥到奧斯陸的學校餐廳、醫院和大學校園中正在發生一場悄然的革命。目標是將用餐者引導向植物為基礎的選擇 —— 不是完全去除動物產品，而是通過引導人們做出不同的選擇。例如，將植物為基礎的烤寬麪條放在食堂最受歡迎的地方，並提供蔬菜炒菜，以便用餐者必須要求加肉。或者用誘人的形容詞如“令人愉悦”和“多汁”來重新命名素食。（閲讀完整故事在這裏）。

今日必讀

  • 即使有 抑制食慾 藥物，人們還會繼續吃奧利奧餅乾，根據製造商的説法。
  • 一份 QuickTake 關於禽流感爆發期間你需要了解的牛奶和乳製品。
  • 肯尼亞議員要求解僱該國農業部長，因為政府機構通過補貼計劃分發了 假肥料。
  • 全球可可市場面臨的流動性危機迫使交易商 推遲從全球最大生產國購買豆子。
  • 星巴克的銷售自2020年以來首次下降，半價優惠和新的 薰衣草拿鐵並不能吸引越來越注重預算的消費者。
  • 白蘭地製造商被指控在中國 傾銷法國白蘭地，呼籲達成協議解決爭端，以應對習近平主席訪問法國。

在彭博終端

  • 人工智能檢測技術的進步使得智能農藥噴灑器能夠同時應對更廣泛的害蟲並降低成本，BloombergNEF報道。
  • 津巴布韋的糧食加工商計劃在明年七月之前進口140萬噸玉米到該國，此前乾旱導致產量受到打擊，彭博新聞報道。
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我們做得怎麼樣？ 我們想聽聽您對這封通訊的看法。讓我們的貿易大臣知道。

最近有人問傑米·戴蒙：“如果你必須描述美國經濟，它有多具有韌性？” 他的回答毫不含糊：“基本上，它正在蓬勃發展。” 這是自他近20年前成為世界最大銀行——摩根大通公司的董事長兼首席執行官以來，第一次説出這樣的絕對詞。

“如果你看看新冠疫情之前的經濟，20年來增長非常低，”他在4月23日對紐約經濟俱樂部説。“但是如果你看看那之後的經濟，它一直在蓬勃發展。失業率達到歷史最低點；現在已經連續兩三年保持在4%以下。” 這是自現年68歲的戴蒙上小學時期以來未曾見過的持續失業率。“即使我們陷入衰退，美國消費者比以前富裕得多，”他説。“債務服務比率非常低……他們的房價上漲；他們的股價上漲。”

彭博社觀點如果沃倫·巴菲特收購波音，會有多瘋狂？共和黨人正在嘗試一種控制婦女身體的新方法泰德·拉索知道：降級是真正的競爭Z世代感到沮喪，這並非沒有原因無論身在何處，投資者對美國的樂觀態度都得到了回應。根據彭博社編制的數據，摩根大通是全球市值排名前20的17家美國公司之一。 這並非一直如此：在過去三年中，由微軟公司、蘋果公司、英偉達公司和谷歌母公司領導的美國企業表現優異，超過了自1970年以來未曾見過的全球其他上市股票，彭博社編制的數據顯示。

所有這些其實都是在説美國的信心從未如此之高，這體現在自2021年以來投資者願意為美國股票支付的創紀錄26%的平均溢價上。根據彭博社編制的數據，這比他們2017年支付的12%溢價高出一倍多。要了解世界對美國科技的重視程度，可以考慮一下在MSCI發達國家世界指數中，從事該領域業務的美國公司佔據了187家公司中的112家，佔全球科技行業市值的創紀錄85%。

擴大的溢價

投資者在拜登時代給予美國股票遠高於外國股票的市盈率，這顯示了美國的特殊性

來源：彭博社

注：數據為12個月前瞻市盈率

這一切都不是偶然的。股市，至少可以説是經濟學家約翰·梅納德·凱恩斯可能稱之為對喬·拜登總統經濟政策的心理公投，即所謂的拜登經濟學。投資者在對美國企業的熱情中，默許其主要成就——美國救助計劃法案、基礎設施投資和就業法案、通脹削減法案以及芯片和科學法案——對美國經濟有益。正是最後一項立法，即在美國內部補貼半導體制造的法案，讓迪蒙對接下來會發生什麼感到興奮。他在紐約經濟俱樂部表示：“技術是改變世界的東西，”他説。“人工智能將是其中之一。”

在曼哈頓中城的齊格菲爾德宴會廳討論期間，沒有提到拜登在2022年簽署的芯片和科學法案導致美國半導體研究、開發和生產的投資達近1500億美元。就在上週，美國計劃向美光科技公司授予多達136億美元的補助和貸款，以幫助這家存儲芯片製造商在美國建造新工廠。根據彭博社編制的分析師估計，112家美國上市科技公司中的20家半導體企業預計2024年銷售額將增長52%，2025年將增長19%。

利潤來源

美國公司的每股收益增長速度被認為比外國公司快得多

來源：彭博社

注：預測的收益為未來12個月

不要被誤導認為這只是關於科技。世界前20大公司中包括了大型企業伯克希爾哈撒韋公司、製藥公司禮來公司、零售商沃爾瑪公司、醫療保健公司聯合健康集團、能源公司埃克森美孚公司和萬事達卡公司。

換句話説，這是對美國的一個很好的代表。所有這些解釋了為什麼商業圓桌會員企業首席執行官的調查和杜克大學首席財務官的調查都顯示，在拜登首個任期的最後一年，他們對未來的信心不斷增強。相同的調查在他的前任唐納德·特朗普執政期間一直在穩步下降，從2018年初到2019年（不包括2020年的新冠疫情）。最新的首席執行官報告值得關注，因為它顯示了對更強勁銷售、更大資本支出和更多招聘的期望。

“我對未來感到非常興奮，”迪蒙説。世界的投資者也是如此。

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今日要點：

揭露和剝奪哥倫比亞大學

由於這是一篇關於哥倫比亞大學的筆記，我必須從一個冗長的披露開始：我在哥倫比亞獲得了兩個學位（分別來自新聞學院和商學院）；我在那裏認識了我的妻子；我是一個獎學金項目的顧問委員會成員；我的兩個孩子就讀於哥倫比亞中學，該中學由大學贊助。我對過去幾周發生的事件有強烈的感受，發現沒有人表現出任何信譽。現在，我將試圖客觀地關注學生們的核心具體要求，這是一個Points of Return的重要話題 —— 即大學剝奪支持以色列戰爭努力的公司。

Bloomberg觀點如果沃倫·巴菲特收購波音會有多瘋狂？共和黨人正在嘗試一種新的方式來控制婦女的身體泰德·拉索知道：降級是真正的競爭Z世代感到沮喪，而這並非沒有原因剝奪已經取得了一些成功。但就像以色列-巴勒斯坦衝突本身一樣，它比看起來更加複雜。道德投資，或者出於道德原因排除公司，最初是基金經理對客户需求的回應。許多人希望排除酒精和煙草，即使這會在一定程度上損失他們的財務利益，因此他們的經理們促成了這一點。從道德立場來看，這是有意義的。如果你不擁有煙草股票，你就不會從人們吸煙並給自己造成癌症中獲利，這是有意義的。但從實際立場來看，這並不是。

經濟制裁有悠久的歷史，而它們是否有效並不清楚。菲德爾·卡斯特羅儘管遭受了長達數十年的美國貿易禁運，但從未失去權力；對弗拉基米爾·普京的制裁並沒有阻止他對烏克蘭的侵略。 種族隔離的結束是最明顯的反例 —— 但南非在許多其他方面已經與全球社區隔離。另一個例子是1998年美國公共養老基金威脅要剝奪所有瑞士股票，除非該國的銀行賠償那些賬户已經長時間不動的大屠殺受害者的親屬。瑞士聯合銀行和瑞士信貸 同意支付12.5億美元的和解金。

1978年，還有幾十年。攝影師：Prensa Latina/AFP但這些是針對理性行為者的特例，他們有明確的行動方向來擺脱制裁。更廣泛的歷史表明，排除罪惡股票並沒有任何效果，除了讓道德不太謹慎的投資者賺取更多的錢。宗教投資者幾代人一直在排斥酒精股票；在20世紀，煙草幾乎成為許多人不願接觸的對象。然而，英國學者埃爾羅伊·迪姆森（Elroy Dimson）、保羅·馬什（Paul Marsh）和邁克·斯坦頓（Mike Staunton）發現，酒精股票是英國本世紀表現最好的行業，而煙草在美國表現最好（因為在禁酒時期，酒精股票被強制暫停）。這裏有圖表證明這一點，來自2020年全球投資回報年鑑：

避開罪惡意味着錯過了巨大的利潤；迪姆森評論説，道德投資者甚至可能通過吸引道德上不那麼拘謹的人以較低的價格購買來提高績效。在全球投資回報年鑑的進一步研究中，迪姆森、馬什和斯坦頓對排除性篩選進行了數據分析（哥倫比亞的抗議者此後要求進行這種篩選）：

我們發現基於排除的投資策略平均可能面臨小幅回報和分散犧牲。這種情況的程度不太可能是實質性的：道德原則的代價似乎很小，許多有德行的投資者可能願意承擔。

換句話説，你可以這樣做，但不會有太大的影響。哥倫比亞大學持有在二級市場購買的少數股票，並不會幫助以色列的戰爭努力，而且撤資也不會阻礙它。根據Dimson的説法，可以產生影響的是積極參與。當機構持有表現不佳公司的重要股份並施加壓力時，他們可以獲利同時改變企業行為。

至於化石燃料，ESG（環境、社會和治理）投資已經蓬勃發展多年。它旨在改變企業行為，但並沒有導致清潔能源相對於傳統能源的更高回報。以下是跟蹤MSCI全球能源和清潔能源指數的BlackRock iShares交易所交易基金的相對錶現：

ESG影響如何？

環境投資的崛起對股票沒有明顯影響

來源：彭博社

注：06/27/2008 = 100

抗議者不希望洛克希德·馬丁公司的股價下跌；他們希望它停止向以色列出售武器。更令人不安的是ESG投資不會影響企業行為的證據。去年丹麥國際研究所的Jan Fichtner、Robin Jaspert和Johannes Petry發表的一項研究得出結論稱，“大多數綠色基金沒有可持續性影響”，“絕大多數ESG基金既不定義也不執行有效的股東參與策略”。

在《適得其反的可持續投資》中，Samuel Hartzmark和Kelly Shue更進一步發現，ESG旨在通過較高的股價獎勵綠色公司以降低資本成本，並懲罰其他公司，但實際效果卻相反：

對於已經是綠色的公司降低融資成本最多隻會帶來輕微的影響改善。相反，對於褐色公司增加融資成本會導致公司影響的大幅負面變化。因此，將資本從褐色公司轉向綠色公司的可持續投資可能會使褐色公司變得更褐色，而不會使綠色公司變得更綠色。

這是一個重大的爭論。可以説，對於脱資戰略是否真正有效存在嚴重懷疑。此外，令人感到奇怪的是，這個問題在哥倫比亞大學引起了不安，因為該校一直走在前沿。2000年就成立了一個《社會責任投資諮詢委員會》，比問題變得突出得早得多，其成員由教職員工、校友和在校學生平等組成。今年的議程可以在這裏找到，而向其提出提案的説明在這裏。這有些官僚，像大學生活的許多方面一樣，但似乎是有效的。

哥倫比亞大學在2008年退出了煙草公司，在2015年退出了私人監獄運營商，在2017年退出了熱煤生產商，而在2021年採納了一項化石燃料政策，禁止投資石油和天然氣公司，但要求基金評估“一家公司是否制定了可信的淨零計劃，並且已經朝着該計劃取得了重大進展。”目前還沒有公司達到這一標準。從2006年到2020年，它禁止投資蘇丹。

一個名為哥倫比亞大學種族隔離撤資的組織多年來一直呼籲抵制以色列。它表示這些公司“從以色列侵犯巴勒斯坦權利中獲利”，應該被撤資：卡特彼勒公司，現代重工業公司，惠普企業公司，以爾比特系統有限公司，梅科羅特，哈波利姆銀行，波音公司和洛克希德。

如果進行深度參與，而不是撤資呢？攝影師：Eric Thayer/Bloomberg大學能否調整這樣的政策？是的，出於同樣的理由，他們有言論自由的權利。沒有任何公司有權利獲得哥倫比亞的資金。大學可以排除公司，如果它願意的話。我認為他們不應該這樣做，就像我對學生高喊“從河流到海洋”感到憤慨，但我接受他們高喊的權利一樣。

但正是深度參與可能會產生影響，哥倫比亞的學生應該敦促大學向洛克希德等公司投入資金，然後提出停止向以色列銷售的決議。學生甚至可以在股東大會上戴着巴勒斯坦圍巾。

哥倫比亞已經有一個決定撤資問題的良好流程，因此令人費解的是，管理層竟然找不到平息活動人士的方法。相反，一些可怕的領導失誤將會給大學帶來長久的傷害。這不符合哥倫比亞學生或飢餓的加沙人的利益。

至於學生們，哥倫比亞撤資以色列的事業是否是結束加沙轟炸的有效方式？不是。而且值得去佔領校園建築並被捕的做法也不值得。

銅博士告訴我們什麼

週二，銅價首次超過10000美元。兩年來首次。然後不到幾個小時後又回落了，但這一表現標誌着一個牛市行情，四月份漲幅接近14%。

為什麼？中國的製造業活動連續第二個月擴張，這對銅這個最大消費國來説是一個受歡迎的發展。由於銅以其神奇的診斷經濟健康的能力而聞名，價格的急劇逆轉引起了額外的關注。要對最近的走勢做出任何推斷，必須揭示潛在因素及其可持續性。

中國是起點。增長動力足以推動更大的需求嗎？可能不。彭博智庫全球金屬主管格蘭特·斯波爾認為，基本信號已經出現分歧，而且處於極端狀態，庫存、溢價和套利表明價格出現脱節。總的來説，缺乏刺激和廣泛的冶煉廠關閉表明需求疲軟：

在缺乏進一步的中國財政刺激的情況下，弱勢的當地價格和負面處理費可能會導致未來幾個月各種形式的銅進口急劇下降，國內市場與全球市場之間的脱節是不可持續的。

ZiJin在塞爾維亞博爾的銅礦和冶煉綜合體。攝影師：Oliver Bunic/Bloomberg銅的突然不幸也反映在其他資產上。投資者週四從Global X銅礦工ETF中撤出超過1.06億美元，這是自3月11日以來的最大動作。這使其資產減少了4.6%，至21.9億美元。

在供應方面，銅礦商合併的傳言凸顯了新項目的管道正在枯竭。在秘魯和巴拿馬等大型銅生產國，最近的干擾留下了傷疤，展示了供應鏈中固有的風險。美國銀行的分析師認為，要維持漲勢需要足夠的實物市場活動。在1月至2月期間，供應同比增長超過23%，而需求僅增長了5% — 導致庫存增加：

為了下一個上漲階段，[上海期貨交易所]和保税庫存都需要下降；在疫情期間，庫存一直增加直到5月中旬，我們認為這是確認最近漲勢的基本支撐的最後可能轉折點。

他們補充説，最新的LME交易員承諾報告證實，投資者推動了上漲，商業頭寸下降，佔總持倉的比例。除了中國之外，這種金屬的命運也與日元有關。銅週一的上漲得到了日元走強的支撐，隨着日本當局據報道的干預效果減弱，銅價再次下跌。花旗研究人員在最近的一份報告中認為，即使是短暫的干預，也對更廣泛的金屬複合體是一種福音。

銅醫生的診斷越來越難以解讀。解釋銅與增長的相關性不再僅僅是關於中國需求，需要考慮來自紐約、聖地亞哥、東京、北京和倫敦的複雜變量。他説話的清晰度不如以前。

— Richard Abbey

生存貼士

瞭解哥倫比亞的一些方法：在教師中，我推薦 亞當·圖茲 關於警察的回應，約翰·麥克沃特，他抱怨抗議活動並非正義，以及約瑟夫·馬薩德為哈馬斯最初襲擊辯護。反誹謗聯盟的校園反猶太主義總結值得一讀。關於哥倫比亞的領導或缺乏領導，可以嘗試我的同事貝絲·科維特，以及《金融時報》的前同事埃德·盧斯。我的同事斯蒂芬·卡特提供了一個感人的觀點。哥倫比亞觀察家已在艱難的情況下盡力而為。在長時間閲讀任何關於這個話題的材料之前，很容易陷入醜陋的深淵，所以不要冒險太遠。

更積極地説，哥倫比亞給世界帶來了音樂家 勞倫·希爾，艾麗西亞·凱斯，以及阿特·加芬克爾。它甚至教育了棒球名將 盧蓋瑞和桑迪·科法克斯。雖然哥倫比亞直到巴拉克·奧巴馬才有總統，但它確實教育了 亞歷山大·漢密爾頓。順便提一句，林-曼紐爾·米蘭達去了衞斯理安，該校 校長邁克爾·羅斯似乎比許多人更好地 應對這種可怕的情況。祝大家週末愉快。

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