富時100指數在過去三年中損失了整整一個樂購-彭博社

John Stepek

在過去的三年裏，足夠的資金已經離開了英國股市，足以全額購買樂購。

攝影師：Jason Alden/Bloomberg習近平於5月8日在塞爾維亞貝爾格萊德。攝影師：Oliver Bunic/Bloomberg歡迎來到 Money Distilled*。我是John Stepek。每個工作日我都會關注市場和經濟中最重要的新聞，並解釋這一切對你的資金意味着什麼。*

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“女王的銀行”出售英國

最近的ISA1季似乎對股票市場來説是一個絕佳的時機。

根據全球基金網絡Calastone的最新基金流動指數，這是該網絡記錄中股票流入最多的一次（儘管這些記錄僅追溯到2015年）。

總的來説，從2月中旬到2023/24税年結束（4月5日），英國投資者將近52億英鎊投入股票基金，比去年同期增加了五倍。

他們在買什麼？北美（即美國股票）仍然是最受青睞的地區，全球和歐洲基金也很受歡迎。富達國際零售平台的ISA投資“前十”名單似乎證實了這一點 — 每個人都喜歡全球指數基金和科技基金，這基本上意味着大量的美國資金流入。

至於最不受青睞的地區 — 新興市場看到了資金外流，儘管這是18個月來首次。但英國仍然是全球股市中毫不掩飾的米爾沃爾隊（即使我作為一個固執的足球不可知論者，也知道這支球隊的吉祥話，“沒有人喜歡我們，我們不在乎”）。

英國市場連續第35個月出現淨賣出，淨流出額達到6.65億英鎊，使過去近三年的累計提款總額達到213億英鎊。

從角度來看，這大致相當於超市巨頭樂購的當前市值 — 不是英國前十大藍籌股，但也不是小公司。如果我是一個聳人聽聞的頭條新聞撰寫者，我可能會説：“富時100指數在過去三年裏脱落了一個整個樂購” — 這有點毫無意義，但仍然引人注目。

無論如何，我不認為零售投資者是一個特別有效的逆向指標（可能是因為我自己也是零售投資者），但作為一個整體，我們確實有跟風的傾向。我們都是人類，我們不禁止羣居 — 動量投資已經融入我們的DNA。因此，大量資金湧入科技和美國股票。

一個經典的逆向指標？

然而，總有一個時刻，人們不禁要思考擺錘能擺多遠才開始迴轉。而近三年（或者説整整一個樂購）的資金撤離似乎是很多。特別是考慮到富時100指數現在已經創下一系列新的歷史最高紀錄。

此外，我們確實在前幾天得到了一個更好的“頭條”逆向指標。上週，Peel Hunt經紀人查爾斯·霍爾（Charles Hall）指出，Coutts（英國國民銀行的私人銀行部門）決定將其六隻基金中英國資產的比例從“超配”調整為與全球市場權重一致。

這是一個重大的轉變 —— 霍爾表示，根據新的基準，英國股權權重將從股權組合的33%下降到僅為3%。

現在不要誤會，這並不是令人振奮的消息。霍爾提到這一點是作為他持續而重要的運動的一部分，以展示政府對英國股票市場發生的事情表現出關心有多麼重要。（點擊這裏聽他最近與梅琳的對話以瞭解更多）。

儘管如此，當一個曾經以“女王的銀行”而聞名的機構宣佈它正在拋售英國資產時，單單這種諷刺意味就足以讓人覺得這是一個信號。

正如梅琳在LinkedIn上指出的，這與前財政大臣戈登·布朗在1999年市場低點宣佈出售英國黃金的決定有相似之處。

我將密切關注今年剩下的資金流向數據。但如果我們最終連續四年出現資金流出，我會感到非常驚訝。

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我今天早上閲讀的內容

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  • 為什麼現代生活如此糟糕，就像英國流行樂隊Blur曾經質疑的那樣？丹·戴維斯的新書表明其中很大一部分原因是“問責沉沒” — 保羅·J·戴維斯（無關係）評論了《不負責任機器》，這本書將直接進入我的閲讀清單。
  • 經濟學家的預測一文不值 — 正如一本充滿他們預言的44歲書籍揭示的那樣，Tyler Cowen寫道。

沒有人擁有這種功能。是的，即使是經濟學家也沒有。### 午市行情

觀察更廣泛的市場 — 富時100指數上漲0.5%，約為8,350點。富時250指數上漲0.2%，約為20,450點。黃金上漲約0.1%，報每盎司2,315美元，原油（布倫特原油計）下跌約0.8%，報每桶82.50美元。比特幣下跌約0.8%，報每枚62,470美元，而以太坊下跌1.4%，報每枚3,005美元。英鎊兑美元下跌約0.1%，報1.249美元，兑歐元上漲0.1%，報1.162歐元。

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每日名言

“對於美國的增長可能存在太多樂觀，對於世界其他地區可能存在太多悲觀。”

盧卡·帕奧利尼

皮克泰首席策略師

皮克泰是一家更具反向思維的基金管理集團之一，最近幾周開始將資金從美國重新配置到歐洲（梅琳去年與帕奧利尼做了一期播客，如果你錯過了）。### 對…地租復甦的估值

在你離開之前…

喜歡商業嗎？喜歡體育嗎？那麼你一定會喜歡***體育商業！****彭博最新的每週簡報專門致力於其名字所説的內容。*在這裏註冊。

週四要關注的主要新聞包括：

  • 在經濟新聞中，英格蘭銀行利率決定將會公佈，同時我們還將獲得皇家特許測量師協會對英國房價的最新看法。這一利率決定將伴隨着新聞發佈會，所以這可能會使變化比原本更有可能發生，但看起來銀行暫時不太可能採取降息措施。
  • 在公司新聞中，基礎設施集團Balfour Beatty、私募股權集團3i和非洲重點電信集團Airtel Africa都將發佈更新。

不要錯過*《In The City podcast》。*每週，彭博的Francine Lacqua和David Merritt將幕後花絮帶到了倫敦金融城。

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習近平主席誓言“永遠不會忘記”北約在貝爾格萊德中國大使館的致命轟炸，這是他在歐洲之行期間加劇了該地區對美國支持的分歧。

“二十五年前的今天，北約公然轟炸了中國駐南斯拉夫大使館，導致三名中國記者喪生，”習近平在塞爾維亞最古老的日報《Politika》發表的一篇週二文章中説道。“我們永遠不應忘記這一點，”他補充道。“我們絕不允許這樣的悲劇歷史重演。”

1999年北約轟炸南斯拉夫期間，美國導彈擊斃了三名中國記者，白宮後來稱這是一次錯誤，並歸咎於錯誤的地圖。這一事件引發了中國各地對美國的廣泛抗議，並鞏固了北京對美國主導的組織（如北約）的不信任。

中國國家主席習近平已抵達巴黎，開始他的三國歐洲之行。在法國之後，他將訪問塞爾維亞和匈牙利。他在這次訪問中試圖實現什麼目標？Rebecca Choong Wilkins在彭博電視台上做出解釋。

習近平週二晚些時候抵達塞爾維亞，正好是轟炸事件發生的四分之一世紀，這是他在法國和匈牙利之行的一部分。中國領導人試圖説服歐洲國家，他們國家龐大的經濟規模不容忽視，因為布魯塞爾發起一系列貿易調查，並與華盛頓一道對中國的廉價出口和被視為國家安全風險的擔憂展開對齊。

在政治舞台上，習近平將在歐洲逗留的同一天，俄羅斯總統普京將就任第五個任期，西歐對其在烏克蘭的戰爭日益關注。

習近平對北約的批評有助於解釋他政府支持克里姆林宮的理由。中國官員近年來多次提到貝爾格萊德轟炸事件，北京表明支持俄羅斯的立場，即北約對其邊境的侵略促使了這場戰爭。

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美國和歐洲領導人敦促習近平利用與普京的關係結束德國總理奧拉夫·肖爾茨最近在北京訪問期間稱之為“瘋狂”的戰爭。

習近平在週一與法國總統會晤時告訴對方，他反對烏克蘭戰爭“被用來歸責於第三國，玷污其形象並煽動新的冷戰”。法國總統埃馬紐埃爾·馬克龍重申，歐洲沒有烏克蘭的安全就不可能有歐洲的安全。

儘管中國與歐洲在人權問題和貿易爭端上的關係日益惡化，但在習近平的領導下，中國與非歐盟成員國塞爾維亞之間的關係得到加強。

在《政治》文章中，習近平寫道，北京和貝爾格萊德之間的友誼是“用我們同胞的鮮血鑄就的”，但只有“茁壯成長”。

根據中國官員的説法，中國可能很快公佈與菲律賓軍方官員的一次據稱達成協議的電話錄音，北京聲稱這是關於南中國海有爭議領土的協議的證據。

在所謂的1月3日電話中，菲律賓軍方西部司令部司令阿爾貝託·卡洛斯中將同意在南中國海菲律賓佔領的第二托馬斯灘島進行補給任務時採取“新模式”，這是中國官員向彭博新聞提供的一份記錄。