世界經濟最新動態：中國的房地產問題 - 彭博社
Chris Anstey
唐納德·特朗普在7月18日的威斯康星州密爾沃基舉行的共和黨全國代表大會上。
攝影師：Al Drago/Bloomberg 我是克里斯·安斯蒂，一位資深經濟編輯，今天我們將看一下中國針對房屋危機的新救援計劃。請發送反饋和提示至[email protected]，或通過X聯繫我們@economics。如果您還沒有訂閲我們的新聞簡報，可以在這裏進行訂閲。
頭條新聞
供應問題
在中國之外，觀察者擔心的供應問題是該國的工業產能以及其生產規模過大可能會使全球經濟不穩定。在北京，真正的擔憂在於房屋問題。
開發商多年來一直利用槓桿購買土地，並着手開展宏偉的新項目，結果發現需求並不在那裏。當中央政府從2010年代末開始強制進行廣泛去槓桿化時，這導致了行業的螺旋式下滑。
房地產公司無法獲得新的信貸來完成他們的項目。購房者被擱置在那裏，按照美國的標準，支付了鉅額首付款，卻沒有在最後拿到他們的新家。
這使其他潛在購房者感到恐慌，導致開發商擁有的資金更少，無法完成新公寓。數據顯示，4月份住宅銷售同比下降了約31%，這是週五公佈的數據。
中國歷史性的房地產低迷
房屋銷售和新建築數量下降幅度超過竣工數量
來源：中國國家統計局，彭博社
注：指數以2019年為基準，數據顯示為12個月移動平均值
在這種情況下，簡單地降低利率和減少監管首付比例不會解決問題。需要更大的舉措。
在《太大而不能倒閉》這部2011年關於美國信貸崩潰的電影中，財政部長告訴美聯儲主席，他聽説的一個提議是政府收購全國範圍內所有被銀行收回的房產，然後將它們燒掉。這將減少供應，支撐剩餘房屋的價格，並重新啓動發展引擎。
華盛頓最終沒有選擇這條路。但北京正在邁出邁向第一階段的一步。上週五，中國經濟政策總管何立峯主持了一次旨在制定解決方案的會議。整體計劃是讓地方政府購買未售出的房屋。央行將向商業銀行提供貸款支持，以擴大信貸力度。
地方政府隨後可以將這些房產轉變為經濟適用房。
投資者對這個想法很感興趣，導致開發商股票指數上週五上漲近10%。
資源有限
但他們可能忽視了其中所涉及的巨大挑戰。首先，地方政府幾乎沒有財政空間來購買大量的房產供應。他們的主要收入來源之一曾經是 —— 等待吧 —— 將土地權出售給開發商。這一收入來源已經大幅減少。
地方政府在疫情期間支出了鉅額資金來實施嚴格的疫情控制措施。高盛估計去年他們的總債務負擔為$23萬億。
因此，中國人民銀行上週五公佈的420億美元貸款支持遠遠不夠來解決危機，經濟學家表示。
改變遊戲規則的措施“很可能需要比迄今為止可用的資金多得多”，高盛經濟學家王立生在一份備忘錄中寫道，引用早前的研究稱，將未完成的住房庫存恢復到2018年水平需要超過1萬億美元的等值物。
彭博經濟學精選
- 越南政府將優先支持經濟增長，副總理黎明凱表示，儘管受到全球需求疲弱的挑戰。
- 美聯儲主席鮑威爾在喬治敦大學法學中心向最近畢業的學生們提出了公共服務的建議，他通過遠程會議發表講話，因為他新冠檢測呈陽性。
- 2022年俄羅斯入侵烏克蘭幾周後，英國政府動員起來向逃離衝突的人們提供庇護。現在難民們難以找到符合他們資格的高質量工作。
- 澳大利亞總理安東尼·阿爾班斯的個人支持率上升，他領導的政府在上週的預算案後得到了改善，儘管經濟學家警告稱支出措施可能會加劇通脹壓力。
- 安哥拉央行在將通脹年終預測上調後，近十年來首次實施了連續加息。
未來一週
2024年大多數經濟體的通脹率仍將超過2%
消費者價格增長（同比變化）
來源：IMF WEO 2024年4月
注：映射數據顯示了不同經濟體2024年通脹的預測
七國集團的通脹相關數據將為6月關鍵利率決策鋪平道路，正值他們在意大利會晤討論世界經濟狀況之際。
美國數據公佈幾天後，顯示消費者價格增長低於預期，英國、加拿大和日本將陸續公佈4月份的數據，很可能朝着同一方向發展。與此同時，歐元區的工資報告也將為決策者提供關鍵證據。
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必知研究
根據摩根士丹利的最新估計，發達國家今年淨髮行的債券數量（減去央行購買）將達到自大規模金融危機以來的最高水平。
自從美聯儲及其同行在2007-09年危機期間全力推行量化寬鬆計劃以來，央行實際上一直在抑制政府向公眾發行債務的數量。但現在，日本央行是七國集團中唯一仍在購買債券的央行，大多數央行正在 減少 他們的投資組合 — 導致政府淨髮行量增加。
利息債券的大規模供應 —— 也就是所謂的票據 —— 不一定會導致收益率飆升，然而。摩根士丹利（Morgan Stanley）的策略師馬修·霍恩巴赫（Matthew Hornbach）在週六的一份備忘錄中寫道，對借款成本最重要的是變化速度而不是借款總額。
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馬克·扎克伯格表示，前總統唐納德·特朗普在被擊中後的立即反應“很酷”且鼓舞人心，這有助於解釋他對選民的吸引力。反應。
“看到唐納德·特朗普在臉部中彈後站起來，舉起美國國旗，揮舞拳頭，是我一生中見過的最酷的事情之一，”Meta平台公司首席執行官週四在該公司位於加利福尼亞門洛帕克總部的一次採訪中表示。“從某種程度上作為一個美國人，很難不對那種精神和戰鬥感到激動，我認為這就是為什麼很多人喜歡這個傢伙的原因。”
觀看：扎克伯格稱特朗普是“酷傢伙”但並未支持他。
扎克伯格，40歲，拒絕支持特朗普或他預定的對手，總統喬·拜登，他補充説他“沒有計劃”以任何方式參與選舉。儘管如此，他的評論增加了一大批硅谷領袖的呼聲，包括特斯拉公司億萬富翁埃隆·馬斯克和風險投資家馬克·安德森以及本·霍洛維茨，他們對前總統表示支持，一些人承諾捐款支持他的競選活動。扎克伯格在一次關於人工智能、社交媒體等未來發展的廣泛討論中發表了這些評論，這次討論是在《與艾米莉·張一起》的節目中進行的。完整的節目將於週二播出。
扎克伯格表示，Meta正在進行改變，他希望這將意味着Facebook在未來的選舉中不再成為爭議焦點。“我從人們那裏聽到的主要反饋是，他們實際上希望在我們的服務中看到更少的政治內容，因為他們來我們的服務是為了與人們建立聯繫。” 他補充説，Meta已經開始向用户推薦更少的政治內容。“我認為你會看到我們的服務在這次選舉中扮演的角色比過去要小。”
2024年7月18日，唐納德·特朗普的照片在威斯康星州密爾沃基舉行的共和黨全國大會上展示。攝影師：漢娜·貝爾/彭博社閲讀更多： JD範斯的科技關係引起硅谷投資者的歡呼
扎克伯格與特朗普的關係因特朗普使用Meta的產品來接觸他的追隨者而變得複雜。前總統的帖子經常包含錯誤信息或挑戰Meta的規則。該公司在2021年1月6日國會騷亂後將特朗普的Facebook和Instagram賬號暫停了兩年。當時，扎克伯格發帖稱特朗普正在利用他的賬號“破壞和平合法地將權力交接給他當選的繼任者”。
## 重點觀點
硅谷向右轉變
17:57
儘管這些賬號後來被恢復，特朗普表示他還沒有原諒Meta或扎克伯格，並最近暗示他計劃報復。他在三月稱Facebook為“人民的敵人”。本月早些時候，特朗普還似乎警告了扎克伯格。“我只能説，如果我當選總統，我們將追究選舉舞弊者，前所未有的程度，並且他們將被判處長期監禁，”特朗普在Truth Social上寫道。“我們已經知道你是誰。不要這樣做！扎克巴克斯，小心！”
馬克·扎克伯格攝影師：肯特·西村拉/彭博社特朗普為了懲罰Meta而扭轉了政策立場。在擔任總統期間，特朗普曾推動禁止中國擁有的視頻應用TikTok。特朗普後來改變了立場，認為在商業週刊中禁止將對Meta的業務太有利。
扎克伯格表示他歡迎競爭。“這是好事，”他在The Circuit上説。“我認為我們在這裏做得相當不錯。我們正在獲得市場份額。所以我不知道。他們會做他們需要做的事情，但我認為無論如何我們都會沒事，我們會繼續在這個領域做得很好。”
當被問及他是否認為TikTok應該被禁止時，扎克伯格迴避了。“那超出了我的薪水範圍，”他説。
特斯拉首席執行官埃隆·馬斯克表示，他已經停止使用網絡安全公司CrowdStrike Holdings Inc.的軟件，因為該公司一次更新操作失敗導致全球範圍內的計算機系統崩潰。在社交媒體網站X上，曾被稱為Twitter的地方，馬斯克在一篇帖子中説：“我們剛剛從所有系統中刪除了CrowdStrike。”他此前表示，這次故障“給汽車供應鏈帶來了一場癲癇發作。”