歐洲央行降息：市場在拉加德的謹慎中下注 - 彭博社

我叫克雷格·斯特林，是法蘭克福的經濟高級編輯。今天我們關注歐元區的貨幣政策。請將反饋和建議發送至[email protected]，或通過@economics與我們聯繫。如果您還沒有註冊接收此通訊，可以在這裏進行註冊。

頭條新聞

• 中國央行採取措施支持市場，因為數據顯示經濟在六個季度中增長最少。
• 日本銀行官員表示，本月沒有急於加息的必要，消息人士稱。與此同時，日本的關鍵通脹指標在九月份首次放緩，工會團體呼籲5%的工資增長。
• 英國零售銷售因對包括新iPhone在內的消費科技的需求意外上升，為新政府帶來了可喜的提振。

轉折點

當一位政策制定者發言時，投資者不需要太多提示就能讀懂其中的含義，昨天也不例外。

歐洲中央銀行行長克里斯蒂娜·拉加德發表了她一貫的言論，表示她和同事們將“依賴數據”，並根據“逐次會議”來設定利率。

但考慮到她對通脹風險的樂觀態度，以及歐元區經濟放緩的背景，交易員們幾乎沒有懷疑該如何解讀：借貸成本的洪水閘門正在打開——而且可能比以前更快地下降。

歐洲央行調整通脹語言

來源：歐洲央行

貨幣市場 現在顯示出每次會議都將採取四分之一點的步驟，甚至開始猜測政策制定者是否會加快步伐，進行 半點 的減息，可能在 十二月。

儘管官員們表現出謹慎，投資者可以放心，最近的押注往往效果良好。通過迅速反應糟糕的商業調查數據，他們在政策制定者接受幾乎排除的降息將確實發生之前，正確判斷了風向 週四的決定。

現在的問題是，這種對寬鬆的激進押注真的合理嗎？

拉加德昨天堅稱，歐洲央行認為歐元區將實現“軟着陸”，並且“根據我們掌握的信息，我們當然不認為會出現衰退。”

但這並不是交易者們看待事物的真實方式。市場定價“似乎與拉加德聲稱她不認為會出現衰退的説法有些不符，”皇家倫敦資產管理公司的基金經理加雷斯·希爾説。

那麼，誰會是對的呢？考慮到投資者本月的判斷是正確的，並且在歐洲央行認為飆升的消費價格構成真正風險之前就已經將通脹衝擊納入定價，過往的記錄表明他們可能更瞭解情況。

不過，市場並不總是正確的。目前政策前景特別不明朗，許多未知因素目前困擾着官員們，尤其是下個月美國總統選舉的結果。

“歐洲央行繼續避免提供指導，並未承諾特定的路徑，”德意志銀行倫敦分行的首席經濟學家馬克·沃爾在決定後表示。“考慮到未來的不確定性，這是明智的。但今天的決定很可能代表了向更快正常化的轉折點。”

彭博經濟學的最佳內容

• 英國所謂的非居民富有外國人正在與更多税收的提案作鬥爭，而富有的法國公司老闆則在為遺產税變更做好準備。
• 智利中央銀行連續第二次將關鍵利率下調四分之一點，並表示借貸成本將繼續下降。
• 泰國38歲的總理正在制定一項計劃，以減輕超過5000億美元的家庭債務對經濟的拖累。
• 加拿大人對移民水平的強烈反對是25年來最強烈的，這在一個曾經歡迎新來者的國家中是態度的轉變。
• 最後，在我們的週末版文章中，中國的躺平一代正在威脅國家的經濟復甦。

必知的研究

來自美聯儲關於美國消費者支出的新研究的一個要點是，富人一直在推動消費，正如週一的通訊中詳細説明的那樣。另一個方面是，千禧一代是關鍵的人口羣體，CIBC經濟學家阿里·賈費裏表示。

“千禧一代的零售支出遠高於其他人口羣體，”賈費裏在週四的一份報告中強調。“越來越多的研究表明，他們在可自由支配的商品上願意花費比他們的父母更多，偏愛休閒和更好的工作生活平衡，這也導致了更多的消費。”

美國零售銷售超出預期

廣泛的增長顯示第三季度末消費者支出穩健

來源：人口普查局

“千禧一代的影響只會越來越大，這必須考慮到經濟的速度限制更快的原因，”賈費裏説。他補充説，美國零售銷售在九月份的穩健增長使CIBC“對美國經濟的潛在或長期增長率遠高於2%更加有信心。”

即將到來

**國際貨幣基金組織/世界銀行會議：**全球政策制定者面臨艱難的選擇，以創造更好的經濟結果和機會。獲取關於如何在10月21日至26日的年度會議期間幫助加強增長基礎的見解。加入討論。

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