如何在牛市投資 - 《華爾街日報》

Hardika Singh

2024-03-03

市場重現繁榮景象。人工智能技術熱潮推動英偉達股價暴漲。主要股指屢創新高。就連比特幣也逼近歷史峯值。

面對這種行情，理財顧問會提醒客户不要被錯失恐懼症支配決策。他們建議分散投資並堅持定期定額投資法——即固定週期投入固定金額——因為預測市場頂底往往徒勞無功。

不過專家指出，股市紀錄常呈集羣式出現，而本輪漲勢缺乏股市泡沫的典型特徵，這可能意味着後市仍有上行空間。

在市場情緒高漲之際，我們採訪了四位普通投資者，瞭解他們如何調整策略。

駐弗吉尼亞海灘的35歲海軍軍官喬丹·布坎南在一月份定期存單到期時，放棄了續存5%收益的機會，轉而將1萬美元投入英偉達、超微電腦、亞馬遜和微軟等股票。

他的投資組合今年上漲了17%，超過了以科技股為主的納斯達克綜合指數8.4%的漲幅。

布坎南表示，他預計一旦美聯儲開始降息，成長股將躍升得更高，而現金可能會開始失去其吸引力。科技股和其他成長股對利率變化特別敏感，因為它們通常基於對未來增長的預期進行估值。

喬丹·布坎南將資金從收益率約5%的到期定期存單轉移到了科技股。照片：喬丹·布坎南“當時我覺得很安全，但看到股票的表現要好得多後，我決定把錢投進去，”布坎南説。“雖然今年到目前為止表現不錯，但我認為一旦他們開始降息，真正的爆發還沒有到來。”

從歷史上看，隨着時間的推移，股票的表現優於其他資產。根據Ned Davis Research追溯100年的數據，標普500指數包括股息在內的年回報率超過10%。相比之下，公司債券和國債分別上漲了5.5%和5.1%，黃金上漲了4.7%。

布坎南的樂觀情緒得到了其他人的認同。嘉信理財表示，普通投資者的看漲情緒達到了自2021年季度調查開始以來的最高水平。超過一半的受訪者表示他們對美國股市持樂觀態度，高於去年第四季度的32%。

押注經濟已避免衰退的賭注以及美聯儲將很快轉向降息的預期正在助長市場狂熱。標普500指數2024年初已上漲7.7%，並在此過程中創下15次收盤紀錄。英偉達股票領漲，繼去年上漲三倍多後，今年又上漲了66%。

然而，兩者看起來都不算特別昂貴。根據FactSet的數據，英偉達的市盈率為未來12個月預期收益的31倍，而其兩年平均值為38倍。標普500的市盈率約為21倍，低於2020年9月達到的近期峯值24倍。

田納西州納什維爾33歲的錄音藝術家和真人秀攝像師扎卡里·埃斯特斯表示，當最新一輪漲勢在10月開始時，他將投資組合中約五分之一的資金投入了他認為被低估的股票。

他最近購買的股票包括Arbor Realty Trust和巴里克黃金。這家房地產貸款機構的股價今年下跌了15%，股息收益率為13%，而這家金礦公司的股價下跌了15%，股息收益率為2.7%。

扎卡里·埃斯特斯計劃在未來一年購買更多價值型股票。照片：伊莎貝拉·瓊斯“在任何投資組合中100%全倉風險資產對任何投資者來説都是一個嚴重的錯誤，因為這等同於説‘我願意失去一切’，這是一種貪婪的觀點，”埃斯特斯説。

埃斯特斯還持有Alphabet（字母表）、Adobe以及SPDR標普500 ETF的股份，但他表示預計未來一年會增持更多價值股。價值股通常指那些交易價格低於賬面價值倍數的股票，即淨值較低的股票，常見於銀行、石油公司和工業集團板塊。

儘管英偉達和特斯拉位列散户最青睞股票榜首，但有跡象表明部分投資者正將目光投向"科技七巨頭"之外。

VandaTrack數據顯示，近期散户資金流入中"七巨頭"的購買佔比已從去年初的近45%降至28%。

伊利諾伊州查納洪市的33歲全職日內交易員理查德·斯托凡表示，自己正嘗試涉足更多投機性股票。

今年他將科技股組合（含SPDR標普500 ETF、英偉達、亞馬遜、蘋果和Alphabet）中約三分之一倉位進行了調整。

理查德·斯托凡增加了加密貨幣持倉。圖片來源：理查德·斯托凡他買入了專注於小盤股的iShares Russell 2000交易所交易基金、SPDR S&P生物科技ETF、凱茜·伍德的ARK創新ETF，以及Arm Holdings、Palantir、超微電腦和Fortinet的股票。

比特幣接近歷史高位的價格讓他更有信心增加加密貨幣敞口，他還購入了加密貨幣礦商Riot Platforms、CleanSpark和Marathon Digital Holdings的股票。比特幣價格徘徊在62,000美元附近，這是兩年多來未見的水平。

他並非唯一湧入熱門股票的人。VandaTrack數據顯示，近期散户交易量排名前20的證券主要集中在加密貨幣和半導體股票，以及寬基ETF和“七巨頭”股票。

投機性股票通常在利率較低且投資者渴望收益時表現優異。如果美聯儲推遲降息或降息幅度不及投資者預期，這些高飛股票可能會遇到阻礙。斯托凡表示他並不太擔心，並會利用這個機會逢低買入，增持更多股票。

“它們有點像彩票，”斯托凡説。“如果我們處於熊市，我絕不會增加我的投機頭寸。”

38歲的科羅拉多州利特爾頓全職日內交易員蔡斯·斯皮格爾在迷因股狂熱期間投資了AMC娛樂控股。他在2021年6月的收益總計超過10萬美元，但一個月內就全部虧光。

這一次，他學會了迅速止損以保住盈利。當交易處於獲利狀態時，他會嘗試加倉以獲取最大潛在收益。當然，身處牛市也讓這一切變得更容易。

“之前幾個月我們並未真正進入牛市，“斯皮格爾説道，他的投資組合今年上漲了3%。“市場只是頻繁震盪，如果不主動應對就會損失慘重。現在跟隨看漲趨勢操作輕鬆多了。”

蔡斯·斯皮格爾已學會快速止損以鎖定收益圖片來源：蔡斯·斯皮格爾斯皮格爾預計股市將繼續創出新高。歷史數據顯示這種可能性：根據卡森投資研究公司數據，自1957年以來標普500指數約1200次創紀錄高點中，幾乎全部集中在三個主要上漲週期。

“人人都愛上漲，厭惡下跌，但二者實則相伴相生，“財富增強集團高級投資組合經理綾子·吉岡表示，“關鍵在於你願意承受怎樣的市場波動。你期望這段旅程有多平穩？”

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