美中忍耐極限受市場暴跌考驗——彭博社
Malcolm Scott
我是馬爾科姆·斯科特，悉尼的國際經濟企業編輯。今天我們將探討唐納德·特朗普關税政策帶來的市場和經濟餘波將如何考驗華盛頓和北京領導人的痛苦承受極限。請將反饋和建議發送至[email protected]。如果您尚未訂閲此新聞簡報，可以點擊此處註冊。
頭條新聞
誰會先眨眼？
儘管特朗普的報復性關税已在全球範圍內實施，但北京方面迅速反擊的決定提醒人們，美中經濟冷戰正處於全球貿易動盪的核心。
雙方的信號表明，我們將面臨一場曠日持久的角力。
週日特朗普在空軍一號上發表講話時，展現出堅定的態度，並多次為其關税攻勢辯護。他表示：“我不希望任何情況惡化，但有時必須服藥才能解決問題。“此番言論發表之際，市場暴跌顯示出動盪正在加劇。
與此同時，中國通過官方媒體發聲呼籲保持冷靜。週一《人民日報》在頭版社論中表示：“即便美國濫用關税會對我們造成一定影響，天也不會塌下來。我們必須化壓力為動力。”
數小時後，彭博新聞社報道稱，中國決策層正在討論是否加速刺激計劃以提振消費。相關措施將側重於推進既定政策，如促進居民消費和給予部分出口企業補貼。
在貨幣政策方面，中共機關報在評論中指出，中國在必要時具備降低借貸成本和調整銀行存款準備金率的操作空間。
貿易政策不確定性達歷史新高
數據來源：彭博經濟研究
當然，美聯儲獨立於白宮運作，因此總統無法像北京那樣輕易開啓貨幣閘門。但經濟學家們已開始重新評估對美聯儲的預期，高盛Jan Hatzius及其團隊表示，如果已宣佈的關税措施不撤回，降息將更早到來，且出現經濟衰退的可能性更大。
隨着太平洋兩岸市場自由落體式下跌，特朗普總統和習近平主席的痛感閾值正面臨考驗。就市場和通脹而言，習近平似乎更有能力承受這些壓力，主要基於兩個關鍵原因：
- 股票在美國經濟中扮演着更為突出的角色，特朗普本人過去常將股市水平作為衡量成功的標尺。而在中國，節儉的儲蓄者曾經歷過暴漲暴跌週期的灼傷，這意味着股市波動對整體經濟趨勢的影響較小。
- 價格方面，中國正在應對通貨緊縮，這使其有更大空間消化因對進口美國商品加徵報復性關税帶來的上行壓力。美國剛剛控制住通脹，而即將實施的大範圍關税將考驗美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾的判斷——他聲稱由此產生的價格壓力將被證明是”暫時性“的。
彭博經濟研究認為，北京的報復行動表明特朗普的關税已跨越中國的"經濟痛感閾值”。這一反擊將全球貿易戰推向"危險的新階段”，可能意味着北京正押注反擊是迫使特朗普回到談判桌的最佳方式。
接下來會怎樣？這在很大程度上取決於誰的經濟遭受更大沖擊，以及哪位領導人會先眨眼。
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彭博經濟精選
- 德國手握萬億歐元財政資金卻面臨支出困境。與此同時，其工業產出跌幅超預期。
- 特朗普關税政策後，日本央行報告顯示市場謹慎情緒升温，印尼央行出手干預匯市，馬來西亞正為持久影響做準備，西班牙貿易部長表示需準備全套反制措施。
- 華盛頓方面，特朗普超預期的關税政策使共和黨正在談判的減税方案更具緊迫性。
- 英國"非定居富豪階層“正選擇撤離。
- 巴西央行行長與各大銀行高管會面，試圖緩解Banco Master銀行出售案的影響。
- 即將到來：以色列或將連續第十次維持利率不變，羅馬尼亞官員也可能保持借貸成本穩定。
未來一週展望
受特朗普關税海嘯影響，經濟學家認為美國家庭上月總體通脹壓力可能略有緩解，但這只是暫時現象。
美國三月整體通脹或現降温
但在全面關税實施前，核心通脹指標預計將回升
數據來源：彭博社、美國勞工統計局
根據彭博調查經濟學家的預測中值，週四公佈的勞工統計局數據預計將顯示消費者價格指數微升0.1%，這將是自去年七月以來的最小漲幅。
剔除波動較大的食品和能源價格後，能更好反映基礎通脹的核心CPI預計環比上漲0.3%，同比上漲3%。年度漲幅將創2021年以來新低。
其他焦點包括中國通脹數據、英國國內生產總值，以及新西蘭至印度、秘魯等多國的利率決議。
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必讀研究報告
布魯蓋爾智庫發佈的研究顯示，歐盟安全計劃面臨軍事裝備重大缺口。
貢特拉姆·沃爾夫、阿明·斯坦巴赫和傑羅明·澤特爾邁耶指出，國防市場還因採購本土化傾向、訂單量不足和技術差距等問題呈現碎片化疲軟態勢。
研究人員建議，解決這些問題的最佳方案是建立一個所謂的"歐洲防禦機制”，該機制將"負責聯合採購並規劃在特定領域提供戰略賦能手段，同時具備為這些職能提供資金的能力。"
該計劃的優勢在於能夠：
- 在EDM成員間建立國防工業單一市場，
- 創建融資工具使大型項目在財政上可行，
- 以平等地位納入英國等非歐盟民主國家，同時允許缺乏深化防務一體化政治意願或受國內憲法約束的歐盟國家選擇退出。
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