安格洛拒絕BHP的收購要約，認為其被嚴重低估-彭博社

Leonard Kehnscherper

英美礦業首席執行官鄧肯·萬布拉德。

攝影師：Dwayne Senior/Bloomberg阿根廷總統哈維爾·米萊，於2024年2月24日在美國馬里蘭州國家港舉行的保守政治行動大會（CPAC）上。攝影師：Kent Nishimura/Bloomberg攝影師：SeongJoon Cho/Bloomberg 你好，我是Leo，來自彭博英國的突發新聞團隊，為您帶來今早的商業新聞。

英美礦業剛剛拒絕了310億英鎊的收購要約，來自澳大利亞同行BHP。

這家在倫敦上市的礦業公司稱BHP提出的交易結構“極不具吸引力”。Sofia Horta e Costa在下面解釋了為什麼英美可能有道理。

當然，認為英美的拒絕將潛在的2024年最大併購交易推入礦井是錯誤的。

我們的突發新聞部門正密切關注BHP的回應，以及其他任何感興趣的方。

你怎麼看？給我發消息在X上，LinkedIn或給我發郵件至**[email protected]。

我們正在關注什麼

我正要發送這封通訊時，私募股權公司 Thoma Bravo 宣佈以 53 億美元收購網絡安全公司 Darktrace。2022 年，由於雙方無法就條款達成一致，Thoma Bravo 曾退出收購談判。

NatWest 股價在開盤後上漲了 5%，因為 業績超出預期。貸款和存款正在增長，顯示出士氣正在改善的跡象。

總體而言，英國 消費者信心 本月也略有上升 — 受益於通脹放緩和進一步減税的前景，GfK 在其備受關注的調查中表示。

最後，不要錯過這篇（非常直白的）週末閲讀，詳細介紹了 蘇豪的夜生活 如何成為倫敦房地產繁榮的最新犧牲品。

攝影師：Jose Sarmento Matos/Bloomberg### 全球新聞回顧

今日市場：仍在進行中

以下是來自Bloomberg UK的今日市場博客的每日快照分析：

安哥洛表示BHP的做法嚴重低估了礦商未來的前景，而且提議的結構充斥着過於複雜。

關於前一點，讓我們考慮一下BHP的出價每股約為25.08英鎊。安哥洛在2023年的平均股價為24.73英鎊，而在2022年為32.44英鎊。相對於最近的歷史，BHP提議以非常小的溢價或者最壞情況下以折扣收購安哥洛。

讓我們也來看看BHP最初提出的條件。這項出價首先要求安哥洛將南非鉑金和鐵礦公司的控股權分配給股東。而且只有在這之後，BHP才提出以全股份交易方式收購安哥洛 —— 沒有現金投入，這本身會使出價的價值隨着BHP的股價波動。

安哥洛並不是一個簡單的收購目標。政府可能會介入，因為南非的國家養老金基金經理PIC是安哥洛的主要股東，而該國將保護其資產。安哥洛的鑽石部門De Beers與博茨瓦納政府有着緊密聯繫。此外還有中國，監管機構對於介入交易並不猶豫。中國是全球最大的銅買家，在2013年，同意Glencore收購Xstrata花了14個月。

盎格魯仍在進行中，這可能只是個開始。銅價今早達到了10000美元，這提醒我們盎格魯的資產之所以備受青睞。

— 索菲亞·奧爾塔·科斯塔

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城市動態

倫敦 銀行家們逐漸接近 紐約風格的獎金… 倫敦證券交易所集團的 大衞·施威默 也將過得不錯…

與此同時，施羅德首席執行官 彼得·哈里森 計劃辭職… 高盛金融機構交易主管 迪克·利文斯，搬到巴黎並計劃在法國首都擴大團隊規模… 巴克萊挖來瑞士銀行的 斯蒂芬·皮克 擔任歐洲、中東和非洲地區併購主管， 皮爾·路易吉·科利齊 被任命為歐洲、中東和非洲地區併購主席，而 阿西姆·穆利克 則被任命為該地區金融贊助商併購主管… 皮爾亨特正在裁員… 普華永道選中 馬可·阿米特拉諾 作為其 下一任英國和中東地區高級合夥人，接替 凱文·埃利斯… Revolut 計劃為其金融犯罪部門、銷售和客户支持招聘1500名員工… 香港開發商 麗新 考慮出售倫敦摩天大樓項目的股份…

哦，英國僱主正在縮減提供靈活工作時間的工作廣告… 大家工作場所健康日快樂！

下週

GSK， Haleon，HSBC，StanChart，以及Shell 都將進行報告。

我們還將獲得來自有抱負的瑞士礦業新秀Glencore的新數據。

BHP與安哥洛合併將創造世界最大的銅礦公司

2023年銅礦產量

來源：公司聲明

注：產量反映礦山的股權所有權

酒吧問答

哪家最近上市的公司成功吸引了所有人的短暫關注，因為本週聲稱可以解決“Ozempic面容”？這裏

[昨天的答案：丹尼爾·埃克的 Spotify 聯合創始人是Martin Lorentzon。)

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  • The Readout，關於重要英國見解的故事
  • Money Distilled，約翰·斯特佩克每日關於市場走勢對你的資金意味着什麼的簡報
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阿根廷總統哈維爾·米萊在上任四個月後，成功實現了一個關鍵壯舉，這個長期受到高通脹困擾的國家終於穩定了貨幣。

實際上，比索不僅停止了每天暴跌，而且在一個關鍵的外匯市場——這裏有許多外匯市場，是這個國家繁雜規則的副產品——它實際上正在急劇上漲。在過去三個月裏，比索在被許多投資者和公司使用的藍籌股掉期市場上對美元升值了25%。這比彭博跟蹤的148種貨幣中對美元的任何漲幅都要高。

過去3個月，阿根廷比索是世界上表現最好的貨幣

來源：彭博社

在一個貨幣似乎永遠處於自由落體狀態的國家，這是一個令人震驚的統計數據。（過去十年中，最小的年度跌幅為15%。）這凸顯了米萊為遏制龐大的政府支出、遏制對包括美元在內的經濟中所有東西的需求以及遏制飆升至近300%的通貨膨脹所採取的措施。

收聽 • 15分鐘45秒

要點：麥克爾思維特談論阿根廷的激進改革（播客）

15:45

米萊是一位帶有自由主義傾向的政治局外人，喜歡稱他的預算削減為“人類歷史上最大規模的削減”。當然，他幾乎肯定是在誇大，但並不誇張。他實施的削減總額相當於該國經濟產出的近4%，這樣的調整是如此激進，以至於中央銀行官員估計，這比過去幾十年世界上進行的90%的所有調整都要大。

閲讀更多： Milei認為在阿根廷實施改革將是漫長的挑戰

要明確的是，Milei及其強勢比索政策面臨着各種危險。首先，支出削減已經使經濟陷入嚴重衰退。分析師警告説，隨着已經受到通貨膨脹擠壓的阿根廷人失去工作，政治上減少他的財政計劃的壓力將增加。他不得不依賴臨時措施來削減預算，因為他更廣泛的改革方案在國會遇到了阻力，這表明他的經濟計劃在政治上是多麼脆弱。

“阿根廷的一個重大新聞是，負責人並不擔心實施緊縮政策所帶來的政治代價 —— 這是不尋常的，”阿德卡普金融集團布宜諾斯艾利斯研究主管哈維爾·卡薩巴爾説。“政府的目標將繼續是遏制通貨膨脹。”

這導致了下一個重大風險：通貨膨脹沒有像Milei的團隊設想的那樣迅速下降。

這不僅會激怒阿根廷消費者，還會進一步增加貨幣在通貨膨脹調整後的價值。自1月份比索首次開始穩定以來，根據通貨膨脹調整後，它已經上漲了約72%，這是阿根廷投資者密切關注的一個指標，因為它衡量了貨幣實際購買力的變化。

閲讀更多： Milei的團隊認為通貨膨脹放緩速度比市場預期更快

這些收益對一個國家有益，直到它們阻止公司出口產品並使外國遊客遠離的程度。已經有傳言稱在某些行業中已經開始出現這種情況。

“當出口商停止銷售時，”布宜諾斯艾利斯券商PPI的經濟學家Melina Eidner説，“並行比索就會貶值。”

阿根廷總統哈維爾·米萊解釋了為什麼他採取了比預期更為緩慢的步伐來實施競選承諾，將經濟美元化，關閉中央銀行並取消補貼。他還談到了自己對中國和唐納德·特朗普的看法。

儘管如此，它仍在增長。今年的某些日子，它的漲幅高達4%。即使在大多數大宗進出口交易發生的官方市場中，比索基本穩定。決策者每天都會將其略微貶值一點點 — 大約0.05%左右 — 這是一個旨在平抑波動的嚴格監管系統。

比索現在表現得非常出色，以至於中央銀行每天都能介入市場購買美元並補充急劇下降的外匯儲備。這清楚地顯示了阿根廷與全球市場有多不協調；如今，全球許多中央銀行家正在做着或考慮着完全相反的事情，以支撐他們的貨幣兑美元的匯率。

阿根廷的供需動態部分是批評者指出的結果，Milei留下了他繼承的貨幣限制。但這些規則並沒有減緩上屆政府時期比索的崩潰。

現在不同的是，阿根廷人，至少目前是這樣，對比索更有信心，抑制了對美元安全的需求。（這使得中央銀行自Milei上任以來第四次降息。）此外，隨着預算削減的實施，中央銀行不再通過印鈔直接為政府支出提供資金，結束了對貨幣的持續壓力來源。

閲讀更多： 無政府資本主義者Milei在中國上轉變為實用主義者

“在這屆政府領導下，經濟政策開始變得理性起來，”諮詢公司Fundacion Capital的主任Carlos Perez説。此外，Perez指出，許多人將閒置現金轉移到美元的人現在被迫賣掉這些美元，以換取他們需要支付日常物品所需的比索，因為通貨膨脹飆升。“他們的工資不夠用，”他説。

米萊在去年12月通過採取痛苦但在他看來是必要的措施來釋放了通貨膨脹的浪潮。他取消了一些人為壓低通貨膨脹的價格控制措施，並允許官方匯率暴跌至藍籌股互換市場設定的匯率。

他現在監督着一場熱烈的比索反彈，這對於一個曾經在競選途中認為貨幣如此不值錢以至於將其比作“糞便”並表示應該完全廢除的人來説，是一個諷刺的轉折。

問題是他能維持這種新發現的穩定多久。在AdCap的卡薩巴爾看來，至少在7月之前應該會一帆風順。之後，他就不太確定了。他擔心政治和米萊可能面臨的壓力。

卡薩巴爾説：“阿根廷的政治脆弱性可能會讓你脱離基本面並引發匯率飆升。”

據知情人士透露，蘋果公司已經與OpenAI重新展開討論，商討使用這家初創公司的技術來支持今年晚些時候推出的iPhone的一些新功能。

這兩家公司已經開始討論可能協議的條款以及OpenAI的功能將如何整合到蘋果的iOS 18中，即下一代iPhone操作系統，這些知情人士稱，由於這些討論是私密的，他們要求不透露身份。