今天的股市：英國GDP、瑞銀、Citadel、高盛、中國關税、蘋果 - 彭博社

Sungwoo Park

美國房主的野火和洪水風險每年保險不足287億美元。

攝影師：大衞·麥克紐/Getty Images

他可以跑，但他無法躲藏。

攝影師：塞爾丘克·阿卡爾/阿納多盧通過Getty Images

早上好。英國的增長數據即將公佈，中國在歐洲公司中失寵，瑞銀據報道正在考慮財富客户推薦的獎金。以下是人們正在討論的內容。

英國增長情況

那麼，考慮到英格蘭銀行準備降息，英國經濟到底有多健康呢？國內生產總值數據可能顯示英國在第一季度走出了淺層衰退。行長安德魯·貝利週四表示，基準貸款利率降低25個基點至5% “既不是排除在外，也不是既成事實，”他補充説，未來幾個季度可能會有進一步的降息。”彭博經濟學表示，預計英格蘭銀行將在6月開始放鬆政策，並在2024年每次會議上降息。

中國風險

圍繞中國的地緣政治緊張局勢再次升温。拜登政府準備在 下週對中國徵收關税，知情人士表示。新的關税將重點關注電動車、電池和太陽能電池等行業，現有的關税大部分將維持不變。在歐洲，中國作為頂級投資目的地的光彩已經減退，調查顯示歐盟公司的投資意願 降至歷史低點。而在英國，裏希·蘇納克的政府面臨來自包括滙豐銀行和渣打銀行在內的銀行以及其他大型公司的壓力，要求放鬆 與中國做生意的提議限制。

推薦獎金

瑞銀正在考慮引入獎勵系統，以獎勵那些將客户推薦給公司財富管理業務的投資銀行家，知情人士表示。一些銀行家在成功吸引新資金到該銀行的私人銀行部門時，可能會在亞洲和歐洲獲得獎金。在金融界的其他地方，高盛領導的主要投資銀行在債券交易繁榮的情況下，在日本的利潤有所上升。而Citadel Securities正在以“創紀錄的速度”運作，因為它受益於向新產品和新地區的擴展，首席執行官彭趙表示。

阿克曼受到指責

在本週位於比佛利山莊的首要商業會議上，關於多樣性的激烈辯論在閉門會議中進行。在一個小側室裏，大約40人，包括一些華爾街最高級別的有色人種高管，對沖基金經理比爾·阿克曼因其對多樣性、公平和包容性（DEI）倡議的攻擊而進行了對峙，五位與會者表示。在大約一個小時的時間裏，阿克曼因公開譴責DEI和表達與會者認為對美國女性和有色人種進步有害的觀點而受到批評。

蘋果道歉

蘋果公司發表了一次罕見的道歉，因為一則宣傳其最新iPad Pro的廣告讓許多創意人士和其他客户感到不滿。該公司還表示不會按計劃在電視上播放該廣告。與此同時，蘋果將通過配備自家處理器的數據中心在今年推出一些即將推出的人工智能功能。此舉是其進軍生成性人工智能的一部分——這一技術是ChatGPT和其他流行工具背後的技術，因為該公司在這一領域正與大型科技競爭對手展開追趕。

即將到來

除了GDP數據，英國還將發佈工業和製造業生產數據以及貿易平衡。此外，今天的活動日程上還有歐洲中央銀行會議紀要和波蘭中央銀行行長的新聞發佈會。在美國，美聯儲的鮑曼、洛根和卡什卡里將在當天晚些時候發言。

我們正在閲讀的內容

這是過去24小時內引起我們注意的內容。

最後，戴夫今天早上感興趣的內容是：

隨着週四英格蘭銀行的決定，行長安德魯·貝利將市場掌控在他手中。

隨着銀行繼續其鴿派之旅，他發出了明確的信號，表明降息即將到來——可能比交易員預期的更快——並且在6月20日的銀行會議上，改變“既不是被排除在外，也不是既成事實”。

交易員們開始將下個月的行動幾乎完全定價為50%的機會——這是市場與英格蘭銀行完全一致的罕見情況。當然，到6月時，定價很可能不會保持，但這對貝利來説可能也沒關係。

在此之前，我們還有兩次通脹數據發佈，結果將決定6月降息是否被視為必然（如果結果良好）或遙不可及的希望（如果出現一些糟糕的意外）。

無論如何，英格蘭銀行與交易員之間新發現的同步性將受到官員們的歡迎。英格蘭銀行與市場的歷史相當曲折，因此它應該好好享受這段時間。

戴夫·古德曼**是 彭博市場今日的編輯。請在X上關注他 @_Davidgoodman

卡桑德拉很少有機會對兩次災難的預言是正確的。即使是最初的卡桑德拉在預測特洛伊的陷落後也沒有取得顯著的勝利。但是，當一位成功預言一次災難的先知警告另一場災難即將來臨時，你可能想要傾聽。

在金融危機發生的幾年之前，David Burt 看到次貸危機的苗頭，並開始押注於一場危機，為自己贏得了在 《大空頭》 中的客串角色，以及大量財富。現在，Burt 經營着 DeltaTerra Capital，這是一家他創辦的研究公司，旨在警告投資者關於下一個住房危機。這次危機將由氣候變化引發。

彭博社觀點Infosys 編碼印度的税收網絡。它收到了 40 億美元的賬單日本準備好迎接“有利息的世界”了嗎？拜登讓普京面臨一些嚴重的惡棍哈里斯如何重置民主黨與商業的關係在上個月與記者的網絡研討會上，Burt 認為美國房主的野火和洪水風險每年低保額達 287 億美元。因此，超過 1700 萬套房屋，幾乎佔美國總房產價值的 19%，面臨着可能導致 1.2 萬億美元價值損失的風險。

“這不是一種‘全球金融危機’的事件，”Burt 説，並指出整個住房市場的價值約為 45 萬億美元。“但在受到影響的社區，這將感覺像是大蕭條。”

Burt 的估計可能實際上是保守的。氣候風險研究公司 First Street Foundation 去年估計，3900 萬套美國住房——幾乎是全國所有獨棟住宅的一半——在自然災害面前保險不足，其中 680 萬套依賴於國家支持的最後救助保險公司。

問題在於，在美國的許多地方，保險費並未反映氣候引發的災難風險，而隨着地球變暖，這種風險正在增加。根據國家海洋和大氣管理局的數據，去年美國發生了創紀錄的 28場天氣災難，造成了10億美元或更多的損失。今年的情況有望至少與這一紀錄持平，目前已經發生了15起此類事件——這一統計尚未包括可能造成 $300億損失的颶風貝里爾。

十億美元災難正在增加

在美國，造成10億美元或更多損失的自然災害變得越來越頻繁。2023年發生了創紀錄的28起，超過了長期平均水平的三倍。

來源：NOAA

注：已調整通貨膨脹。2024年數據截至7月9日。

全球範圍內，今年迄今自然災害造成的損失已超過 $1200億，再保險公司慕尼黑再保險本週估計。只有$620億的損失得到了保險覆蓋，這一數字比長期平均水平高出70%。大部分損失發生在美國，且大部分由房主承擔。

保險公司已在應對這些災難和覆蓋重建及通過慕尼黑再保險等公司購買自身保險的不斷上升的成本而提高保險費。根據S&P全球市場情報，2023年美國的房主保險 保費平均上漲了11%。在過去五年中，保費上漲了超過三分之一。在氣候變化前線的州，包括加利福尼亞州、佛羅里達州和德克薩斯州，漲幅甚至更高。

但保險費仍然不夠高，主要是因為幾乎沒有人希望它們變高。房主不喜歡支付過高的保險費，他們傾向於懲罰那些讓保險費上漲過多的政治家。更高的保險費也會影響房產價值，威脅到税收收入。結果就是像加利福尼亞的提案103這樣的市場操控，它嚴格限制了保險公司可以提高保險費的幅度。即使保險公司可以隨意提高費率，他們也可能會三思而後行，尤其是在法律和法規旨在阻止房主因未覆蓋的損失而起訴保險公司的情況下。

“我們金融和法律系統的每一個部分此刻都專注於保持現狀，”哈佛法學院教授蘇珊·克勞福德在網絡研討會上説。“我們將很難適應。”

First Street使用一個假設的加利福尼亞住宅來説明在某些地方保險費用可以多麼脱離現實。假設我們想象中的加州人從2010年開始支付每年2000美元的房屋保險費。如果每年增加7%——這是州政府允許的絕對最高限額，而且在任何情況下都極不可能——那麼到2023年，這個保險費將達到4820美元。天哪！然而，這仍然比應該的價格低2900美元，First Street估計，考慮到氣候變化、通貨膨脹、再保險和其他成本，Hypothetical Insurance Inc.所承擔的風險。

難怪保險公司紛紛逃離加利福尼亞、佛羅里達和其他高風險地區，讓現實中的房主不得不依賴州政府的最後保險人。這些政策昂貴且往往不夠充分。提供者也面臨着破產的持續風險。加利福尼亞的公平計劃在最後一次統計時面臨$3110億的潛在損失，而佛羅里達的公民財產保險公司可能面臨$5250億的打擊。聯邦國家洪水保險計劃，美國最大的洪水保險公司，始終是個虧損者。如果這些計劃失敗，誰來支持它們？看看鏡子裏的自己。

合理的解決方案是準確定價氣候風險，正如國家洪水保險計劃開始嘗試做的，最終結束對過時洪水地圖的依賴。我們將不再補貼在最容易受到混亂天氣影響的地區建造和重建房屋。但一下子這樣做的結果將是住房市場的突然、尷尬的價格發現，巴特的$1.2萬億損失將成為現實。

我們必須找到一個折中方案，既要阻止在氣候變化前線的定居，又要避免經濟災難。但正如那些最終處於加利福尼亞野火或佛羅里達洪水路徑上的房主所證明的，有時災難在你沒有準備好的時候就來了。

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唐納德·特朗普創造了一個怪物，它依然存在。

我們上週聽説來自特朗普競選團隊 的消息稱，關於2025項目的消亡的報道“將受到熱烈歡迎。”競選共同經理克里斯·拉西維塔和蘇西·懷爾斯在一份聲明中發表了這一評論，在得知領導該項目的傳統基金會官員辭職的消息後。

特朗普團隊暗示，支持 新特朗普政府宣言 的傳統基金會和110個組織的聯盟誤傳了“他們與特朗普總統及其競選活動的影響力。”然後，按照特朗普的風格，他們發出了威脅：“[這] 應該作為任何試圖誤傳他們與特朗普總統及其競選活動影響力的個人或團體的通知——這對你們來説不會有好結果。”

彭博社觀點印度信息技術公司為印度的税收網絡編碼，結果收到了一張40億美元的賬單日本準備好迎接“有利息的世界”了嗎？拜登讓普京面臨一些嚴重的惡棍哈里斯如何重置民主黨與商業的關係哦，真可怕！特朗普創造了這些想法得以實現的條件，現在他卻拒絕它們。但雖然懷爾斯和拉西維塔可能在競選中抓住一些頭條，以暫時分散選民的注意力，項目2025 並不會消失。

這是因為項目2025中概述的許多想法已經在共和黨控制的州成為了極端政策。而且正是特朗普讓這些想法得以滋生。

項目2025是由保守派智庫的專制思想彙集而成，作為他們所稱的下任總統的藍圖。特朗普最近才試圖在民主黨的強烈批評中與這份900頁的文件保持距離。副總統卡馬拉·哈里斯通過詢問觀眾：“你能相信他們把這個寫下來嗎？”來強調該計劃的極端性。

但特朗普不可能完全否認一份作者曾在或建議過他的政府的文件。這些人不僅希望在特朗普的過渡團隊中任職，而且他們還在排隊數千名支持者，如果他在11月當選，將在政府中工作。副總統候選人JD·範斯與該項目緊密相連，他稱遺產基金會為“特朗普主義的事實上的制度性家園”併為基金會主席凱文·羅伯茨即將出版的關於該項目的書籍撰寫了序言。

這一切對特朗普來説並不意外。自從他作為候選人進入國家舞台以來，他一直在煽動顛覆民主的民粹主義運動。通過推廣一種充滿白人怨恨、憤怒和種族主義的基督教民族主義世界觀，特朗普激勵了支持者。他還使他們習慣於對他忠誠，而不是對民主價值觀如平等、真理和對法治的尊重保持忠誠。他還鼓勵他們忽視事實。

隨着特朗普個人崇拜的增長，他的追隨者在傳統基金會的領導下，開始遊説紅州立法者實施他們的政策。這些想法已經醖釀了一代人，但特朗普在一羣“讓美國再次偉大”追隨者的幫助下，創造了它們蓬勃發展的條件。

2025計劃的優先事項包括：

  • **拆除政教分離。**基督教將成為國家的官方宗教，並將滲透到美國人生活的每一個方面。這一變化已經在進行中。例如，在德克薩斯州，如果學校區採用一項提議的課程，將將聖經教義融入閲讀和語言藝術課程，他們將獲得每名學生額外60美元的州資金。路易斯安那州要求所有公立學校教室和大學展示十誡。在俄克拉荷馬州，州教育主管已指示所有公立學校遵循一項詳細計劃，教授聖經，包括十誡。拒絕遵守的學區和教師面臨失去其認證和資格的風險。
  • **限制關於性、性別和科學的言論自由。**根據該項目，美國人應該對與疫苗和氣候變化相關的科學持懷疑態度，並遵循保守的種族和性別世界觀。諸如“性取向”、“性別認同”和“多樣性、公平和包容性”等術語將從所有聯邦法規和文件中清除。在超過二十多個州，包括阿拉巴馬州、堪薩斯州、愛荷華州、猶他州和德克薩斯州，立法者已通過針對公立大學和大學的反多樣性立法，根據一份《高等教育紀事》的追蹤器。而且17個州限制學校如何教授種族主義和性別歧視。
  • **控制女性：**2025計劃希望各州控制女性生活的各個方面，從生育到規定她們可以離婚的條件。它宣稱墮胎“不是醫療保健”，並呼籲禁止墮胎藥物米非司酮。它還將禁止試管嬰兒。十四個由共和黨控制的立法機構已實施近乎全面的墮胎禁令，佛羅里達州和[喬治亞州是將起訴女性自我管理墮胎的州之一。該計劃以保護家庭為名，想要消除無過錯離婚——這一想法正在被路易斯安那州、俄克拉荷馬州、內布拉斯加州和德克薩斯州的共和黨立法者推動。](https://www.rollingstone.com/politics/politics-news/george-d-a-says-he-will-prosecute-women-who-get-abortions-836145/)
  • **武器化司法：**2025計劃將利用司法部報復與其政策和做法不一致的州地方檢察官，並停止[對地方警察部門的虐待和公民權利侵犯的聯邦調查。特朗普常常説，執法者也高於法律，而在五月，他承諾即使在過度使用武力的情況下，也要給予警察“免於起訴”。2025計劃呼籲通過授權聯邦檢察官“啓動法律行動”來聯邦化州檢察官的工作，針對任何尋求減輕刑罰或因任何原因拒絕起訴的地方官員。佛羅里達州州長羅恩·德桑蒂斯已經將這一想法付諸實踐，解僱了兩名合法選舉的州檢察官，因為他不同意他們的做法。](https://www.themarshallproject.org/2024/07/20/trump-project-2025-crime-prosecutors)

2025項目的大部分政策——包括那些已經實施的——在瞭解這些政策的美國人中並不受歡迎。共和黨人能夠違背公眾意見，因為他們在州立法機構中佔據多數，因此有投票權來推翻任何反對意見。這顯著展示了他們對少數統治的專制偏好。

特朗普試圖與2025項目保持距離並不令人信服，因為他是這一切的催化劑。他從來不太關心細節，現在可能也不在乎這些。就像範斯從反特朗普者轉變為競選搭檔一樣，特朗普對這些政策的擁抱可能是一種機會主義的方式來提升他的政治前景。

現在美國人開始意識到這個項目可能剝奪他們的自由，它已經成為一種負擔，而特朗普試圖逃避這一點。為時已晚。

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