私人信貸深入風險牆街正在逃離 - 彭博社
Ellen Schneider
私人信貸基金正在尋找更多交易，因為槓桿收購變得稀缺。
攝影師：Jin Lee/Bloomberg
吉姆·米爾斯坦
攝影師：Victor J. Blue/Bloomberg私人信貸行業規模達1.7萬億美元，正努力將自己轉變為世界上的新銀行，並且對向負債公司放貸的風險表現出越來越大的容忍度。
最近，這意味着想出穩定那些在第三年高利率下搖擺不定的公司的辦法。對於一些借款人來説，低聯邦儲備利率的開始，預計將在九月開始，可能來得不夠快。受到壓力的借款人發現與公開市場接觸變得更加困難，這讓他們尋求私人放貸人的臨時措施。
“聯邦儲備局未進行利率削減開始影響了那些知道他們必須進行再融資並希望利率削減會成為一個有利因素的企業，” Lazard的全球資本解決方案負責人蒂姆·多納休説。“當涉及到更具傳奇色彩的信用時，公共信貸投資者通常會退縮。”
私人信貸基金正在尋找更多交易，因為他們的主要業務槓桿收購變得稀缺，而他們可以預期在最大交易上收取的利差已經降至最低。提供臨時資金是私人放貸人保持他們已經習慣的卓越回報的一種方式。
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以健康數據和分析為主要服務對象的Health Catalyst。它從Silver Point Finance獲得了2.25億美元的信貸額度，其中包括1億美元的延遲提款貸款。
Carestream Dental Inc.最近接觸了私人放貸人，試圖籌集新的債務作為一項庭外重組提議，彭博社報道。 Gopher Resource，一直深陷訴訟責任和其他問題，也聯繫了直接放貸人。 Carestream Dental和Gopher的官員無法提供有關其融資計劃的更新。
延遲提款安排使借款人在交易完成時獲得貸款的全部金額，並有選擇在以後的日期借款。
這種借款-現在，付款-以後的交易正在蔓延。付款方式為利息資本化的債務，允許借款人用更多的債務支付利息。在更多交易中出現的一種有爭議的做法是“合成PIK”，它讓公司推遲利息支付而不將貸款稱為PIK。
“大額現金支付不給你喘息的機會，”Reed Smith LLP的合夥人David Hayes説。
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可以肯定的是，並非每筆交易都有可能簽署。當他們遇到希望渺茫的公司時，私人信貸基金會放棄。
例如，《靈魂的雞湯娛樂公司》，這家自助書籍供應商兼DVD租賃公司《Redbox娛樂公司》，尋求優先股和債務籌集等其他選擇。該公司最終於上個月申請破產。
阿里克斯合夥人、管理董事、美洲重組與重建聯席主管埃裏克·科扎表示，短期療法可能無法幫助面臨根深蒂固績效問題的公司。他的公司專注於表現不佳的私人信貸貸款，進行快速、低調的重組。
在Vista Equity Partners支持的技術學習平台Pluralsight Inc.進行資產轉移後，放貸人也提高了警惕。一些人已經在最近的交易中關閉了漏洞。
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“這些保護在這類交易中至關重要，”科扎説。
交易
- 印尼巴克裏集團控制的PT Visi Media Asia正尋求將其債務與一組私人信貸基金延長至長達30年，作為一項重組提議的一部分
- 中國開發商合生創展控股有限公司已經獲得了貸款到期延長，該貸款支持了在香港一棟辦公樓內購買部分商業房地產空間的交易
- 私募股權公司Andera Partners SCA正在就購買法國藝術品物流專家Andre Chenue SA的股權進行談判。預計該交易將通過私人信貸基金經理Pemberton提供的債務包來融資
- Blue Owl Capital Inc.正在深入火熱的私人信貸市場，與信貸經理Atalaya Capital Management達成交易，後者管理着超過100億美元
- Ares Management Corp.正處於收購香港102億港元項目貸款的多數股權的最後階段，該貸款支持香港豪華公寓項目The Corniche
- 由淡馬錫控股私有的資產管理公司Seviora Holdings計劃購買私人信貸基金ADM Capital
- 貝恩資本已經獲得約27億美元的融資，以支持其收購Envestnet Inc.
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| 來源：彭博社彭博新聞正在追蹤全球私人信貸公司發起的企業貸款，詳見《私人信貸貸款監控》。訂閲《私人信貸週報》，獲取有關1.7萬億美元市場的更多新聞和分析。 |
籌款
- 私人信貸公司Oak Hill Advisors和One Investment Management正在最新一輪基金經理之間的合作中聯手。兩家公司將為新合資企業提供資金，共同劃撥高達50億美元的可投資資本
- 澳大利亞最大的養老基金之一Rest已向Metrics Credit Partners的房地產私人信貸基金投資了4億澳元
職位變動
- 華爾街平均收益委任Jeffrey Perlman 為首席執行官，接替將成為董事長的Chip Kaye，後者將與Tim Geithner一起擔任董事長
- Elliott投資管理公司已從Marathon Asset Management聘請Jordan Bryk，以加強該公司的私人信貸工作
- 專注於信貸的管理董事Vidyasagar Pulavarti已離開阿波羅全球管理公司
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Jim Millstein，古根海姆證券聯席主席和前美國財政部官員，制定了一個計劃，在美國建造數百萬套額外住房。
在Odd Lots播客的採訪中，Millstein提出了一種利用房利美和房地美這兩家政府支持企業（GSEs）獨特能力的新方法，以推動負擔得起的公寓和其他多户項目的生產。