私人信貸的創紀錄季度掩蓋了對縮減交易的擔憂 - 彭博社

Kat Hidalgo, Francesca Veronesi

2024-10-10

私人信貸貸方的好消息是：他們正在創下交易數量的記錄。壞消息是：不斷上升的交易流並沒有帶來他們最渴望的十億美元交易。

根據德勤私人債務交易追蹤器，該行業在截至7月1日的三個月內在歐洲簽署了252筆交易，創下歷史最高季度。這一增長是由於為收入低於7500萬歐元（8200萬美元）的公司籌集的相對較小的資金，根據來自富國銀行的單獨數據，這些數據表明高收入公司的交易量停滯不前。

縮減的交易只是困擾1.7萬億美元私人信貸行業的更大問題的另一個症狀。直接貸方面臨現金過剩，同時面臨大型收購的乾旱。與此同時，新進入者湧入市場，希望參與豐厚但仍然難以捉摸的交易。

來源：德勤私人債務交易追蹤器 2024年秋季

更寬鬆的利率政策可能會為合併活動打開閘門——但尚不清楚這是否會轉化為更多像45億歐元貸款來支持對Adevinta ASA的收購，或33億美元私人信貸貸款用於英國保險經紀人Ardonagh Group Ltd.

與此同時，直接貸款機構發現了一波渴望現金的中型市場公司，即使較小的交易可能更具風險且耗時更長。

“市場的看法是，我們現在已經從高峯利率和通貨膨脹的拐點轉變過來，”聯邦赫爾墨斯直接貸款負責人勞拉·沃恩表示。“所有這些為過去18個月推遲的併購活動在未來幾個季度迅速流動奠定了基礎。”

雖然所有公司都受益於較低的利率和較低的通貨膨脹，但較大的公司可以選擇貸款方——來自私人或廣泛聯合市場。後者今年已大幅回暖，因為銀行重新奪回了根據美國銀行公司數據，他們曾失去給私人基金的300億美元貸款。

“銀行重新開始承銷交易並積極競爭，”法律事務所Eversheds Sutherland的合夥人兼私人信貸負責人本·戴維斯表示。

在最近幾周，K2保險服務公司、Circor國際公司和Alegeus技術公司都已轉向廣泛聯合的公共債務以降低成本。Hanger Inc.，一家提供矯形和假肢護理服務的公司，也將緊隨其後。

來源：彭博BQNT

注：EUR 1L機構貸款。單B和未評級發行人

至少在歐洲，私人貸款人還有另一個理由感到樂觀：英國的超富投資者可能會開始拋售因税收增加而受到影響的股份，預算將於10月30日公佈。根據德勤報告，英國仍然是歐洲私人信貸交易數量最多的地方。

“許多對出售股份猶豫不決的英國中型企業創始人和所有者，現在由於高淨值個人可能引入的財富税的不確定性，正在認真考慮出售，”私人信貸公司Kartesia的英國和愛爾蘭負責人Nick Holman表示。

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來源：彭博社彭博新聞正在跟蹤全球私人信貸公司發放的企業貸款，內容在私人信貸貸款監測中。訂閲私人信貸週刊，以獲取關於1.7萬億美元市場的更多新聞和分析。