習近平對私營企業的擁抱為何總能粉碎——彭博社

習近平

攝影師：沈起來/彭博社“共產主義不能半心半意。”蘇聯史學泰斗、大國關係專家斯蒂芬·科特金如是説。他認為這是非此即彼的命題。

“要麼你壟斷權力，”科特金指出，“要麼就徹底放棄。”

誠然，1949年中共在大陸政權初建時首屆內閣近乎平分秋色（24個部長職位中11個由非中共黨員擔任）。但不出數年，毛澤東便發起“反右”運動，清洗逾50萬人以強化中共對國家的掌控。

當近期習近平主席明顯轉向私營部門引發樂觀情緒之際，這段歷史值得銘記。（習本人對清洗運動並不陌生，他持續推進的反腐行動已令數百萬黨員接受調查。）

眼下，投資者正熱議習近平與科技巨頭阿里巴巴聯合創始人馬雲的公開和解，以及他對今年驚豔全球的AI初創企業深度求索的力挺。但本週兩起獨立事件表明，在所有友好表象之下，科特金的觀點依然至關重要。

中國股市因私營部門與人工智能樂觀情緒超越美國

數據來源：MSCI、標普

數據已標準化，漲幅百分比截至2024年3月21日。

本週新經濟動態

• 市場為"中國衝擊“做準備，若特朗普落實最新關税威脅。
• 土耳其因埃爾多安頭號政敵被捕遭遇市場崩盤。
• 印尼因普拉博沃的民粹主義政策面臨投資者反抗。
• 印度效仿特朗普，提高鋼鐵關税以應對全球過剩。
• 五分鐘快充技術突破推動比亞迪股價創歷史新高。

習近平當前支持企業家的背景是經濟持續難以實現政府約5%的增長目標。持續的房地產衰退不僅消除了GDP增長的主要驅動力，還打壓了消費者信心。正如本通訊多次強調的，私營部門新增信貸意願有限引發了對”日本化“的擔憂。

再加上美國總統唐納德·特朗普的關税計劃。他已經對中國進口商品累計加徵20%的附加税，並可能在4月2日這一最新截止日期實施更多措施，這是兩個月保護主義威脅週期中的最新動作。這次，特朗普承諾將宣佈對美國貿易伙伴實施”對等“關税。

面對中國經濟擴張的種種阻力，難怪習近平決定在上月舉行的一場民營經濟懇談會上款待馬雲、騰訊創始人兼"超級應用"領軍人物馬化騰等知名企業家。

近年來，在習近平倡導”共同富裕“及其副手抨擊"無序資本擴張"的背景下，許多與會企業都曾受到各類處罰。馬雲旗下螞蟻集團的大規模首次公開募股在2020年被叫停，此前不久他剛發表了一場發人深省的演講，談到中國企業如何受困於（國有主導的）金融體系要求抵押品的"當鋪思維”。

據報道，馬雲本人於2022年移居日本——這與一個世紀前末代王朝末期和民國初年許多中國近代先驅選擇的避風港如出一轍。

阿里巴巴集團控股有限公司前董事局主席馬雲，2019年出席東京論壇攝影師：Kiyoshi Ota/彭博社但上個月，習近平主席承諾將取消針對民營企業的不合理收費或罰款，並創造與國資企業公平競爭的環境。他誓言政府將"持續下大氣力解決民營企業融資難融資貴問題"（這回應了馬雲最初提出的觀點之一）。

但中國仍是少數現存的共產主義國家之一。正如哈佛大學經濟學家兼中國問題專家David Yang在去年本簡報討論過的論文中所寫：在威權體制追求絕對控制權的情況下，對私營經濟的包容始終存在限度。

儘管有最高領導人的承諾，國家市場監督管理總局（SAMR）已明確表示，在監管私營企業時最終仍將自行其是。策緯諮詢公司指出，市場監管總局週二發佈的公平競爭審查最終實施辦法"並不十分公平"。

出於國家安全、提升中國創新能力、“社會公共利益”或政府規定的“其他情況”等原因，公平競爭承諾可以被擱置。這意味着北京保留了對政策免於公平競爭審查的“廣泛權力”，即使是在“非敏感領域”運營的企業仍將受益，Trivium表示。

李嘉誠攝影師：Anthony Kwan/Bloomberg另一個提醒人們中共對私營企業態度的例子是，一家香港公司將其部分港口業務出售給由美國資產管理公司貝萊德(BlackRock Inc.)牽頭的財團。

從商業角度來看，長江和記實業有限公司(CK Hutchison Holdings Ltd.)的交易是無可挑剔的——這是一筆190億美元的大膽交易，為96歲的香港億萬富翁李嘉誠的輝煌職業生涯再添一筆，他的傳奇生涯始於十幾歲的工廠工人。

但有一個問題：巴拿馬運河。長江和記的港口資產曾受到特朗普的關注，他要求結束運河港口的“中國”所有權。

該公司將這些資產與其他資產打包成一筆交易，消息公佈後其股價飆升了25%。法國外貿銀行(Natixis SA)高級經濟學家Gary Ng當時表示，這是“將地緣政治風險轉化為機遇的完美範例”。但那是在北京的反應明確之前。

包括市場監管總局在內的中國有關部門已開始調查此次出售，彭博新聞社週二報道稱。華爾街日報透露，習近平主席本人對該計劃感到憤怒，中國領導層原計劃將巴拿馬港口作為與特朗普談判的籌碼。

目前尚不清楚北京方面能夠或將會對長江和記採取何種措施（如果有的話）。但這一反應對所有香港企業——更不用説內地企業——發出了嚴厲警告：若想釋放商業野心，必須時刻牢記中國共產黨的領導。