香港投資專家重新審視股票、債券與迷因股 - 彭博社

Diana Li, Filipe Pacheco, Pei Li

在市場如此混亂的一週裏，香港版詢問了一些金融專業人士，隨着貿易戰升級，他們如何調整投資策略。另外回顧：銅鑼灣重現全城最獨特的餐飲體驗之一。

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應對市場劇烈波動的策略

正如我們在週一這份通訊的特刊中記錄的那樣，這是市場非常特殊的時期。香港股市經歷了自1997年以來最糟糕的一天和史上最高成交額後，隨着美國總統唐納德·特朗普在關税問題上改口——除了對中國，收復了部分失地。恒生指數經歷了一段艱難時期，該指數在3月份曾是全球股市中表現最佳的。

港股失去優勢

本月恒生指數表現遜於標普500指數

來源：彭博社

早在1月特朗普就職前，我們曾向市場觀察人士徵詢對其總統任期將如何影響香港和中國股市走勢的預測。此後市場如過山車般震盪，因此我們再次召集了一批密切關注香港市場的金融專業人士。這次，我們詢問了他們將如何應對市場波動以及下一步的投資方向（至少就市場而言）。

過去兩週內，你對哪類資產的看法發生了轉變？

  • 我們正考慮逐步增持通脹掛鈎債券和日本中小盤股票。這兩類資產目前估值合理卻備受忽視，同時具備在不同市場環境下增強投資組合韌性的潛力。——聖詹姆斯廣場亞洲及中東投資諮詢主管Martin Hennecke

  • **股票資產。**一如既往，最大風險在於買入定價完美的資產。“美股七巨頭"的估值已容不得半點閃失。——鋭聯全球顧問首席投資官Jason Hsu

  • 比特幣展現出驚人的抗跌性。雖然我仍不認同其基本面價值，但相對市場整體拋售的表現確實令人印象深刻。——Marina財富顧問公司負責人Noah Damsky

    您對股票有何看法？

  • 儘管美國關税噪音不斷，但其全球貿易佔比目前僅為11%。中國早在2013年（確切地説）就已超越美國成為世界最大貿易國，並持續擴大優勢。因此只要其他國家之間保持更友好的關税政策，特朗普衝擊的影響可能比擔憂的要小。——亨內克

  • 減持但別拋售優質資產。我拋售蘋果為時已晚。我們可能已經見證了整個特朗普任期內股市的最高點。我仍看好代表未來世界的成長股，包括美國科技股及醫藥等防禦性板塊。——Port Shelter投資管理公司創始人兼CEO理查德·哈里斯

  • 歷史性上漲後難覓買點，我會等待更好時機。極端波動通常持續一週以上，若回測近期低點我將準備買入。——達姆斯基

    您如何看待債券市場？

  • 雖然債券是"避風港”，但收益率波動劇烈。經濟衰退幾乎已成定局，但滯脹風險猶存，因此降息並非市場共識。——許

  • 關税波動中債券將持續走強。我堅信收益率不會實質性上升。考慮到系統總槓桿率及利率對房地產的負面影響，美聯儲將竭力維持低利率，這意味着10年期收益率不會突破5%，短期收益率將持平或下行。建議在降息環境中配置中長期債券。——達姆斯基

  • 美聯儲降息預期下短期債券表現向好。我們可能面臨滯脹，但若持續低增長或衰退，通脹率大概率控制在10%以下。常規關税不會推動通脹突破兩位數（因進口僅佔商品成本部分），但對中國徵收100%關税等極端操作則另當別論。——哈里斯

    當前你絕對會避開的資產有哪些？

  • 網紅股票及相關資產。以FOMO風險偏好驅動的策略（前身為MicroStrategy的比特幣代理）和比特幣。——Hsu

  • 由於私募信貸市場透明度極低，難以理解底層資產的真實風險敞口。——Damsky

  • 比特幣，它並未展現出與股票市場的分散性，更像是後者的權證。——Harris

——Filipe Pacheco與Diana Li

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巴拿馬風波

市場對長江和記同樣毫不留情。李嘉誠的這家企業集團本週回吐了全部漲幅——自上月同意將巴拿馬運河港口資產出售給貝萊德領銜的財團後，其股票週三已連續五日下跌。這筆能為公司帶來190億美元現金的交易本就因北京方面的震怒而陷入困境，如今巴拿馬最高審計機構又指控和記黃埔存在不當行為，為中美洲國家奪取運河設施提供了潛在途徑——這些設施正陷入中美之間的外交拉鋸戰。該公司駁斥相關指控"完全違背事實"。

餐廳測評：Roganic王者歸來

作為香港餐飲界最受期待的重啓項目之一，Roganic在停業近半年後終於迴歸。

英國名廚Simon Rogan的這家餐廳2019年登陸香港，開業不足十個月便摘得首顆米其林星，2021年又斬獲米其林綠星。如今它不僅以精湛的菜品著稱，更因注重可持續發展理念而聞名——這一理念在其銅鑼灣利園一期新址（距舊址信和廣場不遠）得到了更廣闊的展示舞台。

步入其中，彷彿穿行於森林。回收木材在牆面、餐桌及如巨型紅杉樹幹般撐起空間的立柱上隨處可見。據餐廳介紹，甚至連印製菜單的紙張（採用大豆油墨印刷）也來自可持續採伐的再生資源。

羅根尼克餐廳圖片來源：羅根尼克當然，真正詮釋這一理念的是食物本身。菜單上滿是本地食材——從香港南部海域的海鮮，到希慎廣場8000平方英尺屋頂花園現採的時蔬，發酵等工藝的運用更將本該丟棄的食材化腐朽為神奇。若有殘餘，餐廳表示會進行堆肥處理。

新菜單重構了用餐體驗。例如午市套餐包含一份"小食"和兩道主菜以促進分享。人均520港元（約合67美元）的價格，對於米其林星級餐廳堪稱驚喜。坦白説，我曾被某些"綠色"餐廳餓着肚子離開的經歷留下陰影，所以特意為我和同伴加點了兩道菜（原價各100港元，現已漲至150港元）。（後來證明這擔心純屬多餘。）加上一杯康普茶（90港元）及服務費，我們共消費1600港元。

**氛圍：**我鍾愛這種樹屋般的質樸温馨感，但作為高端餐廳，背景流行音樂音量稍顯喧鬧。服務細緻周到。當黑麥麪包屑灑滿餐桌時，侍者迅速協助清理。唯一不足是用餐耗時過長——我們12:15入座，最後不得不為趕14:30的會議倉促收尾。

能在這裏開會嗎？ 可以，這裏設有四人桌，座位間距合理確保私密性。大型公共餐桌可能不太適合進行秘密交易和行業八卦——這類討論最好預訂私人包間。

食物如何？ 我吃得非常飽，當晚直接跳過了晚餐。招牌菜是風乾廣東鴨，配以百花蜜釉和醃核桃。酥脆甜美的外皮下是多汁的肉質和一層恰到好處的脂肪。海鱸魚和生蠔同樣令人驚喜，搭配梭子魚籽和發酵豆薯，帶來芥末般的刺激感。我個人最愛的是追加菜品：北海道扇貝配桃源蘆筍、旱金蓮和煙燻高湯，非常清爽開胃。

北海道扇貝配烤奧斯卡豌豆、白蘆筍、旱金蓮、豌豆殼高湯。圖片來源：Roganic侍酒師對康普茶的呈現方式也令人驚喜，這款無酒精飲品被賦予了與葡萄酒同等的儀式感。我點了甜菜根口味，雖然對我來説過甜，但這本就是意料之中的風味。

須知： Roganic位於銅鑼灣希慎道33號利園一期4樓，每週三至週日營業，午餐時段中午12點至下午2點，晚餐時段晚上6點至9點。可通過官網提前四個月預訂。——裴麗

閲讀我們關於香港米其林綠星餐廳的其他評論：以植物為靈感的Feuille和以大豆為核心的Mora。

準備迎接酷玩樂隊

上個月的七人制橄欖球賽對全新的啓德體育場來説是一次嚴峻的考驗。你們中的一些人可能已經重返——或即將前往——觀看酷玩樂隊的演出。我們很想聽聽你們的體驗，以及你們希望場館在哪些方面有所改進。將你們的想法發送至[email protected]。我們將在下一期通訊中分享最精彩的內容。

即將到來

最後一條節目預告：香港版將在復活節假期休刊，4月24日恢復更新。

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