特朗普威脅鮑威爾引發"拋售美國"交易潮——彭博社

Ruth Carson, David Finnerty, Phil Serafino

你需要了解的五件事

  • 美國股指期貨下跌，美元走弱，黃金因市場擔憂唐納德·特朗普總統試圖罷免美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾並削弱央行獨立性而創下歷史新高。
  • 中國警告各國不要與美國達成可能傷害北京利益的協議，加劇了貿易戰的緊張局勢。上個月，中國大幅減少了許多美國商品的進口，某些情況下甚至降至零。
  • 特斯拉麪臨“紅色警報”時刻，據Wedbush證券分析師丹·艾夫斯稱，該公司準備在財報發佈時迎來關鍵考驗。作為特斯拉的看漲者，艾夫斯表示埃隆·馬斯克應遠離狗狗幣，專注於這家電動汽車製造商。該股在盤前交易中下跌近3%。
  • 分析師正在大幅下調盈利預期，摩根士丹利的邁克爾·威爾遜指出，這是出於嚴重經濟放緩的風險。這位策略師表示，標普500的盈利修正廣度（即分析師上調與下調預期的比例）已達到罕見水平。
  • 教皇方濟各去世，享年88歲。他鼓勵天主教徒在許多問題上採取更富同情心的立場，但難以徹底解決神職人員過去的虐待問題。

特朗普抨擊鮑威爾

交易員們正獲得一個撤離美國市場的新理由——特朗普對鮑威爾的攻擊可能削弱美聯儲長期獨立於政治壓力的傳統。雖然法律學者表示總統難以輕易罷免美聯儲主席，且鮑威爾聲稱若特朗普要求他也不會辭職，但白宮的最新言論正迫使投資者認真考量鮑威爾被解職的潛在影響。“如果美聯儲的公信力受到質疑，可能嚴重削弱對美元的信心，“華僑銀行策略師黃經隆表示。週五，國家經濟委員會主任凱文·哈西特稱特朗普正在研究能否解僱鮑威爾。此前一天，總統公開批評這位央行行長降息行動不夠迅速。據知情人士透露，特朗普一直在向身邊人員諮詢罷免美聯儲主席的可能性。

美元延續四月頹勢

商品期貨交易委員會彙總數據顯示，對沖基金目前對美元的看漲情緒創去年10月以來新低。雖然鮑威爾相關新聞確實無助於市場情緒，但分析人士指出，持續惡化的全球貿易戰仍將是美元交易的主要驅動因素。“我們相信美元疲軟將持續，“布朗兄弟哈里曼全球市場策略主管Win Thin寫道，“對美聯儲獨立性的攻擊正在升級。承認正在研究解職可能性這一事實本身，就應當被極其嚴肅和負面地看待。"——露絲·卡森與大衞·芬納蒂

市場動態

  • Netflix上漲2.8%，此前該公司報告創紀錄利潤，這得益於近期價格上漲以及全球範圍內強大的節目陣容，如熱播英國劇集*《青春歲月》*。
  • Hertz下跌6.4%。該股在過去兩個交易日飆升126%，因比爾·阿克曼的潘興廣場資本積累了近20%的股份。

未來一週展望

財報季和美國貿易戰的影響將成為本週的焦點。包括特斯拉和Alphabet在內的眾多公司將公佈財報。多位央行行長將在國際貨幣基金組織(IMF)的會議上發表講話，IMF將於週二在新的預測中下調其增長展望。點擊此處查看完整的一週展望。

週一：Comerica和Zions Bancorp公佈財報。

週二：IMF發佈世界經濟新預測。歐洲央行的專業預測者調查將出爐。財報：特斯拉、SAP、GE、Verizon、Northrop Grumman、Lockheed Martin和Capital One。

週三：多個國家發佈採購經理人指數。美國新屋銷售和美聯儲褐皮書。芝加哥聯儲主席Austan Goolsbee以及美聯儲理事Christopher Waller和Adriana Kugler發表講話。財報：AT&T、波音、Norfolk Southern、Whirlpool、Chipotle、德州儀器和IBM。

週四：美國耐用品訂單數據和德國Ifo商業景氣指數將發佈。財報季關注：谷歌母公司Alphabet、英特爾、百事可樂、寶潔、默克製藥、美國航空、西南航空及聯合太平洋鐵路。

週五：俄羅斯央行議息會議與東京通脹數據出爐，加拿大公佈零售銷售數據。財報聚焦：高露潔棕欖和斯倫貝謝。

安全至上

隨着股市從拋售低點反彈，投資者始終將安全性置於首位。

在特朗普宣佈90天暫停加徵關税引發市場初期高風險板塊衝高後，轉向防禦性板塊的投資者表現更勝一籌。

大盤上漲期間，巴克萊追蹤的一籃子防禦性股票多數跑贏經濟敏感型公司股票；而當市場情緒惡化時，防禦性板塊仍能戰勝週期性股票。

防禦策略見效

今年以來標普500僅"避險板塊"實現上漲

數據來源：彭博社

財務穩健與薄弱企業的表現同樣印證這一趨勢。4月9日關税暫停消息公佈後，兩類股票均出現兩位數反彈。但此後財務最差的企業股價下跌3.3%，顯著跑輸資產負債表健康的企業。

市場對防禦性股票的偏愛表明，當前反彈遠未形成可能推動持續上漲的風險偏好情緒。

“市場正轉向傳統的避險策略，”Truist Advisory Services聯席首席投資官基思·勒納表示。增持防禦性板塊“是投資者在風暴中藏身的方式，直到他們覺得前景更加明朗。”——亞歷山德拉·謝苗諾娃

大潰退

若想了解唐納德·特朗普發起的貿易戰對市場造成的損害有多廣泛，請看這個數據：根據彭博智庫統計，去年表現最佳的100只交易所交易基金中，有90只在2025年出現下跌，平均跌幅達13%。

與此同時，各類交易策略正捲土重來：2024年表現最差的20只股票型共同基金中，有9只今年實現了正收益。

類現金ETF四月資金流入量將創紀錄

數據來源：彭博社

注：四月數據為當月累計值

隨着美國企業界拉響盈利警報，交易活動減少導致市場冒險情緒消退，交易員正大舉湧入現金和黃金等避險資產，相關替代品均獲得鉅額資金流入。

“人們過去認為美國沒有政治風險、宏觀經濟風險和地緣政治風險，是全球的避風港，”阿拉巴馬州伯明翰Cook & Bynum資本管理公司聯合創始人理查德·庫克表示。“本屆政府的政策變化帶來的不確定性正在動搖這種認知。”——德尼察·採科娃與維爾達娜·哈吉里奇

華爾街之聲

“企業當前面臨的不確定性已超過疫情初期水平。”

邁克爾·威爾遜

摩根士丹利美國股票策略主管

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